関税政策の影響で、BTCのヘッジ特性が疑問視されている

最近、アメリカ大統領は再びグローバルな関税政策を打ち出し、金融市場に大きな衝撃を与えました。これにより、従来の市場だけでなく、暗号通貨分野も影響を受けました。この措置は、ビットコインを「デジタルゴールド」としての避難機能についての疑問を引き起こしました。

2025年4月、アメリカ政府は新たな関税政策を発表し、その影響範囲と強度は2017年から2020年の類似措置を超えるものでした。発表後、アメリカの三大株価指数は全て大幅に下落しました。4月2日から8日まで、ナスダック指数は2,300ポイント以上下落し、ダウジョーンズ指数は4,600ポイント近く下落し、S&P500指数は5,000ポイントの大台を下回りました。

暗号資産市場も同様に大打撃を受けています。ビットコインの価格は6月7日の夜に74,500 USDTの安値にまで下落しました。データによると、関税政策が発効した後の24時間以内に、暗号市場全体が下落し、主流の暗号資産は一般的に3%-10%下がり、総市場価値は約3,000億ドルが消失しました。

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4月10日、政府が75カ国に対して90日間の関税を一時的に停止することを発表したことで、市場の感情はやや和らぎました。ビットコインの価格は80,000 USDTの水準に戻り、大部分の暗号通貨も反発しました。しかし、市場の感情は依然として極度の恐怖状態にあります。

ビットコインは長年"デジタルゴールド"と称されており、避難先としての機能があるはずです。しかし、今回の出来事では、ビットコインのパフォーマンスはこの期待とは大きく異なりました。最近のビットコインと金の価格動向を比較すると、ビットコインのボラティリティは明らかに金よりも高いことがわかります。実際、ビットコインの動きはアメリカの主要3指数との連動性が強まっています。

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この現象はビットコインの本質についての考察を引き起こしました。避難資産として、ビットコインは市場の動揺時に金のように逆風に対して上昇するはずです。しかし、事実はマクロリスクの前で「避難資産」としての独立性を示さず、むしろ高リスク資産の動向により近いことを示しています。

専門家によると、ビットコイン現物ETFが開始されて以来、従来の金融機関が参入するにつれて、ビットコインはますます「世界の資金配分システムに組み込まれた高ベータ資産」のようになっているという。価格の変動は、米国債の利回り、ドル指数、マクロ政策の期待などの要因によってますます顕著に影響を受ける。

これは、機関投資家にとって、ビットコインは完全に「ヘッジツール」の役割を果たしていないことを意味し、むしろマクロ環境のリスクエクスポージャーと見なされています。金利が高く、ドルが強く、金融システムが不安定な環境では、ビットコインは必然的に「逆サイクル」の利点を持っているわけではなく、むしろ高い弾力性を持つ投機対象です。

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それにもかかわらず、市場は依然として前進しています。歴史は、類似の関税政策がしばしば世界貿易メカニズムをより成熟した合理的なものへと導くことを示しています。今回の関税政策は、実質的な対立ではなく、交渉のカードである可能性が高いです。

暗号通貨投資家にとって、長期主義の定義は再考する必要があるかもしれません。単純な「買って保有する」戦略はもはや適用されない可能性があります。投資家は、実際の応用と本質的価値を持つプロジェクトを識別するために、より高い認識レベルが必要です。

暗号市場で真に時間の試練に耐えたのは、毎回のストーリーの崩壊後も存在し、引き続き使用されている構造的資産とオンチェーンアプリケーションネットワークです。パブリックチェーン、DePIN、AIといったインフラストラクチャー、またはウォレット、クロスチェーンブリッジなどの分散型アプリケーションこそが、この業界が前進し続けるための基盤となる土壌です。

長期的な視点は、価格に対する執着に留まるべきではなく、業界構造の進化に対する理解と参加であるべきです。本当に投資する価値があるのは、コードとメカニズムを使って新しい秩序を構築しているWeb3プロジェクトです。投資家は、持続的にプロトコルを反復し、実装を推進し、実際の問題をブロックチェーンで解決しようとするプロジェクトに注目すべきであり、短期的な価格の変動にだけ焦点を当てるべきではありません。

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