# コンセンサス2025：香港Web3エコシステムの政策と革新の変革近万名の参加者が香港コンベンションセンターに集まり、グローバルWeb3業界のトップサミットConsensusがアジアに初上陸する盛況を目撃しました。香港がこのサミットの最適地に選ばれた理由は、その金融革新の実験場としての地位だけでなく、東西の価値の流れをつなぐハブであるからです。グリーンボンドのトークン化から香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、実物資産のトークン化エコシステムから分散型人工知能まで、香港は革新的な政策をエンジンにして、Web3の発展を技術実験から現実世界との深い統合へと推進しています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)## 一、規制先行：秩序あるWeb3のコンプライアンス境界の探索香港のWeb3エコシステムの発展の基盤は、信頼性が高く適用可能な規制フレームワークにあります。2022年末の政策宣言以来、香港は規制制度を継続的に改善し、仮想資産エコシステムが安全で適合した境界内で自主的に発展することを促進しています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディアンサービスプロバイダー、店頭取引活動を含む包括的な規制フレームワークを策定することにより、香港は金融市場の価値の相互運用性と長期的なイノベーションの基礎を築いています。これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本と企業の流入を持続的に引き寄せています。2024年末までに、香港デジタル港は近300のWeb3企業を集め、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えています。しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに良好になり、シンガポールやドバイなどの地域も引き続き暗号に友好的なシグナルを発信しています。このような背景の中で、香港が革新の波をどのように捉えるかが重要な問題となっています。香港証券監察委員会の梁鳳儀最高経営責任者は大会の発言の中で、未来の金融の状況を形成する重要なトレンドの一つはWeb3の革新を実体経済に統合することだと強調しました。暗号資産市場は世界の金融システムにおいて占める規模が1%にも満たないにもかかわらず、その急速な拡大速度と主流金融資産との関連性の向上により、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは多くの時間的な節目において規制戦略が異なるように見えるが、実際には共通の目標を持っています。それは、革新活動を維持しつつ、この新しいカテゴリーの資産がもたらす潜在的な金融リスクを防ぐことです。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)## 二、香港ドルステーブルコイン：香港の"金融"野心ステーブルコインは今回の会議の熱い議論のトピックであり、ここ2年間、香港が継続的に注目し投資している重点分野でもあります。多くの金融機関が新しい規制制度の下でライセンスを申請し、香港ドルに連動するステーブルコインを発行する計画を立てています。香港ドルのステーブルコインが現在の米ドルステーブルコインが絶対的な市場シェアを占める環境でどれだけのケーキを分け合えるかはまだ不明ですが、香港にとっては、香港ドルのステーブルコインを開発することがWeb3の発展の主導権を握り、将来の金融の先手を打つための必然的な選択です。ステーブルコインは、伝統的な金融と暗号の世界をつなぐ核心的な絆であるだけでなく、広く受け入れられる支払い手段になる可能性もあります。現段階では非ドル資産に裏付けられたステーブルコインが短期的にドルステーブルコインと競争するのは難しいが、メカニズムの革新（例えば、利息を生むステーブルコイン）やアプリケーションの革新（例えば、実物資産のトークン化）を通じて、香港ドルステーブルコインはドルステーブルコインとの直接競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を引き付けることが期待される。注目すべきは、香港ドルのステーブルコインとデジタル香港ドルの違いです。両者は短期的には潜在的な競争が存在する可能性がありますが、将来的にはリソースの共有と相互補完が期待されます：香港ドルのステーブルコインは、仮想資産市場における利用率、拡張性、親しみやすさでデジタル香港ドルを大きく上回るでしょうが、デジタル香港ドルは価値の支えと信頼性の面で優位に立つでしょう。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)## 三、実物資産のトークン化：コンセプトから千億市場への変貌実物資産のトークン化は間違いなく今回の会議で最もホットな概念です。従来の金融大手は一般的に、実物資産のトークン化はトレンドではなく必然であると考えています。香港はすでに実物資産のトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、実物資産のトークン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券ファイナンスプログラム」を発表して、資本市場がトークン化技術を採用することを奨励しています。香港特別行政区政府の財務事務及び財務局局長、許正宇氏は大会で、香港が金のトークン化を推進することを検討していると述べました。しかし、現段階ではトークン化の物語の主導権はWeb3にはなく、むしろ伝統的な機関が現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかに依存しています。彼らが手元の資産をブロックチェーンに上げてトークン化することは、伝統的な機関にとって容易ではありません。なぜなら、新技術がもたらす増分価値はそれほど大きくない可能性がありますが、かかるコストはしばしば非常に高いからです。アメリカのウォール街がトークン化市場への取り組みを加速する中、香港は資源と資産を持つ機関がトークン化の革新に積極的に参加することを切実に必要としています。そうすることで、変革の中でより多くの主導権を握ることができます。香港は短期的にはトークン化に最も適した標準化された金融資産に焦点を当て、国際金融、貿易、航運の中心として持つ地理的および制度的な優位性を十分に活かすべきです。特に貿易や越境関連のシナリオにおけるトークン化の応用に重点を置き、香港の実物資産トークン化市場規模を迅速に拡大する必要があります。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)## IV. ETFとOTC:資金調達チャネルにおける「光と闇の衝突」2024年の香港におけるWeb3の発展にとってもう一つの重要な施策は、仮想資産の現物ETFの導入です。2023年末に関連申請の受け入れが明確になり、4月末には6つの仮想資産現物ETFが香港証券取引所に正式に上場しました。香港の規制当局は高い効率を示しました。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産運用規模は300億香港ドルを超え、香港ETF市場全体の0.66%を占めています。アメリカと比べて、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と引き出しをサポートし、イーサリアム現物ETFをいち早く導入したことですが、これらは持続的な増加をもたらしていません。実物購入のETFのシェアは、初回発行規模の50％を超えていますが、マクロ経済の予想の影響を受けて、ビットコインホルダーは容易に手元の流動性を解放することを望んでいません。また、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンス取引所-コンプライアンスOTC-銀行」の三層資金ネットワークを徐々に形成しています。現段階では流動性の焦点は場外にあります。現在、香港のOTC市場は毎年約100億ドルの取引量を処理しており、地域特有の実体商品である暗号交換店のおかげで、世界中の若い投資家を惹きつけるだけでなく、中高年層の参加者にも同様に魅力を持っています。香港はOTCを規制の範囲に含めることを検討しています。短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せるのを助け、さらにライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームの外で、資金の自由な流動の別のルートを増やすのに役立ちます。将来的には、安全でコンプライアンスを満たしたOTC市場が香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムが現実の流動性市場と接続される重要なチャネルとなることが期待されています。! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)
コンセンサス 2025 香港: Web3 ポリシーのイノベーションが現物資産のトークン化の波をリード
コンセンサス2025：香港Web3エコシステムの政策と革新の変革
近万名の参加者が香港コンベンションセンターに集まり、グローバルWeb3業界のトップサミットConsensusがアジアに初上陸する盛況を目撃しました。香港がこのサミットの最適地に選ばれた理由は、その金融革新の実験場としての地位だけでなく、東西の価値の流れをつなぐハブであるからです。グリーンボンドのトークン化から香港ドルのステーブルコイン規制サンドボックス、実物資産のトークン化エコシステムから分散型人工知能まで、香港は革新的な政策をエンジンにして、Web3の発展を技術実験から現実世界との深い統合へと推進しています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-9324E86A513098B319AF902DD7405AD5)
一、規制先行：秩序あるWeb3のコンプライアンス境界の探索
香港のWeb3エコシステムの発展の基盤は、信頼性が高く適用可能な規制フレームワークにあります。2022年末の政策宣言以来、香港は規制制度を継続的に改善し、仮想資産エコシステムが安全で適合した境界内で自主的に発展することを促進しています。仮想資産取引所、ステーブルコイン発行者、カストディアンサービスプロバイダー、店頭取引活動を含む包括的な規制フレームワークを策定することにより、香港は金融市場の価値の相互運用性と長期的なイノベーションの基礎を築いています。
これらの措置は、香港の仮想資産市場の信頼性を高めるだけでなく、資本と企業の流入を持続的に引き寄せています。2024年末までに、香港デジタル港は近300のWeb3企業を集め、累積資金調達規模は4億香港ドルを超えています。
しかし、過去2年間で世界のWeb3の状況は大きく変化しました。アメリカの暗号規制の状況は明らかに良好になり、シンガポールやドバイなどの地域も引き続き暗号に友好的なシグナルを発信しています。このような背景の中で、香港が革新の波をどのように捉えるかが重要な問題となっています。香港証券監察委員会の梁鳳儀最高経営責任者は大会の発言の中で、未来の金融の状況を形成する重要なトレンドの一つはWeb3の革新を実体経済に統合することだと強調しました。
暗号資産市場は世界の金融システムにおいて占める規模が1%にも満たないにもかかわらず、その急速な拡大速度と主流金融資産との関連性の向上により、そのリスクは無視できないものとなっています。香港とアメリカは多くの時間的な節目において規制戦略が異なるように見えるが、実際には共通の目標を持っています。それは、革新活動を維持しつつ、この新しいカテゴリーの資産がもたらす潜在的な金融リスクを防ぐことです。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-C71B27C35661AC0813C90ECA5D326623)
二、香港ドルステーブルコイン：香港の"金融"野心
ステーブルコインは今回の会議の熱い議論のトピックであり、ここ2年間、香港が継続的に注目し投資している重点分野でもあります。多くの金融機関が新しい規制制度の下でライセンスを申請し、香港ドルに連動するステーブルコインを発行する計画を立てています。
香港ドルのステーブルコインが現在の米ドルステーブルコインが絶対的な市場シェアを占める環境でどれだけのケーキを分け合えるかはまだ不明ですが、香港にとっては、香港ドルのステーブルコインを開発することがWeb3の発展の主導権を握り、将来の金融の先手を打つための必然的な選択です。ステーブルコインは、伝統的な金融と暗号の世界をつなぐ核心的な絆であるだけでなく、広く受け入れられる支払い手段になる可能性もあります。
現段階では非ドル資産に裏付けられたステーブルコインが短期的にドルステーブルコインと競争するのは難しいが、メカニズムの革新（例えば、利息を生むステーブルコイン）やアプリケーションの革新（例えば、実物資産のトークン化）を通じて、香港ドルステーブルコインはドルステーブルコインとの直接競争を回避し、より多様な機関やユーザーの参加を引き付けることが期待される。
注目すべきは、香港ドルのステーブルコインとデジタル香港ドルの違いです。両者は短期的には潜在的な競争が存在する可能性がありますが、将来的にはリソースの共有と相互補完が期待されます：香港ドルのステーブルコインは、仮想資産市場における利用率、拡張性、親しみやすさでデジタル香港ドルを大きく上回るでしょうが、デジタル香港ドルは価値の支えと信頼性の面で優位に立つでしょう。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-61AA25D85F3E3462CF2D4CAA5CB1BAEA)
三、実物資産のトークン化：コンセプトから千億市場への変貌
実物資産のトークン化は間違いなく今回の会議で最もホットな概念です。従来の金融大手は一般的に、実物資産のトークン化はトレンドではなく必然であると考えています。
香港はすでに実物資産のトークン化の波を積極的に受け入れています。2024年の施政報告では、実物資産のトークン化とデジタル通貨エコシステムの構築を推進することが提案され、香港金融管理局は「デジタル債券ファイナンスプログラム」を発表して、資本市場がトークン化技術を採用することを奨励しています。香港特別行政区政府の財務事務及び財務局局長、許正宇氏は大会で、香港が金のトークン化を推進することを検討していると述べました。
しかし、現段階ではトークン化の物語の主導権はWeb3にはなく、むしろ伝統的な機関が現状を変えるための十分な動機を持っているかどうかに依存しています。彼らが手元の資産をブロックチェーンに上げてトークン化することは、伝統的な機関にとって容易ではありません。なぜなら、新技術がもたらす増分価値はそれほど大きくない可能性がありますが、かかるコストはしばしば非常に高いからです。
アメリカのウォール街がトークン化市場への取り組みを加速する中、香港は資源と資産を持つ機関がトークン化の革新に積極的に参加することを切実に必要としています。そうすることで、変革の中でより多くの主導権を握ることができます。香港は短期的にはトークン化に最も適した標準化された金融資産に焦点を当て、国際金融、貿易、航運の中心として持つ地理的および制度的な優位性を十分に活かすべきです。特に貿易や越境関連のシナリオにおけるトークン化の応用に重点を置き、香港の実物資産トークン化市場規模を迅速に拡大する必要があります。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-1270E52113BA17351A64F88305DB649E)
IV. ETFとOTC:資金調達チャネルにおける「光と闇の衝突」
2024年の香港におけるWeb3の発展にとってもう一つの重要な施策は、仮想資産の現物ETFの導入です。2023年末に関連申請の受け入れが明確になり、4月末には6つの仮想資産現物ETFが香港証券取引所に正式に上場しました。香港の規制当局は高い効率を示しました。2024年末までに、香港のビットコイン現物ETFの総資産運用規模は300億香港ドルを超え、香港ETF市場全体の0.66%を占めています。
アメリカと比べて、香港の仮想資産現物ETFの主な利点は、実物の申請と引き出しをサポートし、イーサリアム現物ETFをいち早く導入したことですが、これらは持続的な増加をもたらしていません。実物購入のETFのシェアは、初回発行規模の50％を超えていますが、マクロ経済の予想の影響を受けて、ビットコインホルダーは容易に手元の流動性を解放することを望んでいません。また、イーサリアム現物ETFはステーキングをサポートしていないため、投資家の熱意に影響を与えています。
ETFチャネルを除いて、香港は「ライセンス取引所-コンプライアンスOTC-銀行」の三層資金ネットワークを徐々に形成しています。現段階では流動性の焦点は場外にあります。現在、香港のOTC市場は毎年約100億ドルの取引量を処理しており、地域特有の実体商品である暗号交換店のおかげで、世界中の若い投資家を惹きつけるだけでなく、中高年層の参加者にも同様に魅力を持っています。
香港はOTCを規制の範囲に含めることを検討しています。短期的には取引の活発度に影響を与える可能性がありますが、長期的には香港がより多くのコンプライアンス資金を引き寄せるのを助け、さらにライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォームの外で、資金の自由な流動の別のルートを増やすのに役立ちます。将来的には、安全でコンプライアンスを満たしたOTC市場が香港市場の流動性を改善するだけでなく、暗号市場とWeb3エコシステムが現実の流動性市場と接続される重要なチャネルとなることが期待されています。
! [コンセンサス2025の啓示:香港のWeb3政策とエコシステムの分裂|OKGリサーチ「HK Web3最前線」](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-21A4B8E801A1B0859984894FCDAA8259)