# BTC(Re)ステーキングとBTCペッグ資産市場の構造分析最近、Babylonメインネットの第1フェーズの開始、PendleがBTC LSTをサポートし、さまざまなBTCパッケージ資産が登場する中で、BTCFiは再び市場の焦点となっています。本記事では、BTC (re)のステーキングとBTC担保資産分野の最新の進展を深く分析します。## BTC (Re)ステーキング市場の概要現在、BTC LST市場の競争がますます激化しており、各プラットフォームがBTCおよびそのパッケージ化された資産のステーキングエントリーとなることを目指しています。過去1か月間、Lombard Financeは5.9k BTCの預金量をもって市場のリーダーの地位に躍り出て、元々のリーダーであるSolv Protocolを超えました。Lombardは、再ステーキングプロトコルであるSymbioticとの戦略的提携を通じて、ユーザーにより豊富なETHエコシステムの再ステーキング利回りとDeFi参加機会を提供し、競争優位を獲得しました。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-91CB87943355E1B0B67CDEE20070014E)BTC LST分野では、エコシステム戦略が競争状況を決定する重要な要素となっています。ETH LRTとは異なり、BTC LSTは、下流のDeFiアプリケーション、BTC L2の発展、各チェーンのBTC担保資産の統合、再ステーキングプラットフォームとの協力など、より複雑な考慮事項に直面しています。現在、エコシステム戦略の選択は、成長速度と初期市場シェアに直接影響を与えています。Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力しており、SymbioticやKarak Networkとの協力を通じてステーキング参加者に豊富な外部報酬を提供しています。LBTCはETH上で再ステーキングプロトコルのサポートを受けた初のBTC LSTとして、PendleやGearbox Protocolなどとの協力でETHでのレバレッジ利用を積極的に推進しています。Ether.FiがLBTCの預金をサポートすることで、今後LBTCはすべてのeBTC関連の下流アプリケーションの恩恵を受けることになるでしょう。比較すると、Solv ProtocolとBedrock DeFiはマルチチェーン拡張戦略を採用し、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築の両方を発展させています。SolvBTC.BBNとuniBTCは主にBNBとETHチェーンに流動性が集中しており、他のL2にBTC流動性を注入しています。SolvはユーザーにSolvBTCを預け入れてSolvBTC.BBNに変換し、Babylonに参加することを要求します。これにより、SolvBTCの需要が促進され、Solvが分散型ビットコイン準備金のコアビジネスとして強化されます。Lorenzo ProtocolとpStake Financeは初期にBNBチェーンに重点を置き、BTCBの預金をサポートし、stBTCとyBTCを鋳造します。Lorenzoの独自性は、BTCFiに基づく収益市場を構築し、流動本金トークン(LPT)と収益累積トークン(YAT)の分離構造を採用し、BTCのリステーキング収益のプレイスタイルをより柔軟にしています。各BTC LSTの異なるエコシステム戦略は、各エコシステム内のBTCペッグ資産の流動性とDeFiの採用状況に影響を与えます。市場の拡大とともに、この傾向はより顕著になり、各チェーン間のTVL競争を引き起こします。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-2A5363DF9945F4E6323A074CB65994AB)## ペンドルのBTCFiへの進出Pendleは最近、LBTC、eBTC、uniBTC、SolvBTC.BBNの4種類のBTC LSTをそのポイント市場に統合しました。LBTCのPendleでの実際の採用率は表面上の数値を上回っており、37%のeBTCがLBTCによってサポートされています。PendleのeBTCへの統合は、Lombardにも間接的に利益をもたらしています。eBTCを除く他の3つのLSTはCornと提携しています。Cornは新興のETH L2で、veTokenomicsとハイブリッドトークン化ビットコイン設計を備えています。将来的な統合パスは、Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFiであり、BTCFiシステムにレバレッジの層を追加し、同時に新しいシステムリスクを導入します。ポイントレバレッジは、利息生成資産戦略の重要なシーンの一つです。PendleによるBTC LSTの統合は、DeFiエコシステムのより広範な応用を促進します。現在、Gearbox Protocolはポイント市場にLBTCを導入しており、Pichi FinanceもBTC LSTの統合を示唆しています。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-6DE5901E58196600A1DA5B94D8F24F4D)## SatLayerがBTCリステーキングコンペティションに参加SatLayerは新たな参加者としてPell Networkと競争しています。両者はBTC LSTの再ステーキングを受け入れ、他のプロトコルに対してセキュリティを提供します。Pellは2.7億ドルのTVLを蓄積し、13のネットワークにまたがる主要なBTCデリバティブを統合しています。SatLayerは資金調達後に迅速に拡張し、現在Ethereumに展開されており、さまざまなBTC LSTをサポートしています。同質化した再ステーキングプラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその派生資産の流動性競争が激化する。このことは参加者に追加のアービトラージ機会を提供するが、同時に再ステーキング分野の供給側インフラの過剰兆候も示している。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4BC4917A87BA7D2926E75CA42D3DCF2D)## BTCラップドトークン市場分析Justin SunがWBTCの保管に参加したことにより、BTCのパッケージ市場での競争が激化しています。主な競争代替資産にはBTCB、mBTC、tBTC、FBTC、およびさまざまなBTC LST資産が含まれます。Coinbaseが提供するcbBTCは、BaseとEthereumネットワークに展開され、複数のDeFiプロトコルのサポートを受けており、さらなるチェーンへの拡張を計画しています。複数のBTC LSTプロバイダーはBaseとの協力を表明し、cbBTCのBTCFiにおける発展の可能性を示しています。安全性の懸念が存在するにもかかわらず、WBTCは依然としてラップされたBTC市場の60％以上のシェアを占めています。BitGoは、WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroのOFT標準を通じてマルチチェーン拡張を実現することを発表しました。しかし、WBTCの採用率は継続的に減少しており、複数の主要なDeFiプロトコルがその担保リストから取り除き始めています。FBTCはEthereum、Mantle、BNBチェーンに展開され、「Sparkle Campaign」を通じてBTCFi分野での採用を積極的に推進しています。FBTCは複数のBTC (re)ステーキングプラットフォームに受け入れられ、初期ユーザーにポイントインセンティブを提供しています。現在、各種パッケージ化されたBTC資産が主要なDeFiプロトコルへの統合とユーザーの受け入れを競い合い、WBTCの市場地位を争っています。新しい参加者としてTONのtgBTCやStacksのsBTCも競争に加わることになります。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-CB2C7AACD704BAC01B5B90B5D407BDC8)## まとめBTCFiの継続的な成長トレンドの中で、BTC (re)ステーキングとBTC担保資産は2つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキング領域には供給側の過剰建設トレンドが見られますが、需要側の市場規模は未だ不明です。差別化されたエコシステム戦略と独自のダウンストリームアプリケーションが各BTC LSTの競争の鍵となっています。BTC担保資産は相互に組み合わさり新たなシステムリスクを引き起こす一方で、過剰なマイニングによる収益低下の可能性も存在します。BTCにペッグされた資産にとって、信頼は依然として核心的な問題です。取引所、L2、およびBTC LSTプロバイダーは、さまざまなソリューションを通じて自らの資産を発展させ、主流のDeFiプロトコルやユーザーに受け入れられることを目指し、WBTCの失われた市場シェアを奪おうとしています。! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-E61944C9D5443149EDAE55780CFB4036)
BTCFiの状況分析:BTCの再担保権と固定資産との間の競争は激化しています
BTC(Re)ステーキングとBTCペッグ資産市場の構造分析
最近、Babylonメインネットの第1フェーズの開始、PendleがBTC LSTをサポートし、さまざまなBTCパッケージ資産が登場する中で、BTCFiは再び市場の焦点となっています。本記事では、BTC (re)のステーキングとBTC担保資産分野の最新の進展を深く分析します。
BTC (Re)ステーキング市場の概要
現在、BTC LST市場の競争がますます激化しており、各プラットフォームがBTCおよびそのパッケージ化された資産のステーキングエントリーとなることを目指しています。過去1か月間、Lombard Financeは5.9k BTCの預金量をもって市場のリーダーの地位に躍り出て、元々のリーダーであるSolv Protocolを超えました。Lombardは、再ステーキングプロトコルであるSymbioticとの戦略的提携を通じて、ユーザーにより豊富なETHエコシステムの再ステーキング利回りとDeFi参加機会を提供し、競争優位を獲得しました。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-91CB87943355E1B0B67CDEE20070014E)
BTC LST分野では、エコシステム戦略が競争状況を決定する重要な要素となっています。ETH LRTとは異なり、BTC LSTは、下流のDeFiアプリケーション、BTC L2の発展、各チェーンのBTC担保資産の統合、再ステーキングプラットフォームとの協力など、より複雑な考慮事項に直面しています。現在、エコシステム戦略の選択は、成長速度と初期市場シェアに直接影響を与えています。
Lombard FinanceはETHエコシステムの発展に注力しており、SymbioticやKarak Networkとの協力を通じてステーキング参加者に豊富な外部報酬を提供しています。LBTCはETH上で再ステーキングプロトコルのサポートを受けた初のBTC LSTとして、PendleやGearbox Protocolなどとの協力でETHでのレバレッジ利用を積極的に推進しています。Ether.FiがLBTCの預金をサポートすることで、今後LBTCはすべてのeBTC関連の下流アプリケーションの恩恵を受けることになるでしょう。
比較すると、Solv ProtocolとBedrock DeFiはマルチチェーン拡張戦略を採用し、上流の預金受け入れと下流のアプリケーション構築の両方を発展させています。SolvBTC.BBNとuniBTCは主にBNBとETHチェーンに流動性が集中しており、他のL2にBTC流動性を注入しています。SolvはユーザーにSolvBTCを預け入れてSolvBTC.BBNに変換し、Babylonに参加することを要求します。これにより、SolvBTCの需要が促進され、Solvが分散型ビットコイン準備金のコアビジネスとして強化されます。
Lorenzo ProtocolとpStake Financeは初期にBNBチェーンに重点を置き、BTCBの預金をサポートし、stBTCとyBTCを鋳造します。Lorenzoの独自性は、BTCFiに基づく収益市場を構築し、流動本金トークン(LPT)と収益累積トークン(YAT)の分離構造を採用し、BTCのリステーキング収益のプレイスタイルをより柔軟にしています。
各BTC LSTの異なるエコシステム戦略は、各エコシステム内のBTCペッグ資産の流動性とDeFiの採用状況に影響を与えます。市場の拡大とともに、この傾向はより顕著になり、各チェーン間のTVL競争を引き起こします。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-2A5363DF9945F4E6323A074CB65994AB)
ペンドルのBTCFiへの進出
Pendleは最近、LBTC、eBTC、uniBTC、SolvBTC.BBNの4種類のBTC LSTをそのポイント市場に統合しました。LBTCのPendleでの実際の採用率は表面上の数値を上回っており、37%のeBTCがLBTCによってサポートされています。PendleのeBTCへの統合は、Lombardにも間接的に利益をもたらしています。
eBTCを除く他の3つのLSTはCornと提携しています。Cornは新興のETH L2で、veTokenomicsとハイブリッドトークン化ビットコイン設計を備えています。将来的な統合パスは、Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFiであり、BTCFiシステムにレバレッジの層を追加し、同時に新しいシステムリスクを導入します。
ポイントレバレッジは、利息生成資産戦略の重要なシーンの一つです。PendleによるBTC LSTの統合は、DeFiエコシステムのより広範な応用を促進します。現在、Gearbox Protocolはポイント市場にLBTCを導入しており、Pichi FinanceもBTC LSTの統合を示唆しています。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-6DE5901E58196600A1DA5B94D8F24F4D)
SatLayerがBTCリステーキングコンペティションに参加
SatLayerは新たな参加者としてPell Networkと競争しています。両者はBTC LSTの再ステーキングを受け入れ、他のプロトコルに対してセキュリティを提供します。Pellは2.7億ドルのTVLを蓄積し、13のネットワークにまたがる主要なBTCデリバティブを統合しています。SatLayerは資金調達後に迅速に拡張し、現在Ethereumに展開されており、さまざまなBTC LSTをサポートしています。
同質化した再ステーキングプラットフォームが増えるにつれて、BTCおよびその派生資産の流動性競争が激化する。このことは参加者に追加のアービトラージ機会を提供するが、同時に再ステーキング分野の供給側インフラの過剰兆候も示している。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-4BC4917A87BA7D2926E75CA42D3DCF2D)
BTCラップドトークン市場分析
Justin SunがWBTCの保管に参加したことにより、BTCのパッケージ市場での競争が激化しています。主な競争代替資産にはBTCB、mBTC、tBTC、FBTC、およびさまざまなBTC LST資産が含まれます。
Coinbaseが提供するcbBTCは、BaseとEthereumネットワークに展開され、複数のDeFiプロトコルのサポートを受けており、さらなるチェーンへの拡張を計画しています。複数のBTC LSTプロバイダーはBaseとの協力を表明し、cbBTCのBTCFiにおける発展の可能性を示しています。
安全性の懸念が存在するにもかかわらず、WBTCは依然としてラップされたBTC市場の60％以上のシェアを占めています。BitGoは、WBTCをAvalancheとBNBチェーンに展開し、LayerZeroのOFT標準を通じてマルチチェーン拡張を実現することを発表しました。しかし、WBTCの採用率は継続的に減少しており、複数の主要なDeFiプロトコルがその担保リストから取り除き始めています。
FBTCはEthereum、Mantle、BNBチェーンに展開され、「Sparkle Campaign」を通じてBTCFi分野での採用を積極的に推進しています。FBTCは複数のBTC (re)ステーキングプラットフォームに受け入れられ、初期ユーザーにポイントインセンティブを提供しています。
現在、各種パッケージ化されたBTC資産が主要なDeFiプロトコルへの統合とユーザーの受け入れを競い合い、WBTCの市場地位を争っています。新しい参加者としてTONのtgBTCやStacksのsBTCも競争に加わることになります。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-CB2C7AACD704BAC01B5B90B5D407BDC8)
まとめ
BTCFiの継続的な成長トレンドの中で、BTC (re)ステーキングとBTC担保資産は2つの重要なセクターです。BTC (re)ステーキング領域には供給側の過剰建設トレンドが見られますが、需要側の市場規模は未だ不明です。差別化されたエコシステム戦略と独自のダウンストリームアプリケーションが各BTC LSTの競争の鍵となっています。BTC担保資産は相互に組み合わさり新たなシステムリスクを引き起こす一方で、過剰なマイニングによる収益低下の可能性も存在します。
BTCにペッグされた資産にとって、信頼は依然として核心的な問題です。取引所、L2、およびBTC LSTプロバイダーは、さまざまなソリューションを通じて自らの資産を発展させ、主流のDeFiプロトコルやユーザーに受け入れられることを目指し、WBTCの失われた市場シェアを奪おうとしています。
! [BTC (Re)staking供給側の競争が激化、カプセル化されたBTCがWBTC市場を奪い合う](https://img-cdn.gateio.im/social/ モーメント-E61944C9D5443149EDAE55780CFB4036)