ステーブルコイン新秩序：ドル覇権の再構築と挑戦

世界の金融システムにおいて、静かなる革命が進行中です。ステーブルコインは、伝統的な金融機関の壁を次第に挑戦し、アジア、アフリカ、ラテンアメリカの地下経済からインド洋の移民ネットワークまで、第三世界を横断する新しい金融ネットワークが形成されています。このネットワークの背後には、伝統的な金融大手の砦：ウォール街、シリコンバレー、そして各種銀行があります。しかし、USDTを先頭とするステーブルコインは、この状況に徐々に浸透し、変化をもたらしています。

! ステーブルコインの新秩序:鉄のカーテンの下での米ドルの覇権の再構築

テザーの多角化戦略

Messari最新発表の2025年ステーブルコインレポートは、ステーブルコイン戦争の幕開けを明らかにしました。支払い、クロスボーダー決済、個人送金において、USDTが主導的な地位を占めています。しかし、Tetherの王国は堅固ではありません。一方で、USDCは取引所との利益共有を通じて市場を侵食しています; 他方で、新興のEthenaは革新的なメカニズムで取引所との協力を引き寄せています。

テザーはすべてのエネルギーをステーブルコインに注いでいるわけではありません。ビットコインマイニング、パスワード管理、アフリカの太陽光発電ノードなど、ビジネスの範囲を積極的に拡大しています。特に注目すべきは、テザーのビットコインエコシステムへの投資が一貫していることで、初期のOmniチェーンから最近のRootstockサイドチェーン、さらにBTCとUSDTをコア資産と見なすPlasmaネットワークに至るまでです。

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正統派の衝突:古い勢力と新しい勢力の衝突

ステーブルコイン分野の競争がますます激化しています。USDTに加えて、USDCはコンプライアンスの方向に向かって進んでおり、CCTPを通じてオンチェーン相互運用を実現し、ISO 20022標準を採用してSWIFTネットワークに接続しています。一方、Paxosが発行するUSDGも負けじと、複数の有名取引所や機関と共同でGlobal Dollar Network（GDN）を構築し、清算ネットワーク分野でCPNやStablechainなどと競い合う意図を持っています。

現在、ステーブルコイン市場は主に4つの陣営を形成しています：

1. USDTアライアンス：ある取引所-あるパブリックチェーン-Tether-Bitfinex
2. USDC陣営：ある取引所-Circle-ある取引プラットフォーム
3. USDGアライアンス:Paxos-Bullish-Galaxy Digital-Kraken-Robinhood
4. USDeアライアンス:Ethena-Arthur Hayes-取引プラットフォーム

これらのアライアンスは、利益分配や無条件のステーキングなど、さまざまなメカニズムを通じて資金とユーザーを引き付け、市場の優位性を獲得しています。

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まとめ

2014年にUSDTが登場して以来、ステーブルコイン市場は11年の歳月を経てきました。この長い競争の中で、私たちは一社独占の状況を打破し、ビットコインのハッシュレートによる価格権の集中という過ちを繰り返さないことを望んでいます。結局のところ、金融の世界では、資金の流れが市場の方向性を決定することが多いのです。ステーブルコインは伝統的金融と暗号世界を結ぶ橋として、その発展の勢いは今後の世界金融の構造の変化に深く影響を与えるでしょう。