# マレーシア暗号資産規制の概要## 規制フレームワークマレーシアは暗号資産に対して"二重規制"モデルを採用しており、主に国家銀行と証券委員会が共同で規制機能を担っています。国家銀行は通貨政策と金融の安定を担当し、民間発行のデジタル通貨を法定通貨として認めていません。証券委員会は、条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み入れ、証券/投資商品として規制します。規制制度の法的基盤は、2019年に施行された「2007年資本市場およびサービス法(デジタル通貨およびデジタルトークンは証券)命令」に由来します。証券委員会はその後、デジタル資産取引所、IEOプラットフォーム、およびデジタル資産保管サービスを規制するために、「公認市場運営者ガイドライン」や「デジタル資産ガイドライン」を含む複数の関連規則を発表しました。具体的な規制措置に関して、マレーシアは明確なライセンスのハードルを設定しています。デジタル資産取引プラットフォームは、認可された市場運営者として登録し、高い基準のコンプライアンス要件を満たさなければなりません。これには、現地登録、最低資本金の確保、堅牢なリスク管理メカニズム、マネーロンダリング防止策、およびKYCプロセスが含まれます。さらに、「デジタル資産カストディアン」制度が導入されており、資産保管サービスを提供する機関は関連ライセンスを持っている必要があります。ウォレットサービスについては、非中央集権型のソフトウェアウォレット機能のみを提供する場合は、監督の範囲に含まれない。ただし、法定通貨の交換または保管機能を兼ね備えている場合は、相応の決済または保管資格を取得する必要がある。この差別化された取り扱いは、革新の発展と規制の制御の両立を考慮している。## 為替規制と市場情勢2025年までに、マレーシアには6つの証券委員会の承認を受けたライセンスデジタル資産取引所が存在します。これにはLuno Malaysia、SINEGY、Tokenize Malaysia、MX Global、HATA Digital、Torum Internationalが含まれます。これらのプラットフォームはすべて認可された市場運営者であり、地元の銀行システムと連携しており、マレーシアリンギットでの入金、出金、通貨交換をサポートしています。2025年初までに取引が許可された暗号資産の種類は22種類で、主流通貨、パブリックチェーン通貨、DeFi通貨などが含まれています。注目すべきは、いかなるステーブルコインやプライバシーコインも取引の承認を受けていないことで、これは規制当局が通貨選択に慎重な態度を持ち、外国為替リスクとマネーロンダリングリスクを重点的に管理していることを示しています。Lunoは上場しているトークンが最も多いプラットフォームで、ほぼすべての規制対象の通貨を網羅しています。証券委員会は毎年トークンの承認リストを更新しており、例えば2024年にはWorldcoinが追加され、2025年上半期にはHederaとThe Graphが新たに上場を承認され、通貨の総数が19種類から22種類に増加します。## 資金の出入れメカニズムと外貨管理マレーシアのライセンス取引所は一般的に、現地通貨マレーシアリンギットを基準単位として入金および出金をサポートしています。ユーザーはローカル銀行振込を通じて法定通貨を取引所アカウントに入金し、その後暗号資産に交換することができます。また、保有している暗号資産を売却し、リンギットを自身の銀行口座に出金することも可能です。ほとんどのプラットフォームは銀行入金に手数料を免除しており、出金には通常象徴的な手数料がかかりますが、全体的に敷居は低いです。さらに、投資家は、コンプライアンスのある通貨の暗号資産を個人のブロックチェーンウォレットから取引所に移して取引することもでき、取引が完了した後に資産をブロックチェーンウォレットに引き出すこともできます。ただし、すべての資金の出入りは本人確認とマネーロンダリング対策の審査を経る必要があり、特に大口または異常な引き出しについては、プラットフォームが追加の審査を実施します。資金流出経路を暗号資産を通じて形成するのを防ぐために、マレーシアの規制当局は取引所に対して以下の措置を実施しています：1. リンギット建ての取引のみを許可：取引所は米ドルや他の外貨建ての取引ペアを提供してはならず、ステーブルコインの取引も許可されていない。2. 出金はローカル銀行口座に限ります：法定通貨の引き出しは、ユーザー本人名義のローカル銀行口座に振り込まれる必要があり、第三者口座への振込は禁止されています。3. 暗号資産出金審査：技術的にはユーザーが個人ウォレットに出金することが許可されていますが、プラットフォームは通常、遅延や追加の審査プロセスを設定します。これらのデザインは、暗号資産が資金移転の手段になることを効果的に回避しており、投資家がビットコインやイーサリアムなどの高ボラティリティ通貨を購入しても、それを外貨資産に転換して外国為替移転を行うことは困難です。規制の基本的な立場は、「取引行為を禁止しないが、越境使用を制御する」というものです。## ファンドのカストディモデルと顧客資産保護マレーシアのすべてのライセンスを持つ取引所は、中央集権型の保管取引モデルを採用しています。つまり、ユーザーは資産をプラットフォーム内のウォレットまたはアカウントに入金して取引を行う必要があり、個人のオンチェーンウォレットを使用して直接マッチングまたはオンチェーントランザクションを行うことはできません。このモデルでは、投資家が保有する資産はプラットフォームの保管者によって管理され、個人はプラットフォームのアカウントを通じて残高を確認し、注文を行うだけです。プラットフォームは、顧客の資産と会社の資産を厳密に分離して保管し、適切なコールドウォレット/マルチシグ管理メカニズムを採用する必要があります。この要求は、証券委員会が策定した《デジタル資産ガイドライン》と《顧客資産保護ガイドライン》に基づいており、プラットフォームによるユーザー資産の流用や資産の損失を防ぐことを目的としています。証券委員会は「デジタル資産保管者」制度を導入し、トークン保管サービスを提供する機関に特別な規制基準を設けました。2023年末までに、CoKeepsを含む3つの機関がデジタル資産保管者の原則的な承認を取得しました。デジタル資産のカストディアンメカニズムが全面的に実施される前に、多くのプラットフォームが第三者の国際カストディアンにデジタル資産を委託しています。例えば、Luno MalaysiaはBitGoと提携してデジタル資産を保管し、法定通貨の資金は地元の信託機関MTrusteeに保管されています。Tokenizeの資産保管はBitGoとUniversal Trusteeが共同で実行します。SINEGYも独立した保管ソリューションを採用しており、顧客の資産の独立性を保証しています。証券委員会は、すべてのライセンスを持つ取引所に要求します：1. 1:1の準備金比率を維持し、顧客資産は他の目的に流用してはならない。2. 定期的な資産監査および準備証明書の報告を開示すること。3. プラットフォームによるいかなる形式の顧客資産の借り入れまたはレバレッジ投資行為を禁止します。この制度設計は、特にFTX事件後、投資家の信頼を保証する上で重要な意味を持っています。マレーシアのプラットフォームは、資産が第三者によって保管され、顧客の資産を流用することができないため、世界市場の変動の中でより強い安定性と規制の信頼性を示しました。## 市場の現状とプラットフォーム競争の構図マレーシアの暗号資産市場は近年、堅調な成長を示しています。2021年末までに、全国の暗号市場の年間取引規模は約210億リンギット（約50億ドル）に達しました。2022年全体で新たに開設されたデジタル資産取引口座は12.8万件に達し、従来の証券市場の口座開設規模と同等です。プラットフォーム競争の構図に関しては、高度に集中した構造を示しています。Luno Malaysiaは最初に承認された取引所として、市場で絶対的なリーダーシップを維持してきました。2024年の公開データによると、同プラットフォームの登録ユーザーは100万人を突破し、累計取引件数は7200万件を超え、管理資産総額は42.8億リンギットに達しています。年間取引額は870億リンギットに達し、全てのライセンスを持つ取引所市場の90％以上を占めています。その他の取引所の市場シェアは比較的限られていますが、それぞれに独自の特徴と発展の道があります：- トークナイズマレーシアは、ケナンガの投資背景により、地元の伝統的な金融ユーザーの間で一定の認知度を持ち、ルノーが未カバーの一部通貨を上場しました；- MX Globalはバイナンスからの投資を受け、2022年以降ユーザーが大幅に増加し、Lunoを除いて最も成長の早いプラットフォームとなっています；- HATA Digitalは2024年からテストを開始し、米ドル取引区および外部流動性統合機能を備えているため、専門ユーザーの関心を集めています。全体的に見て、マレーシアのコンプライアンス市場は依然としてLunoが強力に支配しており、他のプラットフォームは差別化された発展を遂げている。Tokenize、MX、SINEGY、HATAなどのプラットフォームはユーザー数と取引量がLunoを大きく下回っているが、異なる戦略を通じて特定のグループを狙っている。投資者のプロフィールから見ると、個人投資家が主で、若年層が明らかに多い。Lunoのデータによると、その投資者の平均年齢は34.8歳で、男性の割合は76%、中央値の一回あたりの入金額は100リンギットで、「小額・多頻度」の典型的なリテール市場の特徴を示している。同時に、女性ユーザーの割合は年々上昇しており、2024年には17%の増加に達し、市場の受容度が徐々に拡大していることを示している。市場取引の活発度は国際的な相場と密接に関連しています。2022年のFTX事件後、取引量は一時的に減少しましたが、2023年にビットコインの価格が回復し、ETFの好材料などが後押しした結果、2023年第三四半期の取引額は前期比で300%以上増加しました。2024年にはビットコインが初めて10万ドルを突破し、さらに取引意欲と口座開設の熱が高まりました。全体的に見て、マレーシアの暗号市場は、規制政策が明確で、プラットフォームがコンプライアンスと安全性を備えた基盤の上に、若い個人投資家を主体とし、プラットフォームの集中度が高く、取引活発度が世界のトレンドに明らかに影響される取引エコシステムを構築しています。トークンの種類が徐々に解放され、コンプライアンスツールの体系が整備されるにつれて、市場はさらに成長の潜在能力を持っています。## 未許可プラットフォームの使用現象と規制の態度マレーシアは厳しいライセンス制度を設けていますが、実際の市場では、一部の経験豊富な投資家が海外の未登録プラットフォームを利用し続けています。これらのプラットフォームは、より多様な取引通貨、レバレッジツールおよび金融派生商品を提供し、高頻度取引者や高収益を追求するユーザーに対して大きな魅力を持っています。多くの投資家は、地元のライセンス取引所を「出入金通路」と見なしており、未登録プラットフォームで取引によって得られた利益をライセンスプラットフォームに移してリンギットに換金しています。この現象は、地域のコンプライアンス市場における通貨、製品の種類、投資ツールの限界を反映しており、暗号業界のグローバル化と地域規制との間の矛盾を露呈しています。上述の状況に直面して、マレーシア証券委員会は段階的な規制措置を講じ、体系的な制限と制裁メカニズムを形成しました：1. 投資家警告リスト制度：証券委員会は長期的に「投資家警告リスト」を維持し公開しており、未登録で現地ユーザーにサービスを提供する海外プラットフォームをリストアップしています。2. 正式な執行と禁止命令：証券委員会は、大規模プラットフォームに対して書面による命令や公に非難を行い、マレーシアのユーザーへのサービスを停止し、ウェブサイト、アプリ、マーケティングチャネルを閉鎖するよう求めたことが何度もあります。3. 技術と金融手段の封鎖の組み合わせ： - 地元の通信事業者が無許可のプラットフォームのURLをブロックしています； - Google Play と App Store はマレーシア地域で関連アプリを削除しました； - 中央銀行と税務局が連携し、未登録プラットフォームに対して地元銀行が入金/出金サービスを提供することを禁止する； - 米ドル建てのステーブルコイン取引を禁止し、外国為替の流出を防ぐ。4. 投資者教育と公の警告：証券委員会は、無許可のプラットフォームに投資しないように、一般の人々に何度も警告しています。そうしないと、すべてのリスクを負うことになり、法的な賠償を求めることができなくなります。これらの打撃行動は段階的な成果を上げました。複数の国際取引所がマレーシア市場からの撤退を発表または黙認し、リンギット関連サービスの提供を停止しました；現地のアクセスと入金量は大幅に減少しました。まだ一部のユーザーはVPNなどの技術手段を使って制限を回避していますが、その活動度は著しく低下しており、主流の投資家は徐々に地元のライセンス市場に回帰しています。全体として、マレーシアの規制当局は無認可取引プラットフォームに対してゼロトレランスの姿勢を採用し、行政命令、金融封鎖、世論宣伝の三位一体の手段を通じて、「コンプライアンスを基盤とし、リスクは自己負担」という規制のボトムラインを確立しました。この一連の措置は、違法取引プラットフォームのスペースを圧縮するだけでなく、地元のライセンス市場の発展と信頼性の構築をさらに促進しました。## トークン発行制度とIEOプラットフォームの監視マレーシアはデジタルトークンの発行に対して高度な慎重さをもったコンプライアンス制度を設計しています。証券委員会が発表した『デジタル資産ガイドライン』に基づき、公開募集に関与するトークン発行活動は全て証券発行と見なされ、『資本市場及びサービス法』の規制体系に組み込まれなければなりません。このメカニズムの核心は、従来のICOに存在するプロジェクト審査の空白と投資家保護の弱さの問題を解決するために、"初取引所発行（Initial Exchange Offering、IEO）"プラットフォームモデルを導入することです。### トークン発行者の資格証券委員会の要求に基づき、IEOを通じてトークンを発行する予定の企業は、以下の条件を満たさなければならない。- 登録および運営地：マレーシアに登録され、国内で主に運営されている法人でなければなりません；- 最低実質資本金：50万リンギット未満であってはならない；- 企業統治と株式構造：発行者の取締役会には少なくとも2名の取締役がマレーシアに常駐する居住者でなければならず、かつ役員が会社の50%以上の株式を保有し、プロジェクトの完了前に大部分の初期株式を譲渡してはならない；- コンプライアンスの品格基準：役員および大株主は「適切な選考基準」を満たす必要があります
マレーシアの暗号資産規制システムの全面的な解析：二重規制、ライセンス取引と資産保護
マレーシア暗号資産規制の概要
規制フレームワーク
マレーシアは暗号資産に対して"二重規制"モデルを採用しており、主に国家銀行と証券委員会が共同で規制機能を担っています。国家銀行は通貨政策と金融の安定を担当し、民間発行のデジタル通貨を法定通貨として認めていません。証券委員会は、条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み入れ、証券/投資商品として規制します。
規制制度の法的基盤は、2019年に施行された「2007年資本市場およびサービス法(デジタル通貨およびデジタルトークンは証券)命令」に由来します。証券委員会はその後、デジタル資産取引所、IEOプラットフォーム、およびデジタル資産保管サービスを規制するために、「公認市場運営者ガイドライン」や「デジタル資産ガイドライン」を含む複数の関連規則を発表しました。
具体的な規制措置に関して、マレーシアは明確なライセンスのハードルを設定しています。デジタル資産取引プラットフォームは、認可された市場運営者として登録し、高い基準のコンプライアンス要件を満たさなければなりません。これには、現地登録、最低資本金の確保、堅牢なリスク管理メカニズム、マネーロンダリング防止策、およびKYCプロセスが含まれます。さらに、「デジタル資産カストディアン」制度が導入されており、資産保管サービスを提供する機関は関連ライセンスを持っている必要があります。
ウォレットサービスについては、非中央集権型のソフトウェアウォレット機能のみを提供する場合は、監督の範囲に含まれない。ただし、法定通貨の交換または保管機能を兼ね備えている場合は、相応の決済または保管資格を取得する必要がある。この差別化された取り扱いは、革新の発展と規制の制御の両立を考慮している。
為替規制と市場情勢
2025年までに、マレーシアには6つの証券委員会の承認を受けたライセンスデジタル資産取引所が存在します。これにはLuno Malaysia、SINEGY、Tokenize Malaysia、MX Global、HATA Digital、Torum Internationalが含まれます。これらのプラットフォームはすべて認可された市場運営者であり、地元の銀行システムと連携しており、マレーシアリンギットでの入金、出金、通貨交換をサポートしています。
2025年初までに取引が許可された暗号資産の種類は22種類で、主流通貨、パブリックチェーン通貨、DeFi通貨などが含まれています。注目すべきは、いかなるステーブルコインやプライバシーコインも取引の承認を受けていないことで、これは規制当局が通貨選択に慎重な態度を持ち、外国為替リスクとマネーロンダリングリスクを重点的に管理していることを示しています。
Lunoは上場しているトークンが最も多いプラットフォームで、ほぼすべての規制対象の通貨を網羅しています。証券委員会は毎年トークンの承認リストを更新しており、例えば2024年にはWorldcoinが追加され、2025年上半期にはHederaとThe Graphが新たに上場を承認され、通貨の総数が19種類から22種類に増加します。
資金の出入れメカニズムと外貨管理
マレーシアのライセンス取引所は一般的に、現地通貨マレーシアリンギットを基準単位として入金および出金をサポートしています。ユーザーはローカル銀行振込を通じて法定通貨を取引所アカウントに入金し、その後暗号資産に交換することができます。また、保有している暗号資産を売却し、リンギットを自身の銀行口座に出金することも可能です。ほとんどのプラットフォームは銀行入金に手数料を免除しており、出金には通常象徴的な手数料がかかりますが、全体的に敷居は低いです。
さらに、投資家は、コンプライアンスのある通貨の暗号資産を個人のブロックチェーンウォレットから取引所に移して取引することもでき、取引が完了した後に資産をブロックチェーンウォレットに引き出すこともできます。ただし、すべての資金の出入りは本人確認とマネーロンダリング対策の審査を経る必要があり、特に大口または異常な引き出しについては、プラットフォームが追加の審査を実施します。
資金流出経路を暗号資産を通じて形成するのを防ぐために、マレーシアの規制当局は取引所に対して以下の措置を実施しています：
これらのデザインは、暗号資産が資金移転の手段になることを効果的に回避しており、投資家がビットコインやイーサリアムなどの高ボラティリティ通貨を購入しても、それを外貨資産に転換して外国為替移転を行うことは困難です。規制の基本的な立場は、「取引行為を禁止しないが、越境使用を制御する」というものです。
ファンドのカストディモデルと顧客資産保護
マレーシアのすべてのライセンスを持つ取引所は、中央集権型の保管取引モデルを採用しています。つまり、ユーザーは資産をプラットフォーム内のウォレットまたはアカウントに入金して取引を行う必要があり、個人のオンチェーンウォレットを使用して直接マッチングまたはオンチェーントランザクションを行うことはできません。このモデルでは、投資家が保有する資産はプラットフォームの保管者によって管理され、個人はプラットフォームのアカウントを通じて残高を確認し、注文を行うだけです。
プラットフォームは、顧客の資産と会社の資産を厳密に分離して保管し、適切なコールドウォレット/マルチシグ管理メカニズムを採用する必要があります。この要求は、証券委員会が策定した《デジタル資産ガイドライン》と《顧客資産保護ガイドライン》に基づいており、プラットフォームによるユーザー資産の流用や資産の損失を防ぐことを目的としています。
証券委員会は「デジタル資産保管者」制度を導入し、トークン保管サービスを提供する機関に特別な規制基準を設けました。2023年末までに、CoKeepsを含む3つの機関がデジタル資産保管者の原則的な承認を取得しました。
デジタル資産のカストディアンメカニズムが全面的に実施される前に、多くのプラットフォームが第三者の国際カストディアンにデジタル資産を委託しています。例えば、Luno MalaysiaはBitGoと提携してデジタル資産を保管し、法定通貨の資金は地元の信託機関MTrusteeに保管されています。Tokenizeの資産保管はBitGoとUniversal Trusteeが共同で実行します。SINEGYも独立した保管ソリューションを採用しており、顧客の資産の独立性を保証しています。
証券委員会は、すべてのライセンスを持つ取引所に要求します：
この制度設計は、特にFTX事件後、投資家の信頼を保証する上で重要な意味を持っています。マレーシアのプラットフォームは、資産が第三者によって保管され、顧客の資産を流用することができないため、世界市場の変動の中でより強い安定性と規制の信頼性を示しました。
市場の現状とプラットフォーム競争の構図
マレーシアの暗号資産市場は近年、堅調な成長を示しています。2021年末までに、全国の暗号市場の年間取引規模は約210億リンギット（約50億ドル）に達しました。2022年全体で新たに開設されたデジタル資産取引口座は12.8万件に達し、従来の証券市場の口座開設規模と同等です。
プラットフォーム競争の構図に関しては、高度に集中した構造を示しています。Luno Malaysiaは最初に承認された取引所として、市場で絶対的なリーダーシップを維持してきました。2024年の公開データによると、同プラットフォームの登録ユーザーは100万人を突破し、累計取引件数は7200万件を超え、管理資産総額は42.8億リンギットに達しています。年間取引額は870億リンギットに達し、全てのライセンスを持つ取引所市場の90％以上を占めています。
その他の取引所の市場シェアは比較的限られていますが、それぞれに独自の特徴と発展の道があります：
全体的に見て、マレーシアのコンプライアンス市場は依然としてLunoが強力に支配しており、他のプラットフォームは差別化された発展を遂げている。Tokenize、MX、SINEGY、HATAなどのプラットフォームはユーザー数と取引量がLunoを大きく下回っているが、異なる戦略を通じて特定のグループを狙っている。
投資者のプロフィールから見ると、個人投資家が主で、若年層が明らかに多い。Lunoのデータによると、その投資者の平均年齢は34.8歳で、男性の割合は76%、中央値の一回あたりの入金額は100リンギットで、「小額・多頻度」の典型的なリテール市場の特徴を示している。同時に、女性ユーザーの割合は年々上昇しており、2024年には17%の増加に達し、市場の受容度が徐々に拡大していることを示している。
市場取引の活発度は国際的な相場と密接に関連しています。2022年のFTX事件後、取引量は一時的に減少しましたが、2023年にビットコインの価格が回復し、ETFの好材料などが後押しした結果、2023年第三四半期の取引額は前期比で300%以上増加しました。2024年にはビットコインが初めて10万ドルを突破し、さらに取引意欲と口座開設の熱が高まりました。
全体的に見て、マレーシアの暗号市場は、規制政策が明確で、プラットフォームがコンプライアンスと安全性を備えた基盤の上に、若い個人投資家を主体とし、プラットフォームの集中度が高く、取引活発度が世界のトレンドに明らかに影響される取引エコシステムを構築しています。トークンの種類が徐々に解放され、コンプライアンスツールの体系が整備されるにつれて、市場はさらに成長の潜在能力を持っています。
未許可プラットフォームの使用現象と規制の態度
マレーシアは厳しいライセンス制度を設けていますが、実際の市場では、一部の経験豊富な投資家が海外の未登録プラットフォームを利用し続けています。これらのプラットフォームは、より多様な取引通貨、レバレッジツールおよび金融派生商品を提供し、高頻度取引者や高収益を追求するユーザーに対して大きな魅力を持っています。多くの投資家は、地元のライセンス取引所を「出入金通路」と見なしており、未登録プラットフォームで取引によって得られた利益をライセンスプラットフォームに移してリンギットに換金しています。
この現象は、地域のコンプライアンス市場における通貨、製品の種類、投資ツールの限界を反映しており、暗号業界のグローバル化と地域規制との間の矛盾を露呈しています。
上述の状況に直面して、マレーシア証券委員会は段階的な規制措置を講じ、体系的な制限と制裁メカニズムを形成しました：
投資家警告リスト制度：証券委員会は長期的に「投資家警告リスト」を維持し公開しており、未登録で現地ユーザーにサービスを提供する海外プラットフォームをリストアップしています。
正式な執行と禁止命令：証券委員会は、大規模プラットフォームに対して書面による命令や公に非難を行い、マレーシアのユーザーへのサービスを停止し、ウェブサイト、アプリ、マーケティングチャネルを閉鎖するよう求めたことが何度もあります。
技術と金融手段の封鎖の組み合わせ：
投資者教育と公の警告：証券委員会は、無許可のプラットフォームに投資しないように、一般の人々に何度も警告しています。そうしないと、すべてのリスクを負うことになり、法的な賠償を求めることができなくなります。
これらの打撃行動は段階的な成果を上げました。複数の国際取引所がマレーシア市場からの撤退を発表または黙認し、リンギット関連サービスの提供を停止しました；現地のアクセスと入金量は大幅に減少しました。まだ一部のユーザーはVPNなどの技術手段を使って制限を回避していますが、その活動度は著しく低下しており、主流の投資家は徐々に地元のライセンス市場に回帰しています。
全体として、マレーシアの規制当局は無認可取引プラットフォームに対してゼロトレランスの姿勢を採用し、行政命令、金融封鎖、世論宣伝の三位一体の手段を通じて、「コンプライアンスを基盤とし、リスクは自己負担」という規制のボトムラインを確立しました。この一連の措置は、違法取引プラットフォームのスペースを圧縮するだけでなく、地元のライセンス市場の発展と信頼性の構築をさらに促進しました。
トークン発行制度とIEOプラットフォームの監視
マレーシアはデジタルトークンの発行に対して高度な慎重さをもったコンプライアンス制度を設計しています。証券委員会が発表した『デジタル資産ガイドライン』に基づき、公開募集に関与するトークン発行活動は全て証券発行と見なされ、『資本市場及びサービス法』の規制体系に組み込まれなければなりません。このメカニズムの核心は、従来のICOに存在するプロジェクト審査の空白と投資家保護の弱さの問題を解決するために、"初取引所発行（Initial Exchange Offering、IEO）"プラットフォームモデルを導入することです。
トークン発行者の資格
証券委員会の要求に基づき、IEOを通じてトークンを発行する予定の企業は、以下の条件を満たさなければならない。