アメリカのステーブルコイン立法：変革の始まりか、それともバブルの前奏か？

アメリカは初めて暗号通貨に対する特別な規制法案を発表し、画期的な意義を持っています。しかし、これは規制プロセスの始まりに過ぎず、より複雑な規制フレームワークはまだ構築中です。

新しい規則により、主流の暗号通貨を日常の消費に使用できるようになり、年金や401kアカウントへの投資範囲に含まれることが期待されています。このマイルストーンは、2つの根本的な変化をもたらします:

1. 暗号通貨とフィンテックが深く統合され、カストディ、貸付、支払いなどの金融インフラが再構築されています。

2. 伝統的な支払いシステムは構造的な変革を迎えるでしょう。主要な支払い巨頭の重要性は今後10年で著しく低下する可能性があります。

ステーブルコイン法案の出台は多様な発展の動向を促進する。従来の銀行とテクノロジー大手が競争を繰り広げ、今後3年間で異なるシーンに対応した細分化されたステーブルコインが登場するだろう。最終的な受益者はエンドユーザーである。

トークン化されたマネーマーケットファンドが最大の勝者になる可能性があります。今後、資金は支払い口座とトークン化されたマネーマーケットファンドの間でスマートに移動され、"スマート資産管理"が実現されます。DeFi分野も主要な受益者となり、ステーブルコインのオンチェーン特性が大量の資金をさまざまなDeFiプロトコルに注入することを促します。

地域銀行は最大の敗者となる可能性があり、その長期的な衰退傾向は加速する。彼らは技術的能力が不足しており、第三者のインフラ提供者に依存して一般的なステーブルコインのソリューションを提供するしかなく、これは実際に大手銀行の優位性を強化する。

イーサリアムは最近大幅に上昇し、ETH/BTCの為替レートは2ヶ月でほぼ倍増し、マーケットの期待の大きな変化を反映しています。デジタル資産の保管機関による大規模な買いが主要な推進力となっており、その核心的な論理はイーサリアムがステーブルコインエコシステムのインフラ層になると考えられていることです。

イーサリアムのエコシステムは正の循環を経験しており、これはファンダメンタルの質的変化の典型的な特徴です。しかし、市場にはバブルの兆候もあり、投資家は慎重に対処する必要があります。

暗号資産管理会社の大量出現のトレンドは依然として続いている。しかし、同様のプロジェクトが増えるにつれて、市場の注目が分散し、投資家は業界のリーダーに焦点を合わせることが難しくなっている。第4四半期にはさらに多くのIPO事例が現れると予想され、市場は今年の年末または来年の初めに回復する可能性がある。

現在のマクロデータは予想通りで、利下げの理由は不足しています。関税政策の影響が現れ、影響を受けた品目の価格が著しく上昇しています。トランプがパウエルを解雇すると脅迫する発言は警戒すべきであり、これは実質的に連邦準備制度の独立性を弱体化させています。連邦準備制度の独立性が損なわれると、長期的なインフレが悪化し、今年の利下げの可能性は基本的に排除されます。