イーサリアムの「制度的時代」が到来:上場企業がETHの買いだめに奔走し、新たな勢力であるEther Machineが台頭

ウォール街の資本がエーテルのエコシステムに大規模に流入しています。ビットコインが「デジタルゴールド」とみなされ、いくつかの上場企業のバランスシートの常連となった後、エーテルはその収益性とエコシステムの価値により、機関投資家の目に「デジタルオイル」として急速に浮上し、企業レベルの戦略的備蓄の新しい章を開いています。

伝統的な鉱山企業からテクノロジーの新興企業への転換が進む中、イーサリアムを巡る「軍備競争」がすでに始まっています。

Ether Machine：イーサリアムエコシステムの新たな巨頭

最近、イーサリアムの初期の建設者と金融のベテランが共同で設立した新会社「Ether Machine」が、特別目的買収会社（SPAC）との合併を通じてナスダックに上場することを発表し、株式コードは「ETHM」となります。

公告表示、Ether Machineは上場初期に40万枚以上のエーテルを保有する予定で、総価値は15億ドルを超えます。この資金は主に2つの部分から来ています：

1. 会社の共同創設者兼会長のアンドリュー・キーが約6.45億ドルの基礎投資を行った；
2. 複数のトップ暗号ネイティブおよび機関投資家から8億ドルを超える普通株の資金調達を獲得。

Ether Machineは「アクティブなETH生成会社」として位置付けられ、専門的な運営を通じて投資家に安全、コンプライアンス、透明性のあるETH建ての利益を提供することを目指しています。その核心戦略には以下が含まれます：

• ステーキングと再ステーキング：ETHの準備を利用してネットワークの安全性を検証し、安定したステーキング報酬を得る。
• DeFi戦略：厳格なリスク評価の前提のもと、成熟したDeFiプロトコルに参加して追加収益を得る。
• エコシステムの触媒とインフラ構築：イーサリアムのネイティブプロジェクトをサポートし、機関に対してバリデーター管理、ブロック構築などのソリューションを提供します。

Ether Machineの核心チームは強力で、複数のイーサリアムエコシステムのベテランや伝統的な金融の専門家が含まれています。会長のAndrew Keysは、世界最大のオープンソースブロックチェーン連合「エンタープライズイーサリアムアライアンス（EEA）」の設立を主導しました。CEOのDavid Merinは、あるブロックチェーン会社で企業開発を担当し、7億ドル以上の資金調達を主導しました。CTOのTim Loweは、イーサリアムのステーキングとブロックチェーンインフラストラクチャ分野で豊富な経験を持っています。DeFi責任者のDarius PrzydzialはDeFiとイーサリアムインフラストラクチャの専門家であり、複数のトップDeFiプロトコルに助言を行ってきました。

アンドリュー・キーはインタビューで次のように述べました："ある法案の最大の恩恵を受けるのはイーサリアムです。なぜなら、90%のRWAとステーブルコインがイーサリアム上に展開されているからです。イーサリアムは生産的な資産であり、ビットコインとは異なり、ステーキングによって内在的な収益を生み出すことができます。"

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上場企業がエーテルを競って増持

Ether Machineは孤立した存在ではなく、多くの米国株上場企業がイーサリアムをコアの資産負債表に組み込んでおり、株価は激しい変動を経験しています。各企業はETHを買い入れ、保有数量で競い合っています。

• あるiGaming企業：4.25億ドルのプライベートプレイスメントを通じてエーテルの備蓄戦略を開始し、約358,000枚のETHを保有し、市場価値は12億ドルを超え、総市場価値の44％を占める。同社はほぼ全額を質入れしてETHからの収益を得ている。

• あるビットコインマイニング基盤インフラ企業：最近「ライトアセット」イーサリアムリザーブ戦略を開始した。7月8日にプライベートプレースメントを通じて2.5億ドルを調達し、現在保有しているイーサリアムおよびその同等物の価値はすでに112億ドルを超えている。

• あるビットコインマイニング会社：最近、積極的な戦略的転換を完了し、全面的にイーサリアムに移行しました。公開募金を通じて約1.72億ドルを調達し、帳簿上のビットコインを清算し、その収益をイーサリアムの増持に使用しました。ETHの総保有量は12万枚を超えています。

• あるデジタルメディアとゲーム会社：2.5億ドルのエーテル準備計画を発表し、初回購入を完了しました。7000万ドルの資金調達を通じて、ETHの購入専用に株式を発行する計画です。

• ある初期のブロックチェーン関連株：2021年からイーサリアムエコシステムに注力。最近、ETHおよび現金の時価総額が2.42億ドルに達したことを発表し、さらに1億ドルを調達してETHの継続的な購入に充てる計画を発表した。従来の株式ファイナンスと特定のDeFiプロトコルを利用したオンチェーン貸付を含むハイブリッドファイナンスモデルを採用。

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革新的な資金調達の道筋と潜在的なリスク

これらの企業がETHを購入するために採用した資金調達手段は高度な金融革新を反映していますが、同時に巨大なリスクも伴います。

従来のプライベートプレースメントや市場価格による増発に加え、市場ではより積極的な戦略が現れています。ある企業はビットコインの備蓄を直接売却してETHを取得し、別の企業は画期的にDeFiプロトコルを利用して、担保資産を抵当に入れてステーブルコインを借り入れ、さらに多くのETHを購入することで、オンチェーンのレバレッジ操作を実現しています。

"ETHの準備"という物語が株価の強力な触媒となり、関連企業の株価は短期間で数倍、さらには数十倍の急騰を経験しました。しかし、この上昇は非常に脆弱であり、多くの企業が歴史的な高値に達した後、70%以上の激しい回撤を経験しており、市場の感情が非常に不安定であることを示しています。

イーサリアムを保有することには以下のリスクが伴います：

• 価格リスク：会社の資産はETH価格と高度に結びついており、市場の下落は資産の大幅な減少を引き起こす。
• ファイナンスリスク：継続的な株式ファイナンスに高度に依存しており、市場が冷え込むとファイナンスチャネルが枯渇する可能性があります。
• チェーン上のリスク：ステーキングやDeFiに参加することで、スマートコントラクトの脆弱性、ノードのペナルティなどのブロックチェーン固有のリスクが生じます。
• 価値のバブル：ほとんどの企業の時価総額はETHの純資産価値を大きく上回っており、高いプレミアムが形成されている。市場が冷静な期間に迅速に解消される可能性がある。

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誰が"イーサリアム版のクジラ"になるのか？

熱潮が押し寄せているにもかかわらず、現在のところイーサリアム分野で絶対的なリーダーシップを持つ"クジラ"となる企業はまだ現れていません。その理由は、ETHの戦略的なハードルが高く、物語がより複雑だからです。

「購入して保持する」だけではその潜在能力を要約するには不十分であり、どのように効果的にステーキングを行い、DeFiに参加し、オンチェーンリスクを管理するかには、より深い技術と運営能力が必要です。

現在、Ether Machineを代表とするいくつかの企業は、強力な創業チームと明確な戦略を持ち、この分野のリーダーになる可能性が最も高い。しかし、彼らはまだ初期段階にあり、戦略の持続可能性とリスク管理能力を証明するための時間が必要である。

疑いなく、イーサリアムの「機関時代」が到来しました。「デジタル石油」から「インターネット債券」まで、ウォール街はイーサリアムに新しい価値のラベルを貼っています。この上場企業によって先導される準備の波は、市場に大量の資金を注入するだけでなく、イーサリアムのグローバル資本市場における認識と位置付けを再構築しています。

しかし、投資家は冷静さを保たなければならない：これは高リスク、高リターンのゲームである。コインと株の連動の盛宴を追い求める中で、その背後に潜む巨大な変動と深いリスクに警戒する必要がある。イーサリアムが1兆ドルネットワークに向かう道はより明確になっているが、これは機会と挑戦に満ちた thorny road である。

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