暗号資産はどのように株式インデックスファンドに影響を与えるか

最近の興味深い現象は、アメリカの株式市場が暗号資産を保有する企業に高いプレミアムを与えていることです。もし小型上場企業が1億ドルの暗号資産を保有している場合、その時価総額はしばしば2億ドルを超えます。この慣行は、あるテクノロジー企業によって最初に確立され、その企業は現在約700億ドルのビットコインを保有し、時価総額は1380億ドルに達しています。現在、多くの小企業がこの戦略を模倣し、良い成果を上げています。

なぜ市場は1ドルの暗号資産に対して2ドルの株式価値を支払うことをいとわないのか？この現象にはいくつかの理由があるかもしれません:

1. 企業が暗号資産を保有することは、個人が保有するよりも価値がある可能性があります。なぜなら、企業は投資家の教育、貸出、レバレッジの利用など、より多くの操作を行うことができるからです。

2. 多くの機関投資家は暗号資産に投資したいと考えていますが、さまざまな制限により直接保有することができないため、これらの"暗号金庫型会社"の株式を通じて間接的に投資することを望んでいます。

3. 一部の個人投資家は十分な認識を欠いており、「暗号」のラベルが付いた株を盲目的に追随して購入する可能性があります。

これらの企業が通常最初の理由を強調する一方で、第二の説明は真実に近いかもしれません。大手資産運用機関は実際に暗号資産へのエクスポージャーを得たいと考えている可能性があり、これらの企業の株式は彼らにとって唯一の実行可能な投資チャネルとなっています。例えば、ある大手ファンド運用会社は前述のテクノロジー企業の6.99%の株式を保有しています。

さらに興味深いのは、パッシブ投資の論理に基づいて、一部の大手インデックスファンド提供者もこれらの「暗号金庫会社」の大株主にならざるを得ないということです。これらの機関の幹部は暗号資産に批判的な態度を持っているかもしれませんが、彼らの下にあるインデックスファンドは依然として定められたルールに従ってこれらの株をパッシブに購入しています。

もしこれらの企業が主要株価指数に入ると、状況はさらに複雑になる可能性があります。現在、あるテクノロジー企業の株は複数の小型株、中型株、モメンタム、バリュー、グロース型指数商品に組み込まれています。

一般の投資家にとって、これは暗号資産を直接購入しなくても、アメリカの株式市場指数全体を購入することで、間接的に暗号資産のエクスポージャーを得られる可能性があることを意味します。一部の投資家やファンドマネジメント会社はこの状況を望まないかもしれませんが、インデックスファンドの本質は市場に追随することであり、個人の好みに基づくものではありません。

"暗号化金庫会社"が株式市場に含まれるにつれて、2025年の"市場ポートフォリオ"は相当な割合の暗号資産エクスポージャーを含む可能性が高いです。市場を信じることを選択した投資家にとって、これは避けられないトレンドかもしれません。