Crypto Market Weekly: Economic Data Beats Expectations 短期的な見通しは依然として不透明

今週、ビットコインは80708.21ドルで始まり、82562.57ドルで引けました。全週の上昇幅は2.31%、振幅は10.86%、取引量は先週よりも引き続き減少しています。ビットコインの価格は下降チャネル内で推移し、わずかに反発しています。

アメリカが発表したCPIデータは予想をわずかに上回り、ロシア・ウクライナ紛争にも緩和の兆しが見られ、これがアメリカ株式市場とビットコイン市場に喘ぎの機会をもたらしました。

しかし、アメリカの株式市場の評価は依然として下落の底打ち段階にあり、歴史的データはまだ下方の余地があることを示しています。評価の下落を引き起こす要因 - 関税政策の混乱がインフレを引き起こし、それによってアメリカ経済が「スタグフレーション」に陥る懸念はまだ解消されていません。政策立案者は立場を変える準備ができていないようであり、連邦準備制度理事会の議長は依然としてデータ主導の姿勢を貫いています。

この混乱と膠着状態は「スタグフレーション」に対する懸念を払拭することを難しくしており、持続期間が長くなるほど、評価の引き下げ余地が大きくなる可能性があります。これが私たちが短期的にビットコインの反発に対して慎重な態度を持っている理由です。

マクロ経済データ

先週、アメリカが発表した雇用データによると、非農業雇用者数は予想をわずかに下回り、失業率はわずかに上昇し、雇用市場に減速の兆しがあることを示しており、アメリカ経済の recession に対する懸念を強め、市場は大幅に下落しました。

今週、アメリカが発表した2月のCPIデータは予想を若干下回り、先週の雇用データによる恐慌を一部和らげ、市場に一時的な息抜きをもたらしました。

先週の大幅下落と今週のCPIデータの好影響を受けて、米国株式は急落から一時的に回復し、下落幅の一部を取り戻しましたが、週全体では依然として下落傾向を示しています。ナスダック指数は250日線の下にあり、週の下落幅は2.43%に縮小しました；S&P 500指数は250日線を上回りました；ダウ・ジョーンズ指数は3.07%下落し、なんとか250日線付近に留まっています。

3月14日、ミシガン大学の消費者信頼感指数の速報値が57.9に大幅に低下し、市場の予想を大きく下回りました。これは、消費者が経済の先行きに対する懸念を強めていることを示しています。同時に、1年先のインフレ率の予想が4.9%に上昇し、予想を超え、将来のインフレに対する懸念が高まっていることを反映しています。

金曜日、世界の主要株式市場は大幅に反発し、主にロシアとウクライナの紛争が緩和される可能性に関する報道が影響しています。双方は30日間の停戦合意を達成する見込みがあると報じられています。

現在、アメリカの主要株価指数は「市場調整」区間（10%-20%下落）に入っていますが、これは市場調整が終了したことを意味するものではありません。S&P 500 Shiller CAPE比率は現在34.75倍で、高値から約8.07%下落しています。歴史的な規則に従うと、もし32.89倍までさらに下がると、5%以上の下落が続くことになります；もし平均の27.25倍に戻ると、21%以上の下落余地があります。しかし、私たちはこのような深い調整が起こる可能性は低いと考えています。経済政策の決定者が完全に理性を失い、アメリカ経済が深刻な不況に陥ることを許さない限り。

市場の動揺の中で、避難感情の高まりが金価格を一時3000ドル/オンスを突破させました。ドル指数は新たな安値を更新した後、若干回復し、米国債の利回りがわずかに上昇し、一部の資金が債券市場から撤退し、株式市場に機会を求めていることを示しています。

全体的に見て、アメリカの株式市場は調整段階に入っていますが、インフレの見通しや利下げの期待は依然として不明確であり、特に関税政策や雇用市場の影響はまだ消えていません。市場は現在の経済環境に適応するために引き続き下方修正される可能性があります。株式市場の連動の影響を受けて、私たちはビットコインが米国株の調整に引き続き制約を受けるとの見解を維持しています。最近ビットコインは約83000ドルに反発しましたが、今後2か月間で73000ドルまで下落する可能性があります。

! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)

ステーブルコインとビットコイン現物ETFの資金の流れ

今週の暗号資産市場への資金流入総額は2.37億ドルで、先週の12.82億ドルの純流入から大幅に減少しました。具体的には、ビットコイン現物ETFは8.42億ドルの純流出、イーサリアム現物ETFは1.84億ドルの純流出、そしてステーブルコインは12.64億ドルの純流入でした。

安定したコインの流入規模が減少し、ETF資金の流出が増加しているにもかかわらず、既存の資金が取引所に流入し、買い圧力に転換され、ビットコインの価格は83000ドルに戻りました。現在、取引所の既存資金は若干反発していますが、この反発は少量の資金による底打ち行動に過ぎず、市場全体の転換を促すには至っていません。

! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)

市場の感情とポジション分析

データによると、短期保有者のグループは引き続き損切り売却を行っており、3月13日に最大の損失を出しましたが、規模は3月10日よりも小さいです。現在、短期保有者は約9%の損失を平均して抱えており、その中には多くのETF保有者が含まれています。この下落局面では、短期保有者は下落の引き金となる力であり、主な損失の担い手でもあります。今後の市場の変動の中で、引き続き圧力に直面する可能性があり、さらなる下落の売り圧力の源になる可能性もあります。

過去3週間の下落の中で、長期保有者は減持から増持に転じ、累計で約10万枚のビットコインを増やしました。注目すべきもう一つのグループは大口投資家で、彼らも約6万枚を増やし、コストは8万ドル以下です。長期的には、この2つのグループは通常、良好なリターンを得ることができ、同時に市場の安定にも寄与します。

マーケットサイクル指標

関連指標によると、現在のビットコイン市場は上昇中継期にあり、指数は0.375です。