世界の資産構造の再構築、暗号資産が新しいバランスの支点に

4月初、政策の一連の変化が世界の資産に激しい波動を引き起こしました。その後、政策調整の信号が市場の懸念を和らげ、新たなリスク選好の感情を刺激し、ビットコインが最初に強力に上昇しました。

経済データから見ると、4月のアメリカの消費、雇用などのマクロ経済ハード指標はまだ実質的な影響を受けていないが、リスクは明らかに上昇している。3月のアメリカの非農業雇用者数は15.1万人増加し、失業率は4.1%に上昇し、データは予想を上回った。しかし、新しい関税政策により輸入商品価格指数は前年同月比で18.6%上昇した。3月の小売売上高は前月比で1.4%急増したが、自動車を除いた実際の消費動向はわずか0.5%の成長にとどまり、2月より0.15ポイント減少した。

この短期的な消費の過剰は、4月の消費者信頼感指数の大幅な低下と鮮やかな対比を成しています。4月のミシガン大学消費者信頼感指数の初値は50.8で、予想の53.5を大幅に下回り、4ヶ月連続の低下となりました。4月のミシガン大学の1年インフレ期待初値は6.7%に急上昇し、1981年11月以来の高水準を記録しました；5年インフレ期待初値は4.4%で、1991年6月以来の最高水準です。これらのソフト指標の低下は、経済の持続不可能性を明らかにしています。

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アメリカ経済は「高インフレ・低成長・政策の対立」というスタグフレーションの困難に直面しています。国際通貨基金の最新の報告書では、2025年の世界経済成長予想を3.3%から2.8%に引き下げ、その中でアメリカの成長率予想は1.8%に、ユーロ圏は0.7%に引き下げられました。

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米連邦準備制度理事会によると、PCEインフレ率は14か月連続で2%の目標を上回っています。3月19日の金利政策会議では、米連邦準備制度はフェデラルファンド金利を4.25%-4.50%の範囲で維持することを決定し、明らかに複数の困難に直面しています。米連邦準備制度の議長は経済状況を引き続き観察し、より明確な信号が得られた後に金利を調整することを検討すると述べました。

4月、ドル資産は政策の不確実性と経済の下振れという二重の打撃に遭遇しました。月初めには、米国株式市場の三大指数が歴史的な大幅下落を経験し、テクノロジー株が大きな打撃を受けました。月末には、米国株式市場で顕著な反発が見られ、その一部は関税政策の調整期待と一部のテクノロジー大手の決算が予想を上回ったことに起因しています。しかし、ウォール街では、これは「熊市の中のテクニカルリカバリー」に過ぎないと一般的に見なされています。

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その一方で、ビットコインは素晴らしいパフォーマンスを示し、世界の資産におけるその地位を再定義しました。4月中旬から下旬にかけて、ビットコインの価格は9.4万ドルの関門を突破し、年内の新高値を記録しました。この上昇は金と同時に新高値を更新し、その「デジタルゴールド」特性を際立たせています。ビットコインの安定性は中長期の資金を引き付け、世界の暗号資産の総時価総額が3兆ドルを突破することを促しました。

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データによると、1月から4月初めにかけてビットコインは30％以上の調整を経験し、歴史的な市場サイクルの法則に従っています。ビットコインと伝統的な市場のデカップリング、および投資家による非関連資産への需要が、ビットコインの価値保存に対する長期保有者の信頼を高めています。

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現在、さまざまなウォレットにおいて1670万BTCが利益状態にあり、このレベルは通常「楽観的閾値」と呼ばれています。歴史的に見て、同様のパターンはしばしば牛市を引き起こします。ビットコインが9万ドルを突破した後、オンチェーンアクティブアドレス数が15%急増し、大口ウォレットの数が4ヶ月ぶりの高水準を記録し、資金の強気コンセンサスをさらに確認しました。

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ビットコインの価格の急騰に後押しされて、世界の暗号資産の総市場価値は4月23日に3兆ドルを突破し、ビットコインの市場価値は1.847兆ドルに達し、多くの世界的なテクノロジー巨人や貴金属の銀を上回り、世界で5番目の資産となりました。ビットコインとアメリカのテクノロジー株の長期的な相関性は「デカップリング」を示し、独立した市場パフォーマンスと資産特性の変化を表しています。

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暗号資産が世界の資産価格設定の基盤論理を再定義しています。あるアナリストは、機関の関心が高まっていること、そしてビットコインが「デジタルゴールド」としての受容度が高まっていることを基に、2030年の目標価格を大幅に引き上げました。

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現時点では、4月の市場反発は関税による市場崩壊と経済不況の懸念が一時的に解消されたことを示しています。今後の動向は関税戦争が早期に終息するかどうか、そしてアメリカ経済の動向に依存します。最も楽観的な利下げ予想も1月以降であることを考えると、市場の意見は依然として分かれており、短期的な変動は避けられません。伝統的な金融市場が関税戦争や経済周期の影響で変動している時、暗号資産の独立性と抗周期特性は、資産の多様化を求める資金を引き付けるかもしれません。

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