イーサリアム十周年回顧:ICOから資産時代の進化の道

2025-08-09 21:21:27

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イーサリアム10周年回顧:私の8年の証人の旅

エーテル生誕10周年のこの機会に、この素晴らしい歴史を振り返りましょう。ビットコインの支持者として、私はイーサリアム、BNB、Solanaなどのプロジェクトも同様に評価し、研究することを楽しんでいます。

振り返ってみると、私が最初のイーサリアムウォレットを登録してから8年が経ちました。その時、私はMy ether walletという古代のウォレットを使っていて、ログインするたびにkeystoreファイルをアップロードしてパスワードを入力して解除する必要がありました。ウォレットを登録した理由は、クリプトキャットを購入するためでした。

イーサリアムの発展の歴史を振り返ると、おおよそ以下のいくつかの段階に分けることができます:

第0段階(2015-2016):イーサリアム誕生
ステージ1 (2017-2019):ICO時代
フェーズ2:(202020-2022):DeFi時代
ステージ3 (2023-2025):LST時代
フェーズ4 (2025 - Present ): The Age of Assets

! OG回顧録:イーサリアムとの8年間

ステージ1:ICO時代

イーサリアムの2015年から2016年にかけての主な特徴はスマートコントラクトです。当時、これは全く新しい概念であり、リップルやライトコインなどの他のアルトコインにはこの機能がありませんでした。しかし、人々のスマートコントラクトの開発はまだ初級段階にあり、2017年までの主な用途はトークンの発行でした。

トークンを発行できるという点は十分に注目に値します。それに対して、従来のコイン発行方法はコードを修正したり、マイナーのサポートを探したり、ネットワークの安定性を監視したりする必要があり、かなり面倒なプロセスです。その点、イーサリアムは人々の迅速なコイン発行のニーズを完璧に満たし、そのため当時のスタープロジェクトとなりました。

当時、中国で暗号禁止令が発布された時、イーサリアムの価格は1400元人民元でしたが、半年後には1400ドルに上昇しました。この波の上昇は主にICO熱によって推進されました。当時、毎日複数のICOプロジェクトが行われており、参加者は大量のエーテルを必要とし、これが人々のエーテルの蓄積需要を刺激しました。

しかし、スペースチェーンやヒーローチェーンといったいくつかのスタープロジェクトが次々と破綻したことで、破綻の潮流が始まりました。人々は以前にイーサリアムで資金調達を行ったプロジェクトが現金化を始め、ICOプロジェクトに参加することで頻繁に損失を出していることに気づき、イーサリアムを売り始めました。これにより、2019年にはイーサリアムの価格が一時80ドルの低迷に陥りました。

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フェーズ2:DeFiの時代

DeFi時代は2020年に始まり、Compoundは預金者と借り手に補助金を発表しました。人々は、イーサリアム上で実際に意味のあるアプリケーションが開発できることに驚きました。単なるクリプトキャットのようなゲームだけではありません。さらに重要なのは、これらのアプリケーションは、より低い借入コストやより高い預金利息など、いくつかの点で従来の金融サービスよりも優れていることです。

DeFiの興起は、イーサリアムに対する需要を大幅に高めました。UniswapでもSushiswapでも、大量のイーサリアムが流動性として必要です。イーサリアムを保有してマイニングに参加することで高額な利益を得ることができ、これがさらに需要を刺激しました。この熱潮の影響で、イーサリアムの価格は最初に4100ドルを突破し、その後2021年には4800ドルの歴史的高値に達しました。

しかし、ICO時代とは異なり、DeFiはイーサリアムだけのものではありません。他のパブリックチェーンもDeFiエコシステムの発展を始めており、取引手数料はより低く、パフォーマンスはより高速です。イーサリアムの高いGas手数料は、その最大の短所となっています。

2022年、Lunaプロジェクトの崩壊による連鎖反応で、DeFiブームは徐々に冷却しました。イーサリアムは再び価格下落の圧力に直面しており、特にビットコインに対する為替レートが継続的に低下しています。

この危機に対処するために、イーサリアムはL2拡張戦略を大いに推進しています。Arbitrum、Optimism、zkSyncなどのさまざまなL2ソリューションが次々と現れ、機関主導のBase、Mantleなども登場しています。この戦略はEVMエコシステムの地位を効果的に強化し、大量の開発者やユーザーが他のパブリックチェーンに流出するのを防ぎました。

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ステージ 3: LST 時代

イーサリアムがPoSに成功裏に移行したことで、LST(Liquid Staking Token)の時代に突入しました。LidoやEtherFiなどのプロジェクトが台頭し、さまざまなETH LSTが雨後の筍のように現れました。この段階の特徴は、多くのDeFiプロジェクトがLSTまたはその派生商品に関連していることです。

しかし、最初の2つの段階とは異なり、LSTは顕著な供給と需要の改善をもたらしませんでした。ステーキングの利回りは長期的に約3％で維持されており、この基準金利はある程度、イーサリアムネットワーク上の経済活動を抑制しています。

それにもかかわらず、LSTの登場は確かに大口のイーサリアム売却のペースを遅らせ、2019年の80ドルのような極端な低価格の発生を防ぎました。

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ステージ4:資産の時代

アメリカでイーサリアムの現物ETFが承認されたことで、イーサリアムは正式に資産時代に突入しました。代替資産から主流資産への移行は長いプロセスであり、その間にETH/BTCの為替レートは一時0.02を下回りました。

MicroStrategyのビットコイン分野での成功に触発され、イーサリアムエコシステムにも類似の機関レベルの参加者が現れました。Consensysが主導するSharplinkと木頭姐が支持するBitmineが「イーサリアム版MicroStrategy」の地位を争い始めました。これらの機関は大規模にエーテルを購入し、資産の増発を通じて株式や債券を利用し、好循環を形成してエーテル価格の上昇を促進しました。

今回の上昇は、機関投資家の本物の資金の流入と、前回のステーキングによって大量の流動性がロックされたことに起因しています。また、イーサリアムが長年にわたって蓄積してきた良好な評判も重要な役割を果たしました。ヴィタリック・ブテリンは、ZKVMやプライバシー保護、L1の簡素化などの技術革新に常に焦点を当てており、富の誇示や模倣プロジェクトを支持することはありませんでした。これがイーサリアムに市場の信頼をもたらしました。

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