#美7月PPI年率高于预期#

生産側のインフレが高まっており、FRBは「静観せざるを得ない」可能性がある
アメリカの7月PPI年率は予想を上回り、これはインフレの戦場における新たな火種です。生産側の物価指標であるPPIは、CPIの先行信号となることが多く、上流の価格上昇は下流が「バトンを受け継ぐ」ことを意味します。
連邦準備制度にとって、このデータは晴れた日の雲のようなものです——もともと利下げで経済を緩和するつもりでしたが、今は水を放出すると物価の安定というダムが浸水するのではないかと心配しなければなりません。金利先物市場はすぐに反応し、9月の利下げ期待は弱まり、資金は年末に動きがあるかもしれないと再び賭け始めました。
構造的に見ると、今回のPPIの上昇はエネルギー価格の回復と一部の製造業の需要の回復によって推進されています。この状況は金融政策のツールボックスを少し厄介にしています：金利を上げてもエネルギー価格は下がらず、金利を下げると需要を刺激してインフレがさらに頑固になるのを恐れています。
短期的には、連邦準備制度は「静観」を選択し、その後のデータを観察しながら市場の過度な興奮を避ける可能性があります。投資家はFOMOの感情を抑える方が良いでしょう。結局、現在の金利の動向は株式市場の短期的な反発よりも注目に値します。