> 2023 年は、香港にとって世界のデジタル資産リーダーおよび Web3.0 ハブとしての地位を取り戻す絶好の機会です。**執筆者: リリー Z. キング、Cobo COO**香港を世界的な Web3 ハブに発展させるには、香港のブロックチェーン インフラストラクチャを開発、サポート、強化することが重要です。これらには、安全でセキュアなブロックチェーンネットワークの確立、活気のある開発者コミュニティの開発、有利な規制枠組みの開発、安全で便利な資産保管ソリューションの提供、教育プログラムの開始などが含まれます。その中でも、デジタル資産のカストディは、今後のデジタル資産の制度的導入の入り口として重要な役割を果たします。## **I. エントリーとしての資産保管**デジタル資産の保管は、クライアントのデジタル資産を安全に保管する上で非常に重要です。これはデジタル資産の作成、管理、交換の基盤を築き、取引、銀行サービス、プライムブローカレッジなどのサービスを可能にします。カストディは、デジタル資産の保管と付加価値に関して各機関が直面する 2 つの最大の懸念事項、つまりセキュリティとアクセシビリティを解決します。マルチパーティ コンピューティング (MPC) の秘密鍵管理、CeFi および DeFi ハイブリッド ソリューションへのアクセス、取引所オフサイト保管および決済サービス、リアルタイムの取引準備金モニタリングなどの新しいテクノロジーとイノベーションを採用することで、カストディアンは革新を続け、投資家とユーザーのニーズを満たすために開発します。2019 年の初め以来、総預かり資産 (AUC) は 600% という驚異的な増加を示し、2,000 億ドルを超えました。これは世界の投資家の注目を集め、前年のわずか 8 億 5,000 万ドルから 2021 年にはこの分野に 45 億ドル以上を注ぎ込みました [1]。## **II. トリニティ モデル**ブロックチェーンエコシステムにおけるカストディの進化する役割を理解するには、カストディがユーザー、アプリケーション、テクノロジーの三位一体の中心にある三位一体モデルを導入することができます。過去数年間で、これら 3 つの要素が徐々にデジタル資産カストディ業界の発展の主な原動力になってきました。*デジタル資産保管の聖三位一体***a. ユーザーの増加 - 数と多様性**デジタル資産を持つユーザーは現在 4 億 2,000 万人を超えると推定されています [2]。ユーザー数の増加に伴い、その構成も大きく変化しており、初期はサイバーパンクやオタクプログラマーが中心でしたが、現在ではDAO組織や暗号化ファンドが存在し、大企業や金融機関も増えてきています。これらの機関投資家は、ブロックチェーン アプリケーションへのアクセスと操作に関して、個人ユーザーとは大きく異なるニーズを持っています。**b. 急速に進化するブロックチェーン技術**2009 年のビットコインから 2015 年のイーサリアムでのスマート コントラクトの導入、Avalanche や Cosmos などのレイヤー 1 ブロックチェーン、Arbitrum や Optimism などの新興レイヤー 2 ブロックチェーンに至るまで、ブロックチェーン エコシステムは発展を続け、新しいテクノロジーが急速に出現しています。今後は、レイヤー 1、アプリケーション固有のチェーン、さらにはロールアップ モジュラー ブロックチェーンがますます登場するでしょう。このマルチチェーン、マルチレイヤー環境は、必然的に資産、ユーザー、アプリケーションの分割につながります。**c. ブロックチェーン アプリケーションの爆発的増加**2020 年以前の主流のブロックチェーン アプリケーションは、主に仮想通貨取引所、ウォレット、および一部の支払いサービスでした。それ以来、スマート コントラクトにより、新しいブロックチェーン アプリケーションが爆発的に増加しました。わずか 1 ～ 3 年で、DeFi、NFT、DAO は数十億ドル規模の巨大産業になりました。さらに、GameFi や SocialFi などのアプリケーション エコロジーもあります。現在、4,000 を超えるオンチェーン アプリケーション (DApp) [3] があり、Web3.0 の概念は間違いなく主流になりつつあります。## **III. デジタル資産保管の避けられない未来**ユーザー、アプリケーション、テクノロジーの急速な変化を考慮すると、管理者は単純な安全な機能を超える必要があります。私たちは、デジタル資産の保管の避けられない将来について 4 つの重要な予測を立てています。**a. 秘密キーの安全なストレージ → フルスタック ソリューション**ブロックチェーン アプリケーションは、ブロックチェーン、スマート コントラクト、プロトコル、アプリケーション層で構成される 4 層のスタック上に構築されます。ホスティング側は、各レイヤーがどのように機能するかを理解し、それらをシームレスに統合する必要があります。ユーザーが基盤となるブロックチェーンに安全かつ効率的に接続し、スマート コントラクトやプロトコルにアクセスし、さまざまなアプリケーションと対話できるようにするフルスタック ソリューションを開発する必要があります。**b. 断片化されたユーザー エクスペリエンス → 統合されたユーザー エクスペリエンス**将来のブロックチェーンの世界には複数のチェーンと複数のレイヤーが関与することは明らかです。これは、ユーザーが異なるエントリ/アクセス ポイントを介して各ブロックチェーンとそのアプリケーションにアクセスする必要があることを意味し、その結果、ユーザー エクスペリエンスが低下し、非効率になります。カストディアンは、現在サイロ化されているブロックチェーン間で相互運用可能で構成可能な操作を可能にしながら、データと資産の転送を容易にする方法を見つける必要があります。最も重要なことは、これらすべてが統一されたシンプルなユーザー エクスペリエンスによって実現される必要があるということです。**c. 個人ユーザー向け → エンタープライズ プログラマビリティ**暗号通貨分野に参入するプロフェッショナルチームが増えるにつれ、カスタマイズ可能なホスティングソリューションに対する需要は今後も高まり続けるでしょう。さまざまなプロトコルやアプリケーションに参加することで、より特殊なニーズが生まれます。**d. 集中インフラストラクチャ → 分散秘密鍵管理**秘密キーの一元管理にはいくつかの利点があります: まず、コンプライアンスの達成が容易であること、さらに、従来のシステムやワークフローと簡単に統合できるため、より組織に優しいソリューションであると考えられています。ただし、その致命的な欠陥は単一障害点です。これは、仮想通貨の歴史を通じて集中管理者や取引所に対する多くの成功した攻撃によって証明されています。さらに、継続的な監査がなければ、透明性が欠如します。私たちは、分散秘密キー管理が、汎用秘密キーレスウォレット、ソーシャルリカバリウォレット、オンチェーン信頼、職務分離、さらにはこれまで考慮されたことのない新しいタイプのブロックチェーンアプリケーションなど、より強力なブロックチェーンアプリケーションの基礎であると信じています。これまで、この分野では、MPC ベースのエスクロー ソリューションや、アカウント抽象化とスマート コントラクト エスクローを組み合わせたハイブリッド秘密キー管理など、多くの試みが行われてきました。## **IV. 香港の機会と課題**国際金融センターとして、香港は世界的なデジタル資産センターになる可能性を秘めていますが、課題と機会が共存しています。香港には、強力な伝統的な金融産業と、流動性、専門知識、インフラストラクチャーを提供できる充実した資本市場があり、デジタル資産の開発に強固な基盤を提供します。さらに、香港には、特にアジア市場からのデジタル資産に関心のある投資家や顧客が多数います。したがって、香港におけるデジタル資産の発展は、設立以来金融業界と密接な関係がありました。この環境により、香港はブロックチェーン技術と実体経済を結び付けるユースケースを比較的容易に生み出すことができ、Web3 ビジョンを追求する上で香港に大きな利点を与えています。たとえば、2023年2月、香港は世界初の政府発行トークン化グリーンボンドを発行し、政府グリーンボンドプログラム（GGBP）に基づいて8億香港ドルのトークン化グリーンボンドを発行した[4]。カストディは、デジタル資産を制度的に採用し、最終的には実世界経済における仮想通貨の主流導入の鍵となります。香港にとって、競争力を維持するためには、進化し続ける保管業界の最前線に留まり、時代に遅れをとらないことが不可欠です。**a. 規制の枠組み**香港には、世界で最も包括的な金融市場規制の枠組みがあります。このフレームワークはデジタル資産規制に使用できます。現在の香港のブロックチェーンに対する規制アプローチは、従来の金融と同じ高い基準に従っています。これは、「同じビジネス、同じリスク、同じルール」という香港の仮想通貨政策原則に反映されている。香港の規制枠組みは現在、既存の機関を優遇するトップダウンのアプローチを通じて実施されている。このアプローチは、政府、金融機関、大規模な Web2 インターネット企業、ブロックチェーン ネイティブ企業間のコラボレーションを効果的に促進しますが、草の根の開発者や起業家の機会も制限します。ブロックチェーン技術がボトムアップの創造性とダイナミズムによって繁栄し続けることを保証するには、トップダウンの規制とボトムアップのイノベーションの間でバランスを取る必要があります。従来の金融規制の枠組みは、ブロックチェーン業界特有の変化に完全には対応できない可能性があります。デジタル資産のエコシステムは急速に進化し続けているため、規制当局は技術の進歩に遅れを取らず、成長を阻害したりリスクを生み出す過剰または過小な規制を回避するために苦労する必要があるかもしれません。香港は、デジタル資産ビジネスに明確かつ一貫した指導と規制を提供することで、世界のリーダーとなり、新興企業、機関、投資家が香港管轄内で安全に事業を行う自信を持つことができるようになります。**b. テクノロジー エコロジー**香港がイノベーションと起業家精神のエコシステムを構築するには、世界クラスのインフラ建設業者を誘致し、テクノロジーをサポートする必要がある。デジタル資産のセキュリティ、相互運用性、進化は、クラウド コンピューティング、ブロックチェーン、デジタル資産保管、サイバーセキュリティ、さらには人工知能を含む、強力でスケーラブルなインフラストラクチャによってのみ実現できます。ホスティングは、このインフラストラクチャの中核コンポーネントです。強力なカストディ業界は、デジタル資産の所有に関連するリスクを軽減し、デジタル資産に対する投資家の信頼を高め、それによってデジタル資産の主流の採用を促進することができます。香港にとって、堅牢で信頼できる保管業界を持つことは、世界のデジタル資産分野における競争上の優位性となり得ます。デジタル資産の保管は新興の開発分野であるため、香港には業界でのベストプラクティスと標準を形成し確立するユニークな機会があります。これは、セキュリティと透明性に関して高い基準を設定し、最新の技術ソリューションを採用することで実現できます。2023 年は、香港にとって世界のデジタル資産リーダーおよび Web3.0 ハブとしての地位を取り戻す絶好の機会です。ブロックチェーン業界に対する信頼は現在、史上最低の水準にあり、再構築の余地は十分にあります。香港は、伝統的な金融セクターにおける優位性を活用し、イノベーションと多様な人材を受け入れ、信頼を回復し、業界の物語と発展の軌道を形作るための健全で合理的な規制の枠組みを開発することができます。*注: この記事は、Cobo COO が執筆した Deloitte の最新ホワイト ペーパー「**How Digital Asset Infrastructure Carries A City to become a Web 3.0 Hub**」からの抜粋です。 *> **参考文献:**>> 1. Blockdata, Crypto Custody: The gateway to institutional adoption, 2022 年 1 月 27 日> 2. トリプルa、暗号通貨所有権データ> 3. 10 Clouds, Embarrassed by the Speed of Your DApp? Use DApp Scaling, 2022 年 4 月 7 日> 4HKSAR Government’s Inaugural Tokenised Green Bond Offering, 2023 年 2 月 16 日
デジタル資産保管の避けられない未来と香港の機会と課題
執筆者: リリー Z. キング、Cobo COO
香港を世界的な Web3 ハブに発展させるには、香港のブロックチェーン インフラストラクチャを開発、サポート、強化することが重要です。これらには、安全でセキュアなブロックチェーンネットワークの確立、活気のある開発者コミュニティの開発、有利な規制枠組みの開発、安全で便利な資産保管ソリューションの提供、教育プログラムの開始などが含まれます。その中でも、デジタル資産のカストディは、今後のデジタル資産の制度的導入の入り口として重要な役割を果たします。
I. エントリーとしての資産保管
デジタル資産の保管は、クライアントのデジタル資産を安全に保管する上で非常に重要です。これはデジタル資産の作成、管理、交換の基盤を築き、取引、銀行サービス、プライムブローカレッジなどのサービスを可能にします。カストディは、デジタル資産の保管と付加価値に関して各機関が直面する 2 つの最大の懸念事項、つまりセキュリティとアクセシビリティを解決します。マルチパーティ コンピューティング (MPC) の秘密鍵管理、CeFi および DeFi ハイブリッド ソリューションへのアクセス、取引所オフサイト保管および決済サービス、リアルタイムの取引準備金モニタリングなどの新しいテクノロジーとイノベーションを採用することで、カストディアンは革新を続け、投資家とユーザーのニーズを満たすために開発します。
2019 年の初め以来、総預かり資産 (AUC) は 600% という驚異的な増加を示し、2,000 億ドルを超えました。これは世界の投資家の注目を集め、前年のわずか 8 億 5,000 万ドルから 2021 年にはこの分野に 45 億ドル以上を注ぎ込みました [1]。
II. トリニティ モデル
ブロックチェーンエコシステムにおけるカストディの進化する役割を理解するには、カストディがユーザー、アプリケーション、テクノロジーの三位一体の中心にある三位一体モデルを導入することができます。過去数年間で、これら 3 つの要素が徐々にデジタル資産カストディ業界の発展の主な原動力になってきました。
デジタル資産保管の聖三位一体
a. ユーザーの増加 - 数と多様性
デジタル資産を持つユーザーは現在 4 億 2,000 万人を超えると推定されています [2]。ユーザー数の増加に伴い、その構成も大きく変化しており、初期はサイバーパンクやオタクプログラマーが中心でしたが、現在ではDAO組織や暗号化ファンドが存在し、大企業や金融機関も増えてきています。これらの機関投資家は、ブロックチェーン アプリケーションへのアクセスと操作に関して、個人ユーザーとは大きく異なるニーズを持っています。
b. 急速に進化するブロックチェーン技術
2009 年のビットコインから 2015 年のイーサリアムでのスマート コントラクトの導入、Avalanche や Cosmos などのレイヤー 1 ブロックチェーン、Arbitrum や Optimism などの新興レイヤー 2 ブロックチェーンに至るまで、ブロックチェーン エコシステムは発展を続け、新しいテクノロジーが急速に出現しています。今後は、レイヤー 1、アプリケーション固有のチェーン、さらにはロールアップ モジュラー ブロックチェーンがますます登場するでしょう。このマルチチェーン、マルチレイヤー環境は、必然的に資産、ユーザー、アプリケーションの分割につながります。
c. ブロックチェーン アプリケーションの爆発的増加
2020 年以前の主流のブロックチェーン アプリケーションは、主に仮想通貨取引所、ウォレット、および一部の支払いサービスでした。それ以来、スマート コントラクトにより、新しいブロックチェーン アプリケーションが爆発的に増加しました。わずか 1 ～ 3 年で、DeFi、NFT、DAO は数十億ドル規模の巨大産業になりました。さらに、GameFi や SocialFi などのアプリケーション エコロジーもあります。現在、4,000 を超えるオンチェーン アプリケーション (DApp) [3] があり、Web3.0 の概念は間違いなく主流になりつつあります。
III. デジタル資産保管の避けられない未来
ユーザー、アプリケーション、テクノロジーの急速な変化を考慮すると、管理者は単純な安全な機能を超える必要があります。私たちは、デジタル資産の保管の避けられない将来について 4 つの重要な予測を立てています。
a. 秘密キーの安全なストレージ → フルスタック ソリューション
ブロックチェーン アプリケーションは、ブロックチェーン、スマート コントラクト、プロトコル、アプリケーション層で構成される 4 層のスタック上に構築されます。ホスティング側は、各レイヤーがどのように機能するかを理解し、それらをシームレスに統合する必要があります。ユーザーが基盤となるブロックチェーンに安全かつ効率的に接続し、スマート コントラクトやプロトコルにアクセスし、さまざまなアプリケーションと対話できるようにするフルスタック ソリューションを開発する必要があります。
b. 断片化されたユーザー エクスペリエンス → 統合されたユーザー エクスペリエンス
将来のブロックチェーンの世界には複数のチェーンと複数のレイヤーが関与することは明らかです。これは、ユーザーが異なるエントリ/アクセス ポイントを介して各ブロックチェーンとそのアプリケーションにアクセスする必要があることを意味し、その結果、ユーザー エクスペリエンスが低下し、非効率になります。カストディアンは、現在サイロ化されているブロックチェーン間で相互運用可能で構成可能な操作を可能にしながら、データと資産の転送を容易にする方法を見つける必要があります。最も重要なことは、これらすべてが統一されたシンプルなユーザー エクスペリエンスによって実現される必要があるということです。
c. 個人ユーザー向け → エンタープライズ プログラマビリティ
暗号通貨分野に参入するプロフェッショナルチームが増えるにつれ、カスタマイズ可能なホスティングソリューションに対する需要は今後も高まり続けるでしょう。さまざまなプロトコルやアプリケーションに参加することで、より特殊なニーズが生まれます。
d. 集中インフラストラクチャ → 分散秘密鍵管理
秘密キーの一元管理にはいくつかの利点があります: まず、コンプライアンスの達成が容易であること、さらに、従来のシステムやワークフローと簡単に統合できるため、より組織に優しいソリューションであると考えられています。ただし、その致命的な欠陥は単一障害点です。これは、仮想通貨の歴史を通じて集中管理者や取引所に対する多くの成功した攻撃によって証明されています。さらに、継続的な監査がなければ、透明性が欠如します。私たちは、分散秘密キー管理が、汎用秘密キーレスウォレット、ソーシャルリカバリウォレット、オンチェーン信頼、職務分離、さらにはこれまで考慮されたことのない新しいタイプのブロックチェーンアプリケーションなど、より強力なブロックチェーンアプリケーションの基礎であると信じています。これまで、この分野では、MPC ベースのエスクロー ソリューションや、アカウント抽象化とスマート コントラクト エスクローを組み合わせたハイブリッド秘密キー管理など、多くの試みが行われてきました。
IV. 香港の機会と課題
国際金融センターとして、香港は世界的なデジタル資産センターになる可能性を秘めていますが、課題と機会が共存しています。香港には、強力な伝統的な金融産業と、流動性、専門知識、インフラストラクチャーを提供できる充実した資本市場があり、デジタル資産の開発に強固な基盤を提供します。さらに、香港には、特にアジア市場からのデジタル資産に関心のある投資家や顧客が多数います。したがって、香港におけるデジタル資産の発展は、設立以来金融業界と密接な関係がありました。
この環境により、香港はブロックチェーン技術と実体経済を結び付けるユースケースを比較的容易に生み出すことができ、Web3 ビジョンを追求する上で香港に大きな利点を与えています。たとえば、2023年2月、香港は世界初の政府発行トークン化グリーンボンドを発行し、政府グリーンボンドプログラム（GGBP）に基づいて8億香港ドルのトークン化グリーンボンドを発行した[4]。カストディは、デジタル資産を制度的に採用し、最終的には実世界経済における仮想通貨の主流導入の鍵となります。香港にとって、競争力を維持するためには、進化し続ける保管業界の最前線に留まり、時代に遅れをとらないことが不可欠です。
a. 規制の枠組み
香港には、世界で最も包括的な金融市場規制の枠組みがあります。このフレームワークはデジタル資産規制に使用できます。現在の香港のブロックチェーンに対する規制アプローチは、従来の金融と同じ高い基準に従っています。これは、「同じビジネス、同じリスク、同じルール」という香港の仮想通貨政策原則に反映されている。
香港の規制枠組みは現在、既存の機関を優遇するトップダウンのアプローチを通じて実施されている。このアプローチは、政府、金融機関、大規模な Web2 インターネット企業、ブロックチェーン ネイティブ企業間のコラボレーションを効果的に促進しますが、草の根の開発者や起業家の機会も制限します。ブロックチェーン技術がボトムアップの創造性とダイナミズムによって繁栄し続けることを保証するには、トップダウンの規制とボトムアップのイノベーションの間でバランスを取る必要があります。
従来の金融規制の枠組みは、ブロックチェーン業界特有の変化に完全には対応できない可能性があります。デジタル資産のエコシステムは急速に進化し続けているため、規制当局は技術の進歩に遅れを取らず、成長を阻害したりリスクを生み出す過剰または過小な規制を回避するために苦労する必要があるかもしれません。香港は、デジタル資産ビジネスに明確かつ一貫した指導と規制を提供することで、世界のリーダーとなり、新興企業、機関、投資家が香港管轄内で安全に事業を行う自信を持つことができるようになります。
b. テクノロジー エコロジー
香港がイノベーションと起業家精神のエコシステムを構築するには、世界クラスのインフラ建設業者を誘致し、テクノロジーをサポートする必要がある。デジタル資産のセキュリティ、相互運用性、進化は、クラウド コンピューティング、ブロックチェーン、デジタル資産保管、サイバーセキュリティ、さらには人工知能を含む、強力でスケーラブルなインフラストラクチャによってのみ実現できます。
ホスティングは、このインフラストラクチャの中核コンポーネントです。強力なカストディ業界は、デジタル資産の所有に関連するリスクを軽減し、デジタル資産に対する投資家の信頼を高め、それによってデジタル資産の主流の採用を促進することができます。香港にとって、堅牢で信頼できる保管業界を持つことは、世界のデジタル資産分野における競争上の優位性となり得ます。デジタル資産の保管は新興の開発分野であるため、香港には業界でのベストプラクティスと標準を形成し確立するユニークな機会があります。これは、セキュリティと透明性に関して高い基準を設定し、最新の技術ソリューションを採用することで実現できます。
2023 年は、香港にとって世界のデジタル資産リーダーおよび Web3.0 ハブとしての地位を取り戻す絶好の機会です。ブロックチェーン業界に対する信頼は現在、史上最低の水準にあり、再構築の余地は十分にあります。香港は、伝統的な金融セクターにおける優位性を活用し、イノベーションと多様な人材を受け入れ、信頼を回復し、業界の物語と発展の軌道を形作るための健全で合理的な規制の枠組みを開発することができます。
*注: この記事は、Cobo COO が執筆した Deloitte の最新ホワイト ペーパー「How Digital Asset Infrastructure Carries A City to become a Web 3.0 Hub」からの抜粋です。 *