Introdução: Como o DeFi passou de um brinquedo de geek a um novo favorito de Wall Street?
Nos últimos anos, houve uma palavra da moda no mundo financeiro que foi constantemente mencionada — Finanças Descentralizadas. Há alguns anos, quando os geeks começaram a construir algumas ferramentas financeiras estranhas no Ethereum, ninguém imaginava que esses "brinquedos" acabariam atraindo a atenção dos grandes nomes das finanças tradicionais de Wall Street.
Revisando o período de 2020 a 2021, as Finanças Descentralizadas (DeFi) surgiram a uma velocidade impressionante. Naquela época, o volume total bloqueado (TVL) do mercado disparou de bilhões de dólares para um pico de 178 bilhões de dólares. Protocolos com nomes estranhos como Uniswap e Aave tornaram-se, de repente, projetos de destaque no mundo cripto.
No entanto, para a maioria dos investidores comuns, as Finanças Descentralizadas sempre pareceram um labirinto cheio de armadilhas. A operação de carteiras é confusa, contratos inteligentes são tão difíceis de entender quanto uma língua alienígena, e sem mencionar que todos os dias é preciso ficar nervoso para evitar que os ativos sejam completamente roubados por hackers. Os dados mostram que, mesmo que as Finanças Descentralizadas sejam tão populares, a proporção de instituições de investimento do mercado financeiro tradicional que realmente entraram no jogo é inferior a 5%. Por um lado, os investidores estão ansiosos para agir; por outro lado, hesitam em fazê-lo devido a diversas barreiras.
Mas o olfato do capital é sempre o mais aguçado. A partir de 2021, surgiu uma nova ferramenta que se especializa em "como investir facilmente em Finanças Descentralizadas", que é o ETF descentralizado (Decentralized ETF, abreviado DeETF). Ele combina a filosofia dos produtos ETF do setor financeiro tradicional com a transparência da blockchain, mantendo tanto a conveniência e a regulamentação dos fundos tradicionais quanto o alto potencial de crescimento dos ativos DeFi.
Pode-se entender assim: o DeETF é como uma ponte, uma extremidade ligada ao novo continente DeFi "difícil de acessar", e a outra extremidade conectada a uma ampla gama de investidores familiarizados com produtos financeiros tradicionais. As instituições tradicionais podem continuar a investir com suas contas financeiras familiares, enquanto os entusiastas da blockchain podem, como em um jogo, combinar facilmente suas estratégias de investimento.
Então, como é que o DeETF surgiu gradualmente com o crescimento das Finanças Descentralizadas? Que tipo de evolução passou e como se tornou gradualmente uma nova força no campo da gestão de ativos em cadeia? A seguir, vamos começar desde o nascimento das Finanças Descentralizadas e conversar sobre a história por trás deste novo tipo de finanças.
Primeira Parte: De DeFi a DeETF: A História do Surgimento dos ETFs em Cadeia
(I) Exploração Inicial (2017-2019): Aqueles Primeiros Testes e Pistas Semelhantes
Se DeFi é uma revolução financeira, então seu início não pode estar desvinculado do Ethereum. Entre 2017 e 2018, vários projetos iniciais no Ethereum, como MakerDAO e Compound, mostraram ao mundo pela primeira vez a possibilidade das Finanças Descentralizadas. Embora a escala do ecossistema na época ainda fosse muito limitada, novas formas financeiras, como empréstimos e stablecoins, já haviam gerado uma pequena onda entre os geeks.
No final de 2018 e no início de 2019, o Uniswap surgiu, oferecendo um modelo de "market maker automatizado (AMM)" sem precedentes, permitindo que as pessoas não fossem mais atormentadas por livros de ordens complexos, tornando as "transações" muito mais fáceis. De 2017 a 2018, o MakerDAO e o Compound mostraram a possibilidade de empréstimos descentralizados e stablecoins. Em seguida, o modelo de market maker automatizado (AMM) lançado pelo Uniswap no final de 2018 e no início de 2019 simplificou muito as transações em cadeia. Até o final de 2019, o TVL do DeFi estava próximo de 600 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, a atenção do setor financeiro tradicional começou a surgir discretamente. Algumas instituições financeiras perspicazes começaram a se preparar para a tecnologia blockchain, no entanto, nesse momento, elas ainda eram atormentadas por questões técnicas complexas, impossibilitando uma participação real. Embora na época ninguém tivesse proposto claramente o conceito de "DeETF", a necessidade de uma ponte entre os fundos tradicionais e as Finanças Descentralizadas já começava a se manifestar nesta fase.
(II) Explosão do mercado e formação de conceitos (2020-2021): A véspera da chegada do DeETF
Em 2020, uma pandemia repentina alterou a direção da economia global, também levando a um grande fluxo de capital para o mercado de criptomoedas. As Finanças Descentralizadas explodiram nesse período, e o TVL disparou a uma velocidade impressionante, passando de 1 bilhão de dólares para 178 bilhões de dólares um ano depois.
Os investidores estão a entrar em massa, a ponto de a rede Ethereum estar congestionada, tendo até ocorrido uma situação extrema em que a taxa de transação ultrapassou os 100 dólares. A mineração de liquidez, as fazendas de rendimento e uma série de novos modelos deslumbrantes tornaram o mercado rapidamente fervilhante, mas ao mesmo tempo expuseram um enorme limiar de participação dos usuários. Muitos usuários comuns exclamam: "Brincar com Finanças Descentralizadas é muito mais difícil do que investir em ações!"
Nesse momento, algumas empresas de finanças tradicionais começaram a captar a oportunidade de forma aguçada. A empresa canadense DeFi Technologies Inc. (código da ação: DEFTF) é um exemplo típico. Esta empresa, que originalmente operava em negócios tradicionais sem relação com criptomoedas, decidiu fazer uma transição decisiva em 2020, começando a lançar produtos financeiros que acompanham protocolos DeFi de destaque (como Uniswap, Aave), permitindo que os usuários participem do mundo DeFi de forma tão simples quanto comprar e vender ações em uma bolsa tradicional. O surgimento desse tipo de produto também marca o sinal do surgimento do conceito de "DeETF".
Enquanto isso, a pista descentralizada também está se movendo silenciosamente. Projetos como DeETF.org começaram a tentar gerenciar carteiras de ETF de forma descentralizada usando contratos inteligentes, mas essas tentativas ainda estão em estágio inicial.
(III) Reorganização do mercado e maturação de modelos (2022-2023): DeETF formalização
O boom das Finanças Descentralizadas não durou muito tempo. No início de 2022, o colapso da Terra e a falência da FTX, uma série de eventos inesperados, quase destruíram a confiança dos investidores. O TVL do mercado DeFi caiu diretamente de 178 bilhões de dólares para 40 bilhões de dólares.
Mas as crises muitas vezes vêm acompanhadas de oportunidades. A intensa volatilidade do mercado fez com que as pessoas percebessem que o campo das Finanças Descentralizadas precisa urgentemente de ferramentas de investimento mais seguras e mais transparentes, o que, por sua vez, impulsionou o desenvolvimento e a maturidade do DeETF. Nesse período, "DeETF" deixou de ser apenas um conceito e começou a se desenvolver gradualmente em dois modos claros:
Canais financeiros tradicionais reforçados: instituições como a DeFi Technologies estão a aproveitar a oportunidade para expandir a linha de produtos, lançando mais ETPs (produtos negociados em bolsa) mais robustos, e listando-os em bolsas tradicionais, como a Bolsa de Valores de Toronto, no Canadá. Este modelo reduz significativamente a barreira de entrada para investidores individuais e é também bem recebido por instituições tradicionais.
O aumento da descentralização on-chain: Ao mesmo tempo, plataformas on-chain como DeETF.org e Sosovalue também foram oficialmente lançadas, realizando a gestão de ativos e negociação de portfólio diretamente através de contratos inteligentes. Esse tipo de plataforma não requer custódia centralizada, e os usuários podem criar, negociar e ajustar portfólios por conta própria. Em particular, atrai usuários e investidores nativos de criptomoedas que procuram transparência absoluta.
Estas duas modalidades evoluem em paralelo, tornando o setor DeETF gradualmente mais claro: por um lado, através de canais financeiros tradicionais, e por outro, enfatizando a completa descentralização e a transparência na cadeia.
(iv) As vantagens começam a tornar-se evidentes, enquanto os desafios não devem ser ignorados
Desenvolvendo até hoje, o DeETF tem gradualmente demonstrado suas vantagens únicas:
Alta facilidade de uso, redução significativa da barreira de entrada: tanto no modo tradicional quanto no modo em cadeia, a barreira de entrada para investidores de varejo foi drasticamente reduzida.
Investimento mais transparente e flexível: modelo em cadeia, negociação 24 horas por dia, portfólio de ativos ajustável a qualquer momento.
Controle de risco e diversificação de investimentos: os investidores podem facilmente construir uma carteira de múltiplos ativos, reduzindo o risco de volatilidade de um único ativo.
Mas, ao mesmo tempo, os desafios também estão começando a aparecer:
Ambiente regulatório incerto: a SEC dos EUA é muito rigorosa na regulamentação dos ETFs de criptomoedas, e os custos de conformidade permanecem elevados.
Vulnerabilidades de segurança em contratos inteligentes: Entre 2022 e 2023, ataques de hackers causaram perdas de cerca de 1,4 bilhões de dólares em protocolos DeFi, deixando os investidores ainda preocupados.
No entanto, mesmo diante desses desafios, o DeETF continua a ser visto como uma das inovações importantes do futuro dos mercados financeiros. Ele torna a linha entre investidores tradicionais e o mercado de criptomoedas cada vez mais tênue, tornando a gestão de ativos mais democrática e inteligente.
Segunda Parte: O Surgimento de Novos Projetos, o Setor DeETF em Plena Floração
(I) Da abordagem única à exploração múltipla: o novo cenário do DeETF
Com o conceito de DeETF sendo gradualmente aceito pelo mercado, este novo campo também entrou em uma fase de "florescimento" após 2023. Diferente do modelo ETP (produto de negociação em bolsa) único dos primeiros tempos, agora, o DeETF está evoluindo rapidamente em duas direções:
Uma é continuar a usar a lógica financeira tradicional, emitindo ETPs através de bolsas de valores regulamentadas, como a DeFi Technologies, enriquecendo continuamente as categorias de ativos DeFi, permitindo que os investidores tradicionais possam investir em ativos na blockchain com a mesma facilidade que compram ações;
Outra via é um caminho mais agressivo e mais próximo do espírito cripto - uma plataforma DeETF puramente em cadeia e descentralizada. Os usuários não precisam de uma conta de corretagem, não precisam de KYC, apenas de uma carteira cripto, para criar, negociar e gerenciar uma carteira de ativos de forma autônoma na cadeia.
Particularmente nos últimos dois anos, plataformas como DeETF.org e Sosovalue tornaram-se pioneiras na exploração de direções de portfólio de ativos nativos em blockchain. Dentre elas, a Sosovalue suporta estratégias de portfólio de múltiplos temas (como GameFi e portfólios de blue chips), oferecendo aos usuários uma experiência de produto ETF de "compra com um clique + rastreável", tentando resolver a questão da barreira de gestão de portfólio de uma forma mais leve.
E no que diz respeito ao caminho institucional, além das Finanças Descentralizadas, não se pode ignorar a influência da Securitize, líder em RWA. Ela está tokenizando ativos financeiros tradicionais, como private equity, títulos corporativos e imóveis, de forma compliance, e trazendo investidores do mercado primário para o mercado on-chain. Embora essa abordagem não seja diretamente chamada de DeETF, sua estrutura de custódia de ativos combinada e o mecanismo de KYC já possuem as características centrais de um DeETF.
Eles propuseram o conceito de "negociação 24/7, sem intermediários, composição autônoma do usuário", rompendo com o padrão tradicional dos ETFs, que são limitados pelo horário de negociação e pelas instituições de custódia. Os dados mostram que, até o final de 2024, o número de combinações de ETFs on-chain ativas no DeETF.org já ultrapassou 1200, com um valor total bloqueado atingindo a casa das dezenas de milhões de dólares, tornando-se uma ferramenta importante para usuários nativos de Finanças Descentralizadas.
E na direção da gestão de ativos profissional, organizações como a Index Coop começaram a padronizar e agrupar ativos DeFi, como o lançamento do DeFi Pulse Index (DPI), para fornecer aos usuários uma carteira de ativos blue chip DeFi "pronta para uso", reduzindo o risco individual de seleção de moedas.
Pode-se dizer que, a partir de 2023, o DeETF já se transformou de uma única tentativa em um ecossistema de competição diversificada, onde projetos de diferentes rotas e posicionamentos estão florescendo.
(II) Novas Tendências de Combinações de Ativos Inteligentes: Quem está a tornar o DeETF "mais utilizável"?
Nos últimos anos, o setor de DeETF passou por uma evolução faseada, desde a "auto-composição livre" até a "compra de conjuntos predefinidos com um clique". Plataformas como DeETF.org promovem um mecanismo de composição "escolhido pelo usuário", enquanto a Sosovalue tende mais para um caminho de produtos "temáticos", como pacotes de blue chip de GameFi e combinações de narrativa L2, sendo que a maioria dessas plataformas é direcionada a usuários que já possuem uma base de pesquisa e investimento.
Mas realmente entregar a "estratégia de combinação" para ser processada automaticamente por algoritmos ainda não é muito comum.
Este é precisamente o ponto de entrada do YAMA (Yamaswap), que venceu a primeira edição do hackathon da Juchain: não se trata de empilhar combinações sobre as finanças descentralizadas tradicionais, mas sim de tentar tornar o DeETF mais "inteligente".
Especificamente, a YAMA não deseja que os usuários assumam toda a pressão de pesquisa e investimento, mas sim que construa um sistema de recomendação de alocação de ativos impulsionado por IA. Os usuários precisam apenas inserir suas necessidades, como "retorno estável", "foco no ecossistema Ethereum" e "preferência por ativos LST", e o sistema irá gerar automaticamente uma combinação recomendada com base em dados históricos on-chain, correlação de ativos e modelos de retroanálise.
Um conceito semelhante também apareceu no mundo TradFi, nos serviços de Robo-advisor, como Betterment e Wealthfront, mas o YAMA trouxe isso para a blockchain e completou a lógica de gestão de ativos a nível de contrato.
Em termos de implantação, a YAMA optou por operar na Solana e na Base, reduzindo significativamente os custos de utilização. Comparado com os custos de GAS que facilmente alcançam dezenas de dólares na rede principal do Ethereum, essa arquitetura é naturalmente mais adequada para interações de portfólios de ativos mais cotidianos, especialmente mais amigável para usuários individuais.
Em termos de segurança de portfólio, os contratos inteligentes do YAMA suportam componentes de portfólio, pesos, mudanças dinâmicas, entre outros, todos publicamente na blockchain, permitindo que os usuários acompanhem a execução da estratégia a qualquer momento, evitando a "configuração de caixa-preta" das tradicionais ferramentas de agregação de Finanças Descentralizadas.
E, ao contrário de outras plataformas, a YAMA enfatiza a experiência combinada de "autoimplantação" + "recomendações de combinações de IA" - que resolve a dor de "não saber como investir", ao mesmo tempo que mantém a transparência e a autogestão do "controle de ativos".
Este tipo de trajetória de produto pode representar a próxima fase da plataforma DeETF, passando de "ferramenta estrutural" para "assistente inteligente de pesquisa de investimentos".
Arquitetura técnica do Yamaswap
(III) O setor DeETF está a formar um caminho de evolução bifurcado
Com a estrutura dos usuários de criptomoedas a mudar de uma predominância de negociações para a necessidade de "gestão de portfólio", a faixa do DeETF está gradualmente a se dividir em diferentes rotas de desenvolvimento.
Por exemplo, DeETF.org ainda enfatiza a configuração autônoma e a combinação livre dos usuários, adequada para usuários com uma certa base de conhecimento; a Sosovalue, por sua vez, productiza ainda mais a combinação de ativos, lançando ETFs temáticos on-chain, como "Combinação de Infraestrutura Solana" e "Cesta Ecológica Meme", semelhante ao estilo de fundos tradicionais. O Index Coop, entre outros, concentra-se em produtos de índices padrão, visando uma cobertura de mercado estável a longo prazo.
Nos projetos tradicionais de Finanças Descentralizadas, a DeFi Technologies e a Securitize dirigem-se, respetivamente, a retalhistas e a instituições, representando dois caminhos diferentes de exploração de conformidade – o último tornou-se uma das primeiras plataformas de RWA a obter isenção da SEC, fornecendo um exemplo para o processo de conformidade de ativos em cadeia.
Mas, do ponto de vista da interação do usuário, todo o setor começa a apresentar uma nova tendência: uma experiência de alocação de ativos mais inteligente e automatizada.
Por exemplo, algumas plataformas começaram a tentar introduzir modelos de IA ou motores de regras, gerando dinamicamente sugestões de configuração com base nos objetivos dos usuários e nos dados em cadeia, tentando reduzir as barreiras e aumentar a eficiência. Esse tipo de modelo também apresenta vantagens óbvias no contexto da expansão contínua dos usuários de Finanças Descentralizadas e do aumento da demanda por pesquisa e investimento.
YAMA é um dos representantes neste caminho: ele fez uma integração estrutural entre recomendações de combinação de IA e implantação autônoma em blockchain, ao mesmo tempo em que utiliza uma blockchain pública de baixo custo e alto desempenho para a implantação, permitindo que usuários comuns realizem a alocação de ativos "sem operações complexas".
Apesar de cada caminho ainda estar em estágio inicial, cada vez mais plataformas DeETF estão começando a passar de "ferramentas puras" para "prestadores de serviços estratégicos", revelando a lógica de evolução subjacente de todo o setor de gestão de ativos criptográficos: não é apenas descentralização, mas também uma experiência financeira simplificada e desprovida de barreiras profissionais.
Conclusão: Da tendência à prática: DeETF a reconfigurar o futuro da gestão de ativos em cadeia
Nos últimos anos, a indústria de criptomoedas passou por muitas e muitas vezes de euforia e colapso. Cada nova ideia que surge vem acompanhada de alvoroço e ceticismo no mercado, e as Finanças Descentralizadas não são exceção. E o DeETF, este campo cruzado, originalmente de nicho e marginal, está silenciosamente acumulando energia, tornando-se um ramo da finança em cadeia que merece atenção séria.
Ao rever o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas, é possível ver claramente uma linha principal:
Desde os primeiros experimentos com contratos inteligentes, até a construção de protocolos de negociação e empréstimo abertos, e depois a provocação de grandes fluxos de capital, as Finanças Descentralizadas completaram em seis a sete anos o que as finanças tradicionais levaram décadas a alcançar. E agora, o DeETF, como a "versão melhorada da experiência do usuário" das Finanças Descentralizadas, está assumindo a tarefa de promover ainda mais a popularização e a redução das barreiras de entrada.
Os dados mostram que, embora o tamanho geral do setor DeETF ainda seja pequeno, seu potencial de crescimento é enorme. De acordo com o relatório da Precedence Research, espera-se que o mercado DeFi cresça de 32,36 bilhões de dólares em 2025 para cerca de 1,558 trilhões de dólares em 2034, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 53,8%. Isso significa que, nos próximos 5 anos, com o rápido desenvolvimento do DeFi, o DeETF não será apenas uma parte do ecossistema DeFi, mas também terá grande probabilidade de se tornar um dos cenários de aplicação mais importantes na gestão de ativos em blockchain.
Estando neste ponto hoje, já conseguimos ver diferentes tipos de exploradores:
Existem empresas como a DeFi Technologies que tentam entrar no setor financeiro tradicional, emitindo produtos ETP de criptomoeda mais regulamentados e familiares;
Existem plataformas como DeETF.org que defendem a autonomia na cadeia, enfatizando a combinação livre e a total transparência;
Há também novas forças como a YAMA, que não só continuam o espírito da descentralização, mas também introduzem a construção de portfólios assistida por IA, tentando tornar a gestão de ativos em cadeia verdadeiramente "inteligente e personalizada".
Se no início as Finanças Descentralizadas resolveram a questão de "é possível fazer finanças de forma descentralizada", hoje os DeETF e projetos como o YAMA estão resolvendo a questão de "as finanças descentralizadas podem permitir que mais pessoas tenham acesso e usem bem?"
A gestão de ativos em cadeia do futuro não deve ser apenas uma ferramenta de arbitragem para poucos, mas sim uma capacidade que qualquer investidor comum possa dominar. E o DeETF é exatamente a chave para isso.
De MakerDAO a Uniswap, de Tecnologias DeFi a YAMA, cada avanço nas Finanças Descentralizadas é uma nova atualização dos conceitos de liberdade financeira, transparência e inclusão.
E hoje, o DeETF está a redefinir a forma como a gestão de ativos em cadeia é feita, enquanto projetos ousados como o YAMA estão a injetar nova imaginação neste caminho.
A história ainda está longe de acabar.
Mas o futuro está lentamente a tomar forma.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
De Finanças Descentralizadas para ETF: quem está silenciosamente reescrevendo a lógica subjacente da alocação de ativos DeFi?
Introdução: Como o DeFi passou de um brinquedo de geek a um novo favorito de Wall Street?
Nos últimos anos, houve uma palavra da moda no mundo financeiro que foi constantemente mencionada — Finanças Descentralizadas. Há alguns anos, quando os geeks começaram a construir algumas ferramentas financeiras estranhas no Ethereum, ninguém imaginava que esses "brinquedos" acabariam atraindo a atenção dos grandes nomes das finanças tradicionais de Wall Street.
Revisando o período de 2020 a 2021, as Finanças Descentralizadas (DeFi) surgiram a uma velocidade impressionante. Naquela época, o volume total bloqueado (TVL) do mercado disparou de bilhões de dólares para um pico de 178 bilhões de dólares. Protocolos com nomes estranhos como Uniswap e Aave tornaram-se, de repente, projetos de destaque no mundo cripto.
No entanto, para a maioria dos investidores comuns, as Finanças Descentralizadas sempre pareceram um labirinto cheio de armadilhas. A operação de carteiras é confusa, contratos inteligentes são tão difíceis de entender quanto uma língua alienígena, e sem mencionar que todos os dias é preciso ficar nervoso para evitar que os ativos sejam completamente roubados por hackers. Os dados mostram que, mesmo que as Finanças Descentralizadas sejam tão populares, a proporção de instituições de investimento do mercado financeiro tradicional que realmente entraram no jogo é inferior a 5%. Por um lado, os investidores estão ansiosos para agir; por outro lado, hesitam em fazê-lo devido a diversas barreiras.
Mas o olfato do capital é sempre o mais aguçado. A partir de 2021, surgiu uma nova ferramenta que se especializa em "como investir facilmente em Finanças Descentralizadas", que é o ETF descentralizado (Decentralized ETF, abreviado DeETF). Ele combina a filosofia dos produtos ETF do setor financeiro tradicional com a transparência da blockchain, mantendo tanto a conveniência e a regulamentação dos fundos tradicionais quanto o alto potencial de crescimento dos ativos DeFi.
Pode-se entender assim: o DeETF é como uma ponte, uma extremidade ligada ao novo continente DeFi "difícil de acessar", e a outra extremidade conectada a uma ampla gama de investidores familiarizados com produtos financeiros tradicionais. As instituições tradicionais podem continuar a investir com suas contas financeiras familiares, enquanto os entusiastas da blockchain podem, como em um jogo, combinar facilmente suas estratégias de investimento.
Então, como é que o DeETF surgiu gradualmente com o crescimento das Finanças Descentralizadas? Que tipo de evolução passou e como se tornou gradualmente uma nova força no campo da gestão de ativos em cadeia? A seguir, vamos começar desde o nascimento das Finanças Descentralizadas e conversar sobre a história por trás deste novo tipo de finanças.
Primeira Parte: De DeFi a DeETF: A História do Surgimento dos ETFs em Cadeia
(I) Exploração Inicial (2017-2019): Aqueles Primeiros Testes e Pistas Semelhantes
Se DeFi é uma revolução financeira, então seu início não pode estar desvinculado do Ethereum. Entre 2017 e 2018, vários projetos iniciais no Ethereum, como MakerDAO e Compound, mostraram ao mundo pela primeira vez a possibilidade das Finanças Descentralizadas. Embora a escala do ecossistema na época ainda fosse muito limitada, novas formas financeiras, como empréstimos e stablecoins, já haviam gerado uma pequena onda entre os geeks.
No final de 2018 e no início de 2019, o Uniswap surgiu, oferecendo um modelo de "market maker automatizado (AMM)" sem precedentes, permitindo que as pessoas não fossem mais atormentadas por livros de ordens complexos, tornando as "transações" muito mais fáceis. De 2017 a 2018, o MakerDAO e o Compound mostraram a possibilidade de empréstimos descentralizados e stablecoins. Em seguida, o modelo de market maker automatizado (AMM) lançado pelo Uniswap no final de 2018 e no início de 2019 simplificou muito as transações em cadeia. Até o final de 2019, o TVL do DeFi estava próximo de 600 milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, a atenção do setor financeiro tradicional começou a surgir discretamente. Algumas instituições financeiras perspicazes começaram a se preparar para a tecnologia blockchain, no entanto, nesse momento, elas ainda eram atormentadas por questões técnicas complexas, impossibilitando uma participação real. Embora na época ninguém tivesse proposto claramente o conceito de "DeETF", a necessidade de uma ponte entre os fundos tradicionais e as Finanças Descentralizadas já começava a se manifestar nesta fase.
(II) Explosão do mercado e formação de conceitos (2020-2021): A véspera da chegada do DeETF
Em 2020, uma pandemia repentina alterou a direção da economia global, também levando a um grande fluxo de capital para o mercado de criptomoedas. As Finanças Descentralizadas explodiram nesse período, e o TVL disparou a uma velocidade impressionante, passando de 1 bilhão de dólares para 178 bilhões de dólares um ano depois.
Os investidores estão a entrar em massa, a ponto de a rede Ethereum estar congestionada, tendo até ocorrido uma situação extrema em que a taxa de transação ultrapassou os 100 dólares. A mineração de liquidez, as fazendas de rendimento e uma série de novos modelos deslumbrantes tornaram o mercado rapidamente fervilhante, mas ao mesmo tempo expuseram um enorme limiar de participação dos usuários. Muitos usuários comuns exclamam: "Brincar com Finanças Descentralizadas é muito mais difícil do que investir em ações!"
Nesse momento, algumas empresas de finanças tradicionais começaram a captar a oportunidade de forma aguçada. A empresa canadense DeFi Technologies Inc. (código da ação: DEFTF) é um exemplo típico. Esta empresa, que originalmente operava em negócios tradicionais sem relação com criptomoedas, decidiu fazer uma transição decisiva em 2020, começando a lançar produtos financeiros que acompanham protocolos DeFi de destaque (como Uniswap, Aave), permitindo que os usuários participem do mundo DeFi de forma tão simples quanto comprar e vender ações em uma bolsa tradicional. O surgimento desse tipo de produto também marca o sinal do surgimento do conceito de "DeETF".
Enquanto isso, a pista descentralizada também está se movendo silenciosamente. Projetos como DeETF.org começaram a tentar gerenciar carteiras de ETF de forma descentralizada usando contratos inteligentes, mas essas tentativas ainda estão em estágio inicial.
(III) Reorganização do mercado e maturação de modelos (2022-2023): DeETF formalização
O boom das Finanças Descentralizadas não durou muito tempo. No início de 2022, o colapso da Terra e a falência da FTX, uma série de eventos inesperados, quase destruíram a confiança dos investidores. O TVL do mercado DeFi caiu diretamente de 178 bilhões de dólares para 40 bilhões de dólares.
Mas as crises muitas vezes vêm acompanhadas de oportunidades. A intensa volatilidade do mercado fez com que as pessoas percebessem que o campo das Finanças Descentralizadas precisa urgentemente de ferramentas de investimento mais seguras e mais transparentes, o que, por sua vez, impulsionou o desenvolvimento e a maturidade do DeETF. Nesse período, "DeETF" deixou de ser apenas um conceito e começou a se desenvolver gradualmente em dois modos claros:
Estas duas modalidades evoluem em paralelo, tornando o setor DeETF gradualmente mais claro: por um lado, através de canais financeiros tradicionais, e por outro, enfatizando a completa descentralização e a transparência na cadeia.
(iv) As vantagens começam a tornar-se evidentes, enquanto os desafios não devem ser ignorados
Desenvolvendo até hoje, o DeETF tem gradualmente demonstrado suas vantagens únicas:
Mas, ao mesmo tempo, os desafios também estão começando a aparecer:
No entanto, mesmo diante desses desafios, o DeETF continua a ser visto como uma das inovações importantes do futuro dos mercados financeiros. Ele torna a linha entre investidores tradicionais e o mercado de criptomoedas cada vez mais tênue, tornando a gestão de ativos mais democrática e inteligente.
Segunda Parte: O Surgimento de Novos Projetos, o Setor DeETF em Plena Floração
(I) Da abordagem única à exploração múltipla: o novo cenário do DeETF
Com o conceito de DeETF sendo gradualmente aceito pelo mercado, este novo campo também entrou em uma fase de "florescimento" após 2023. Diferente do modelo ETP (produto de negociação em bolsa) único dos primeiros tempos, agora, o DeETF está evoluindo rapidamente em duas direções:
Uma é continuar a usar a lógica financeira tradicional, emitindo ETPs através de bolsas de valores regulamentadas, como a DeFi Technologies, enriquecendo continuamente as categorias de ativos DeFi, permitindo que os investidores tradicionais possam investir em ativos na blockchain com a mesma facilidade que compram ações;
Outra via é um caminho mais agressivo e mais próximo do espírito cripto - uma plataforma DeETF puramente em cadeia e descentralizada. Os usuários não precisam de uma conta de corretagem, não precisam de KYC, apenas de uma carteira cripto, para criar, negociar e gerenciar uma carteira de ativos de forma autônoma na cadeia.
Particularmente nos últimos dois anos, plataformas como DeETF.org e Sosovalue tornaram-se pioneiras na exploração de direções de portfólio de ativos nativos em blockchain. Dentre elas, a Sosovalue suporta estratégias de portfólio de múltiplos temas (como GameFi e portfólios de blue chips), oferecendo aos usuários uma experiência de produto ETF de "compra com um clique + rastreável", tentando resolver a questão da barreira de gestão de portfólio de uma forma mais leve.
E no que diz respeito ao caminho institucional, além das Finanças Descentralizadas, não se pode ignorar a influência da Securitize, líder em RWA. Ela está tokenizando ativos financeiros tradicionais, como private equity, títulos corporativos e imóveis, de forma compliance, e trazendo investidores do mercado primário para o mercado on-chain. Embora essa abordagem não seja diretamente chamada de DeETF, sua estrutura de custódia de ativos combinada e o mecanismo de KYC já possuem as características centrais de um DeETF.
Eles propuseram o conceito de "negociação 24/7, sem intermediários, composição autônoma do usuário", rompendo com o padrão tradicional dos ETFs, que são limitados pelo horário de negociação e pelas instituições de custódia. Os dados mostram que, até o final de 2024, o número de combinações de ETFs on-chain ativas no DeETF.org já ultrapassou 1200, com um valor total bloqueado atingindo a casa das dezenas de milhões de dólares, tornando-se uma ferramenta importante para usuários nativos de Finanças Descentralizadas.
E na direção da gestão de ativos profissional, organizações como a Index Coop começaram a padronizar e agrupar ativos DeFi, como o lançamento do DeFi Pulse Index (DPI), para fornecer aos usuários uma carteira de ativos blue chip DeFi "pronta para uso", reduzindo o risco individual de seleção de moedas.
Pode-se dizer que, a partir de 2023, o DeETF já se transformou de uma única tentativa em um ecossistema de competição diversificada, onde projetos de diferentes rotas e posicionamentos estão florescendo.
(II) Novas Tendências de Combinações de Ativos Inteligentes: Quem está a tornar o DeETF "mais utilizável"?
Nos últimos anos, o setor de DeETF passou por uma evolução faseada, desde a "auto-composição livre" até a "compra de conjuntos predefinidos com um clique". Plataformas como DeETF.org promovem um mecanismo de composição "escolhido pelo usuário", enquanto a Sosovalue tende mais para um caminho de produtos "temáticos", como pacotes de blue chip de GameFi e combinações de narrativa L2, sendo que a maioria dessas plataformas é direcionada a usuários que já possuem uma base de pesquisa e investimento.
Mas realmente entregar a "estratégia de combinação" para ser processada automaticamente por algoritmos ainda não é muito comum.
Este é precisamente o ponto de entrada do YAMA (Yamaswap), que venceu a primeira edição do hackathon da Juchain: não se trata de empilhar combinações sobre as finanças descentralizadas tradicionais, mas sim de tentar tornar o DeETF mais "inteligente".
Especificamente, a YAMA não deseja que os usuários assumam toda a pressão de pesquisa e investimento, mas sim que construa um sistema de recomendação de alocação de ativos impulsionado por IA. Os usuários precisam apenas inserir suas necessidades, como "retorno estável", "foco no ecossistema Ethereum" e "preferência por ativos LST", e o sistema irá gerar automaticamente uma combinação recomendada com base em dados históricos on-chain, correlação de ativos e modelos de retroanálise.
Um conceito semelhante também apareceu no mundo TradFi, nos serviços de Robo-advisor, como Betterment e Wealthfront, mas o YAMA trouxe isso para a blockchain e completou a lógica de gestão de ativos a nível de contrato.
Em termos de implantação, a YAMA optou por operar na Solana e na Base, reduzindo significativamente os custos de utilização. Comparado com os custos de GAS que facilmente alcançam dezenas de dólares na rede principal do Ethereum, essa arquitetura é naturalmente mais adequada para interações de portfólios de ativos mais cotidianos, especialmente mais amigável para usuários individuais.
Em termos de segurança de portfólio, os contratos inteligentes do YAMA suportam componentes de portfólio, pesos, mudanças dinâmicas, entre outros, todos publicamente na blockchain, permitindo que os usuários acompanhem a execução da estratégia a qualquer momento, evitando a "configuração de caixa-preta" das tradicionais ferramentas de agregação de Finanças Descentralizadas.
E, ao contrário de outras plataformas, a YAMA enfatiza a experiência combinada de "autoimplantação" + "recomendações de combinações de IA" - que resolve a dor de "não saber como investir", ao mesmo tempo que mantém a transparência e a autogestão do "controle de ativos".
Este tipo de trajetória de produto pode representar a próxima fase da plataforma DeETF, passando de "ferramenta estrutural" para "assistente inteligente de pesquisa de investimentos".
Arquitetura técnica do Yamaswap
(III) O setor DeETF está a formar um caminho de evolução bifurcado
Com a estrutura dos usuários de criptomoedas a mudar de uma predominância de negociações para a necessidade de "gestão de portfólio", a faixa do DeETF está gradualmente a se dividir em diferentes rotas de desenvolvimento.
Por exemplo, DeETF.org ainda enfatiza a configuração autônoma e a combinação livre dos usuários, adequada para usuários com uma certa base de conhecimento; a Sosovalue, por sua vez, productiza ainda mais a combinação de ativos, lançando ETFs temáticos on-chain, como "Combinação de Infraestrutura Solana" e "Cesta Ecológica Meme", semelhante ao estilo de fundos tradicionais. O Index Coop, entre outros, concentra-se em produtos de índices padrão, visando uma cobertura de mercado estável a longo prazo.
Nos projetos tradicionais de Finanças Descentralizadas, a DeFi Technologies e a Securitize dirigem-se, respetivamente, a retalhistas e a instituições, representando dois caminhos diferentes de exploração de conformidade – o último tornou-se uma das primeiras plataformas de RWA a obter isenção da SEC, fornecendo um exemplo para o processo de conformidade de ativos em cadeia.
Mas, do ponto de vista da interação do usuário, todo o setor começa a apresentar uma nova tendência: uma experiência de alocação de ativos mais inteligente e automatizada.
Por exemplo, algumas plataformas começaram a tentar introduzir modelos de IA ou motores de regras, gerando dinamicamente sugestões de configuração com base nos objetivos dos usuários e nos dados em cadeia, tentando reduzir as barreiras e aumentar a eficiência. Esse tipo de modelo também apresenta vantagens óbvias no contexto da expansão contínua dos usuários de Finanças Descentralizadas e do aumento da demanda por pesquisa e investimento.
YAMA é um dos representantes neste caminho: ele fez uma integração estrutural entre recomendações de combinação de IA e implantação autônoma em blockchain, ao mesmo tempo em que utiliza uma blockchain pública de baixo custo e alto desempenho para a implantação, permitindo que usuários comuns realizem a alocação de ativos "sem operações complexas".
Apesar de cada caminho ainda estar em estágio inicial, cada vez mais plataformas DeETF estão começando a passar de "ferramentas puras" para "prestadores de serviços estratégicos", revelando a lógica de evolução subjacente de todo o setor de gestão de ativos criptográficos: não é apenas descentralização, mas também uma experiência financeira simplificada e desprovida de barreiras profissionais.
Conclusão: Da tendência à prática: DeETF a reconfigurar o futuro da gestão de ativos em cadeia
Nos últimos anos, a indústria de criptomoedas passou por muitas e muitas vezes de euforia e colapso. Cada nova ideia que surge vem acompanhada de alvoroço e ceticismo no mercado, e as Finanças Descentralizadas não são exceção. E o DeETF, este campo cruzado, originalmente de nicho e marginal, está silenciosamente acumulando energia, tornando-se um ramo da finança em cadeia que merece atenção séria.
Ao rever o desenvolvimento das Finanças Descentralizadas, é possível ver claramente uma linha principal:
Desde os primeiros experimentos com contratos inteligentes, até a construção de protocolos de negociação e empréstimo abertos, e depois a provocação de grandes fluxos de capital, as Finanças Descentralizadas completaram em seis a sete anos o que as finanças tradicionais levaram décadas a alcançar. E agora, o DeETF, como a "versão melhorada da experiência do usuário" das Finanças Descentralizadas, está assumindo a tarefa de promover ainda mais a popularização e a redução das barreiras de entrada.
Os dados mostram que, embora o tamanho geral do setor DeETF ainda seja pequeno, seu potencial de crescimento é enorme. De acordo com o relatório da Precedence Research, espera-se que o mercado DeFi cresça de 32,36 bilhões de dólares em 2025 para cerca de 1,558 trilhões de dólares em 2034, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 53,8%. Isso significa que, nos próximos 5 anos, com o rápido desenvolvimento do DeFi, o DeETF não será apenas uma parte do ecossistema DeFi, mas também terá grande probabilidade de se tornar um dos cenários de aplicação mais importantes na gestão de ativos em blockchain.
Estando neste ponto hoje, já conseguimos ver diferentes tipos de exploradores:
Se no início as Finanças Descentralizadas resolveram a questão de "é possível fazer finanças de forma descentralizada", hoje os DeETF e projetos como o YAMA estão resolvendo a questão de "as finanças descentralizadas podem permitir que mais pessoas tenham acesso e usem bem?"
A gestão de ativos em cadeia do futuro não deve ser apenas uma ferramenta de arbitragem para poucos, mas sim uma capacidade que qualquer investidor comum possa dominar. E o DeETF é exatamente a chave para isso.
De MakerDAO a Uniswap, de Tecnologias DeFi a YAMA, cada avanço nas Finanças Descentralizadas é uma nova atualização dos conceitos de liberdade financeira, transparência e inclusão. E hoje, o DeETF está a redefinir a forma como a gestão de ativos em cadeia é feita, enquanto projetos ousados como o YAMA estão a injetar nova imaginação neste caminho.
A história ainda está longe de acabar. Mas o futuro está lentamente a tomar forma.