FTX 破產清算爭議：中國債權人恐遭「合法沒收」3.8 億美元，維權之路怎麼走？

在 FTX 破產清算進入關鍵階段之際，一項極具爭議性的動議，針對「受限國家」使用者索賠的處理方案在全球債權人中引發軒然大波。根據 FTX 債權人代表 Sunil 分享的數據，FTX 債權分配中仍有約 14 億美元處於未解決狀態。其中，受限地區債權金額為 4.7 億美元，而中國債權人佔最大份額，持有 3.8 億美元，佔受限債權的 82%。這意味著中國債權人不僅可能一分錢也拿不到，甚至其資產將淪為清算信託帳戶的「充公資金」。

一、爭議動議：針對「受限國家」債權人的不公待遇

FTX 清算方表示，將先尋求法律意見判斷是否可以向這些司法轄區分配資產；如果結論認為無法賠付，相關債權甚至可能被「合法沒收」，轉入清算信託帳戶。這項動議的核心在於將部分司法轄區（主要包括中國）使用者列入「受限外國司法轄區」，並尋求法律意見判斷是否可進行賠付；若法律意見否定賠付可能性，相應債權將被視為「爭議資產」並可能被收歸信託，不再向相關使用者分配。

Will，一位 FTX 的高額債權人，也是反對這次動議並提出異議的關鍵發起人。他指出，這項動議缺乏事實和法律依據，且有違美國《破產法》第 1123 (a)(4) 條關於「平等對待同類別債權人」的規定。

二、Will 的反對理由：法律依據與市場操縱

Will 在致美國破產法院的正式反對信中闡明瞭 3 點主要理由：

1、賠付以美元計價，無法律障礙： 賠付是以美元計價進行，與傳統破產債權無異。FTX 恢復信託已明確使用美元或美元穩定幣進行賠償。即便不使用加密資產，中國使用者也可通過香港帳戶等合法渠道接收美元電匯，不構成任何法律障礙。Celsius 案件中，美國法院亦曾通過國際電匯成功向中國債權人支付美元賠付。

2、中國法律未禁止個人持有或接收加密資產： 即便以加密資產支付，中國法律並未禁止個人持有或接收。中國各級法院判例已承認比特幣等虛擬資產屬於《民法典》財產範疇，香港也已建立起合規的加密監管制度。澳門地區的監管宣告亦未禁止個人持幣或參與清算，信託方面援引的政策文字並無法律約束力。

3、市場因動議產生操縱行為： 部分困境資產基金已藉此動議施壓，聲稱中國債權人應立即以折價出售債權，否則將「永遠無法獲得賠付」，並以「只要排除 5% 的中國債權，其餘 95% 人都會支援」為由操縱市場情緒。這不僅放大了恐慌，也將破產清算變成了財富洗牌的遊戲。

Will 在反對信懇請法院駁回動議，避免形成「低價收購 + 全額獲賠」的套利機制，同時確保全球債權人在程式和實質上獲得一視同仁的賠償機會。他強調，這第二步的操作在以往的破產清算案例中是前所未有的，這已經不是單純的不賠，而是某種形式上的沒收。

三、為何要發起異議？Will 的抗爭之路

Will 認為，如果動議一旦通過，由清算信託來主導律師的選擇和法律判斷，這件事的可控性就會大大降低。他希望從根源上阻止這項動議的成立，以保留更多主動空間。他指出，中國債權人目前只佔總債權比例的約 4%～5%，而剩下的 95% 是其他國家的債權人，這項動議在整體投票中很有可能會通過。因此，必須在這一階段就站出來反對。

在發起反對動議時，Will 提供了兩種方式：透過合作的美國律師提交，或自行提交。自行提交需要以郵寄信件的方式分別通知破產案件的主審法官、FTX Recovery Trust 的律師團隊以及美國受託人辦公室（U.S. Trustee，UST）。反對動議的截止日期是 7 月 15 日。

Will 鼓勵群裡的成員獨立寫信、獨立表達，儘量寫出自己的真實想法和立場，只要在不犯明顯程式性錯誤的前提下，每個人都可以站出來發出自己的聲音。他粗略統計，目前已有 15 位左右的債權人完成寄信。

四、債權轉讓：是解套還是陷阱？

對於債權買賣，Will 認為這為急需用錢的債權人提供了一種退出渠道，有其積極意義。但他不能接受的是一些所謂的「債權代理人」或中介，他們不斷地向社群販賣焦慮，製造恐慌情緒，進而壓低債權價格，迫使小夥伴被迫選擇低價出售債權。

他指出，這次動議裡有一個非常關鍵但容易被忽略的條款——如果第三方機構買下了你的債權，那在確定賠付資格時，將不再考慮你最初的持有國。這意味著一旦動議通過，就會人為製造一個套利空間，中國債權人就像被驅趕一樣，根本沒有選擇，只能賣出債權。

Will 估計，套利空間保守估計可能在 20% 到 30%。而 FTX 在破產清算中，債權是按每年 9% 的利息累積來計算的，所以最終能拿回多少，還要看時間維度和最終追回資產的規模。這也是為什麼現在有那麼多專業的證券公司和機構願意折價買入 FTX 債權。

五、維權之路的挑戰與展望

Will 坦言，維權過程最大的挑戰是時間和精力。他幾乎是沒日沒夜地在處理這件事，需要高頻地釋出資訊、迴應大家，保持輿論的持續關注，並維繫社群的正常運轉。他不僅要扮演「資訊引導者」的角色，更像是「心理支援者」。

如果法院在 7 月 22 日的聽證會後維持限制，Will 表示接下來還有兩個階段可以應對：45 天的異議期，以及關注清算方是否會委任專門處理中國事務的律師。如果形勢進一步惡化，比如賠償希望基本破滅，那就要開始為「止損」做準備，比如考慮債權轉讓或折價出售。

結語：

FTX 中國債權人面臨的困境，不僅是財務上的損失，更是對公平正義的考驗。Will 的抗爭，展現了個人在巨大體制面前的勇氣與堅持。這場維權之路充滿挑戰，但他的努力也為所有受影響的債權人帶來了希望。這起事件也再次提醒所有加密貨幣投資者，在選擇平台時，除了關注收益，更應重視平台的合規性、透明度以及資產的安全性。