Mengapa imbal hasil utang AS tetap tinggi dan sulit turun? Pergantian kepemimpinan Trump tidak dapat menyelesaikan masalah utang dan kekurangan tabungan global
Trump terus menekan The Federal Reserve (FED) untuk menurunkan suku bunga, tetapi penyakit ekonomi yang mendalam terletak pada utang besar AS, defisit yang berkelanjutan, dan penyusutan kolam tabungan global. Perubahan struktur populasi, geopolitik, dan pergeseran kebijakan menyebabkan penarikan dana jangka panjang dari obligasi pemerintah AS, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun mungkin tetap di atas 4,5%, bahkan jika The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga dalam jangka pendek. Lingkungan suku bunga tinggi akan terus berdampak pada pasar properti, pasar saham, dan keuangan pemerintah, atribut enkripsi koin mungkin akan lebih diperhatikan.
Obsesi Trump terhadap penurunan suku bunga dan masalah ekonomi yang mendalam
Tujuan ekonomi inti Donald Trump selalu mendorong suku bunga turun. Namun, inti masalahnya bukanlah Ketua The Federal Reserve (FED) Jerome Powell sendiri, melainkan krisis yang lebih besar yang tertanam dalam fondasi ekonomi Amerika: skala utang yang membengkak tanpa kendali, defisit anggaran yang tinggi, dan penyusutan terus-menerus dari kolam dana tabungan yang dipicu oleh perubahan struktur demografis. Penelitian ekonomi Bloomberg menunjukkan bahwa, tidak peduli siapa yang memimpin The Federal Reserve (FED), tingkat imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun yang mempengaruhi biaya hipotek dan kredit perusahaan, lebih mungkin tetap di atas 4,5% daripada turun di bawah tingkat tersebut.
Akhir Era Emas Suku Bunga Rendah, Biaya Utang Menjadi Beban Baru
Selama lebih dari tiga dekade terakhir, biaya pinjaman terus menurun. Washington dapat menghamburkan uang tanpa memicu krisis sistemik. Harga rumah melonjak, pasar saham meroket, dan biaya modal sangat rendah. Namun, era ini telah berakhir. Kini, masa depan yang dihadapi Amerika Serikat adalah, hanya pembayaran bunga saja akan melebihi anggaran tahunan Pentagon. Suku bunga hipotek yang tinggi mencapai 7%, pasar real estat menunjukkan tanda-tanda tercekik. Namun, Trump percaya bahwa dengan mengganti Powell, dia dapat "menyelesaikan semua masalah". Ini jelas bukan cara operasional yang realistis.
Trump ingin mengendalikan Suku Bunga, namun tabungan global sedang menipis
Trump terus-menerus memberikan tekanan, meminta penunjukan seorang ketua The Federal Reserve (FED) baru yang dapat dengan cepat menurunkan suku bunga. Setelah anggota dewan The Federal Reserve (FED) Adrianna Kugler mengundurkan diri lebih awal, ia melihat kesempatan. Dengan menunjuk seorang loyalis untuk mengisi kursinya, ia berharap dapat mendorong bank sentral untuk condong ke arah agenda kebijakannya. Ia bahkan secara terbuka mengancam Powell, menyebutnya "terlalu marah, terlalu bodoh, terlalu politis". Meskipun suku bunga jangka pendek mungkin diturunkan pada bulan September (terutama karena pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelelahan), itu tidak akan berarti apa-apa - jika suku bunga jangka panjang terus meningkat.
Siapa yang Membuang Utang AS? Kolam Tabungan Global Mempercepat Keruntuhan
Penyebab utama kenaikan suku bunga jangka panjang adalah: kolam tabungan global sedang runtuh. Generasi baby boomer yang sebelumnya menjadi kontributor utama kini memasuki masa pensiun dan mulai menghabiskan dana pensiun. China tidak lagi membeli obligasi AS dalam jumlah besar seperti sebelumnya. Sejak 2014, cadangan devisanya telah turun dari 4 triliun dolar AS menjadi 3,3 triliun dolar AS. Ini menyebabkan kesenjangan permintaan yang besar. Arab Saudi sedang memindahkan dananya dari obligasi pemerintah AS ke proyek-proyek besar di dalam negeri (seperti kota futuristik NEOM). Bahkan negara penghasil minyak kaya juga sedang menarik diri dari Washington.
Kebijakan Menyakitkan Diri Sendiri: Senjata Utang AS Menggoyahkan Kepercayaan Global
Amerika Serikat sendiri memperburuk masalah. Pada tahun 2022, setelah membekukan aset Rusia senilai 300 miliar dolar AS, pemerintah Amerika mengubah utang negara menjadi senjata. Tindakan ini membuat negara-negara lain sangat khawatir—jika Amerika dapat menyita dana Rusia, maka mereka dapat melakukan hal yang sama kepada siapa pun.
Independensi The Federal Reserve (FED) terancam, daya tarik investasi aman memudar
Selain itu, independensi The Federal Reserve (FED) juga menghadapi tantangan. Selama beberapa dekade, banyak presiden dari Ronald Reagan hingga Barack Obama menghormati independensinya. Justru independensi inilah yang memberikan rasa aman bagi para investor—tidak ada yang ingin menanamkan dana mereka ke dalam bank sentral yang tampak dikendalikan oleh politik. Nilai desentralisasi dan ketahanan terhadap sensor Aset Kripto semakin terlihat dalam konteks ini.
Dasar Era Suku Bunga Rendah Hancur: Kelebihan Tabungan dan Permintaan Lemah Menjadi Sejarah
Dari awal 1980-an hingga 2010-an, suku bunga terus menurun. Apa penyebabnya? Kelebihan pasokan dana, sementara target investasi langka. Generasi baby boomer menabung untuk pensiun. Negara-negara seperti China mengakumulasi surplus perdagangan yang besar dan menggunakan keuntungan untuk membeli utang AS. Negara penghasil minyak juga demikian. Biaya teknologi yang rendah, pertumbuhan yang lambat. Semua ini berarti “suku bunga alami” yang lebih rendah. Bloomberg Economics memperkirakan bahwa suku bunga ini turun dari sekitar 5% pada 1980-an menjadi 1,7% pada 2012. Namun, sistem pendukung ini kini telah runtuh: generasi baby boomer keluar dari pasar tenaga kerja; China sedang membuat nilai tukar yuan lebih fleksibel, tidak perlu lagi membeli dolar AS dalam jumlah besar untuk menahan nilai tukar; Arab Saudi bertaruh pada masa depan, tidak lagi membiayai utang Amerika. Kekuatan untuk menekan suku bunga telah berbalik.
Pemerintah berhutang di luar kendali, persaingan geografi dan AI memperburuk perebutan modal
Pinjaman pemerintah kini telah kehilangan kendali. Utang AS mendekati 100% dari PDB, sementara pada tahun 2001 hanya sedikit di atas 30%. Pengeluaran pertahanan sekali lagi meningkat. Setelah invasi Rusia ke Ukraina, negara-negara anggota NATO di Eropa setuju untuk meningkatkan anggaran pertahanan menjadi 3,5% dari PDB. Bloomberg memperkirakan bahwa ini akan menambah utang Eropa sebesar 2,3 triliun dolar dalam dekade mendatang. Karena investor global menganggap obligasi Prancis dan Jerman sebagai alternatif untuk obligasi pemerintah AS, ini juga telah mendorong imbal hasil obligasi AS.
Kompetisi Kecerdasan Buatan (AI) menjadi lubang hitam lain yang menyedot uang. Membangun pusat data, memperbarui jaringan listrik, dan merekonstruksi rantai pasokan memerlukan modal nyata yang besar. Pemerintah dan perusahaan sedang bersaing untuk mendapatkan modal yang terbatas, sementara tingkat tabungan sudah jauh berbeda dari sebelumnya. Suku bunga alami sedang meningkat. Penelitian ekonomi Bloomberg saat ini menetapkannya pada 2,5%, dan diperkirakan dapat mencapai 2,8% pada tahun 2030. Bahkan dalam skenario paling optimis sekalipun, ini akan membuat imbal hasil obligasi pemerintah jangka 10 tahun tetap berada di antara 4,5% hingga 5%. Jika situasi memburuk, suku bunga mungkin melesat hingga 6% atau lebih tinggi. Ini bukan sesuatu yang bisa diselesaikan Trump melalui pergantian personel.
Kesimpulan: Ekonomi Amerika Serikat sedang menghadapi tekanan struktural kenaikan suku bunga, yang berasal dari utang yang tidak berkelanjutan dan penyusutan likuiditas dolar global. Penyesuaian kebijakan jangka pendek The Federal Reserve (FED) terbatas, dan lingkungan suku bunga tinggi mungkin menjadi norma baru. Investor perlu mengikuti risiko imbal hasil obligasi AS jangka panjang, dan meninjau aset kripto sebagai alokasi alternatif dalam peran potensialnya untuk melindungi terhadap devaluasi mata uang fiat dan risiko sistem keuangan tradisional. Perjudian geopolitik mempercepat diversifikasi aset cadangan, dan fondasi hegemoni dolar menghadapi tantangan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengapa imbal hasil utang AS tetap tinggi dan sulit turun? Pergantian kepemimpinan Trump tidak dapat menyelesaikan masalah utang dan kekurangan tabungan global
Trump terus menekan The Federal Reserve (FED) untuk menurunkan suku bunga, tetapi penyakit ekonomi yang mendalam terletak pada utang besar AS, defisit yang berkelanjutan, dan penyusutan kolam tabungan global. Perubahan struktur populasi, geopolitik, dan pergeseran kebijakan menyebabkan penarikan dana jangka panjang dari obligasi pemerintah AS, mendorong imbal hasil obligasi pemerintah 10-tahun mungkin tetap di atas 4,5%, bahkan jika The Federal Reserve (FED) menurunkan suku bunga dalam jangka pendek. Lingkungan suku bunga tinggi akan terus berdampak pada pasar properti, pasar saham, dan keuangan pemerintah, atribut enkripsi koin mungkin akan lebih diperhatikan.
Obsesi Trump terhadap penurunan suku bunga dan masalah ekonomi yang mendalam Tujuan ekonomi inti Donald Trump selalu mendorong suku bunga turun. Namun, inti masalahnya bukanlah Ketua The Federal Reserve (FED) Jerome Powell sendiri, melainkan krisis yang lebih besar yang tertanam dalam fondasi ekonomi Amerika: skala utang yang membengkak tanpa kendali, defisit anggaran yang tinggi, dan penyusutan terus-menerus dari kolam dana tabungan yang dipicu oleh perubahan struktur demografis. Penelitian ekonomi Bloomberg menunjukkan bahwa, tidak peduli siapa yang memimpin The Federal Reserve (FED), tingkat imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun yang mempengaruhi biaya hipotek dan kredit perusahaan, lebih mungkin tetap di atas 4,5% daripada turun di bawah tingkat tersebut.
Akhir Era Emas Suku Bunga Rendah, Biaya Utang Menjadi Beban Baru Selama lebih dari tiga dekade terakhir, biaya pinjaman terus menurun. Washington dapat menghamburkan uang tanpa memicu krisis sistemik. Harga rumah melonjak, pasar saham meroket, dan biaya modal sangat rendah. Namun, era ini telah berakhir. Kini, masa depan yang dihadapi Amerika Serikat adalah, hanya pembayaran bunga saja akan melebihi anggaran tahunan Pentagon. Suku bunga hipotek yang tinggi mencapai 7%, pasar real estat menunjukkan tanda-tanda tercekik. Namun, Trump percaya bahwa dengan mengganti Powell, dia dapat "menyelesaikan semua masalah". Ini jelas bukan cara operasional yang realistis.
Trump ingin mengendalikan Suku Bunga, namun tabungan global sedang menipis Trump terus-menerus memberikan tekanan, meminta penunjukan seorang ketua The Federal Reserve (FED) baru yang dapat dengan cepat menurunkan suku bunga. Setelah anggota dewan The Federal Reserve (FED) Adrianna Kugler mengundurkan diri lebih awal, ia melihat kesempatan. Dengan menunjuk seorang loyalis untuk mengisi kursinya, ia berharap dapat mendorong bank sentral untuk condong ke arah agenda kebijakannya. Ia bahkan secara terbuka mengancam Powell, menyebutnya "terlalu marah, terlalu bodoh, terlalu politis". Meskipun suku bunga jangka pendek mungkin diturunkan pada bulan September (terutama karena pasar tenaga kerja menunjukkan tanda-tanda kelelahan), itu tidak akan berarti apa-apa - jika suku bunga jangka panjang terus meningkat.
Siapa yang Membuang Utang AS? Kolam Tabungan Global Mempercepat Keruntuhan Penyebab utama kenaikan suku bunga jangka panjang adalah: kolam tabungan global sedang runtuh. Generasi baby boomer yang sebelumnya menjadi kontributor utama kini memasuki masa pensiun dan mulai menghabiskan dana pensiun. China tidak lagi membeli obligasi AS dalam jumlah besar seperti sebelumnya. Sejak 2014, cadangan devisanya telah turun dari 4 triliun dolar AS menjadi 3,3 triliun dolar AS. Ini menyebabkan kesenjangan permintaan yang besar. Arab Saudi sedang memindahkan dananya dari obligasi pemerintah AS ke proyek-proyek besar di dalam negeri (seperti kota futuristik NEOM). Bahkan negara penghasil minyak kaya juga sedang menarik diri dari Washington.
Kebijakan Menyakitkan Diri Sendiri: Senjata Utang AS Menggoyahkan Kepercayaan Global Amerika Serikat sendiri memperburuk masalah. Pada tahun 2022, setelah membekukan aset Rusia senilai 300 miliar dolar AS, pemerintah Amerika mengubah utang negara menjadi senjata. Tindakan ini membuat negara-negara lain sangat khawatir—jika Amerika dapat menyita dana Rusia, maka mereka dapat melakukan hal yang sama kepada siapa pun.
Independensi The Federal Reserve (FED) terancam, daya tarik investasi aman memudar Selain itu, independensi The Federal Reserve (FED) juga menghadapi tantangan. Selama beberapa dekade, banyak presiden dari Ronald Reagan hingga Barack Obama menghormati independensinya. Justru independensi inilah yang memberikan rasa aman bagi para investor—tidak ada yang ingin menanamkan dana mereka ke dalam bank sentral yang tampak dikendalikan oleh politik. Nilai desentralisasi dan ketahanan terhadap sensor Aset Kripto semakin terlihat dalam konteks ini.
Dasar Era Suku Bunga Rendah Hancur: Kelebihan Tabungan dan Permintaan Lemah Menjadi Sejarah Dari awal 1980-an hingga 2010-an, suku bunga terus menurun. Apa penyebabnya? Kelebihan pasokan dana, sementara target investasi langka. Generasi baby boomer menabung untuk pensiun. Negara-negara seperti China mengakumulasi surplus perdagangan yang besar dan menggunakan keuntungan untuk membeli utang AS. Negara penghasil minyak juga demikian. Biaya teknologi yang rendah, pertumbuhan yang lambat. Semua ini berarti “suku bunga alami” yang lebih rendah. Bloomberg Economics memperkirakan bahwa suku bunga ini turun dari sekitar 5% pada 1980-an menjadi 1,7% pada 2012. Namun, sistem pendukung ini kini telah runtuh: generasi baby boomer keluar dari pasar tenaga kerja; China sedang membuat nilai tukar yuan lebih fleksibel, tidak perlu lagi membeli dolar AS dalam jumlah besar untuk menahan nilai tukar; Arab Saudi bertaruh pada masa depan, tidak lagi membiayai utang Amerika. Kekuatan untuk menekan suku bunga telah berbalik.
Pemerintah berhutang di luar kendali, persaingan geografi dan AI memperburuk perebutan modal Pinjaman pemerintah kini telah kehilangan kendali. Utang AS mendekati 100% dari PDB, sementara pada tahun 2001 hanya sedikit di atas 30%. Pengeluaran pertahanan sekali lagi meningkat. Setelah invasi Rusia ke Ukraina, negara-negara anggota NATO di Eropa setuju untuk meningkatkan anggaran pertahanan menjadi 3,5% dari PDB. Bloomberg memperkirakan bahwa ini akan menambah utang Eropa sebesar 2,3 triliun dolar dalam dekade mendatang. Karena investor global menganggap obligasi Prancis dan Jerman sebagai alternatif untuk obligasi pemerintah AS, ini juga telah mendorong imbal hasil obligasi AS.
Kompetisi Kecerdasan Buatan (AI) menjadi lubang hitam lain yang menyedot uang. Membangun pusat data, memperbarui jaringan listrik, dan merekonstruksi rantai pasokan memerlukan modal nyata yang besar. Pemerintah dan perusahaan sedang bersaing untuk mendapatkan modal yang terbatas, sementara tingkat tabungan sudah jauh berbeda dari sebelumnya. Suku bunga alami sedang meningkat. Penelitian ekonomi Bloomberg saat ini menetapkannya pada 2,5%, dan diperkirakan dapat mencapai 2,8% pada tahun 2030. Bahkan dalam skenario paling optimis sekalipun, ini akan membuat imbal hasil obligasi pemerintah jangka 10 tahun tetap berada di antara 4,5% hingga 5%. Jika situasi memburuk, suku bunga mungkin melesat hingga 6% atau lebih tinggi. Ini bukan sesuatu yang bisa diselesaikan Trump melalui pergantian personel.
Kesimpulan: Ekonomi Amerika Serikat sedang menghadapi tekanan struktural kenaikan suku bunga, yang berasal dari utang yang tidak berkelanjutan dan penyusutan likuiditas dolar global. Penyesuaian kebijakan jangka pendek The Federal Reserve (FED) terbatas, dan lingkungan suku bunga tinggi mungkin menjadi norma baru. Investor perlu mengikuti risiko imbal hasil obligasi AS jangka panjang, dan meninjau aset kripto sebagai alokasi alternatif dalam peran potensialnya untuk melindungi terhadap devaluasi mata uang fiat dan risiko sistem keuangan tradisional. Perjudian geopolitik mempercepat diversifikasi aset cadangan, dan fondasi hegemoni dolar menghadapi tantangan.