Ether.fi, maintenant le quatrième plus grand protocole d'Ethereum avec 12 milliards de dollars sécurisés, s'étend au-delà du staking pour devenir une néobanque native de la crypto, avec le co-fondateur Rok Kopp mettant en avant le restaking liquide, les AVS et l'avenir de la banque DeFi.
ether.fi est devenu le quatrième plus grand protocole sur Ethereum, sécurisant plus de 12 milliards de dollars d'actifs et 2,6 millions d'ETH, une réalisation que son co-fondateur Rok Kopp attribue à l'expansion au-delà du staking vers des services bancaires DeFi à grande échelle. Dans cette conversation, il partage comment le liquid restaking redéfinit les risques et les récompenses, pourquoi les Actively Validated Services (AVSs) sont essentiels pour l'avenir, et comment ether.fi vise à évoluer en une néobanque crypto-native.
Pourriez-vous commencer par vous présenter et présenter ether.fi ?
Je m'appelle Rok et je suis l'un des co-fondateurs d'ether.fi, qui est une plateforme de restaking liquide. Nous construisons ce que l'on pourrait appeler une banque DeFi, un endroit où vous pouvez épargner, investir et dépenser vos actifs cryptographiques. Notre objectif est d'apporter des actifs générateurs de récompenses à la crypto qui peuvent également être utilisés dans la vie réelle.
Nous offrons des rendements maximaux sur ETH, Bitcoin, USD, et nous ajoutons plus d'actifs. Essentiellement, nous voulons fournir tous les services qu'une banque traditionnelle offrirait, mais pour la crypto. Mon parcours est dans les startups Web2, et je construis dans cet espace depuis les trois dernières années. Aujourd'hui, ether.fi est le quatrième plus grand protocole sur Ethereum, avec plus de 12 milliards de dollars d'actifs.
Comment le restaking liquide avec des plateformes comme ether.fi modifie-t-il les compromis risque-récompense par rapport aux modèles de staking traditionnels ?
Au début, les gens étaient nerveux à propos du staking en raison des risques perçus, mais la vérité est que ces risques sont extrêmement faibles. Si vous êtes au moins semi-compétent, il est peu probable que vous soyez pénalisé. La Fondation Ethereum a fait beaucoup de bon travail pour sécuriser le staking, avec des mises à jour comme Pectra.
Avec le restaking, il n'y a pas beaucoup plus de risque, mais les récompenses sont plus élevées, environ 50 points de base de plus en moyenne par rapport au staking régulier. De plus, notre liquidité est aussi bonne, sinon meilleure que, la plupart des tokens de staking liquide.
Quelles stratégies évoluent pour l'optimisation des rendements dans la DeFi avec des ETH restakés tokenisés comme eETH ?
Il existe de nombreuses opportunités. L'un de nos produits clés est ether.fi Liquid, qui est essentiellement des stratégies DeFi tokenisées et gérées. Les utilisateurs déposent des actifs, puis un gestionnaire de coffre et de stratégie optimise la position.
Les rendements varient, l'ETH est autour de 8 %, le USD est actuellement à 12–13 %, tandis que le BTC est plus bas, juste quelques pourcents. L'idée est de rendre très facile pour les gens de gagner plus sur leurs actifs. Nous nous concentrons principalement sur l'ETH, le BTC et le USD, et avons récemment lancé un Hype Vault, qui a été très populaire.
Quels défis en matière d'infrastructure et de gestion des risques se posent lors de l'intégration d'actifs restakés dans plus de 400 protocoles DeFi ?
Il y en a beaucoup. Nous comptons fortement sur les fournisseurs, en particulier les Oracles, et nous mettons un effort considérable à intégrer nos actifs de manière fluide à travers les protocoles. Notre stratégie a été "dire oui à tout". Nous voulions que ether.fi soit omniprésent dans la DeFi.
Cela voulait dire s'assurer que partout où les gens vont dans la DeFi, ils peuvent utiliser nos actifs. Nous avons travaillé dur pour faire en sorte que ne pas avoir de tokens pris en charge par ether.fi ne soit jamais un obstacle.
Ether.fi domine désormais le restaking avec 2,6 millions d'ETH. Qu'est-ce qui a entraîné cette croissance ?
Nous avons toujours su que le staking à lui seul n'était pas suffisant. Dès le départ, notre vision était de construire davantage de produits au-delà du staking. C'est pourquoi nous avons des produits liquides, des produits en espèces et bientôt des produits de trading.
Par exemple, bientôt vous pourrez trader des contrats à terme, des actions et plus encore directement sur ether.fi. Pensez à cela comme à une application bancaire, Robinhood aux États-Unis ou Revolut en Europe, où vous pouvez gérer tout en un seul endroit. L'expansion au-delà du staking vers une véritable utilité était essentielle, et notre intégration approfondie avec DeFi a aidé à accélérer l'adoption.
Comment des services comme ether.fi pourraient-ils transformer le staking DeFi en une finance de consommation plus large ?
Je pense que cela deviendra la norme. Tout comme les banques proposent des comptes d'épargne avec des rendements, les banques crypto feront de même. En regardant vers l'avenir, je crois que la plupart des finances fonctionneront sur des rails crypto, mais les consommateurs ne s'en rendront même pas compte.
La couche crypto sera abstraite, et les gens utiliseront simplement des applications simples. C'est pourquoi il est si important de construire des services qui reflètent les outils financiers quotidiens pour l'adoption et la croissance de l'écosystème.
Qu'en est-il des incertitudes réglementaires ? Comment impactent-elles le staking liquide ?
Honnêtement, je ne pense pas qu'il en reste beaucoup. La SEC a récemment clarifié que les tokens de staking liquide ne sont pas des valeurs mobilières, ce qui était la principale préoccupation. C'est maintenant officiellement résolu, donc je me sens très bien par rapport à la situation.
Dans l'avenir, je m'attends à voir davantage de trusts d'actifs numériques (DATs) et même des ETF s'intégrer dans la DeFi dans un avenir proche.
Comment les protocoles gèrent-ils les risques systémiques tels que le slashing, les échecs de contrats intelligents ou les pénuries de liquidité ?
C'est complexe, mais notre équipe d'ingénierie gère cela très bien. Nous surveillons une gamme d'indicateurs clés de performance (KPI) pour nous assurer que le système reste sain, et nous agissons rapidement si quelque chose est déséquilibré.
Nous effectuons des audits rigoureux et nous surveillons les opérateurs de nœuds pour nous assurer qu'ils fonctionnent correctement. Des tensions de liquidité peuvent survenir, mais la clé est de les résoudre rapidement. Nous avons toujours traité les retraits un pour un, et nous sommes un protocole sur-collatéralisé.
Le plus grand risque est l'échec des contrats intelligents, nous auditons donc systématiquement nos contrats pour garantir la sécurité.
Quelles améliorations techniques pourraient élargir l'attrait du restaking ?
Le plus grand moteur sera les AVS (Services Activement Validés) qui distribuent de vraies récompenses. En ce moment, EigenLayer subventionne une grande partie de l'écosystème. Cependant, avec de nouveaux projets comme CAP Labs qui seront lancés bientôt, les AVS commenceront à inciter directement l'ETH restaké.
C'est à ce moment-là que la croissance va vraiment s'accélérer—quand les utilisateurs verront une valeur claire des AVS.
Comment la tokenisation, telle que eBTC ou eUSD, pourrait-elle affecter les stratégies de restaking inter-asset ?
Chaque actif présente ses propres défis. Symbiotic a été excellent pour permettre le restaking inter-actifs, mais nous avons principalement resté dans notre domaine. Nous travaillons avec EigenLayer et Symbiotic pour l'ETH, et avec Babylon et Lombard pour le BTC. L'USD n'est pas encore restaké.
En ce moment, il y a en fait plus d'offre de restaking que de demande, donc le marché a encore besoin de temps pour se rééquilibrer.
Quels développements de l'écosystème pourraient perturber ou élever le modèle de restaking ?
Sur le plan technique, Pectra était une forte mise à niveau. Mais au niveau de l'écosystème, cela revient encore aux AVS. Pour que le restaking prospère, les AVS doivent créer une véritable utilité et une valeur. C'est ce qui prouvera finalement le modèle.
Comment voyez-vous l'évolution de la DeFi pour standardiser les protocoles de restaking ?
Je dirais que nous sommes déjà proches de la normalisation. Wrapped ETH est l'un des actifs les plus utilisés dans la DeFi.
Le véritable facteur de différenciation est l'intégrité, le traitement fiable des retraits, le maintien de la liquidité et le fait de faire exactement ce que vous promettez. Malheureusement, le simple fait de faire ce que vous dites vous place dans le top 5 % des entreprises de crypto. Nous nous sommes toujours tenus à cette norme élevée, et cela a été une grande partie de notre succès.
Pourriez-vous partager la feuille de route d'ether.fi pour l'année à venir ?
Absolument. Notre vision est de faire tout ce qu'une banque traditionnelle fait, mais pour la crypto. Nous avons lancé ether.fi Cash il y a quelques mois, et cela a été un énorme succès, 6 000 cartes sont utilisées quotidiennement, et près de 100 000 personnes se sont inscrites. La croissance a dépassé nos attentes.
Ensuite, il y a ether.fi Trade, qui permettra aux utilisateurs de trader des contrats à terme, des actions, et plus encore directement dans l'application. L'idée est simple : tout ce qu'une banque propose, ether.fi devrait également le proposer.
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De Staking à Banking : ether.fi redéfinit l'utilité du Crypto
En bref
Ether.fi, maintenant le quatrième plus grand protocole d'Ethereum avec 12 milliards de dollars sécurisés, s'étend au-delà du staking pour devenir une néobanque native de la crypto, avec le co-fondateur Rok Kopp mettant en avant le restaking liquide, les AVS et l'avenir de la banque DeFi.
ether.fi est devenu le quatrième plus grand protocole sur Ethereum, sécurisant plus de 12 milliards de dollars d'actifs et 2,6 millions d'ETH, une réalisation que son co-fondateur Rok Kopp attribue à l'expansion au-delà du staking vers des services bancaires DeFi à grande échelle. Dans cette conversation, il partage comment le liquid restaking redéfinit les risques et les récompenses, pourquoi les Actively Validated Services (AVSs) sont essentiels pour l'avenir, et comment ether.fi vise à évoluer en une néobanque crypto-native.
Pourriez-vous commencer par vous présenter et présenter ether.fi ?
Je m'appelle Rok et je suis l'un des co-fondateurs d'ether.fi, qui est une plateforme de restaking liquide. Nous construisons ce que l'on pourrait appeler une banque DeFi, un endroit où vous pouvez épargner, investir et dépenser vos actifs cryptographiques. Notre objectif est d'apporter des actifs générateurs de récompenses à la crypto qui peuvent également être utilisés dans la vie réelle.
Nous offrons des rendements maximaux sur ETH, Bitcoin, USD, et nous ajoutons plus d'actifs. Essentiellement, nous voulons fournir tous les services qu'une banque traditionnelle offrirait, mais pour la crypto. Mon parcours est dans les startups Web2, et je construis dans cet espace depuis les trois dernières années. Aujourd'hui, ether.fi est le quatrième plus grand protocole sur Ethereum, avec plus de 12 milliards de dollars d'actifs.
Comment le restaking liquide avec des plateformes comme ether.fi modifie-t-il les compromis risque-récompense par rapport aux modèles de staking traditionnels ?
Au début, les gens étaient nerveux à propos du staking en raison des risques perçus, mais la vérité est que ces risques sont extrêmement faibles. Si vous êtes au moins semi-compétent, il est peu probable que vous soyez pénalisé. La Fondation Ethereum a fait beaucoup de bon travail pour sécuriser le staking, avec des mises à jour comme Pectra.
Avec le restaking, il n'y a pas beaucoup plus de risque, mais les récompenses sont plus élevées, environ 50 points de base de plus en moyenne par rapport au staking régulier. De plus, notre liquidité est aussi bonne, sinon meilleure que, la plupart des tokens de staking liquide.
Quelles stratégies évoluent pour l'optimisation des rendements dans la DeFi avec des ETH restakés tokenisés comme eETH ?
Il existe de nombreuses opportunités. L'un de nos produits clés est ether.fi Liquid, qui est essentiellement des stratégies DeFi tokenisées et gérées. Les utilisateurs déposent des actifs, puis un gestionnaire de coffre et de stratégie optimise la position.
Les rendements varient, l'ETH est autour de 8 %, le USD est actuellement à 12–13 %, tandis que le BTC est plus bas, juste quelques pourcents. L'idée est de rendre très facile pour les gens de gagner plus sur leurs actifs. Nous nous concentrons principalement sur l'ETH, le BTC et le USD, et avons récemment lancé un Hype Vault, qui a été très populaire.
Quels défis en matière d'infrastructure et de gestion des risques se posent lors de l'intégration d'actifs restakés dans plus de 400 protocoles DeFi ?
Il y en a beaucoup. Nous comptons fortement sur les fournisseurs, en particulier les Oracles, et nous mettons un effort considérable à intégrer nos actifs de manière fluide à travers les protocoles. Notre stratégie a été "dire oui à tout". Nous voulions que ether.fi soit omniprésent dans la DeFi.
Cela voulait dire s'assurer que partout où les gens vont dans la DeFi, ils peuvent utiliser nos actifs. Nous avons travaillé dur pour faire en sorte que ne pas avoir de tokens pris en charge par ether.fi ne soit jamais un obstacle.
Ether.fi domine désormais le restaking avec 2,6 millions d'ETH. Qu'est-ce qui a entraîné cette croissance ?
Nous avons toujours su que le staking à lui seul n'était pas suffisant. Dès le départ, notre vision était de construire davantage de produits au-delà du staking. C'est pourquoi nous avons des produits liquides, des produits en espèces et bientôt des produits de trading.
Par exemple, bientôt vous pourrez trader des contrats à terme, des actions et plus encore directement sur ether.fi. Pensez à cela comme à une application bancaire, Robinhood aux États-Unis ou Revolut en Europe, où vous pouvez gérer tout en un seul endroit. L'expansion au-delà du staking vers une véritable utilité était essentielle, et notre intégration approfondie avec DeFi a aidé à accélérer l'adoption.
Comment des services comme ether.fi pourraient-ils transformer le staking DeFi en une finance de consommation plus large ?
Je pense que cela deviendra la norme. Tout comme les banques proposent des comptes d'épargne avec des rendements, les banques crypto feront de même. En regardant vers l'avenir, je crois que la plupart des finances fonctionneront sur des rails crypto, mais les consommateurs ne s'en rendront même pas compte.
La couche crypto sera abstraite, et les gens utiliseront simplement des applications simples. C'est pourquoi il est si important de construire des services qui reflètent les outils financiers quotidiens pour l'adoption et la croissance de l'écosystème.
Qu'en est-il des incertitudes réglementaires ? Comment impactent-elles le staking liquide ?
Honnêtement, je ne pense pas qu'il en reste beaucoup. La SEC a récemment clarifié que les tokens de staking liquide ne sont pas des valeurs mobilières, ce qui était la principale préoccupation. C'est maintenant officiellement résolu, donc je me sens très bien par rapport à la situation.
Dans l'avenir, je m'attends à voir davantage de trusts d'actifs numériques (DATs) et même des ETF s'intégrer dans la DeFi dans un avenir proche.
Comment les protocoles gèrent-ils les risques systémiques tels que le slashing, les échecs de contrats intelligents ou les pénuries de liquidité ?
C'est complexe, mais notre équipe d'ingénierie gère cela très bien. Nous surveillons une gamme d'indicateurs clés de performance (KPI) pour nous assurer que le système reste sain, et nous agissons rapidement si quelque chose est déséquilibré.
Nous effectuons des audits rigoureux et nous surveillons les opérateurs de nœuds pour nous assurer qu'ils fonctionnent correctement. Des tensions de liquidité peuvent survenir, mais la clé est de les résoudre rapidement. Nous avons toujours traité les retraits un pour un, et nous sommes un protocole sur-collatéralisé.
Le plus grand risque est l'échec des contrats intelligents, nous auditons donc systématiquement nos contrats pour garantir la sécurité.
Quelles améliorations techniques pourraient élargir l'attrait du restaking ?
Le plus grand moteur sera les AVS (Services Activement Validés) qui distribuent de vraies récompenses. En ce moment, EigenLayer subventionne une grande partie de l'écosystème. Cependant, avec de nouveaux projets comme CAP Labs qui seront lancés bientôt, les AVS commenceront à inciter directement l'ETH restaké.
C'est à ce moment-là que la croissance va vraiment s'accélérer—quand les utilisateurs verront une valeur claire des AVS.
Comment la tokenisation, telle que eBTC ou eUSD, pourrait-elle affecter les stratégies de restaking inter-asset ?
Chaque actif présente ses propres défis. Symbiotic a été excellent pour permettre le restaking inter-actifs, mais nous avons principalement resté dans notre domaine. Nous travaillons avec EigenLayer et Symbiotic pour l'ETH, et avec Babylon et Lombard pour le BTC. L'USD n'est pas encore restaké.
En ce moment, il y a en fait plus d'offre de restaking que de demande, donc le marché a encore besoin de temps pour se rééquilibrer.
Quels développements de l'écosystème pourraient perturber ou élever le modèle de restaking ?
Sur le plan technique, Pectra était une forte mise à niveau. Mais au niveau de l'écosystème, cela revient encore aux AVS. Pour que le restaking prospère, les AVS doivent créer une véritable utilité et une valeur. C'est ce qui prouvera finalement le modèle.
Comment voyez-vous l'évolution de la DeFi pour standardiser les protocoles de restaking ?
Je dirais que nous sommes déjà proches de la normalisation. Wrapped ETH est l'un des actifs les plus utilisés dans la DeFi.
Le véritable facteur de différenciation est l'intégrité, le traitement fiable des retraits, le maintien de la liquidité et le fait de faire exactement ce que vous promettez. Malheureusement, le simple fait de faire ce que vous dites vous place dans le top 5 % des entreprises de crypto. Nous nous sommes toujours tenus à cette norme élevée, et cela a été une grande partie de notre succès.
Pourriez-vous partager la feuille de route d'ether.fi pour l'année à venir ?
Absolument. Notre vision est de faire tout ce qu'une banque traditionnelle fait, mais pour la crypto. Nous avons lancé ether.fi Cash il y a quelques mois, et cela a été un énorme succès, 6 000 cartes sont utilisées quotidiennement, et près de 100 000 personnes se sont inscrites. La croissance a dépassé nos attentes.
Ensuite, il y a ether.fi Trade, qui permettra aux utilisateurs de trader des contrats à terme, des actions, et plus encore directement dans l'application. L'idée est simple : tout ce qu'une banque propose, ether.fi devrait également le proposer.