美國國債為何降評？對持有大量美債的台灣有何影響？研究機構與講明白

美國三大評等機構穆迪 (Moody’s) 在 16 日紐約市場收盤後，宣布調降美國債信評等，從頂級的 Aaa 降至 Aa1，並將評級展望從負向調整為穩定。據了解主要是因為不斷擴大的財政赤字及眾議院共和黨未能通過一項大規模減稅及減少支出的減稅方案。

降評主因：財政赤字不斷擴大

三大評級機構中，標準普爾於 2011 年下調了聯邦債務，惠譽評級則於 2023 年跟進。而穆迪下調評分的消息傳出後，美國公債價格下跌，10 年期美國公債殖利率衝上 4.49%。

根據報導，穆迪在一份聲明中表示：「我們預期聯邦赤字將擴大，到 2035 年將達到近 9%，高於 2024 年的 6.4%，主要原因是債務利息支付增加、福利支出上升以及相對較低的收入產生。」延續川普 2017 年的減稅政策，這是共和黨控制的國會的優先事項，將在未來十年內使聯邦初級赤字 (不包括利息支付) 增加 4 兆美元。

報導指出目前的現狀是共和黨人拒絕增稅，民主黨人則不願削減支出。週五，眾議院共和黨未能通過一項包含大規模減稅和削減支出的預算委員會方案。一小群極右派共和黨議員堅持要求對醫療補助和拜登總統的綠色能源稅收減免進行更大幅度的削減，並與所有民主黨人一起反對該方案。

研究機構：降評毫無影響

至於美債降評對後市有何影響？尤其是持有大量美債的台灣。Bianco Research 的創辦人 Jim Bianco 在推特上指出 2011 年 8 月，標準普爾率先將美國信用評級從 AAA 下調至 AA+。隨即引發一片混亂。當時混亂的原因是許多衍生合約、貸款協議、投資指令等禁止使用任何非 AAA 級的證券。擔心國債不再是合格抵押品，可能導致部分人技術性違約。

在那之後，這些合約被重寫為政府證券，排除了信用評級的資格條件。這就是為什麼在 2023 年 8 月，當惠譽將美國評級下調至 AA+時，美國成為了一個評級分裂的 AA+國家。這次下調幾乎對債券市場沒有影響。從技術上講，美國的整體信用評級並未改變，因為之前已經是分裂評級 AA+，現在則是一致評為 AA+。他特別強調沒有人會在週一因此做出行動。

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