中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事長の李揚氏は、先日中信建投証券投資サミットのメインフォーラムで「現在の中国のマクロ経済に関するいくつかの重要な問題」というテーマで講演を行いました。李揚氏は、ステーブルコインの発展を重視すべきであり、ステーブルコインの波に直面して、中国は二本の軌道で進む必要があると提案しました。最近、市場で話題になっているステーブルコイン法制化を受けて、中国社会科学院のメンバーで国家財政発展研究所の会長であるLi Yang氏は、この状況は、現代の国際通貨・金融情勢においてステーブルコインが果たす主要な役割を明らかにしており、その性質、影響、ソブリン通貨との関係を早急に明らかにする必要があると指摘しました。 ステーブルコインのコアバリューは、効率的な支払いと清算機能にあり、ブロックチェーンのピアツーピア支払いに基づいており、支払いは決済であり、支払いの効率とコストに大きな利点があります。 これは、非代替通貨の基本的な特性です。 激しく変動するビットコインなどの暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは現実世界の資産、主に米ドル資産にペッグすることで安定性を維持します。 **USDTとUSDCに代表される上位のステーブルコインの資産の90%以上は、短期の米国債と買戻し契約です。 このメカニズムにより、ステーブルコインは仮想通貨の世界と従来の法定通貨システムとの間の架け橋となり、国境を越えた支払いの効率を大幅に向上させ、コストを削減することができます。李扬は、アメリカがステーブルコインの立法を推進していると述べ、その立法の目的は明確にドルの利益に奉仕することであり、ドルの支払いの現代化を促進し、ドルの国際的な地位を強化し、アメリカ国債のために数兆ドルの新たな需要を創出することだとしています。ステーブルコインのメカニズムは、暗号市場の拡大をドルの影響力のチェーン上での拡張に巧妙に変換しています。李楊は、さまざまな自称「コイン」を研究する過程で、「主権国家がまだ存在する限り、通貨の主権の性質は変わらない」という一つのことをしっかりと心に留めておく必要があると指摘しました。 通貨主権は国家主権の重要な部分であり、各国が自国で自国通貨を発行および管理する最高権力であり、外交政策を独立して実施し、国際通貨および金融問題に対等な立場で参加する基本的権利です。 したがって、ステーブルコインを含むさまざまなデジタル資産の発売は、「主権を超越する」新しい国際通貨システムの出現を意味するものではありません。したがって、ステーブルコインはどのように発展しても、国際的な支払いに使用されるときには、各主権通貨間の‘為替’規制を回避することはできません。」支払い清算が通貨の最も基本的な機能であり、代替不可能であることを考慮すると、「ステーブルコインの支払いシステムは持続的に成長しており、新しい国際通貨を創造することはできませんが、既存の主権通貨の機能を効果的に侵食しています。これは、既存の各国の通貨システムや国際通貨システムに無視できない影響を与えています。」と李揚は強調しました。**彼は、ステーブルコインの波に直面して、中国は二つのラインで全面的に進む必要があると考えている。**一方では、「いかなる形態のステーブルコインも通貨主権の問題を避けることはできないため、人民元の国際化をしっかりと推進することは、強い通貨(人民元)を育成するための中核的な課題であることに変わりはありません」。 この意味で、現地通貨スワップ協定の拡大、人民元クロスボーダー決済システムの推進、人民元のグローバル清算サービスネットワークの改善、一帯一路諸国の投資と貿易における人民元の使用の強化など、これまでのすべての努力は揺るぎなく継続すべきです。 ”一方、ステーブルコイン、暗号通貨、従来の金融システムの収束を逆転させるのは難しいと見なければなりません。 **ステーブルコインと暗号通貨は、中央銀行のデジタル通貨の開発を補完し、決済効率を包括的に改善し、支払いコストを削減し、グローバルな決済システムを再構築し、分散型金融(DeFi)の発展を推進します。 李楊氏は特に、「過去数年間、一部の国は中央銀行のデジタル通貨実験のみを支持し、一部の国はステーブルコインと暗号通貨の革新的な開発を支援することに焦点を当てていましたが、最近では、ほとんどの国が3つの共通の開発をサポートするモデルに目を向けています」と指摘しました。 欧州連合、日本、アラブ首長国連邦、シンガポール、香港、中国、および統合開発を支援するその他の典型的な代表者。 もちろん、ステーブルコインの開発を推進する過程では、「ソブリン通貨の代替、マネーロンダリングとユーザー権利の保護、制御不能な金融政策の問題を解決する必要があります」。 ”さらなる発展の道筋について、Li Yang氏は「香港の有利な条件を最大限に活用し、金融センターとしての地位と既存の制度的基盤(香港のUSDT本社など)に依存し、オフショア人民元ステーブルコインを開発し、制御可能な国際決済チャネルを構築すべきです」と述べました。 **つまり、オフショア手段による人民元ステーブルコインの開発です。 実際、2019年には、世界最大のステーブルコイン発行者であるテザーがオフショア人民元ステーブルコインを発行し、現在の流通量は2,000万元を超えています。 「もちろん、上海が国際金融センターとしての地位を利用して、人民元のステーブルコインを積極的かつ着実に開発するための条件も作り出すべきです。」**彼は、ステーブルコインは新たに独立した通貨ではなく、実際にはデジタル時代におけるドル体系の技術的アップグレードと勢力の拡張であると指摘した。**その台頭は、決済清算機能の核心的地位とアカウントシステムの重要な役割を浮き彫りにしている。各国がステーブルコインの立法規制に競っているのは、この現実と虚構を結びつける重要なノードを掌握しようとしているためである。中国にとって、経済の基本面を強化し、主権通貨の基盤を固め、香港のオフショア市場を活用して人民元ステーブルコインを発展させ、人民元の国際化を実務的に推進することが、変化に対応し、通貨金融安全を維持する根本的な方法である。
李扬：ステーブルコインの波に直面する中国は二元軌道で進む必要がある
中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事長の李揚氏は、先日中信建投証券投資サミットのメインフォーラムで「現在の中国のマクロ経済に関するいくつかの重要な問題」というテーマで講演を行いました。李揚氏は、ステーブルコインの発展を重視すべきであり、ステーブルコインの波に直面して、中国は二本の軌道で進む必要があると提案しました。
最近、市場で話題になっているステーブルコイン法制化を受けて、中国社会科学院のメンバーで国家財政発展研究所の会長であるLi Yang氏は、この状況は、現代の国際通貨・金融情勢においてステーブルコインが果たす主要な役割を明らかにしており、その性質、影響、ソブリン通貨との関係を早急に明らかにする必要があると指摘しました。 ステーブルコインのコアバリューは、効率的な支払いと清算機能にあり、ブロックチェーンのピアツーピア支払いに基づいており、支払いは決済であり、支払いの効率とコストに大きな利点があります。 これは、非代替通貨の基本的な特性です。 激しく変動するビットコインなどの暗号通貨とは異なり、ステーブルコインは現実世界の資産、主に米ドル資産にペッグすることで安定性を維持します。 **USDTとUSDCに代表される上位のステーブルコインの資産の90%以上は、短期の米国債と買戻し契約です。 このメカニズムにより、ステーブルコインは仮想通貨の世界と従来の法定通貨システムとの間の架け橋となり、国境を越えた支払いの効率を大幅に向上させ、コストを削減することができます。
李扬は、アメリカがステーブルコインの立法を推進していると述べ、その立法の目的は明確にドルの利益に奉仕することであり、ドルの支払いの現代化を促進し、ドルの国際的な地位を強化し、アメリカ国債のために数兆ドルの新たな需要を創出することだとしています。ステーブルコインのメカニズムは、暗号市場の拡大をドルの影響力のチェーン上での拡張に巧妙に変換しています。
李楊は、さまざまな自称「コイン」を研究する過程で、「主権国家がまだ存在する限り、通貨の主権の性質は変わらない」という一つのことをしっかりと心に留めておく必要があると指摘しました。 通貨主権は国家主権の重要な部分であり、各国が自国で自国通貨を発行および管理する最高権力であり、外交政策を独立して実施し、国際通貨および金融問題に対等な立場で参加する基本的権利です。 したがって、ステーブルコインを含むさまざまなデジタル資産の発売は、「主権を超越する」新しい国際通貨システムの出現を意味するものではありません。
したがって、ステーブルコインはどのように発展しても、国際的な支払いに使用されるときには、各主権通貨間の‘為替’規制を回避することはできません。」支払い清算が通貨の最も基本的な機能であり、代替不可能であることを考慮すると、「ステーブルコインの支払いシステムは持続的に成長しており、新しい国際通貨を創造することはできませんが、既存の主権通貨の機能を効果的に侵食しています。これは、既存の各国の通貨システムや国際通貨システムに無視できない影響を与えています。」と李揚は強調しました。
彼は、ステーブルコインの波に直面して、中国は二つのラインで全面的に進む必要があると考えている。
一方では、「いかなる形態のステーブルコインも通貨主権の問題を避けることはできないため、人民元の国際化をしっかりと推進することは、強い通貨(人民元)を育成するための中核的な課題であることに変わりはありません」。 この意味で、現地通貨スワップ協定の拡大、人民元クロスボーダー決済システムの推進、人民元のグローバル清算サービスネットワークの改善、一帯一路諸国の投資と貿易における人民元の使用の強化など、これまでのすべての努力は揺るぎなく継続すべきです。 ”
一方、ステーブルコイン、暗号通貨、従来の金融システムの収束を逆転させるのは難しいと見なければなりません。 **ステーブルコインと暗号通貨は、中央銀行のデジタル通貨の開発を補完し、決済効率を包括的に改善し、支払いコストを削減し、グローバルな決済システムを再構築し、分散型金融(DeFi)の発展を推進します。 李楊氏は特に、「過去数年間、一部の国は中央銀行のデジタル通貨実験のみを支持し、一部の国はステーブルコインと暗号通貨の革新的な開発を支援することに焦点を当てていましたが、最近では、ほとんどの国が3つの共通の開発をサポートするモデルに目を向けています」と指摘しました。 欧州連合、日本、アラブ首長国連邦、シンガポール、香港、中国、および統合開発を支援するその他の典型的な代表者。 もちろん、ステーブルコインの開発を推進する過程では、「ソブリン通貨の代替、マネーロンダリングとユーザー権利の保護、制御不能な金融政策の問題を解決する必要があります」。 ”
さらなる発展の道筋について、Li Yang氏は「香港の有利な条件を最大限に活用し、金融センターとしての地位と既存の制度的基盤(香港のUSDT本社など)に依存し、オフショア人民元ステーブルコインを開発し、制御可能な国際決済チャネルを構築すべきです」と述べました。 **つまり、オフショア手段による人民元ステーブルコインの開発です。 実際、2019年には、世界最大のステーブルコイン発行者であるテザーがオフショア人民元ステーブルコインを発行し、現在の流通量は2,000万元を超えています。 「もちろん、上海が国際金融センターとしての地位を利用して、人民元のステーブルコインを積極的かつ着実に開発するための条件も作り出すべきです。」
**彼は、ステーブルコインは新たに独立した通貨ではなく、実際にはデジタル時代におけるドル体系の技術的アップグレードと勢力の拡張であると指摘した。**その台頭は、決済清算機能の核心的地位とアカウントシステムの重要な役割を浮き彫りにしている。各国がステーブルコインの立法規制に競っているのは、この現実と虚構を結びつける重要なノードを掌握しようとしているためである。中国にとって、経済の基本面を強化し、主権通貨の基盤を固め、香港のオフショア市場を活用して人民元ステーブルコインを発展させ、人民元の国際化を実務的に推進することが、変化に対応し、通貨金融安全を維持する根本的な方法である。