2025年加密行業全景:監管、技術與賽道新格局

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2025年加密貨幣行業展望

宏觀環境

2025年將是美國加密政策改革的關鍵一年。FIT21和穩定幣法案等重大監管立法案例將推動全球加密監管政策框架的透明化和標準化。雖然新政府的加密政策可能比前任更爲友好,但仍存在不確定性。

多家機構預測2025年市場走勢將呈現"香蕉形"態勢:第一季度上半年創新高,第二季度大幅調整,第三、四季度復蘇並再創全年新高。

機構動向

2024年機構主要聚焦於比特幣/ETH現貨ETF的申請和運營,以及推動以美債代幣化爲主的RWA業務。金融科技、支付和加密貨幣之間的界限正在逐漸模糊。

在投資方面,機構採用由AI和DePin組成的"槓鈴策略",這兩個板塊的融資總額分別比去年增長約100%和300%。預計2025年美國政府將認真考慮與DePin項目合作。

用戶分布

據估計,在2.2億活躍地址中約有3000萬至6000萬是真實月活用戶。用戶主要分布在Phantom錢包、穩定幣、Telegram小程序、預測市場、某L2網路和某衍生品交易平台等。

2025年鏈上用戶增長將更多來自於Dapp的產品力,而非比特幣創新高或暴富故事。鏈抽象和聚合前端在2025年的採用預計會增加。

主要賽道分析

比特幣

  • 銘文/符文預計在消費者鏈主網發射、NFT平台發幣、NFT復興等因素刺激下復蘇
  • 比特幣可編程性的關鍵BitVM2工程化將有進展
  • BTC Staking項目在2025年重心應放在提高BTC持有者的滲透率上

以太坊

  • ETH現貨ETF通過後地位超然
  • 坎昆升級後的Blob定價機制導致L1難以有效捕獲L2的DA費用
  • 以太坊在應用層原生敘事/產品上表現不佳
  • 生態圖譜仍是以太坊最大優勢

Solana

  • 2025年關鍵裏程碑:Firedancer客戶端發布、預測市場治理協議更廣採用、新的大型DePin項目、AI Agent應用增多、SOL現貨ETF可能通過

其他L1和基礎設施

  • 高性能單體L1競爭加劇
  • 區塊空間供應過剩,Dapp開發者話語權提升
  • 模塊化公鏈DA敘事結束,轉向全局跨鏈互操作
  • 新一代高性能L2登場
  • 鏈抽象技術加速產品化

DeFi

  • PerpDEX交易量增長引發關注
  • RWA聚焦美債代幣化和鏈上收益率輸出
  • 積分金融生態位突出
  • 反MEV新模型出現

AI x 加密

  • 去中心化計算網路、協調平台、AI工具和服務、應用程序四大方向
  • AI Agent鏈上化成爲趨勢
  • 開源AGI項目受關注增加

DePin

  • 細分爲物理資源網路(PRN)和數字資源網路(DRN)
  • 新能源DePin和數據DePin項目備受青睞
  • DePin領域競爭加劇

消費者領域

  • Web3遊戲玩法從Play2Airdrop轉向Pay2Airdrop
  • Meme幣發射平台趨向遊戲化、個性化設計
  • NFT文藝復興和Web3消費者IP發展
  • 消費者鏈概念興起

結語

2025年加密行業將迎來監管框架完善、機構加深參與、用戶體驗改善等多方面變化。各賽道百花齊放,創新不斷,但也面臨諸多挑戰。行業參與者需密切關注政策走向,把握技術發展趨勢,在競爭中尋找新的增長點。

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