Bitcoin Programlanabilirlik çağı geldi, stablecoin finansal düzeni yeniden şekillendirebilir

Blockchain sektörünün öncüsü ve uzun süreli tanığı olarak, Du Jun'un adı neredeyse her önemli dalgayı kapsıyor. 2013 yılında bir ticaret platformunun kurulmasına katılarak, Bitcoin'in Çin'deki erken yayılımını teşvik etti; sektörel medya yaratarak, bilgi akışının merkez noktası haline geldi; ardından yatırımcı kimliğiyle, birçok döngüsel fırsatı hassas bir şekilde yakaladı. Teknoloji trendlerine olan keskin bakışı ve sermaye hareketlerindeki uzun vadeli yaklaşımıyla sayısız sektörel klasik vaka yazdı.

Bugün, AI ve Crypto kesişiminde yenilikçi bir kuluçka merkezi kurdu ve hala sektörün en önünde aktif - Bitcoin ekosistemi, stablecoin değişimi ve AI dalgasının kesiştiği kavşakta, sürekli olarak teknik sınırları keşfetmekte ve dünyanın teknoloji sahnesinde Çinlilerin yükselişine olan inancını sürdürmektedir.

Son günlerde, Du Jun bir sektör uzmanıyla özel bir röportaj gerçekleştirdi. Bu geleceğe dair düşünce çatışmasında, Du Jun yalnızca blockchain'in temel mantığına dair derin analizini paylaşmakla kalmadı, aynı zamanda BitVM'yi Bitcoin ekosisteminin "ana sıçraması" olarak neden gördüğünü ilk kez kamuya açıkladı ve 2026'nın "Programlanabilir Bitcoin'in yılı" olacağını öngördü. Hong Kong'un stablecoin sandbox'ı ile ABD'nin düzenleyici mücadelesini tartışırken, bir sermaye stratejisti olarak soğukkanlı değerlendirmelerini sergiledi.

Çinli Teknolojinin Altın Çağı

Du Jun, şu anda gerçekten de büyük fırsatlarla dolu bir dönemde olduğuna inanıyor. Çinliler, birçok teknoloji öncü alanında küresel liderlik konumundadır, özellikle blockchain sektöründe avantajları belirgin bir şekilde öne çıkmaktadır.

Borsa neredeyse Çinli liderlerin hakim olduğu bir alan, madencilik makineleri de öyle. TRON, Ethereum, Solana, BNBChain gibi halka açık zincir projelerinde, kurucu ekipler ve üst düzey yöneticiler arasında da birçok Çinli kökenli kişi bulunmaktadır. Sektöre baktığımızda, ister borsa, ister madencilik makinesi üreticisi, ister cüzdan uygulaması olsun, neredeyse her yerde Çinlilerin izlerini görebilirsiniz.

Bu etki, blok zincirinden daha geniş bir teknoloji alanına yayılmış durumda: Silikon Vadisi'nde, AI ve yarı iletken endüstrisinde de sık sık Çinli liderler ortaya çıkıyor; örneğin, Su Zifeng, Huang Renxun gibi isimler, kendi alanlarında belirleyici rol oynamakta. On yıl önceki Hindistan mühendislerinin hâkim olduğu döneme kıyasla, günümüzde "Çinli avantajı" yeni ana tema haline geliyor. Bu nedenle, Du Jun'un Silikon Vadisi'nde sıkça bulunmayı seçmesi, bu yapısal yükselişin gücünü bizzat hissetmek ve bu sürece katılmak için.

Du Jun'a göre, Çinliler sadece blockchain, yapay zeka, yarı iletkenler ve yenilenebilir enerji gibi kritik teknoloji alanlarında teknik yenilik gücüne sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda giderek sermaye karar alma süreçlerine ve sanayi liderliği konumlarına doğru da ilerliyorlar. Bu kapsamlı yükseliş, "Çinli Teknolojisinin Altın Çağı"nın geldiğini işaret ediyor ve küresel teknoloji rekabeti ortamında Çinlilerin giderek daha önemli bir rol oynayacaklarını gösteriyor.

Kamu Zincirinin Konumu ve Geleceği

Du Jun, şu anda gerçekten sağlam bir şekilde ayakta duran dört ana halka olduğunu düşünüyor: Bitcoin, Ethereum, Tron ve Solana. Bu projelerin avantajları yalnızca teknolojilerinde değil, aynı zamanda her birinin net pazar konumlandırmasında yatmaktadır:

• Bitcoin dijital altındır, söylenmesine gerek yok;
• Ethereum, DeFi altyapısının gerçek standartı haline geldi;
• TRON, stablecoin transfer ve uzlaşmaya odaklanarak, ödeme alanında güçlü senaryo uygulanabilirliğine sahiptir;
• Solana ise yüksek performanslı, düşük gecikmeli bir Meme blok zinciri olarak konumlanmakta, son derece kullanıcı deneyimi ve likidite odaklarına odaklanmaktadır.

Bu kamu blok zincirlerinin bugünlere ulaşmasını sağlayan şey, "her şeye yarayan" bir fonksiyon paketi değil, net bir stratejik seçimdir. Diğer birçok kamu blok zincirine bakıldığında, ya belirsiz bir konumlandırmaya sahipler ya da teknik olarak sıradanlar, bu da döngüyü aşarak bir atılım gerçekleştirmelerini zorlaştırıyor.

Gelecekte yeni bir kamu zincirine ihtiyaç olup olmadığına gelince, Du Jun kısa vadede buna gerek olmadığını düşünüyor. Şu anda Ethereum'un Layer1 çözümü, ölçeklenebilirliği önemli ölçüde artırmış, maliyetleri düşürmüş ve varlıklar arası etkileşimi güçlendirmiştir. Base gibi çok az sayıda ortaya çıkan Layer 2 projesi dışında, çoğu çoktan gözden kayboldu. Bu, bir İsviçre çakısına benziyor; gerçekten sık kullanılan işlevlerin sayısı aslında o kadar da fazla değil. Pazarın "yeni kamu zincirine" olan arzusu, çoğu zaman hayal gücü tarafından abartılan sahte bir taleptir. En azından önümüzdeki beş yıl içinde, çok fazla yeni kamu zincirine ihtiyaç olduğunu düşünmüyor - hatta beş yıl sonra, yapısal bir değişim göremeyebiliriz.

Bitcoin Ekosistemi: Duygudan Programlanabilir Geleceğe

Bitcoin ekosisteminden bahsederken, Du Jun burada bazı duyguların olduğunu belirtti. 2017'den önce, ana ticaret platformları Bitcoin ve Litecoin ticareti yapıyordu, başlangıçta yalnızca Bitcoin vardı. O zamanlar, Bitcoin'in değiştirilemez, izlenebilir, dağıtık gibi özelliklerini tanıtıyorlardı, ancak programlanabilirlikten pek bahsedilmiyordu. Ethereum'un ortaya çıkmasıyla, blockchain'in programlanabilirliği ve yenilik alanı vurgulandı. Bitcoin topluluğu iki gruba ayrıldı: bir grup genişletme konusunda tartışırken, bu da BCH, BSV gibi çatallara yol açtı; diğer grup ise Bitcoin'in programlanabilir olmasını, Ethereum gibi işlevselliğe sahip olmasını umuyordu.

Yıllardır, Programlanabilirlik yol teknolojisi olgunlaşmamıştı, ta ki 2023'te yazıtlar ve semboller yükselene kadar. Du Jun'a göre uzun vadeli değer desteğinden yoksun olduğu için katılmadı. Daha sonra BitVM protokolü, beyaz kitap aracılığıyla Bitcoin'in programlanabilirliğini gerçekleştirmeyi önerdi, bu onun için oldukça ilginçti. Bitcoin, 2 trilyon dolarlık bir varlık, ancak likiditeyi serbest bırakmak zor. Ethereum'da MakerDAO, Aave gibi türev finansal ürünler varken, Bitcoin'in WBTC'si merkezi kuruluşlara bağımlıdır ve risk taşımaktadır. BitVM gibi teknik yollar, merkeziyetsiz madencilik ve geri alma işlemlerini gerçekleştirmeyi, madenci havuzlarını birleştirerek YBTC benzeri varlıklar oluşturmayı ve bunları zincir üstü senaryolarda kullanmayı hedeflemektedir.

Du Jun, programlanabilirliğin sağlanması durumunda her zaman destek vereceğini belirtti. Şu anda BitVM'nin yolu net, kod kalitesi yüksek, bu yıl Eylül ayı öncesinde merkeziyetsiz minting ve redeeming'in ilk adımının gerçekleştirilmesi bekleniyor, gelecek yıl tam bir çözüm görebiliriz. Geliştirme süreci uzun, ancak umut ışığı belirmiş durumda, ilgili ekipte uzun süredir 30 ila 40 tam zamanlı teknik personel sürekli olarak iterasyon yapıyor.

Du Jun, Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliğine olumlu bakıyor ve bunun bir trend olduğunu düşünüyor. Çünkü bu teknik yollar artık uygulanmaya başlandı, hayali bir yapı değil. Geçen yıl sadece slogan atıldı, şimdi ilerleme kaydedildi. Bitcoin ekosisteminin Programlanabilirliği sadece bir teknik atılım değil, aynı zamanda 2 trilyon dolarlık likiditesinin serbest bırakılmasında da anahtar role sahip.

Bitcoin'in "dini" ve merkeziyetsizlik mücadelesi

Bazı insanlar Bitcoin'in giderek merkezileştiğini ve iç kod değişikliklerinin çok olduğunu düşünüyorlar. Du Jun, mantıksal olarak, gelecekte yeni bir coin'in ortaya çıkabileceğini belirtti çünkü imkansız bir şey yok. Ancak öznel olarak bunun çok zor olduğunu düşünüyor. Bitcoin ve Ethereum tamamen farklı kavramlardır. Bitcoin bir inançtır, bir din gibi, dijital altın ve özgürlüğü temsil eder. Onun 10.000, 100.000 veya hatta 1 trilyon dolar değerinde olduğunu söyleyebilirsiniz çünkü eşsizdir, köktenci bir kültür ve inançtır. Ethereum, DeFi projelerini kaybeder ve işlem hacmi 5 milyon işlemden 500.000 işleme düşerse, satılabilir ancak Bitcoin satılmaz. İlk başlarda "inancı yeniden yükleyin" diyorlardı, işte bu mantık. Kısa vadede, Bitcoin'in yerini alacak bir coin'in çıkması zor.

Sektör Değişimi: İnançtan Çıplak Gerçeğe

Du Jun, blok zincir sektöründeki geçmişini gözden geçirdi. 2012 yılında Bitcoin satın aldı, 2013 yılında bir ticaret platformu kurma sürecine katıldı ve CMO olarak platformu ve Bitcoin'i tanıttı. Kullanıcıların önce Bitcoin'e ilgi duyması gerekiyordu, teknik güvenilirliğinden ve varlık dağılımından bahsetmek gerekiyordu. O zamanlar çok fazla uygulama senaryosu yoktu, dalgalanmalar da büyük değildi, kullanıcıları çekmek için teknoloji ve dijital altın kavramına güvenmek gerekiyordu. 2015 yılında yerel hükümetle Bitcoin hakkında konuştu, 2018'den 2022'ye kadar Singapur'da da konuşmaya devam etti, tatmin duygusu yavaş yavaş kayboldu. Dünya ilerlemiyor değil, biz ilerlemiyoruz, on yıl boyunca hâlâ Bitcoin'den bahsediyoruz. Tıpkı ebeveynlere HTTP protokolünden bahsetmeyeceğimiz gibi, mobil internetin yaşamı nasıl kolaylaştırdığından bahsetmek gerekiyor. Blok zinciri de uygulama senaryolarından bahsetmelidir.

Geçen yıl Du Jun, stabilcoinlerin bir dönüm noktası olduğunu, sınır ötesi transferlerin yüksek verimlilikte ve düşük maliyetle gerçekleştirildiğini keşfetti. Geleneksel transferler 1 ila 4 gün sürerken, maliyeti 18 ila 25 dolar arasında değişiyor, oysa Ethereum transferi yalnızca 0.25 ila 1 dolar. Geçen yıl USDT ve USDC transferlerinin toplamı 27 trilyon dolardı, bu da Visa ve Mastercard'ın 25 ila 26 trilyon dolarını aşıyor ve blockchainin ekonomik verimliliğe katkısını gösteriyor. Tarihte birkaç önemli an var: 2008 yılında Bitcoin beyaz kitabı, 2017 yılında Ethereum ICO'nun para arzında eşitlik sağlaması, 2020 yılında DeFi Yazı'nın zincir üzerindeki merkeziyetsiz finansı gerçekleştirmesi ve 2014-2017 yılları arasında stabilcoinlerin yaygınlaşması. Ancak bu döngüde yenilik yok, sadece Meme ve Tap2earn projeleri var, kullanıcıları hasat ediyor ama değer yaratmıyor, bu da sektörü sıkıcı hale getiriyor. Artan kullanıcı ve varlık yoksa, borsa yükselmekte zorlanır. Yeni varlıklar yeni borsalar yaratır, örneğin NFT varlıkları Opensea'yi doğurmuştur, bu döngüde Meme varlıkları yeni ticaret platformlarını doğuruyor. Eğer sektörde sadece Meme ve Tap2earn kalırsa, "game over" olabilir.

Stablecoin'in Kazanımı ve Geleceği

Stablecoin'lerden bahsederken, Du Jun para çıkarım tarihini araştırmanın çok ilginç olduğunu düşünüyor. İlk başta kabuk, altın kullanıldı, ulus devletler oluştuğunda her biri kendi para birimine sahip oldu. Serbest rekabet piyasasında, dolar ve altın öne çıktı, kimse Zimbabve doları veya Hong Kong doları seçmedi. Egemen devletler içinde para hükümet tarafından zorunlu kılınırken, küresel dolaşımda dolar hâkim durumda. Gelecekte egemenliği aşmak serbest rekabet olacak, dolar stabilcoin'i en avantajlı olanıdır. Altın stabilcoin yatırım ürünü özellikleri nedeniyle istikrarsızdır. USDT, geniş kullanım alanı ve yüksek kabul oranı nedeniyle öne çıkıyor. Hong Kong kağıt parası üç banka tarafından basılmakta, ABD'nin dolar stabilcoin'ini kimin çıkardığıyla ilgilenmiyor, sadece dolar varlıklarına sabitlenmesi yeterli. Şu anda Hong Kong doları, Singapur doları ve Kamboçya rielinin kullanım alanları sınırlı, çevrimiçi genişleme hâlâ zorluklarla karşı karşıya. Stabilcoin'ler kullanım senaryolarına ihtiyaç duyar, büyük teknoloji şirketlerinin token çıkarması eğer bir senaryo yoksa başarılı olmaz.

Dolar hegemonyasının de-dolarizasyonla karşı karşıya kalması, stablecoin ölçeğinin birkaç yüz milyardan 30 trilyon dolara yükselebileceği ve Bitcoin'in stablecoin havuzu olabileceği görüşüne Du Jun, bunun mümkün olduğunu belirtti ancak mevcut aşamada stablecoinlerin ödeme ve arbitraj için kullanıldığını ifade etti. Stablecoin çıkarmak diğer coinleri almak için değil, arbitraj için yapılıyor. Gerçek hayatta dolar faizi %2, ABD tahvili %4, zincir üzerindeki arbitraj %10'lara kadar ulaşabiliyor. Bu, altcoin'lerin finansmanını çekiyor ve coin fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. Gelecekte havuz olup olmayacağı gözlemlenmelidir, pek umutlu değil.

Dolar stablecoin'in Amerika mı yoksa Hong Kong'da mı çıkarılacağı konusunda Du Jun, stablecoin çıkarma planı olmadığı için bir araştırma yapmadığını belirtti. Blockchain'de en kârlı olanlar borsa, stablecoin ve kamu blok zinciridir, ancak yapmak istedikleri ile yapabilecekleri ayrı şeylerdir. Stablecoin'ler, senaryo desteğine ihtiyaç duyar, USDT ve USDC senaryoları sayesinde başarılı oldu, diğer birkaç düzine başarısız oldu.