Shitcoin'lerin "mikro strateji" akımı, 2025 Mayıs ayında başlayacak.
ETH, TRX, SOL, XRP, DOGE, BNB gibi altcoinlerin taklit mikro stratejilerini uygulayan şirketler birbiri ardına ortaya çıkıyor.
MicroStrategy'nin Bitcoin satın almak için tek bir tahvil ihraç etme stratejisinden farklı olarak, bu altcoinlerin arkasındaki paydaşlar, ABD borsasında bir kabuk şirket satın alır ve ardından bir tür tokeni rezerv olarak satın aldıklarını açıklarlar. Hisse senedi fiyatı ve token fiyatı da kısa vadede bir artış yaşayacaktır.
Ancak, kısa süreli hisse fiyatları çılgınlığının ardından, bu altcoinlerin mikro stratejileri hisse fiyatlarının düşüşüyle karşılaştı. Örneğin, Ethereum versiyonu mikro strateji Sharplink'in hisse fiyatı duyuru sonrası hisse başına neredeyse 80 dolara ulaştı, şu anda ise hisse başına 20 dolardan daha az. Ethereum'un en büyük kurumsal yatırımcılarından Bitmine, 3 Temmuz'da hisse fiyatı 135 dolara ulaştı, şu anda ise sadece hisse başına 34 dolar. BNB'nin mikro stratejisi CEA Industries, 28 Temmuz'da 57 dolara tırmandıktan sonra, şu anda hisse fiyatı 35 dolara geriledi.
Benzer şekilde, bu sahte para birimlerinin mikro stratejileri, hisse senetlerini artırarak piyasa değerini yükseltmekte, bu süreçte elde edilen fonlarla ilgili sahte para birimlerini satın almakta ve aslında, sürekli olarak adi hisse sahiplerinin haklarını seyrelterek token alımına nakit akışı sağlamaktadır. Sahte para birimleri, fiyatlarını desteklemek için büyük miktarda fon elde ettiğinde, para biriminin fiyatı sürekli olarak yükselmekte ve bu sahte para biriminin büyük yatırımcıları yüksek fiyatlardan satış yapma fırsatı bulurken, bu tür hisse senetlerine katılan küçük yatırımcılar genellikle hisse fiyatlarının en yüksek noktasında satın almakta ve bu şatafatın son ödeyicisi olmaktadır.
Hisse senedi fiyatlarının fırlaması ve sonrasındaki kesilmesi
2025 Mayısından itibaren, bir dizi ana akım altcoin ile ilgili şirket, ABD hisse senedi piyasasında "MicroStrategy" modelini peş peşe kopyalamaya başladı. Bu şirketlerin ortak hareket yolu şudur: Önce bir ABD hisse senedi boş şirketini kontrol altına alıyorlar, ardından belirli bir tokeni "stratejik rezerv" olarak satın alacaklarını duyuruyorlar, bu arada hisse fiyatını yükselterek finansman sağlıyorlar, ardından finansman ile token alımını artırarak, bir token fiyatı ile şirket değerlemesi arasında bir döngü yapmayı deniyorlar, ancak gerçekte bu, finansal dünyada oldukça yaygın olan bir sol ayak sağ ayak oyunundan başka bir şey değil.
Ethereum versiyonu "MicroStrategy" şirketi Sharplink Gaming (SBET), ETH satın aldığını açıkladıktan sonra hisse fiyatı bir süreliğine 80 dolara kadar fırladı, ancak şu anda 20 doların altına düştü; en fazla Ethereum'a sahip olan Bitmine ise Temmuz başında 135 dolara kadar yükseldi, şu anda 32 dolara geri döndü.
Tron, TRON, borsa üzerinden SRM Entertainment adında bir şirketi tersine birleşim yoluyla halka açtı ve ardından SRM Entertainment, Tron Inc. olarak yeniden adlandırıldı. Şirketin SRM Entertainment'taki hisse alımı, 100 milyon dolarlık TRX token'ı ile gerçekleştirildi. SRM Entertainment, bu TRX'leri şirketin kasasında depolamayı ve "TRX rezerv modeli" oluşturmayı planlıyor. Duyurunun ardından, SRM Entertainment'ın hisse fiyatı 16 Haziran'da %533 artarak 1.45 dolardan 9.19 dolara fırladı ve gün içi en yüksek 10.83 dolara ulaştı, şu anda fiyatı 9 dolara yakın bir seviyede stabil kalıyor.
Hatta DOGE'nin kendi "mikro stratejisi" bile var: Bu Temmuz ayında Nasdaq'ta işlem gören şirket Bit Origin, 5 milyon dolar fon topladığını duyurdu (bunun 4 milyon doları hisse senedi finansmanından, 1 milyon doları ise borçtan elde edildi) ve DOGE rezervi oluşturmayı planlıyor. Diğer bir halka açık şirket Thumzup Media ise Bit Origin'den önce, DOGE içeren 2.5 milyon dolarlık bir kripto para rezervi kurma onayını almıştı. Şu anda, ilk şirketin hisse senedi fiyatı, duyurunun ardından zirveden kesilmiş durumda.
Son zamanların en çok dikkat çeken olayı ise BNB'nin mikro stratejisi. Öncelikle, CEA Industries (VAPE) (YZi Labs'ın yatırımı var) 28 Temmuz'da "5 milyar dolarlık halka açık öz sermaye özel yatırım (PIPE" gerçekleştireceğini duyurdu. Bu PIPE, 4 milyar dolar nakit ve 1 milyar dolar kripto para içeriyor, ayrıca kullanılabilecek hisse senedi opsiyonlarından elde edilebilecek en fazla 7.5 milyar dolarlık gelir de dahil. Şirket, bu fonları BNB Chain (BNB) kripto para hazinesi oluşturmak için kullanacak. Bu haberin ardından, hisse senedi fiyatı 8.9 dolardan 57 dolara fırladı, ertesi gün ise 40 dolara yakın bir düşüş yaşadı, şu anda hisse fiyatı 35; diğer bir şirket olan Çinli mikroçip şirketi Nano Labs (NA), Haziran ayı sonunda 5 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek 10 milyar dolarlık BNB satın alacağını duyurdu ve uzun vadede dolaşımın %5-10'unu elde tutmayı hedefliyor. Bu haberin ardından hisse fiyatı bir ara 15 dolara kadar iki katına çıktı, ancak şu anda 6 dolara düştü.
Kim, sahtecoin MicroStrategy'nin coin biriktirme stratejisini ödüyor?
Görünüşte, bu altcoin projeleri MicroStrategy'nin operasyonel mantığını kopyalıyor gibi görünüyor, sanki kripto paraları rezerv olarak kullanıyor ve böylece blockchain'in uzun vadeli değerine olan inançlarını ifade ediyorlar. Ancak gerçekte, bu bir paketlenmiş sermaye oyunu; esas olarak değer yaratmak değil, para birimi fiyatını hisse senedi fiyatına yapay olarak bağlamak ve sürekli olarak artan arzlarla geçici bir piyasa değeri yanılsaması yaratmaktır.
Çalışma mantığı oldukça nettir; proje sahipleri veya kontrol edenler, borsa şirketinin token tutma duyurusunu yayınlar, kripto para dünyasında ve ABD borsa pazarında aynı anda spekülasyon duygusunu tetikleyerek hisse senedi fiyatlarını yükseltirler; hemen ardından yönlendirilmiş artırımla (ATM, PIPE, dönüştürülebilir tahviller vb. yöntemlerle) finansman elde ederler ve ilgili token'ları geri almak için kullanırlar. Bu döngünün anahtarı ritim kontrolüdür - token fiyatı yükselir, bu da hisse senedi fiyatını artırır, hisse senedi fiyatı yükselmesi de finansman alanı yaratır, finansman tamamlandıktan sonra tekrar token fiyatı yükselir ve dönerken devam eder.
Ama sorun şu ki, bunların hepsi duygular ve değerlemeler üzerine inşa edilmiş durumda ve içsel değer desteğinden yoksun. Token kendisi nakit akışı üretmiyor ve şirket, token bulundurmakla istikrarlı bir şekilde kâr elde edemiyor. Ayrıca, artırılan finansman aslında, kısa vadeli likidite sağlamak için adi hisse senedi ortaklarının haklarının sulandırılması yoluyla "hisse ile token değiştirme" anlamına geliyor.
Coşku azaldığında, kripto para fiyatları yükselmeyi durdurduğunda veya finansman yetenekleri kısıtlandığında, bu yapı hızla çökecektir. Kripto para fiyatları ile hisse senedi fiyatları birbirinden kopmaya başladığında, finansman penceresi kapanır ve şirket artık token alımını ve desteklemeyi sürdüremez. Altcoin’ler en büyük alıcısını kaybeder ve piyasa değeri balonu patlar.
Bu arada, şirket hisselerini yüksek fiyatlardan satın alan yatırımcılar, bu sahte refahın nihai ödeyicisi haline geldi. Bu modelin tehlikesi, kripto varlıkların riskini borsa piyasasına aktarmasında yatmaktadır; bu da bir piyasa ötesi Ponzi oluşturur: duygu haberleri hisse senedi fiyatlarını yönlendirir, hisse senedi fiyatları finansmanı yönlendirir, finansman coin alımını yönlendirir ve coin fiyatları yükselir.
Ve zincir bir kez koptuğunda, çöküş daha hızlı gelir. Öncelikle, eğer token fiyatı şirketin ortalama alım maliyetinin altına düşerse, şirketin bilançosu hızla kötüleşir. Ayrıca, şu anda böyle bir operasyon, aslında düzenlemenin gerisinde kalan bir açığı yakalamaktadır; düzenleme bu tür bir finansmanla kripto para satın alma modelini durdurduğunda, şüphesiz hisse senedi ve kripto para fiyatları çift yönlü bir kan gölüne yol açacaktır. Ve daha öngörülebilir olanı, belki de duyguların zirve yaptığı ve sermayenin çekildiği an, fiyatların düşüşüdür; bu, Luna gibi hızlı bir şekilde sıfıra inmiyor, aksine hisse senedi bir daha yüksek seviyelere ulaşmakta zorlanıyor. O zamana kadar, tekerlek dönmeyi bırakıyor, geriye sadece bir yere dağılmış piyasa değeri ve yüksek seviyelerde yer alan cahil yatırımcılar kalıyor.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
alts mikro stratejilerinin hisse fiyatları %50 Çökme Kim "yalancı" şölen için ödeme yapıyor?
Jessy, Altın Finans
Shitcoin'lerin "mikro strateji" akımı, 2025 Mayıs ayında başlayacak.
ETH, TRX, SOL, XRP, DOGE, BNB gibi altcoinlerin taklit mikro stratejilerini uygulayan şirketler birbiri ardına ortaya çıkıyor.
MicroStrategy'nin Bitcoin satın almak için tek bir tahvil ihraç etme stratejisinden farklı olarak, bu altcoinlerin arkasındaki paydaşlar, ABD borsasında bir kabuk şirket satın alır ve ardından bir tür tokeni rezerv olarak satın aldıklarını açıklarlar. Hisse senedi fiyatı ve token fiyatı da kısa vadede bir artış yaşayacaktır.
Ancak, kısa süreli hisse fiyatları çılgınlığının ardından, bu altcoinlerin mikro stratejileri hisse fiyatlarının düşüşüyle karşılaştı. Örneğin, Ethereum versiyonu mikro strateji Sharplink'in hisse fiyatı duyuru sonrası hisse başına neredeyse 80 dolara ulaştı, şu anda ise hisse başına 20 dolardan daha az. Ethereum'un en büyük kurumsal yatırımcılarından Bitmine, 3 Temmuz'da hisse fiyatı 135 dolara ulaştı, şu anda ise sadece hisse başına 34 dolar. BNB'nin mikro stratejisi CEA Industries, 28 Temmuz'da 57 dolara tırmandıktan sonra, şu anda hisse fiyatı 35 dolara geriledi.
Benzer şekilde, bu sahte para birimlerinin mikro stratejileri, hisse senetlerini artırarak piyasa değerini yükseltmekte, bu süreçte elde edilen fonlarla ilgili sahte para birimlerini satın almakta ve aslında, sürekli olarak adi hisse sahiplerinin haklarını seyrelterek token alımına nakit akışı sağlamaktadır. Sahte para birimleri, fiyatlarını desteklemek için büyük miktarda fon elde ettiğinde, para biriminin fiyatı sürekli olarak yükselmekte ve bu sahte para biriminin büyük yatırımcıları yüksek fiyatlardan satış yapma fırsatı bulurken, bu tür hisse senetlerine katılan küçük yatırımcılar genellikle hisse fiyatlarının en yüksek noktasında satın almakta ve bu şatafatın son ödeyicisi olmaktadır.
Hisse senedi fiyatlarının fırlaması ve sonrasındaki kesilmesi
2025 Mayısından itibaren, bir dizi ana akım altcoin ile ilgili şirket, ABD hisse senedi piyasasında "MicroStrategy" modelini peş peşe kopyalamaya başladı. Bu şirketlerin ortak hareket yolu şudur: Önce bir ABD hisse senedi boş şirketini kontrol altına alıyorlar, ardından belirli bir tokeni "stratejik rezerv" olarak satın alacaklarını duyuruyorlar, bu arada hisse fiyatını yükselterek finansman sağlıyorlar, ardından finansman ile token alımını artırarak, bir token fiyatı ile şirket değerlemesi arasında bir döngü yapmayı deniyorlar, ancak gerçekte bu, finansal dünyada oldukça yaygın olan bir sol ayak sağ ayak oyunundan başka bir şey değil.
Ethereum versiyonu "MicroStrategy" şirketi Sharplink Gaming (SBET), ETH satın aldığını açıkladıktan sonra hisse fiyatı bir süreliğine 80 dolara kadar fırladı, ancak şu anda 20 doların altına düştü; en fazla Ethereum'a sahip olan Bitmine ise Temmuz başında 135 dolara kadar yükseldi, şu anda 32 dolara geri döndü.
Tron, TRON, borsa üzerinden SRM Entertainment adında bir şirketi tersine birleşim yoluyla halka açtı ve ardından SRM Entertainment, Tron Inc. olarak yeniden adlandırıldı. Şirketin SRM Entertainment'taki hisse alımı, 100 milyon dolarlık TRX token'ı ile gerçekleştirildi. SRM Entertainment, bu TRX'leri şirketin kasasında depolamayı ve "TRX rezerv modeli" oluşturmayı planlıyor. Duyurunun ardından, SRM Entertainment'ın hisse fiyatı 16 Haziran'da %533 artarak 1.45 dolardan 9.19 dolara fırladı ve gün içi en yüksek 10.83 dolara ulaştı, şu anda fiyatı 9 dolara yakın bir seviyede stabil kalıyor.
Hatta DOGE'nin kendi "mikro stratejisi" bile var: Bu Temmuz ayında Nasdaq'ta işlem gören şirket Bit Origin, 5 milyon dolar fon topladığını duyurdu (bunun 4 milyon doları hisse senedi finansmanından, 1 milyon doları ise borçtan elde edildi) ve DOGE rezervi oluşturmayı planlıyor. Diğer bir halka açık şirket Thumzup Media ise Bit Origin'den önce, DOGE içeren 2.5 milyon dolarlık bir kripto para rezervi kurma onayını almıştı. Şu anda, ilk şirketin hisse senedi fiyatı, duyurunun ardından zirveden kesilmiş durumda.
Son zamanların en çok dikkat çeken olayı ise BNB'nin mikro stratejisi. Öncelikle, CEA Industries (VAPE) (YZi Labs'ın yatırımı var) 28 Temmuz'da "5 milyar dolarlık halka açık öz sermaye özel yatırım (PIPE" gerçekleştireceğini duyurdu. Bu PIPE, 4 milyar dolar nakit ve 1 milyar dolar kripto para içeriyor, ayrıca kullanılabilecek hisse senedi opsiyonlarından elde edilebilecek en fazla 7.5 milyar dolarlık gelir de dahil. Şirket, bu fonları BNB Chain (BNB) kripto para hazinesi oluşturmak için kullanacak. Bu haberin ardından, hisse senedi fiyatı 8.9 dolardan 57 dolara fırladı, ertesi gün ise 40 dolara yakın bir düşüş yaşadı, şu anda hisse fiyatı 35; diğer bir şirket olan Çinli mikroçip şirketi Nano Labs (NA), Haziran ayı sonunda 5 milyar dolarlık dönüştürülebilir tahvil ihraç ederek 10 milyar dolarlık BNB satın alacağını duyurdu ve uzun vadede dolaşımın %5-10'unu elde tutmayı hedefliyor. Bu haberin ardından hisse fiyatı bir ara 15 dolara kadar iki katına çıktı, ancak şu anda 6 dolara düştü.
Kim, sahtecoin MicroStrategy'nin coin biriktirme stratejisini ödüyor?
Görünüşte, bu altcoin projeleri MicroStrategy'nin operasyonel mantığını kopyalıyor gibi görünüyor, sanki kripto paraları rezerv olarak kullanıyor ve böylece blockchain'in uzun vadeli değerine olan inançlarını ifade ediyorlar. Ancak gerçekte, bu bir paketlenmiş sermaye oyunu; esas olarak değer yaratmak değil, para birimi fiyatını hisse senedi fiyatına yapay olarak bağlamak ve sürekli olarak artan arzlarla geçici bir piyasa değeri yanılsaması yaratmaktır.
Çalışma mantığı oldukça nettir; proje sahipleri veya kontrol edenler, borsa şirketinin token tutma duyurusunu yayınlar, kripto para dünyasında ve ABD borsa pazarında aynı anda spekülasyon duygusunu tetikleyerek hisse senedi fiyatlarını yükseltirler; hemen ardından yönlendirilmiş artırımla (ATM, PIPE, dönüştürülebilir tahviller vb. yöntemlerle) finansman elde ederler ve ilgili token'ları geri almak için kullanırlar. Bu döngünün anahtarı ritim kontrolüdür - token fiyatı yükselir, bu da hisse senedi fiyatını artırır, hisse senedi fiyatı yükselmesi de finansman alanı yaratır, finansman tamamlandıktan sonra tekrar token fiyatı yükselir ve dönerken devam eder.
Ama sorun şu ki, bunların hepsi duygular ve değerlemeler üzerine inşa edilmiş durumda ve içsel değer desteğinden yoksun. Token kendisi nakit akışı üretmiyor ve şirket, token bulundurmakla istikrarlı bir şekilde kâr elde edemiyor. Ayrıca, artırılan finansman aslında, kısa vadeli likidite sağlamak için adi hisse senedi ortaklarının haklarının sulandırılması yoluyla "hisse ile token değiştirme" anlamına geliyor.
Coşku azaldığında, kripto para fiyatları yükselmeyi durdurduğunda veya finansman yetenekleri kısıtlandığında, bu yapı hızla çökecektir. Kripto para fiyatları ile hisse senedi fiyatları birbirinden kopmaya başladığında, finansman penceresi kapanır ve şirket artık token alımını ve desteklemeyi sürdüremez. Altcoin’ler en büyük alıcısını kaybeder ve piyasa değeri balonu patlar.
Bu arada, şirket hisselerini yüksek fiyatlardan satın alan yatırımcılar, bu sahte refahın nihai ödeyicisi haline geldi. Bu modelin tehlikesi, kripto varlıkların riskini borsa piyasasına aktarmasında yatmaktadır; bu da bir piyasa ötesi Ponzi oluşturur: duygu haberleri hisse senedi fiyatlarını yönlendirir, hisse senedi fiyatları finansmanı yönlendirir, finansman coin alımını yönlendirir ve coin fiyatları yükselir.
Ve zincir bir kez koptuğunda, çöküş daha hızlı gelir. Öncelikle, eğer token fiyatı şirketin ortalama alım maliyetinin altına düşerse, şirketin bilançosu hızla kötüleşir. Ayrıca, şu anda böyle bir operasyon, aslında düzenlemenin gerisinde kalan bir açığı yakalamaktadır; düzenleme bu tür bir finansmanla kripto para satın alma modelini durdurduğunda, şüphesiz hisse senedi ve kripto para fiyatları çift yönlü bir kan gölüne yol açacaktır. Ve daha öngörülebilir olanı, belki de duyguların zirve yaptığı ve sermayenin çekildiği an, fiyatların düşüşüdür; bu, Luna gibi hızlı bir şekilde sıfıra inmiyor, aksine hisse senedi bir daha yüksek seviyelere ulaşmakta zorlanıyor. O zamana kadar, tekerlek dönmeyi bırakıyor, geriye sadece bir yere dağılmış piyasa değeri ve yüksek seviyelerde yer alan cahil yatırımcılar kalıyor.