迪拜RWA监管详解：虚拟资产合规路径全面剖析

核心概念定义

资产锚定虚拟资产(ARVA)官方定义包括:

(a) 任何金融工具、计划或安排的权益; (b) 实物和/或有形资产; (c) 无形资产、权利或权益,但不包括虚拟资产本身或仅以数字形式存在的项目。

VASP - 虚拟资产服务提供商 VARA - 迪拜虚拟资产监管局
ARVA - 资产锚定虚拟资产

一、监管格局与核心机构

1. 主导监管机构

• 迪拜虚拟资产监管局(VARA):成立于2022年3月,负责监管迪拜加密货币法律,监督虚拟资产和NFT的发行、提供和披露。

• 迪拜金融服务管理局(DFSA):负责监管迪拜国际金融中心(DIFC)。其加密代币制度于2022年11月生效,旨在保护加密代币相关金融服务用户。

两大监管机构涉及具体牌照类型和业务范围各有侧重。

2. 监管框架

VARA框架包括:法律法规、规则手册、指导文件和相关档案。

DFSA框架则包括:法律法规、规则和指南等多层次体系。

二、VARA具体监管要求

1. 发行前审批

• 强制牌照要求:ARVA发行属Category 1,发行人必须获VARA许可证。
• 单个资产审批:每次ARVA发行前须获VARA批准。
• 储备资产要求:持有足额储备,由持牌托管人独立保管,不得再质押。

2. 信息披露要求

• 白皮书披露:发行前须发布白皮书,除满足通用要求外,还需额外披露ARVA特有信息。
• 持续披露:每月公开披露流通量、储备资产等信息。

3. 资本要求

实收资本需不低于275万迪拉姆或储备资产平均市值2%的较高者。

4. 所有权转移合法性

若代表RWA直接所有权,须确保所有权合法设立且转移合规。

5. 赎回机制

须允许持有者以等值迪拉姆或其他形式赎回,并及时处理。

6. 审计与报告

每半年进行独立审计,并及时向VARA报告。

7. 多重规则遵守

发行人需同时遵守公司、合规风控、技术信息、市场行为等多个规则手册。

三、DFSA监管动态

DFSA于2025年3月发布《代币化监管沙盒指南》,将RWA代币化纳入主流金融监管。

沙盒计划分两阶段:

1. 提交意向书:企业需从事代币化业务,排除加密货币和稳定币。
2. 创新测试许可:需获DFSA许可,完成授权流程。

四、迪拜房地产RWA案例

迪拜已出现多个房地产RWA项目,涉及房产代币化、分割所有权等创新模式。