تبادل المال الافتراضي 时代: تأثير وآفاق نظام ترخيص VASP في هونغ كونغ

المقدمة

أدى التطور السريع لسوق المال الافتراضي إلى حاجة الجهات التنظيمية إلى رقابة صارمة على التبادلات المركزية. في هذا السياق، أطلقت هونغ كونغ نظام رخصة جديدة لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP). تم إنشاء هذا النظام من قبل إدارة الخدمات المالية في هونغ كونغ في 1 يونيو 2023، بهدف تنظيم وإدارة المؤسسات التي تقدم خدمات تداول المال الافتراضي والخدمات ذات الصلة.

يتطلب ترخيص VASP من مقدمي الخدمات الالتزام بمجموعة من المتطلبات التنظيمية، بما في ذلك معرفة العميل ( KYC )، ومكافحة غسيل الأموال ( AML )، ومتطلبات كفاية رأس المال، وتدابير الأمان، والشفافية ونظام التقارير، وغيرها. من خلال الحصول على ترخيص VASP، يمكن لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية إثبات امتثالهم للمتطلبات التنظيمية، وتعزيز ثقة السوق، وجذب المزيد من المستثمرين، وتعزيز التنمية الصحية لسوق الأصول الافتراضية.

النظام الرئيسي لرخصة VASP في هونغ كونغ

تتضمن عملية التقديم الخطوات التالية:

1. تعيين شخصين مسؤولين مناسبين (RO) لمراقبة تشغيل VASP، وضمان الامتثال للمتطلبات التنظيمية.
2. إعداد الوثائق ذات الصلة، مثل بيانات المساهمين، وخطة العمل، وهيكل الشركة، وما إلى ذلك.
3. إكمال نموذج طلب WINGS.
4. تحديد تفاصيل الطلب وتقديم الطلب.
5. استئجار وتجهيز المكان المحدد.
6. قبول موافقة هيئة الأوراق المالية والرد على الأسئلة ذات الصلة.
7. ترتيب فتح حساب مصرفي.
8. استلام إشعار مكتوب بالموافقة على الطلب.
9. تعيين المستشارين المتخصصين في الامتثال والمراجعين.

يلعب RO دورًا رئيسيًا في طلبات الترخيص. يحتاجون إلى اجتياز تقييم هيئة الأوراق المالية والتسجيل، ويمكنهم العمل في هذا المجال مدى الحياة. ترتبط مؤهلات RO بمؤهلات الفرد ولا تتعلق بالشركة التي يعملون بها. إذا انتهك RO لوائح هيئة الأوراق المالية، فقد يفقدون أهلية العمل. لذلك، سيتخذ RO وجهة نظر تنظيمية لمراقبة تشغيل الشركة وضمان الامتثال.

تشمل المتطلبات التنظيمية الرئيسية والتدابير الامتثالية:

• يُنصح باستخدام محفظة باردة لتخزين 98% من أصول العملاء الافتراضية، يجب أن تُخزن المفاتيح الخاصة وعبارات الاسترجاع في هونغ كونغ.
• يجب على مشغلي المنصة عدم المشاركة في التداول الذاتي أو أنشطة السوق الذاتي.
• يمنع إيداع أو نقل أو إقراض أو رهن أو بيع أو شراء أصول العملاء الافتراضية بطرق أخرى.
• يجب أن يتم حفظ أصول العملاء فقط من قبل الشركات التابعة المملوكة بالكامل الحائزة على تراخيص موثوقة أو مقدمي خدمات الشركات.
• يجب على المنصة شراء تأمين من طرف ثالث أو تخصيص الأموال بطريقة ائتمانية كاحتياطيات لتوفير الحماية للمستخدمين.

تأثير على تبادل العملات الافتراضية المركزية

ستستفيد تبادل العملات الحاصلة على ترخيص VASP من عدة جوانب:

1. تعزيز الشرعية ودرجة الثقة: ستجذب الإعترافات الرسمية المزيد من المستثمرين لاختيار هذه المنصة للتداول.

2. تعزيز سمعة السوق والاعتراف الصناعي: يساعد في جذب المزيد من المستخدمين والمستثمرين المؤسسيين.

3. زيادة فرص التعاون: يمكن إقامة علاقات تعاون مع البنوك، ومؤسسات الدفع، وغيرها من المؤسسات المالية، لتقديم المزيد من أزواج التداول والأدوات المالية.

4. تعزيز الأمان: يجب أن تتوافق تبادل معايير الأمان الصارمة لضمان تقديم بيئة تداول أكثر أمانًا وموثوقية للمستخدمين.

5. الحفاظ على نظام السوق: يساعد التنظيم المتوافق في تقليل التلاعب في السوق، والاحتيال، وغسل الأموال، وغيرها من الأفعال غير القانونية.

بالمقارنة، ستواجه التبادلات غير المتوافقة العديد من المخاطر والتحديات:

1. المخاطر القانونية: قد تواجه غرامات، إغلاق، وغيرها من العقوبات بسبب انتهاك اللوائح المالية المحلية.

2. انخفاض مستوى الثقة: قد يؤدي نقص التنظيم إلى فقدان المستثمرين الثقة في التبادل.

3. فقدان المستخدمين: تحت ضغط المنافسة في السوق، قد يؤدي ذلك إلى انتقال المستخدمين إلى المنصات المتوافقة.

تأثير السوق

من وجهة نظر صناع السوق، فإن نظام ترخيص VASP يؤثر على السوق في الجوانب التالية:

1. زيادة ثقة السوق وشفافيته: يساعد الالتزام باللوائح في تعزيز مصداقية سوق المال الافتراضي بأسره.

2. تقليل المخاطر: التبادلات المرخصة تلتزم بمتطلبات تنظيمية أكثر صرامة، مما يساعد في حماية مصالح المستثمرين.

3. تحسين بيئة التداول: عند اختيار التبادل، سيأخذ صانعو السوق في الاعتبار، بالإضافة إلى الامتثال، عوامل مثل حجم التداول، الرسوم، التكنولوجيا، والقدرة التشغيلية.

4. تعزيز السيولة: السيولة العالية يمكن أن توفر فرص تداول أسرع وأكثر استقرارًا لصانعي السوق.

5. اعتبارات التكلفة: ستساعد هيكل الرسوم المعقول صانعي السوق في الحفاظ على هامش الربح.

تأثير على المالية التقليدية

تؤثر نظام ترخيص VASP على القطاع المالي التقليدي من جوانب متعددة:

1. تزايد المنافسة في السوق: تبادل العملات الافتراضية المتوافق مع القوانين يقدم منتجات وخدمات مالية جديدة، مما يعزز من تنافسية السوق المالي في هونغ كونغ.

2. دفع الابتكار: قد تضطر المؤسسات المالية التقليدية إلى الابتكار لتلبية الطلبات الجديدة في السوق.

3. تغيير سلوك الاستثمار: قد تجذب التقلبات العالية في استثمارات العملات المشفرة بعض الأموال من الأسواق المالية التقليدية.

4. ترقية الخدمة: قد يدفع تبادل المال الافتراضي على مدار الساعة وبشكل مريح المؤسسات المالية التقليدية لتحسين خدماتها.

5. إدارة المخاطر: قد تؤدي تبادلات العملات الافتراضية المتوافقة إلى مخاطر جديدة، مثل تقلبات الأسعار ومشاكل الأمان، مما يؤثر على استراتيجيات التنظيم المالي.

6. التنمية المتكاملة: دفع المزيد من الاندماج والتطور بين التكنولوجيا المالية والمالية التقليدية.

مقارنة الأنظمة الدولية والتوجيهات

توجد اختلافات ملحوظة في أنماط تنظيم مزودي خدمات الأصول الافتراضية (VASP) بين المناطق.

1. الولايات المتحدة: تعتمد نموذج تنظيم متعدد الوكالات، مثل FinCEN وCFTC وSEC التي تشرف بشكل مشترك.

2. الاتحاد الأوروبي: اعتماد نموذج رقابي مركزي، ودمج تنظيم VASP ضمن قوانين مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب.

3. هونغ كونغ: نموذج تنظيمي فريد، يتطلب من جميع منصات تبادل المال الافتراضي الحصول على ترخيص من SFC، ويشمل نطاق التنظيم كل من العملاء الأفراد والعملاء المؤسسيين.

نموذج تنظيم هونغ كونغ له الخصائص التالية:

1. تنظيم شامل: يشمل جميع أنواع معاملات المال الافتراضي، مما يساعد في منع الثغرات التنظيمية.

2. الربط مع المالية التقليدية: متطلبات التنظيم مشابهة لتلك الموجودة في منصات تداول الأوراق المالية التقليدية، لضمان العدالة والشفافية في السوق.

3. تحقيق التوازن بين الابتكار والتنظيم: توفير مسارات امتثال لتطوير المال الافتراضي.

هونغ كونغ كمركز مالي دولي ومحور تكنولوجيا مبتكر، ستشهد آفاق تطوير أوسع بعد تقنين الأصول الافتراضية. مع التطور السريع للاقتصاد الرقمي العالمي، ستصبح الأصول الافتراضية جزءًا هامًا من مجال التداول والاستثمار المالي. تقوم حكومة هونغ كونغ بدفع تقنين الأصول الافتراضية بنشاط، وإنشاء إطار قانوني مناسب وخطط رقابية، مما يُتوقع أن يقود الابتكار المالي العالمي.