Blast生态的稳定币创新：Zest协议探索100%资本效率

引言

随着某新兴公链测试网的启动和开发者激励计划的推出，其生态系统不可避免地需要优化资金流动性。传统稳定币模式中，用户通常需要超过150%的抵押率，这意味着为了获得100美元的稳定币，需要锁定价值150美元的资产，导致50美元的资金未能得到充分利用，显示出明显的低效率问题。

如何更有效地吸引和利用链上目前超过十亿美元的流动性，成为了加密货币领域内所有有远见的开发团队必须面对的挑战。在这样的背景下，Zest协议提出了自己的创新解决方案。

Zest协议概述

面对充足流动性带来的新命题——"如何最大化资本效率"，或者更直白地说，如何帮助用户更好地利用杠杆，Zest给出了独特的答案。该协议的核心理念是将收益率与波动性分离，从而实现100%的资本利用效率的稳定币系统。

核心机制解析

该公链的一项创新设计是网络上的所有ETH都具有原生收益特性。基于此基础，Zest协议提出了一种新颖的稳定币铸造机制。

当用户在Zest中质押价值150美元的Blast_ETH后，可以获得100美元的zUSD（稳定币）以及50美元的杠杆化Blast_ETH（简称lBETH）。这一过程可以用以下公式表示：

1 * BlastETH = k * zUSD + 1 * lBETH_k

在这个等式中，1个Blast_ETH可以铸造k个zUSD和1个lBETH_k。当ETH价格跌至k美元时，lBETH_k将面临清算风险。协议计划在未来引入多种k值，以满足不同用户的风险偏好。

满足多样化用户需求

通过这种创新的波动率和收益率分解机制，Zest协议能够同时满足两类用户的需求：

1. 风险厌恶、追求稳定收益的用户： 由于Blast_ETH的所有价格波动都被lBETH吸收，zUSD能够提供无风险的杠杆化收益。例如，假设k=1000，ETH价格从1800美元涨到3000美元，Blast_ETH的年化收益率为4.5%，那么zUSD的年化质押收益率可达27%，是原生收益率的6倍。

2. 追求高杠杆收益的用户： 对于愿意承担更高风险的用户，lBETH提供了显著的杠杆机会。例如，如果ETH价格从1300美元上涨到3000美元，k值为1000，那么lBETH的价值将从300美元增加到2000美元，实现近7倍的收益。

结语

得益于该公链独特的流动性优势，Zest协议能够专注于优化其产品机制和经济模型设计，从而实现更高的杠杆效率和资本利用率。这种创新方法为DeFi领域带来了新的可能性，展示了在充足流动性环境下，如何通过巧妙的协议设计来最大化资本效率。

尽管Zest的代币经济模型尚未完全公布，但其核心机制已经展现出了独特的创新性和潜力。随着该协议的进一步发展，它有望为整个加密货币生态系统带来更多有价值的启示和突破。