美国「经济滞胀」川普最怕剧本成真？通膨高挂、GDP下修、就业放缓…

美国总统川普的进口关税正式生效，同时美国面临通膨再度升温、成长却明显降速的「轻度停滞性通膨」警戒区。 （前情提要：川普将允许401(k)退休金投资比特币！副总统万斯：不久后美国将有1亿人拥有BTC） （背景补充：川普半导体税开出100%，加密货币圈有什么能赚？） 台湾时间昨（7）日中午 12 点起，川普的进口关税正式生效，包含美国对台湾的 20%「暂时性对等关税」，正式开启了全球贸易竞争新格局。但与此同时，美国经济却似乎步入一条狭窄又崎岖的道路：通膨黏着、成长放慢，就业市场放缓，似乎离经济学界称为「轻度停滞性通膨」的状态越来越近。 投资人、企业与政策单位都在寻找答案：美国经济下一步将走向何方？ 成长放缓的真实轮廓 多家机构的最新模型几乎画出同一条曲线：2025 年实质 GDP 年增率约 1.0% 上下，远低于 2024 年的 2.8%。同时间，通膨率被预估将站上 3% 以上，而失业率可能在 4% 至 4.5% 徘徊，足以让劳动市场感到凉意，却又不足以释放强烈的薪资下行压力。 这样的组合，令决策者进退维谷：紧缩货币可能扼杀仍有微弱动能的成长，放松货币则可能把物价推得更高。 关税效应：点燃价格压力的火种 把经济推向边缘的主因，在于川普政府大刀阔斧的关税计划。 成本跳升首先反映在消费端。分析显示，企业把进口成本转嫁给消费者后，消费者物价指数可被拉高 1.8 个百分点。另一方面，成本挤压盈利，企业投资与用工意愿同步降温。 《RBC 资本市场》评估，2025 年底前就业人数可能减少 50 万人，每年拖累 GDP 0.5 个百分点。制造业虽受保护壁垒短暂支撑，但农业、建筑与零售也仍面临需求收缩的双重夹击。 数据接连亮橘红灯 根据公开数据，美国 6 月个人消费支出 (PCE) 物价年增 2.6%，高于预期、服务业价格指数冲上 69.9%，创下 2022 年 10 月后新高。前联准会经济学家 Skanda Amarnath 直言： 「通膨的下行趋势不再清晰，风险正重新倾向上行。」 劳动市场也透露疲态，根据劳工部昨（7）晚公布的最新数据，截至 7 月 26 日当周，持续申领失业金增加了38,000人，达到 197 万人，创下自 2021 年 11 月以来的最高水平。 不过目前来说，数据显示企业未开启大规模裁员，只是失业者重新上工的时间愈来愈长，预示就业动能正快速降温。一连串信号勾勒出成长动能减弱、价格黏性增强的画面。 政策难题与投资取向 面对交织的压力，市场共识倾向联准会在九月可能就会迎来期盼已久的降息，但也预示着美国陷入经济衰退的隐忧。 整体而言，2025 年的美国正处在「轻度停滞性通膨」的试炼期。关税政策点燃了物价压力，同时削弱成长与就业。未来几季的关键在于：物价能否回落、企业能否适应新的成本结构，以及决策者能否在紧缩与宽松之间踩出平衡…这场考验才刚开始，大家坐稳了。 相关报导 川普半导体税开出100%，加密货币圈有什么能赚？ 川普抛100%半导体关税重拳，台积电投资2千亿美元「躲过一劫」开盘拉涨5% 川普预告8/7凌晨发布「重要声明」，半导体关税来了？〈美国「经济滞胀」川普最怕剧本成真？通膨高挂、GDP下修、就业放缓…〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。