ビットコインETF：市場の期待と疑念の中でバランスを探る

ビットコインETFの出現は市場での熱議を引き起こしました。一方では、ビットコインの価格が歴史的な最高値を突破することを後押しし、他方ではいくつかの疑問や懸念にも直面しています。この現象は伝統的な商品市場の論理に似ており、市場が新しいものに対する複雑な態度を反映しています。

ビットコインとイーサリアムの現物ETFについて議論する際、私たちは以下のいくつかの重要な問題に注目する必要があります：

1. 香港のビットコイン/イーサリアムETFの規制環境と製品の特徴；
2. 世界のビットコイン/イーサリアムETFの取引量状況、および香港市場が世界の重要な現物決済センターとなる可能性；
3. 従来の金融と仮想資産市場との相互作用(資金源、潜在的な規模、機関投資家のレイアウトなど)。

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規制対応:迅速な意思決定 vs. 慎重な承認

異なる地域での仮想資産ETFに対する態度には差異があり、これは主に各地の規制体制の違いに起因しています。ヨーロッパやカナダなどの地域は中央集権型の規制決定に依存しているのに対し、アメリカは市場と規制当局との長期的な対立を経験しています。

規制フレームワークの比較:

| 国別 | 承認時間 | レギュレーター | 理由 | 承認のスピード | |-----|---------|------------------------------|------------------|------| | アメリカ | 2024年1月号 | 米国商品先物取引委員会、米国証券取引委員会 | コモディティと証券に関する議論、規制上の所有権問題 | スロー | | 香港 | 2024年4月号 | 香港証券先物委員会 | 中央集権的な規制権限 | 速い | | カナダ | 2021年2月号 | カナダの証券管理者 | 国際的な規制基準を参照してください ミディアム |

暗号ETFの比較:

| 機能 | 香港バーチャルアセットスポットETF | 米国バーチャル・アセット・スポットETF | 香港バーチャルアセット先物ETF | |----------|-------------------------------------|-------------|-------------| | ベースポジション | ビットコイン、イーサリアム現物 | ビットコイン現物 | ビットコインとイーサリアム先物 | | 取引通貨 | 香港ドル、米ドル、中国元 | 米ドル | 香港ドル | | 取引時間 | アジア時間 | アメリカ時間 | アジア時間 | | 申請償還方法 | 実物暗号通貨または現金（香港ドル、米ドル） | 現金のみ（米ドル） | 現金のみ（米ドル） | | 非上場シェア | あり（香港ドル、米ドル、人民元） | なし | なし | | 暗号通貨取引プラットフォーム | 規制当局:香港証券先物委員会(Securities and Futures Commission of Hong Kong) | SECの規制を受けていない | シカゴ・マーカンタイル取引所 | | 暗号通貨カストディアン | 規制当局:香港証券先物委員会(Securities and Futures Commission of Hong Kong) | SECによって部分的に規制されています 規制当局:香港証券先物委員会(Securities and Futures Commission of Hong Kong) | | 保険 | はい | なし | なし | | デリバティブリスク | 低 | 低 | 高 | | ローリングコスト | 無 | 無 | 高 | | 資格のある香港投資者 | プロフェッショナルおよびリテール投資者 | 専門投資者のみ | プロフェッショナルおよびリテール投資者 |

取引規模: 期待と現実

香港のビットコインETFについて、業界では年末までに100億ドル規模に達する可能性があると予測しています。この予測は、ナスダック取引所、S&P 500ファンド、およびある有名な暗号通貨ファンドのパフォーマンスを参考にしています。

ETFの合計サイズ(単位:1億米ドル)の比較:

• アメリカ：71,900
• 香港:521
• カナダ：301

最大AUM ETF(単位:1億米ドル):

• アメリカ：某有名なS&P 500 ETF - 5,030
• 香港：あるゴールドETF - 590
• カナダ：あるS&P 500 ETF - 100

最大資産管理規模ビットコインETF（単位：億ドル）：

• アメリカ：某有名ビットコイン信託基金 - 264
• 香港:推定 - 100
• カナダ：あるビットコインETF - 13

香港ビットコイン/イーサリアムETFの独特な優位性：

1. 現物アービトラージの機会：現物決済メカニズムにより、ベース差アービトラージのスペースが生じる可能性があり、市場の流動性と深さを向上させるのに役立ちます。

2. 配当金の源泉徴収税免除：アメリカのETFと比較して、香港のETFは税金面でより有利です。香港にはキャピタルゲイン税がなく、投資家が金融商品を売買して得た利益に税金はかかりません。

ビットコインETFが市場に与える影響

1. 香港株式市場への潜在的な影響:
   • 特に優良資産が不足している場合、香港株式市場の流動性が減少する可能性があります。
   • 資金は従来の株式市場からビットコイン/イーサリアムETFに移動する可能性があり、香港株式市場に圧力をかける。

2.国有の参加の積極的な意義:

• 多くの国内著名な公募ファンドの香港会社が、仮想資産現物ETF商品を発行することが許可されました。
• 国有資産の背景は、投資家の信頼を高め、市場が低迷している時に底支えの役割を果たす可能性があります。

3. インテグレーションレイアウト戦略：
   • 伝統的な金融機関は、産業チェーンの上下流に延伸し、包括的なレイアウトを行う必要があるかもしれません。
   • 例えば、証券会社は取引所業務を拡大し、深い注文簿や保管特典を取得しながら、競争力のある製品であるBTC ETFを導入する可能性があります。

まとめ

仮想資産現物ETFの導入は、香港の仮想資産市場の発展における重要なマイルストーンです。これは、伝統的な資金に対してコンプライアンスのある参入チャネルを提供し、仮想資産の市場地位と受容度を向上させ、市場の流動性を増加させ、暗号業界の革新と発展を促進することが期待されています。この措置は、香港が世界クラスのWeb3金融センターの地位を築く上で重要な意義を持っています。