O preço do Ethereum continua a subir, caminhando em direção ao seu ponto histórico mais alto, enquanto o Bitcoin está se consolidando abaixo do pico. No entanto, o aumento nas posições em aberto de altcoins populares, juntamente com a expectativa de volatilidade anormalmente baixa do Bitcoin, estabeleceu as bases para uma intensificação da volatilidade no mercado de ativos digitais.
Resumo
A tendência de alta do Ethereum continua a acelerar, com o seu preço atingindo 4.600 dólares, o nível mais alto desde dezembro de 2021, apenas cerca de 5% abaixo do pico histórico anterior. No entanto, o mercado está a ver um aumento na especulação em torno desta principal altcoin, levando o total de contratos não liquidadas de altcoins mainstream a um recorde de 47 bilhões de dólares. Esta acumulação de alavancagem está a criar um contexto de maior volatilidade no mercado, com o impacto dos choques de preços a tornar-se cada vez mais reflexivo.
Os principais indicadores on-chain do Bitcoin mostram que seu impulso continua forte. As perdas reais dos detentores de curto prazo foram significativamente menores durante a recente correção para 112.000 dólares, enquanto a grande maioria dos investidores ainda está em estado de lucro.
Os traders de opções continuam a apostar na mecânica de baixa volatilidade, com a volatilidade implícita (IV) em todos os prazos em níveis baixos que não se viam há anos. Historicamente, períodos de volatilidade implícita anormalmente baixa costumam sinalizar uma expansão acentuada da volatilidade real, o que pode ser visto como um sinal contrário.
O Ethereum está se aproximando do nível de preço de realização ativa +1σ de 4.700 dólares, uma área que historicamente gerou forte pressão de venda. Enquanto isso, o Bitcoin está se aproximando de sua base de custo para detentores de curto prazo +1σ (um desvio padrão, ou seja, quanto maior o σ, mais volátil é o preço) de 127.000 dólares, um nível que tem sido uma resistência cíclica. Se o Bitcoin conseguir superar decisivamente esse nível, pode abrir caminho para um aumento adicional de preço até o nível +2σ de 144.000 dólares.
Nota: O nível σ ajuda os traders a identificar limites históricos de preços, +1σ é um nível de resistência chave a curto prazo, e se for ultrapassado, pode desafiar níveis de desvio padrão mais altos (como +2σ). Quando o preço atinge +2σ, geralmente significa que o mercado está sobreaquecido (como quando os investidores estão excessivamente alavancados), devendo-se estar atento ao risco de correção. O mesmo se aplica abaixo.
A valorização das altcoins
O impulso de alta no mercado de ativos digitais continua a acelerar, com o Ethereum em posição de liderança. Seu preço subiu de 1.500 dólares em abril para 4.300 dólares, o nível mais alto desde dezembro de 2021, ficando apenas 5% abaixo de seu pico histórico de 4.800 dólares. Historicamente, o Ethereum tem sido um termômetro para o desempenho mais amplo das altcoins, e seu recente desempenho forte está impulsionando os investidores a especular ainda mais ao longo da curva de risco.
Esse movimento de capital também se reflete no índice de dominância do Bitcoin, que mede a participação do Bitcoin no valor total de mercado dos ativos digitais. Nos últimos dois meses, a dominância do Bitcoin caiu de 65% para 59%, destacando que os fundos estão se movendo cada vez mais em direção a ativos de maior risco.
Ao observar a variação percentual de 7 dias das principais altcoins (Ethereum, XRP, Solana e Dogecoin), podemos ver que durante os meses de julho e agosto, esses ativos exibiram várias vezes um forte aumento:
Variação do Ethereum em 7 dias: +25,5%
XRP 7 dias de aumento: +16,2%
Solana aumento de 7 dias: +13,6%
Dogecoin 7 dias de aumento: +25,5%
Esses aumentos indicam que, à medida que a atividade especulativa dos investidores aumenta, as altcoins estão passando por uma alta generalizada.
Outra forma de medir o desempenho das altcoins mainstream é construir uma cesta de altcoins ponderada pela capitalização de mercado e avaliar sua taxa de retorno logarítmica de 7 dias, método que pode eliminar naturalmente o impacto das diferenças de escala entre os ativos. Ao aplicar o intervalo ±1σ, podemos identificar períodos de desempenho excessivo ou abaixo do esperado que são estatisticamente significativos. Nos últimos quatro meses, este método revelou três períodos contínuos de desempenho excessivo, destacando os retornos acima da média no espaço das altcoins.
A significativa volatilidade de preços das principais altcoins impulsionou o valor total dos contratos em aberto a um novo máximo de 47 mil milhões de dólares. Estas circunstâncias indicam que a alavancagem está a acumular-se no mercado, tornando-o mais suscetível a flutuações de preços acentuadas. A alta alavancagem pode amplificar tanto os mercados em alta como agravar os mercados em baixa, criando um ambiente de mercado mais reflexivo e vulnerável.
Ponto de Viragem
Em comparação, o Bitcoin tem se saído melhor do que a maioria das altcoins durante todo o período, mas enfrentou desafios na segunda metade de julho, com o preço caindo para 112,000 dólares, uma queda de 9%, e entrou em uma área de baixa liquidez. Desde então, o Bitcoin teve uma forte recuperação, estando atualmente apenas 1% abaixo do pico histórico, indicando que o mercado está tentando entrar em uma nova fase de descoberta de preços.
O recente impulso de alta foi sustentado por fundamentos on-chain robustos. Durante o período de correção, a proporção de fornecimento circulante em estado de lucro manteve-se resiliente, encontrando suporte no seu nível +1σ. Isso indica que a grande maioria dos investidores (95%) ainda mantém lucros não realizados.
Na recente queda do mercado, a taxa de lucro sobre o gasto de detentores de curto prazo (SOPR) retornou ao nível de equilíbrio de 1.0, apenas brevemente e levemente abaixo desse nível. Este padrão indica que novos investidores têm ativamente defendido sua base de custo, apesar da deterioração acentuada da estrutura do mercado, mas as perdas reais são relativamente limitadas.
Além disso, podemos utilizar uma combinação de pesos iguais para medir a proporção média de lucro dos investidores em diferentes faixas etárias que possuem tokens. Isso fornece um indicador intuitivo de momento do mercado, acompanhando o momento em que um número crescente de investidores passa de lucros não realizados para perdas não realizadas.
Na recente correção, o oscilador manteve-se acima da média e encontrou forte suporte nesse nível, indicando que a maioria dos investidores ainda está lucrando durante a queda. Combinado com as perdas marginais refletidas pelo indicador SOPR dos detentores de curto prazo, isso mostra que a pressão de venda dos participantes do mercado é extremamente baixa. A manutenção desse limite marca uma melhoria nas condições do mercado e fornece um contexto construtivo para um impulso de alta contínuo.
A volatilidade implícita continua a contrair.
Ao dirigir-se para o mercado de opções, a volatilidade implícita em dinheiro (ATM IV) continua em uma tendência de queda constante, indicando que os traders ainda não esperam que o mercado mude para um mecanismo de alta volatilidade. Historicamente, essa expectativa de volatilidade deprimida muitas vezes prevê grandes oscilações no mercado, tornando-se um potencial indicador de reversão.
Além disso, podemos validar as observações acima através do índice DVOL da Deribit. Este índice é um indicador de volatilidade implícita de 30 dias, baseado em dados de opções de todos os preços de exercício, e não apenas das opções at-the-money. Semelhante ao índice VIX do mercado de ações, ele fornece uma ampla perspectiva sobre o sentimento do mercado e as expectativas de volatilidade de preços, ajudando os traders a avaliar riscos e identificar períodos de especulação ou aumento da incerteza.
A leitura atual do DVOL está em um nível historicamente baixo, com apenas 2,6% dos dias de negociação apresentando valores inferiores ao nível atual. Esse nível geralmente reflete um sentimento de complacência no mercado e uma falta de demanda para proteção contra grandes oscilações. Embora essa situação possa persistir, se surgirem catalisadores, o mercado ficará suscetível a flutuações repentinas, como demonstrado pelas severas oscilações de preços desordenadas que ocorreram durante a rápida reavaliação de riscos nos ciclos passados.
Além disso, podemos acompanhar a taxa de volatilidade implícita de 6 meses / 1 mês para avaliar como as expectativas de volatilidade do mercado mudam ao longo do tempo. A mudança nessa taxa pode revelar se os traders acreditam que o risco está concentrado no curto prazo ou em um futuro mais distante, ajudando assim a identificar mudanças de sentimento e os momentos esperados de pressão ou euforia no mercado.
Atualmente, a razão entre a volatilidade implícita de 6 meses / 1 mês está em um nível elevado, com apenas 3,2% dos dias de negociação apresentando leituras superiores ao nível atual. Isso indica que os operadores de opções acreditam que a incerteza a longo prazo é significativamente maior do que a incerteza a curto prazo, sugerindo que as expectativas de volatilidade para os próximos dois trimestres devem aumentar consideravelmente.
Navegação de mercado
Para avaliar o potencial objetivo ascendente do atual impulso do Ethereum, um ponto de referência útil é o nível de +1 desvio padrão do seu preço de realização ativo, que geralmente marca o início do acúmulo de pressão de venda. Atualmente, esse limiar é de 4.700 dólares, e nas condições atuais do mercado pode representar uma área sobreaquecida.
Este nível tem um significado histórico, atuando como uma forte resistência durante a alta de março de 2024, e várias vezes serviu como um nível de resistência durante o ciclo de mercado em alta de 2020-2021. No passado, quando o Ethereum ultrapassava esta faixa, geralmente era acompanhado por um aumento no sentimento dos investidores e uma estrutura de mercado frágil.
Dada essa dinâmica, o nível de preço de 4.700 dólares é uma resistência chave que merece atenção. Uma quebra decisiva pode marcar a entrada do mercado em uma fase mais especulativa, mas se o sentimento se inverter, também pode aumentar o risco de uma correção acentuada.
Em comparação, para o Bitcoin, podemos avaliar a base de custo dos detentores de curto prazo (STH), que representa o preço médio de compra dos novos participantes do mercado. Historicamente, este nível de preço chave marca a linha divisória entre mercados em alta e em baixa. Ao aplicar intervalos de desvio padrão, podemos avaliar se o mercado está superaquecido ou resfriado.
Do ponto de vista desses níveis de preços, 127.000 dólares torna-se um nível chave que precisa ser monitorado de perto. Se o preço subir ainda mais, a reação do mercado a esse nível será crucial. Além disso, se o Bitcoin romper decisivamente 127.000 dólares, isso pode direcionar o alvo para a área de 144.000 dólares, que coincide com a posição da +2σ e da resistência principal, o que pode provocar um aumento acentuado na pressão de venda.
Resumo e Conclusão
O mercado global está numa fase sensível de alta especulação e baixa volatilidade, sendo necessário ter cuidado com os riscos de mudança de curto prazo. Atualmente, o mercado de ativos digitais apresenta uma polarização: o Ethereum subiu fortemente, aproximando-se de máximas históricas, impulsionando uma alta generalizada nas altcoins, mas os contratos não liquidadas aumentaram para 47 bilhões de dólares, indicando acúmulo de alavancagem e aumento da fragilidade do mercado; o Bitcoin, por sua vez, está consolidando em níveis altos, com indicadores em cadeia robustos, mas a volatilidade implícita no mercado de opções atingiu mínimos de vários anos, sinalizando um risco de volatilidade intensa potencial.
O desempenho robusto do mercado de ativos digitais continua, com o Ethereum a disparar para 4.600 dólares, o nível mais alto desde dezembro de 2021, atualmente apenas 5% abaixo do pico histórico, enquanto o impulso do Bitcoin continua a ser fortemente apoiado por fundamentos on-chain.
O forte desempenho dos preços das altcoins impulsionou um aumento acentuado nos contratos em aberto das altcoins de destaque, totalizando um recorde de 47 mil milhões de dólares, aumentando a possibilidade de volatilidade acentuada nos preços. Em contraste, o mercado de opções de Bitcoin continua a ser precificado em um ambiente de baixa volatilidade, com a volatilidade implícita em mínimos de vários anos, esta configuração historicamente tende a prever uma expansão súbita da volatilidade real.
As duas principais criptomoedas estão atualmente próximas de níveis importantes de resistência histórica: o Ethereum está no nível +1σ do preço de realização ativa de 4.700 dólares, enquanto o Bitcoin está no nível +1σ da base de custo dos detentores de curto prazo de 127.000 dólares. O desenvolvimento de preços próximo a esses limites será crucial, decidindo se o mercado avança para metas cíclicas mais altas ou enfrenta uma correção acentuada impulsionada por alavancagem.
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ETH aproxima-se de um novo máximo histórico, o próximo passo é atingir 10 mil ou uma retração profunda?
Escrito por: UkuriaOC, CryptoVizArt, Glassnode
Compilado por: AididiaoJP, Foresight News
O preço do Ethereum continua a subir, caminhando em direção ao seu ponto histórico mais alto, enquanto o Bitcoin está se consolidando abaixo do pico. No entanto, o aumento nas posições em aberto de altcoins populares, juntamente com a expectativa de volatilidade anormalmente baixa do Bitcoin, estabeleceu as bases para uma intensificação da volatilidade no mercado de ativos digitais.
Resumo
A tendência de alta do Ethereum continua a acelerar, com o seu preço atingindo 4.600 dólares, o nível mais alto desde dezembro de 2021, apenas cerca de 5% abaixo do pico histórico anterior. No entanto, o mercado está a ver um aumento na especulação em torno desta principal altcoin, levando o total de contratos não liquidadas de altcoins mainstream a um recorde de 47 bilhões de dólares. Esta acumulação de alavancagem está a criar um contexto de maior volatilidade no mercado, com o impacto dos choques de preços a tornar-se cada vez mais reflexivo.
Os principais indicadores on-chain do Bitcoin mostram que seu impulso continua forte. As perdas reais dos detentores de curto prazo foram significativamente menores durante a recente correção para 112.000 dólares, enquanto a grande maioria dos investidores ainda está em estado de lucro.
Os traders de opções continuam a apostar na mecânica de baixa volatilidade, com a volatilidade implícita (IV) em todos os prazos em níveis baixos que não se viam há anos. Historicamente, períodos de volatilidade implícita anormalmente baixa costumam sinalizar uma expansão acentuada da volatilidade real, o que pode ser visto como um sinal contrário.
O Ethereum está se aproximando do nível de preço de realização ativa +1σ de 4.700 dólares, uma área que historicamente gerou forte pressão de venda. Enquanto isso, o Bitcoin está se aproximando de sua base de custo para detentores de curto prazo +1σ (um desvio padrão, ou seja, quanto maior o σ, mais volátil é o preço) de 127.000 dólares, um nível que tem sido uma resistência cíclica. Se o Bitcoin conseguir superar decisivamente esse nível, pode abrir caminho para um aumento adicional de preço até o nível +2σ de 144.000 dólares.
Nota: O nível σ ajuda os traders a identificar limites históricos de preços, +1σ é um nível de resistência chave a curto prazo, e se for ultrapassado, pode desafiar níveis de desvio padrão mais altos (como +2σ). Quando o preço atinge +2σ, geralmente significa que o mercado está sobreaquecido (como quando os investidores estão excessivamente alavancados), devendo-se estar atento ao risco de correção. O mesmo se aplica abaixo.
A valorização das altcoins
O impulso de alta no mercado de ativos digitais continua a acelerar, com o Ethereum em posição de liderança. Seu preço subiu de 1.500 dólares em abril para 4.300 dólares, o nível mais alto desde dezembro de 2021, ficando apenas 5% abaixo de seu pico histórico de 4.800 dólares. Historicamente, o Ethereum tem sido um termômetro para o desempenho mais amplo das altcoins, e seu recente desempenho forte está impulsionando os investidores a especular ainda mais ao longo da curva de risco.
Esse movimento de capital também se reflete no índice de dominância do Bitcoin, que mede a participação do Bitcoin no valor total de mercado dos ativos digitais. Nos últimos dois meses, a dominância do Bitcoin caiu de 65% para 59%, destacando que os fundos estão se movendo cada vez mais em direção a ativos de maior risco.
Ao observar a variação percentual de 7 dias das principais altcoins (Ethereum, XRP, Solana e Dogecoin), podemos ver que durante os meses de julho e agosto, esses ativos exibiram várias vezes um forte aumento:
Variação do Ethereum em 7 dias: +25,5%
XRP 7 dias de aumento: +16,2%
Solana aumento de 7 dias: +13,6%
Dogecoin 7 dias de aumento: +25,5%
Esses aumentos indicam que, à medida que a atividade especulativa dos investidores aumenta, as altcoins estão passando por uma alta generalizada.
Outra forma de medir o desempenho das altcoins mainstream é construir uma cesta de altcoins ponderada pela capitalização de mercado e avaliar sua taxa de retorno logarítmica de 7 dias, método que pode eliminar naturalmente o impacto das diferenças de escala entre os ativos. Ao aplicar o intervalo ±1σ, podemos identificar períodos de desempenho excessivo ou abaixo do esperado que são estatisticamente significativos. Nos últimos quatro meses, este método revelou três períodos contínuos de desempenho excessivo, destacando os retornos acima da média no espaço das altcoins.
A significativa volatilidade de preços das principais altcoins impulsionou o valor total dos contratos em aberto a um novo máximo de 47 mil milhões de dólares. Estas circunstâncias indicam que a alavancagem está a acumular-se no mercado, tornando-o mais suscetível a flutuações de preços acentuadas. A alta alavancagem pode amplificar tanto os mercados em alta como agravar os mercados em baixa, criando um ambiente de mercado mais reflexivo e vulnerável.
Ponto de Viragem
Em comparação, o Bitcoin tem se saído melhor do que a maioria das altcoins durante todo o período, mas enfrentou desafios na segunda metade de julho, com o preço caindo para 112,000 dólares, uma queda de 9%, e entrou em uma área de baixa liquidez. Desde então, o Bitcoin teve uma forte recuperação, estando atualmente apenas 1% abaixo do pico histórico, indicando que o mercado está tentando entrar em uma nova fase de descoberta de preços.
O recente impulso de alta foi sustentado por fundamentos on-chain robustos. Durante o período de correção, a proporção de fornecimento circulante em estado de lucro manteve-se resiliente, encontrando suporte no seu nível +1σ. Isso indica que a grande maioria dos investidores (95%) ainda mantém lucros não realizados.
Na recente queda do mercado, a taxa de lucro sobre o gasto de detentores de curto prazo (SOPR) retornou ao nível de equilíbrio de 1.0, apenas brevemente e levemente abaixo desse nível. Este padrão indica que novos investidores têm ativamente defendido sua base de custo, apesar da deterioração acentuada da estrutura do mercado, mas as perdas reais são relativamente limitadas.
Além disso, podemos utilizar uma combinação de pesos iguais para medir a proporção média de lucro dos investidores em diferentes faixas etárias que possuem tokens. Isso fornece um indicador intuitivo de momento do mercado, acompanhando o momento em que um número crescente de investidores passa de lucros não realizados para perdas não realizadas.
Na recente correção, o oscilador manteve-se acima da média e encontrou forte suporte nesse nível, indicando que a maioria dos investidores ainda está lucrando durante a queda. Combinado com as perdas marginais refletidas pelo indicador SOPR dos detentores de curto prazo, isso mostra que a pressão de venda dos participantes do mercado é extremamente baixa. A manutenção desse limite marca uma melhoria nas condições do mercado e fornece um contexto construtivo para um impulso de alta contínuo.
A volatilidade implícita continua a contrair.
Ao dirigir-se para o mercado de opções, a volatilidade implícita em dinheiro (ATM IV) continua em uma tendência de queda constante, indicando que os traders ainda não esperam que o mercado mude para um mecanismo de alta volatilidade. Historicamente, essa expectativa de volatilidade deprimida muitas vezes prevê grandes oscilações no mercado, tornando-se um potencial indicador de reversão.
Além disso, podemos validar as observações acima através do índice DVOL da Deribit. Este índice é um indicador de volatilidade implícita de 30 dias, baseado em dados de opções de todos os preços de exercício, e não apenas das opções at-the-money. Semelhante ao índice VIX do mercado de ações, ele fornece uma ampla perspectiva sobre o sentimento do mercado e as expectativas de volatilidade de preços, ajudando os traders a avaliar riscos e identificar períodos de especulação ou aumento da incerteza.
A leitura atual do DVOL está em um nível historicamente baixo, com apenas 2,6% dos dias de negociação apresentando valores inferiores ao nível atual. Esse nível geralmente reflete um sentimento de complacência no mercado e uma falta de demanda para proteção contra grandes oscilações. Embora essa situação possa persistir, se surgirem catalisadores, o mercado ficará suscetível a flutuações repentinas, como demonstrado pelas severas oscilações de preços desordenadas que ocorreram durante a rápida reavaliação de riscos nos ciclos passados.
Além disso, podemos acompanhar a taxa de volatilidade implícita de 6 meses / 1 mês para avaliar como as expectativas de volatilidade do mercado mudam ao longo do tempo. A mudança nessa taxa pode revelar se os traders acreditam que o risco está concentrado no curto prazo ou em um futuro mais distante, ajudando assim a identificar mudanças de sentimento e os momentos esperados de pressão ou euforia no mercado.
Atualmente, a razão entre a volatilidade implícita de 6 meses / 1 mês está em um nível elevado, com apenas 3,2% dos dias de negociação apresentando leituras superiores ao nível atual. Isso indica que os operadores de opções acreditam que a incerteza a longo prazo é significativamente maior do que a incerteza a curto prazo, sugerindo que as expectativas de volatilidade para os próximos dois trimestres devem aumentar consideravelmente.
Navegação de mercado
Para avaliar o potencial objetivo ascendente do atual impulso do Ethereum, um ponto de referência útil é o nível de +1 desvio padrão do seu preço de realização ativo, que geralmente marca o início do acúmulo de pressão de venda. Atualmente, esse limiar é de 4.700 dólares, e nas condições atuais do mercado pode representar uma área sobreaquecida.
Este nível tem um significado histórico, atuando como uma forte resistência durante a alta de março de 2024, e várias vezes serviu como um nível de resistência durante o ciclo de mercado em alta de 2020-2021. No passado, quando o Ethereum ultrapassava esta faixa, geralmente era acompanhado por um aumento no sentimento dos investidores e uma estrutura de mercado frágil.
Dada essa dinâmica, o nível de preço de 4.700 dólares é uma resistência chave que merece atenção. Uma quebra decisiva pode marcar a entrada do mercado em uma fase mais especulativa, mas se o sentimento se inverter, também pode aumentar o risco de uma correção acentuada.
Em comparação, para o Bitcoin, podemos avaliar a base de custo dos detentores de curto prazo (STH), que representa o preço médio de compra dos novos participantes do mercado. Historicamente, este nível de preço chave marca a linha divisória entre mercados em alta e em baixa. Ao aplicar intervalos de desvio padrão, podemos avaliar se o mercado está superaquecido ou resfriado.
Do ponto de vista desses níveis de preços, 127.000 dólares torna-se um nível chave que precisa ser monitorado de perto. Se o preço subir ainda mais, a reação do mercado a esse nível será crucial. Além disso, se o Bitcoin romper decisivamente 127.000 dólares, isso pode direcionar o alvo para a área de 144.000 dólares, que coincide com a posição da +2σ e da resistência principal, o que pode provocar um aumento acentuado na pressão de venda.
Resumo e Conclusão
O mercado global está numa fase sensível de alta especulação e baixa volatilidade, sendo necessário ter cuidado com os riscos de mudança de curto prazo. Atualmente, o mercado de ativos digitais apresenta uma polarização: o Ethereum subiu fortemente, aproximando-se de máximas históricas, impulsionando uma alta generalizada nas altcoins, mas os contratos não liquidadas aumentaram para 47 bilhões de dólares, indicando acúmulo de alavancagem e aumento da fragilidade do mercado; o Bitcoin, por sua vez, está consolidando em níveis altos, com indicadores em cadeia robustos, mas a volatilidade implícita no mercado de opções atingiu mínimos de vários anos, sinalizando um risco de volatilidade intensa potencial.
O desempenho robusto do mercado de ativos digitais continua, com o Ethereum a disparar para 4.600 dólares, o nível mais alto desde dezembro de 2021, atualmente apenas 5% abaixo do pico histórico, enquanto o impulso do Bitcoin continua a ser fortemente apoiado por fundamentos on-chain.
O forte desempenho dos preços das altcoins impulsionou um aumento acentuado nos contratos em aberto das altcoins de destaque, totalizando um recorde de 47 mil milhões de dólares, aumentando a possibilidade de volatilidade acentuada nos preços. Em contraste, o mercado de opções de Bitcoin continua a ser precificado em um ambiente de baixa volatilidade, com a volatilidade implícita em mínimos de vários anos, esta configuração historicamente tende a prever uma expansão súbita da volatilidade real.
As duas principais criptomoedas estão atualmente próximas de níveis importantes de resistência histórica: o Ethereum está no nível +1σ do preço de realização ativa de 4.700 dólares, enquanto o Bitcoin está no nível +1σ da base de custo dos detentores de curto prazo de 127.000 dólares. O desenvolvimento de preços próximo a esses limites será crucial, decidindo se o mercado avança para metas cíclicas mais altas ou enfrenta uma correção acentuada impulsionada por alavancagem.