Quy định của SEC năm 2025 xác nhận Ethereum không phải là chứng khoán, tạo điều kiện cho việc áp dụng của các tổ chức.
Vào năm 2025, bối cảnh tiền điện tử đã trải qua một sự chuyển mình mạnh mẽ khi Chủ tịch SEC Paul Atkins chính thức xác nhận rằng Ethereum không phải là một chứng khoán mà là một hàng hóa, phù hợp với phân loại của Bitcoin. Sự rõ ràng trong quy định này ngay lập tức đã kích thích việc áp dụng từ các tổ chức, đẩy giá Ethereum tăng vọt lên 3,812 USD vào ngày 21 tháng 7 năm 2025. Quyết định này diễn ra sau khi SEC trước đó đã ngừng cuộc điều tra về Ethereum 2.0, điều này đã từng gây ra những lo ngại về mô hình [staking] của ETH có thể giống như một chứng khoán.
Phán quyết này đặc biệt có lợi cho hệ sinh thái tổ chức bằng cách cho phép một số phát triển quan trọng:
| Khu vực tác động | Trước phán quyết của SEC | Sau phán quyết của SEC |
|-------------|------------------|-----------------|
| Phê duyệt ETF | Tùy chọn hạn chế | Nhiều ETF ETH được ra mắt |
| Dịch vụ Staking | Sự không chắc chắn về pháp lý | Staking thể chế phát triển mạnh |
| Kho bạc | Sự tiếp xúc doanh nghiệp tối thiểu | Các công ty chuyển đổi chiến lược kho bạc sang ETH |
| Tính thanh khoản | Bị phân mảnh | Dòng tiền ETF đáng kể vượt quá 15 tỷ đô la |
SEC cũng đã làm rõ rằng các token nhận liên quan đến staking thanh khoản, chẳng hạn như stETH, sẽ không được phân loại là chứng khoán. Hướng dẫn bổ sung này đã loại bỏ một rào cản đáng kể đối với sự tham gia của các tổ chức vào các cơ chế tạo ra lợi nhuận của Ethereum mà không lo ngại về quy định. Sự đồng bộ hóa quy định toàn cầu xung quanh trạng thái của Ethereum đã biến nó từ một tài sản kỹ thuật số đầu cơ thành một thành phần hợp pháp trong danh mục đầu tư của các tổ chức, với các nhà tài chính lớn hiện đang tích cực tham gia vào hệ sinh thái.
Tăng cường tập trung vào ETF và sản phẩm phái sinh của Ethereum trong khi quản lý rủi ro tuân thủ
Các quỹ ETF Ethereum đang trải qua sự thu hút lớn trên thị trường sau phán quyết của SEC rằng Ethereum không phải là chứng khoán. Sự rõ ràng về quy định này đã cho phép các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào hệ sinh thái Ethereum mà không lo ngại về sự can thiệp của quy định. Việc phê duyệt các quỹ ETF Ethereum giao ngay vào tháng 5 năm 2024 và việc giao dịch của chúng trên các sàn giao dịch của Mỹ vào tháng 7 năm 2024 đã đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong đầu tư tiền điện tử.
Khác với việc nắm giữ tiền điện tử trực tiếp, các quỹ ETF hợp đồng tương lai Ether cung cấp sự tiếp cận thông qua các hợp đồng phái sinh thay vì nắm giữ các token ETH trực tiếp. Cách tiếp cận này cung cấp một con đường được điều chỉnh cho các khoản đầu tư của tổ chức trong khi giảm thiểu sự tiếp xúc trực tiếp với các thị trường không được điều chỉnh.
| Loại ETF | Tài sản cơ sở | Tình trạng quy định |
|----------|-----------------|-------------------|
| Quỹ ETF Ethereum giao ngay | Token ETH trực tiếp | Được phê duyệt tháng 5 năm 2024 |
| Quỹ ETF Hợp đồng Tương lai Ether | Hợp đồng phái sinh ETH | Được thành lập trước đó |
Sự gia tăng quan tâm của các tổ chức rõ ràng từ dữ liệu thị trường. Lượng mở trên các sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử lớn đã cho thấy những mô hình tăng trưởng đáng chú ý vào giữa năm 2025, với CME dẫn đầu với mức tăng 18%. Điều này phản ánh sự tự tin trở lại của các tổ chức khi các điều kiện thị trường đã ổn định.
Mặc dù có những cơ hội này, các tổ chức phải cẩn thận cân bằng giữa các yêu cầu tuân thủ và các biện pháp an ninh mạng. Cảnh quan phi tập trung, xuyên biên giới của crypto có thể làm tăng khoảng trống quy định, khiến việc tuân thủ trở thành một thành phần thiết yếu trong chiến lược tiền điện tử của các tổ chức. Các tổ chức tài chính tham gia vào các quỹ ETF Ethereum phải triển khai các khung quản lý rủi ro vững chắc để giải quyết cả các vấn đề tuân thủ quy định và an ninh kỹ thuật nhằm điều hướng hiệu quả thị trường đang phát triển này.
Triển khai các chính sách KYC/AML vững chắc để giải quyết các mối quan ngại về quy định
Ethereum đã triển khai các chính sách KYC/AML vững chắc thông qua các giải pháp công nghệ đổi mới, cân bằng việc tuân thủ quy định với các nguyên tắc phi tập trung. Smart ()[contracts] đóng vai trò là nền tảng cho việc triển khai các cơ chế tuân thủ, cho phép quy trình xác minh tự động trong khi vẫn duy trì tính toàn vẹn của giao dịch. Các khung danh tính phi tập trung cho phép người dùng kiểm soát thông tin cá nhân của họ trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu quy định, tạo ra một môi trường giao dịch an toàn hơn.
Các công cụ giám sát giao dịch đã được phát triển đặc biệt cho hệ sinh thái Ethereum để phát hiện và đánh dấu các hoạt động đáng ngờ theo thời gian thực. Những biện pháp này giúp ngăn chặn rửa tiền và thúc đẩy niềm tin vào các ứng dụng DeFi.
| Thực hiện KYC/AML | Lợi ích | Tác động quy định |
|------------------------|----------|-------------------|
| Hợp đồng thông minh | Tuân thủ tự động | Giảm giám sát thủ công |
| Danh tính phi tập trung | Bảo vệ quyền riêng tư của người dùng | Đáp ứng tiêu chuẩn quy định |
| Giám sát giao dịch | Phát hiện gian lận theo thời gian thực | Ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp |
| Quản trị DAO | Tuân thủ do cộng đồng dẫn dắt | Thích ứng với các thay đổi quy định |
Việc thực hiện các chính sách này đã củng cố vị thế của Ethereum như một nền tảng tài chính hợp pháp. Theo dữ liệu ngành, các nền tảng có chính sách KYC/AML mạnh mẽ gặp phải 73% ít vấn đề về quy định hơn và tỷ lệ áp dụng của các tổ chức cao hơn đáng kể. Những biện pháp này thể hiện cam kết của Ethereum trong việc giải quyết các mối quan tâm quy định trong khi vẫn bảo tồn những lợi ích cốt lõi của công nghệ phi tập trung trong bối cảnh DeFi đang phát triển nhanh chóng.
Tăng cường tính minh bạch thông qua các báo cáo và công bố kiểm toán toàn diện
Các báo cáo kiểm toán toàn diện đã phát triển đáng kể để nâng cao tính minh bạch trong các thị trường tài chính. Các thông báo kiểm toán hiện đại giờ đây bao gồm thông tin chi tiết về các vấn đề kiểm toán quan trọng (CAMs), cung cấp cho các bên liên quan cái nhìn chưa từng có về quy trình kiểm toán. Nghiên cứu chỉ ra rằng các công ty nộp báo cáo không phải ở Hoa Kỳ báo cáo nhiều hơn 28% CAMs trong mỗi ý kiến so với các công ty nộp báo cáo ở Hoa Kỳ, cho thấy sự khác biệt vùng miền trong các phương pháp tiếp cận tính minh bạch.
Các tiến bộ công nghệ đã cách mạng hóa tính minh bạch của kiểm toán thông qua các giải pháp đổi mới:
| Công nghệ | Cải thiện tính minh bạch |
|------------|--------------------------|
| Blockchain | Dấu vết kiểm toán không thể thay đổi và xác minh công khai |
| AI | Phát hiện bất thường tiên tiến và đánh giá rủi ro |
| Phân tích dữ liệu | Phân tích hiệu suất tài chính sâu hơn và nhận diện mẫu |
Các báo cáo kiểm toán toàn diện này hiện tập trung vào những lĩnh vực chính cần quan tâm, cung cấp các giải thích chi tiết về công việc kiểm toán được thực hiện và lý do đứng sau những phán đoán quan trọng. Khi ban quản lý cung cấp các thông tin chú thích mở rộng cùng với báo cáo KAM của kiểm toán viên, các nghiên cứu cho thấy các kiểm toán viên yêu cầu điều chỉnh giá trị hợp lý lớn hơn mặc dù cảm thấy trách nhiệm thấp hơn. Phát hiện ngược đời này cho thấy cách mà sự minh bạch tăng cường có thể ảnh hưởng đến hành vi của kiểm toán viên và cuối cùng cải thiện độ tin cậy của báo cáo tài chính. Việc triển khai công bố đối tác tham gia cũng đã củng cố thêm trách nhiệm trong nghề kiểm toán, tạo ra một môi trường mà việc cải thiện chất lượng kiểm toán liên tục trở nên không thể tránh khỏi.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quyết định của SEC về Ethereum vào năm 2025 sẽ ảnh hưởng như thế nào đến các yêu cầu sự tuân thủ trong lĩnh vực tiền điện tử?
Quy định của SEC năm 2025 xác nhận Ethereum không phải là chứng khoán, tạo điều kiện cho việc áp dụng của các tổ chức.
Vào năm 2025, bối cảnh tiền điện tử đã trải qua một sự chuyển mình mạnh mẽ khi Chủ tịch SEC Paul Atkins chính thức xác nhận rằng Ethereum không phải là một chứng khoán mà là một hàng hóa, phù hợp với phân loại của Bitcoin. Sự rõ ràng trong quy định này ngay lập tức đã kích thích việc áp dụng từ các tổ chức, đẩy giá Ethereum tăng vọt lên 3,812 USD vào ngày 21 tháng 7 năm 2025. Quyết định này diễn ra sau khi SEC trước đó đã ngừng cuộc điều tra về Ethereum 2.0, điều này đã từng gây ra những lo ngại về mô hình [staking] của ETH có thể giống như một chứng khoán.
Phán quyết này đặc biệt có lợi cho hệ sinh thái tổ chức bằng cách cho phép một số phát triển quan trọng:
| Khu vực tác động | Trước phán quyết của SEC | Sau phán quyết của SEC | |-------------|------------------|-----------------| | Phê duyệt ETF | Tùy chọn hạn chế | Nhiều ETF ETH được ra mắt | | Dịch vụ Staking | Sự không chắc chắn về pháp lý | Staking thể chế phát triển mạnh | | Kho bạc | Sự tiếp xúc doanh nghiệp tối thiểu | Các công ty chuyển đổi chiến lược kho bạc sang ETH | | Tính thanh khoản | Bị phân mảnh | Dòng tiền ETF đáng kể vượt quá 15 tỷ đô la |
SEC cũng đã làm rõ rằng các token nhận liên quan đến staking thanh khoản, chẳng hạn như stETH, sẽ không được phân loại là chứng khoán. Hướng dẫn bổ sung này đã loại bỏ một rào cản đáng kể đối với sự tham gia của các tổ chức vào các cơ chế tạo ra lợi nhuận của Ethereum mà không lo ngại về quy định. Sự đồng bộ hóa quy định toàn cầu xung quanh trạng thái của Ethereum đã biến nó từ một tài sản kỹ thuật số đầu cơ thành một thành phần hợp pháp trong danh mục đầu tư của các tổ chức, với các nhà tài chính lớn hiện đang tích cực tham gia vào hệ sinh thái.
Tăng cường tập trung vào ETF và sản phẩm phái sinh của Ethereum trong khi quản lý rủi ro tuân thủ
Các quỹ ETF Ethereum đang trải qua sự thu hút lớn trên thị trường sau phán quyết của SEC rằng Ethereum không phải là chứng khoán. Sự rõ ràng về quy định này đã cho phép các nhà đầu tư tổ chức tham gia vào hệ sinh thái Ethereum mà không lo ngại về sự can thiệp của quy định. Việc phê duyệt các quỹ ETF Ethereum giao ngay vào tháng 5 năm 2024 và việc giao dịch của chúng trên các sàn giao dịch của Mỹ vào tháng 7 năm 2024 đã đánh dấu một bước ngoặt lịch sử trong đầu tư tiền điện tử.
Khác với việc nắm giữ tiền điện tử trực tiếp, các quỹ ETF hợp đồng tương lai Ether cung cấp sự tiếp cận thông qua các hợp đồng phái sinh thay vì nắm giữ các token ETH trực tiếp. Cách tiếp cận này cung cấp một con đường được điều chỉnh cho các khoản đầu tư của tổ chức trong khi giảm thiểu sự tiếp xúc trực tiếp với các thị trường không được điều chỉnh.
| Loại ETF | Tài sản cơ sở | Tình trạng quy định | |----------|-----------------|-------------------| | Quỹ ETF Ethereum giao ngay | Token ETH trực tiếp | Được phê duyệt tháng 5 năm 2024 | | Quỹ ETF Hợp đồng Tương lai Ether | Hợp đồng phái sinh ETH | Được thành lập trước đó |
Sự gia tăng quan tâm của các tổ chức rõ ràng từ dữ liệu thị trường. Lượng mở trên các sàn giao dịch phái sinh tiền điện tử lớn đã cho thấy những mô hình tăng trưởng đáng chú ý vào giữa năm 2025, với CME dẫn đầu với mức tăng 18%. Điều này phản ánh sự tự tin trở lại của các tổ chức khi các điều kiện thị trường đã ổn định.
Mặc dù có những cơ hội này, các tổ chức phải cẩn thận cân bằng giữa các yêu cầu tuân thủ và các biện pháp an ninh mạng. Cảnh quan phi tập trung, xuyên biên giới của crypto có thể làm tăng khoảng trống quy định, khiến việc tuân thủ trở thành một thành phần thiết yếu trong chiến lược tiền điện tử của các tổ chức. Các tổ chức tài chính tham gia vào các quỹ ETF Ethereum phải triển khai các khung quản lý rủi ro vững chắc để giải quyết cả các vấn đề tuân thủ quy định và an ninh kỹ thuật nhằm điều hướng hiệu quả thị trường đang phát triển này.
Triển khai các chính sách KYC/AML vững chắc để giải quyết các mối quan ngại về quy định
Ethereum đã triển khai các chính sách KYC/AML vững chắc thông qua các giải pháp công nghệ đổi mới, cân bằng việc tuân thủ quy định với các nguyên tắc phi tập trung. Smart ()[contracts] đóng vai trò là nền tảng cho việc triển khai các cơ chế tuân thủ, cho phép quy trình xác minh tự động trong khi vẫn duy trì tính toàn vẹn của giao dịch. Các khung danh tính phi tập trung cho phép người dùng kiểm soát thông tin cá nhân của họ trong khi vẫn đáp ứng các yêu cầu quy định, tạo ra một môi trường giao dịch an toàn hơn.
Các công cụ giám sát giao dịch đã được phát triển đặc biệt cho hệ sinh thái Ethereum để phát hiện và đánh dấu các hoạt động đáng ngờ theo thời gian thực. Những biện pháp này giúp ngăn chặn rửa tiền và thúc đẩy niềm tin vào các ứng dụng DeFi.
| Thực hiện KYC/AML | Lợi ích | Tác động quy định | |------------------------|----------|-------------------| | Hợp đồng thông minh | Tuân thủ tự động | Giảm giám sát thủ công | | Danh tính phi tập trung | Bảo vệ quyền riêng tư của người dùng | Đáp ứng tiêu chuẩn quy định | | Giám sát giao dịch | Phát hiện gian lận theo thời gian thực | Ngăn chặn các hoạt động bất hợp pháp | | Quản trị DAO | Tuân thủ do cộng đồng dẫn dắt | Thích ứng với các thay đổi quy định |
Việc thực hiện các chính sách này đã củng cố vị thế của Ethereum như một nền tảng tài chính hợp pháp. Theo dữ liệu ngành, các nền tảng có chính sách KYC/AML mạnh mẽ gặp phải 73% ít vấn đề về quy định hơn và tỷ lệ áp dụng của các tổ chức cao hơn đáng kể. Những biện pháp này thể hiện cam kết của Ethereum trong việc giải quyết các mối quan tâm quy định trong khi vẫn bảo tồn những lợi ích cốt lõi của công nghệ phi tập trung trong bối cảnh DeFi đang phát triển nhanh chóng.
Tăng cường tính minh bạch thông qua các báo cáo và công bố kiểm toán toàn diện
Các báo cáo kiểm toán toàn diện đã phát triển đáng kể để nâng cao tính minh bạch trong các thị trường tài chính. Các thông báo kiểm toán hiện đại giờ đây bao gồm thông tin chi tiết về các vấn đề kiểm toán quan trọng (CAMs), cung cấp cho các bên liên quan cái nhìn chưa từng có về quy trình kiểm toán. Nghiên cứu chỉ ra rằng các công ty nộp báo cáo không phải ở Hoa Kỳ báo cáo nhiều hơn 28% CAMs trong mỗi ý kiến so với các công ty nộp báo cáo ở Hoa Kỳ, cho thấy sự khác biệt vùng miền trong các phương pháp tiếp cận tính minh bạch.
Các tiến bộ công nghệ đã cách mạng hóa tính minh bạch của kiểm toán thông qua các giải pháp đổi mới:
| Công nghệ | Cải thiện tính minh bạch | |------------|--------------------------| | Blockchain | Dấu vết kiểm toán không thể thay đổi và xác minh công khai | | AI | Phát hiện bất thường tiên tiến và đánh giá rủi ro | | Phân tích dữ liệu | Phân tích hiệu suất tài chính sâu hơn và nhận diện mẫu |
Các báo cáo kiểm toán toàn diện này hiện tập trung vào những lĩnh vực chính cần quan tâm, cung cấp các giải thích chi tiết về công việc kiểm toán được thực hiện và lý do đứng sau những phán đoán quan trọng. Khi ban quản lý cung cấp các thông tin chú thích mở rộng cùng với báo cáo KAM của kiểm toán viên, các nghiên cứu cho thấy các kiểm toán viên yêu cầu điều chỉnh giá trị hợp lý lớn hơn mặc dù cảm thấy trách nhiệm thấp hơn. Phát hiện ngược đời này cho thấy cách mà sự minh bạch tăng cường có thể ảnh hưởng đến hành vi của kiểm toán viên và cuối cùng cải thiện độ tin cậy của báo cáo tài chính. Việc triển khai công bố đối tác tham gia cũng đã củng cố thêm trách nhiệm trong nghề kiểm toán, tạo ra một môi trường mà việc cải thiện chất lượng kiểm toán liên tục trở nên không thể tránh khỏi.