Tenha uma prévia

• Plasma não é apenas uma cadeia de stablecoin; também é uma sidechain do Bitcoin e uma solução de privacidade.
• A Tether provavelmente lançará o USDT nativo na cadeia Plasma, alcançando uma troca de Bitcoin com baixa slippage e minimizando a confiança em empréstimos de stablecoin colateralizados por Bitcoin, o que será fundamental para desbloquear uma nova demanda por BTCFi.
• Semelhante à rede de pagamentos Circle, a Plasma atua como uma rede de pagamentos para parceiros bancários e custodianos, oferecendo suporte para o canal de retirada em moeda fiduciária do USDT.

Plasma é frequentemente simplificado como uma "cadeia de stablecoin". Essa compreensão não está incorreta, mas perde o ponto. O que o Plasma está realmente construindo é uma camada de infraestrutura financeira especificamente projetada para Bitcoin, que não apenas suporta stablecoins, mas também as vê como a base subjacente. É uma sidechain de Bitcoin que oferece suporte nativo a USDT, proteção de privacidade em nível de protocolo e seu modelo de Gas não exige que os usuários mantenham tokens de governança voláteis. Não se trata apenas de funcionalidade de pagamento, mas de construir uma camada de povoado que suporta nativamente Bitcoin e é precificada em dólares americanos.

O projeto é apoiado por Peter Thiel e Tether e Bitfinex sob Paolo Ardoino, integrando três grandes tendências tecnológicas emergentes: tecnologia de Rollup do Bitcoin, infraestrutura de stablecoin e proteção de privacidade on-chain. Cada conceito em si tem valor de investimento, e a combinação dos três tem mais chances de construir a camada de infraestrutura financeira mais valiosa dentro do ecossistema do Bitcoin.

Plasma é uma sidechain do Bitcoin, não limitada a aplicações de stablecoin.

A arquitetura do Plasma usa o Bitcoin como seu layer de povoado final. Esta cadeia funciona de forma semelhante ao L2 e sidechains, ancorando periodicamente compromissos de estado na blockchain do Bitcoin, reduzindo suposições de dependência de confiança e herdando o modelo de segurança do Bitcoin.

A tecnologia da cadeia de plasma provavelmente liderará uma nova onda de BTCFi, pois desbloqueia as funcionalidades que os usuários realmente desejam: trocar grandes quantidades de Bitcoin com deslizamento extremamente baixo e fazer staking diretamente de Bitcoin nativo para emprestar stablecoins. Essa demanda aparentemente básica na verdade requer dois suportes centrais: liquidez profunda (suportada pela Tether) e mecanismos de confiança minimizada (suportados pelo BitVM2).

Com o endosse direto da Tether, o Plasma é capaz de se conectar a um dos pools de ativos de liquidez mais profundos do mundo cripto. A plataforma tem uma alta probabilidade de suportar nativamente o USDT, uma vantagem competitiva que lhe permite superar as sidechains do Bitcoin que dependem de stablecoins cross-chain ou novas stablecoins nativas. Essencialmente, ela se tornará a camada de povoado central para negociações BTC/USDT, uma função que a própria mainnet do Bitcoin atual carece.

Ao contrário de outras Layer 2s e sidechains que exigem a conversão de Bitcoin ou pontes custodiais, a Plasma construiu uma ponte cross-chain dedicada ao Bitcoin que opera por meio de um mecanismo de validador sem permissões e se compromete a adotar essa solução após o lançamento do BitVM2. Isso alcançará um acesso mais contínuo para o usuário, enquanto reduz efetivamente o risco de contraparte.

Recurso de privacidade embutido

A proteção de privacidade está diretamente integrada ao modelo de transação do Plasma. Os usuários podem escolher ativar o recurso de transferência protegida, que oculta as informações de ambas as partes e o montante envolvido, sem sacrificar a interoperabilidade e a experiência do usuário. Ao contrário das soluções de privacidade ZK (como ZCash, Aztec) que exigem ferramentas especializadas ou extensões de navegador, o modelo de privacidade do Plasma alcança compatibilidade na camada de aplicação ao introduzir elementos básicos de abstração de conta, tornando a experiência do usuário mais próxima dos serviços bancários e não apenas de outra cadeia EVM.

Este design suporta a funcionalidade de divulgação seletiva, permitindo que os usuários provem detalhes específicos da transação quando necessário (por exemplo, para exchanges, auditores ou plataformas de conformidade) sem expor todas as atividades on-chain. Este sistema de privacidade alcança a interoperabilidade com estruturas regulatórias enquanto garante o controle individual.

A chave é que a tecnologia Plasma permite que os usuários negociem sem segurar ou usar tokens nativos voláteis. As taxas de gás podem ser pagas diretamente em USDT ou BTC, e esses pagamentos são automaticamente convertidos através de um mecanismo oracle ou sistema de precificação interno. Esse design não apenas simplifica a experiência do usuário, mas também elimina os riscos de rastreabilidade das transações associados à compra e uso de tokens nativos, tornando o Plasma uma escolha ideal para usuários que buscam operações financeiras de baixo atrito e discreto, alcançando proteção de privacidade enquanto mantém excelente usabilidade.

Perspectiva de Stablecoin

O ponto central a ser compreendido é que o Plasma representa o investimento mais direto na Tether. No sentido tradicional, a Tether é apenas uma camada de liquidez para várias plataformas, enquanto o Plasma é posicionado como um ambiente de execução verticalmente integrado, onde o USDT não é mais apenas um dos muitos ativos, mas existe como um componente nativo da cadeia.

Isso traz dois potenciais espaços de valorização. O primeiro é impulsionado pelo mercado; à medida que a demanda por stablecoins cresce (especialmente entre usuários globais que buscam exposição ao dólar americano), produtos baseados em USDT podem experimentar um forte suporte fundamental. Além disso, o IPO da Circle reorientou o mercado para as stablecoins, e os ativos vinculados à infraestrutura da Tether devem se beneficiar do entusiasmo de mercado em constante ascensão.

O segundo ponto é a vantagem estrutural. Plasma pode conectar instituições financeiras com sistemas de pagamento globais em conformidade. Isso é semelhante à rede de pagamentos Circle, mas serve ao ecossistema Tether. O sistema terá completas capacidades de prevenção à lavagem de dinheiro para apoiar a integração de empresas, alcançando canais de troca de moeda fiduciária através da integração com parceiros bancários e instituições de custódia, enquanto ainda suporta aplicações DeFi sem permissão. Com capacidades de liquidação internacional quase em tempo real e de baixo custo, Plasma pode competir com redes bancárias tradicionais. Considerando que a circulação de USDT é quase 2,5 vezes a de USDC, e dependendo da avaliação da rede de pagamentos Circle, acredito que a demanda institucional gerada apenas pela função da rede de pagamentos é suficiente para suportar uma avaliação totalmente diluída (FDV) de $500 milhões.

A camada financeira Plasma construída sobre Bitcoin, lançada com liquidez fornecida pela Tether, e aprimorada com recursos nativos de privacidade, pode alcançar objetivos que são difíceis para outros projetos de criptomoeda atingirem.

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