Recentemente, o chamado "Meme Engine" Pump.fun na Solana mais uma vez agitou o mercado. Os rumores sobre o lançamento iminente de seu token provocaram uma forte aversão ao risco em um ecossistema on-chain já frágil. Alguns o chamam de novo padrão da economia da atenção; outros o rotulam como o "ativo tóxico número um" do ecossistema Solana.
Então, será que o Pump.fun é realmente um cavalo negro indomado, ou a última festa da cultura FOMO em criptomoedas? A controvérsia em torno do lançamento deste token pode ser o teste definitivo do seu verdadeiro valor.
01 O que aconteceu: Discussão fervorosa sobre o lançamento do token Pump.fun
Aqui está a coisa: Pump.fun supostamente planeja levantar US $ 1 bilhão através de vendas de tokens públicos e privados, avaliando até US $ 4 bilhões. A notícia enviou ondas de choque através do ecossistema Solana, levando a um aumento no comportamento de risco. Embora a data oficial de lançamento ainda não tenha sido confirmada, indícios em suas contas de mídia social sugerem que pode haver ação em "duas semanas" - a mesma coisa que disseram da última vez.
Na verdade, esta não é a primeira tentativa da Pump.fun de lançar um token. Já em fevereiro deste ano, eles consideraram realizar um leilão holandês, mas na época, Trump e sua esposa lançaram seu próprio MemeCoin, atraindo toda a atenção e liquidez, fazendo com que a Pump.fun tivesse que adiar temporariamente os planos. Agora, embora o mercado tenha mostrado uma leve recuperação, ainda não voltou ao ímpeto máximo. Então, será que esta emissão de token terá sucesso? Não é algo que possamos julgar facilmente - é necessário olhar do ponto de vista do mercado.
1-1 Dados frios
Até 4 de junho, a receita acumulada do Pump.fun ultrapassou os 730 milhões de dólares. Parece impressionante, não é? Mas espere - desde fevereiro, a sua receita diária caiu drasticamente de quase 15 milhões de dólares durante o pico para apenas alguns milhões de dólares, na verdade reduzindo pela metade.
1-2 Volume de transação
No final de 2024, o volume semanal de negociações da Pump.fun alcançou um recorde de 3,3 mil milhões de dólares. Hoje em dia, mesmo atingir um volume semanal de 1 mil milhão de dólares já é motivo de celebração. Em resumo, a liquidez e a atividade dos utilizadores esgotaram-se gravemente após a "onda" inicial.
Mais preocupante ainda é que o número de tokens criados diariamente caiu de 70 mil durante o pico para cerca de 30 mil. O que isso indica? O interesse dos usuários por este jogo de "dados" está a diminuir.
1-3 Quem está realmente a ganhar dinheiro?
Pump.fun parece ser a via rápida para a liberdade financeira, mas a realidade está longe de ser tão otimista. De acordo com os dados da Dune, em maio havia cerca de 594 mil carteiras ativas:
Apenas 3,6% dos usuários ganharam mais de 500 dólares em lucros;
Apenas 0,1% dos usuários ganharam mais de 10.000 dólares;
Apenas 27 carteiras (cerca de 0,0045%) ganharam mais de 100.000 dólares.
Ao mesmo tempo, 52,5% dos usuários perderam dinheiro, e algumas pessoas até perderam mais de 1 milhão de dólares.
A lógica é simples: a grande maioria dos usuários é a "liquidez de saída" dos poucos vencedores - assim como em um cassino, todos acham que vão ganhar, mas no final a maioria perde tudo.
02 Solana enfrenta retirada de避险
Com o aumento dos rumores sobre o token Pump.fun, várias plataformas baseadas em Solana registraram perdas. Dados da Artemis mostram que a Solana é a terceira Blockchain em saída líquida de capital entre todas as cadeias.
Essencialmente, o plano de tokens do Pump.fun é visto como um buraco negro de liquidez que está por vir — o mercado está reagindo de acordo.
03 Controvérsia de avaliação de 40 bilhões de dólares
Qual é a questão mais controversa? É a espantosa avaliação de 4 bilhões de dólares. Para comparação, a avaliação da Yuga Labs na altura do lançamento do token APE era semelhante. Então, como é que Pump.fun pode provar que tal avaliação elevada é justificada?
O investigador de criptomoedas @Haotian não hesitou em apontar que esta avaliação "está severamente sobrestimada". Ele apresentou quatro críticas:
A monetização da atenção é um jogo de curto prazo: baseada em FOMO e especulação, carecendo de suporte fundamental a longo prazo.
Não há uma verdadeira barreira de proteção: uma nova aplicação Solana pode facilmente substituí-la.
A engenharia excessiva compromete o espírito do Meme: a cultura depende da simplicidade - funções em excesso podem sufocar seu apelo.
A desvalorização dos incentivos prejudica a inovação: quando a monetização do tráfego se sobrepõe à verdadeira tecnologia, as criptomoedas desviam-se do seu propósito original.
Outro @xingpt da KOL observou que a receita anualizada de 30 dias da Pump.fun foi de US$ 77,98 milhões. Com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de US$ 5 bilhões, sua relação FDV/receita é de cerca de 64 – um número bastante alto. Em contraste, projetos de blue-chip DeFi como Raydium e PancakeSwap têm ganhos mais estáveis, mas avaliações mais conservadoras, destacando o alto risco de Pump.fun.
04 Mas nem todos são pessimistas
Há também apoiantes que se pronunciam. O KOL @CryptoV acredita que o Pump.fun desempenhou um papel crucial em tornar a Solana o principal campo de batalha para atividades em blockchain. Ele resolve o problema de pilha completa desde a liquidez zero até a listagem em exchanges centralizadas (CEX) — como um iPhone em blockchain. Ele acredita que o Pump.fun capturou os dois principais indicadores da economia da atenção: liquidez e tempo de tela.
Ele também apontou que, ao calcular com um P/E de apenas 5, o Pump.fun pode, na verdade, ser um investimento de valor. Sem airdrops, sem jogos internos - apenas pura tração impulsionada pelo produto. Sob essa perspectiva, é mais estável do que muitos projetos impulsionados por especulação.
05 Resumo
À primeira vista, o plano de tokens da Pump.fun pode parecer apenas mais um evento de especulação de mercado. Mas por baixo da superfície, esconde-se uma luta mais profunda pela ideologia das criptomoedas: sistemas de valor, modelos de avaliação, economia da atenção e sustentabilidade.
A curto prazo, este projeto pode ainda gerar uma onda passageira de entusiasmo. Mas, a longo prazo, se este modelo de negócios impulsionado por FOMO conseguirá estabelecer uma verdadeira capacidade de defesa, ainda está por ver. Se conseguir construir um ecossistema de Meme completo através desta emissão de tokens, talvez realmente mereça o título de "iPhone em cadeia". Mas se isto for apenas a última onda de entusiasmo, o que deixará para trás pode ser apenas destruição.
As próximas semanas serão cruciais. Isto não é apenas uma emissão de tokens — é também um experimento ao vivo do mecanismo de economia de atenção em blockchain.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Arrecadou 730 milhões de dólares - a emissão de moeda do pump.fun é o último bastão do MeMe?
Autor: SuperEx; Tradução: Baihua Blockchain
Recentemente, o chamado "Meme Engine" Pump.fun na Solana mais uma vez agitou o mercado. Os rumores sobre o lançamento iminente de seu token provocaram uma forte aversão ao risco em um ecossistema on-chain já frágil. Alguns o chamam de novo padrão da economia da atenção; outros o rotulam como o "ativo tóxico número um" do ecossistema Solana.
Então, será que o Pump.fun é realmente um cavalo negro indomado, ou a última festa da cultura FOMO em criptomoedas? A controvérsia em torno do lançamento deste token pode ser o teste definitivo do seu verdadeiro valor.
01 O que aconteceu: Discussão fervorosa sobre o lançamento do token Pump.fun
Aqui está a coisa: Pump.fun supostamente planeja levantar US $ 1 bilhão através de vendas de tokens públicos e privados, avaliando até US $ 4 bilhões. A notícia enviou ondas de choque através do ecossistema Solana, levando a um aumento no comportamento de risco. Embora a data oficial de lançamento ainda não tenha sido confirmada, indícios em suas contas de mídia social sugerem que pode haver ação em "duas semanas" - a mesma coisa que disseram da última vez.
Na verdade, esta não é a primeira tentativa da Pump.fun de lançar um token. Já em fevereiro deste ano, eles consideraram realizar um leilão holandês, mas na época, Trump e sua esposa lançaram seu próprio MemeCoin, atraindo toda a atenção e liquidez, fazendo com que a Pump.fun tivesse que adiar temporariamente os planos. Agora, embora o mercado tenha mostrado uma leve recuperação, ainda não voltou ao ímpeto máximo. Então, será que esta emissão de token terá sucesso? Não é algo que possamos julgar facilmente - é necessário olhar do ponto de vista do mercado.
1-1 Dados frios
Até 4 de junho, a receita acumulada do Pump.fun ultrapassou os 730 milhões de dólares. Parece impressionante, não é? Mas espere - desde fevereiro, a sua receita diária caiu drasticamente de quase 15 milhões de dólares durante o pico para apenas alguns milhões de dólares, na verdade reduzindo pela metade.
1-2 Volume de transação
No final de 2024, o volume semanal de negociações da Pump.fun alcançou um recorde de 3,3 mil milhões de dólares. Hoje em dia, mesmo atingir um volume semanal de 1 mil milhão de dólares já é motivo de celebração. Em resumo, a liquidez e a atividade dos utilizadores esgotaram-se gravemente após a "onda" inicial.
Mais preocupante ainda é que o número de tokens criados diariamente caiu de 70 mil durante o pico para cerca de 30 mil. O que isso indica? O interesse dos usuários por este jogo de "dados" está a diminuir.
1-3 Quem está realmente a ganhar dinheiro?
Pump.fun parece ser a via rápida para a liberdade financeira, mas a realidade está longe de ser tão otimista. De acordo com os dados da Dune, em maio havia cerca de 594 mil carteiras ativas:
Ao mesmo tempo, 52,5% dos usuários perderam dinheiro, e algumas pessoas até perderam mais de 1 milhão de dólares.
A lógica é simples: a grande maioria dos usuários é a "liquidez de saída" dos poucos vencedores - assim como em um cassino, todos acham que vão ganhar, mas no final a maioria perde tudo.
02 Solana enfrenta retirada de避险
Com o aumento dos rumores sobre o token Pump.fun, várias plataformas baseadas em Solana registraram perdas. Dados da Artemis mostram que a Solana é a terceira Blockchain em saída líquida de capital entre todas as cadeias.
Essencialmente, o plano de tokens do Pump.fun é visto como um buraco negro de liquidez que está por vir — o mercado está reagindo de acordo.
03 Controvérsia de avaliação de 40 bilhões de dólares
Qual é a questão mais controversa? É a espantosa avaliação de 4 bilhões de dólares. Para comparação, a avaliação da Yuga Labs na altura do lançamento do token APE era semelhante. Então, como é que Pump.fun pode provar que tal avaliação elevada é justificada?
O investigador de criptomoedas @Haotian não hesitou em apontar que esta avaliação "está severamente sobrestimada". Ele apresentou quatro críticas:
Outro @xingpt da KOL observou que a receita anualizada de 30 dias da Pump.fun foi de US$ 77,98 milhões. Com uma avaliação totalmente diluída (FDV) de US$ 5 bilhões, sua relação FDV/receita é de cerca de 64 – um número bastante alto. Em contraste, projetos de blue-chip DeFi como Raydium e PancakeSwap têm ganhos mais estáveis, mas avaliações mais conservadoras, destacando o alto risco de Pump.fun.
04 Mas nem todos são pessimistas
Há também apoiantes que se pronunciam. O KOL @CryptoV acredita que o Pump.fun desempenhou um papel crucial em tornar a Solana o principal campo de batalha para atividades em blockchain. Ele resolve o problema de pilha completa desde a liquidez zero até a listagem em exchanges centralizadas (CEX) — como um iPhone em blockchain. Ele acredita que o Pump.fun capturou os dois principais indicadores da economia da atenção: liquidez e tempo de tela.
Ele também apontou que, ao calcular com um P/E de apenas 5, o Pump.fun pode, na verdade, ser um investimento de valor. Sem airdrops, sem jogos internos - apenas pura tração impulsionada pelo produto. Sob essa perspectiva, é mais estável do que muitos projetos impulsionados por especulação.
05 Resumo
À primeira vista, o plano de tokens da Pump.fun pode parecer apenas mais um evento de especulação de mercado. Mas por baixo da superfície, esconde-se uma luta mais profunda pela ideologia das criptomoedas: sistemas de valor, modelos de avaliação, economia da atenção e sustentabilidade.
A curto prazo, este projeto pode ainda gerar uma onda passageira de entusiasmo. Mas, a longo prazo, se este modelo de negócios impulsionado por FOMO conseguirá estabelecer uma verdadeira capacidade de defesa, ainda está por ver. Se conseguir construir um ecossistema de Meme completo através desta emissão de tokens, talvez realmente mereça o título de "iPhone em cadeia". Mas se isto for apenas a última onda de entusiasmo, o que deixará para trás pode ser apenas destruição.
As próximas semanas serão cruciais. Isto não é apenas uma emissão de tokens — é também um experimento ao vivo do mecanismo de economia de atenção em blockchain.