Ray Dario, fundador do Bridgewater Fund (Ray Dalio) publicou um longo artigo intitulado "Guerra Civil?" discutindo o colapso da ordem revelado nos recentes motins de Los Angeles. (Sinopse: Trump ordenou que a Milícia Nacional "conduzisse a Califórnia para protestar", o governador ficou furioso: o presidente tomou ilegalmente o poder militar local) (Suplemento de antecedentes: Trump declarou tarifas de "emergência nacional" para lavar as ações asiáticas em sangue, o índice Nikkei despencou 3%, a Coreia do Sul realizou uma reunião de emergência: Protestos em massa e distúrbios eclodiram em Los Angeles no fim de semana depois que o Departamento de Imigração e Alfândega dos EUA (ICE) invadiu vários locais em Los Angeles para prender migrantes sem documentos. A campanha, que começou em 6 de junho, rapidamente provocou descontentamento local, com centenas de pessoas indo às ruas para protestar contra as políticas federais de imigração e a aplicação da lei. A partir do dia 10, milícias nacionais foram mobilizadas nas ruas de Los Angeles, e a calma voltou a algumas áreas, mas a tensão não foi completamente levantada. Os protestos também se espalharam para São Francisco e outros lugares, e o número de prisões continuou a aumentar, e todos os setores da sociedade estão muito preocupados com o confronto entre os governos federal e local. Em resposta a essa situação, Dalio, o fundador do Bridgewater Fund, publicou um artigo chamado "Guerra Civil?" no início do X, revelando que a ordem americana está se desintegrando, discutindo a compreensão dos eventos recentes em um contexto mais amplo e observando o que está acontecendo agora, como assistir a um filme que eu vi muitas vezes. Minha perspetiva vem dos meus mais de 50 anos de experiência como um macro investidor global e minha pesquisa sobre os últimos 500 anos de história. No meu livro de 2021, Principles: Coping with a Changing World Order, descrevo um modelo que pode ser usado para comparar com desenvolvimentos reais para ajudar a entender como a ordem mundial evoluiu. Explico também a causalidade eterna e universal nos grandes ciclos que produzem mudanças na ordem mundial. Esse modelo me leva a crer que a ordem monetária, a ordem política interna e a ordem geopolítica internacional provavelmente entrarão em colapso ao mesmo tempo. Infelizmente, o desenvolvimento dos eventos está coincidindo com este modelo. O objetivo desta nota é ajudá-lo a colocar os desenvolvimentos recentes no contexto do meu modelo, em particular que explica o colapso da ordem doméstica (que descrevo como alguma forma de "guerra civil", embora isso não signifique necessariamente que as pessoas se matam umas às outras). O capítulo 5 descreve "o grande ciclo da ordem interna e do caos". Desdobra-se através de um grande ciclo que passa por 6 fases, cada uma com as suas características únicas. Dado o problema da dívida do governo e agora que a revolta em Los Angeles está sendo reprimida pelo presidente Trump enviando a Guarda Nacional, acho que este é um bom momento para lembrá-los deste modelo. Se você está interessado em rever todo o ciclo e todas as 6 de suas fases, você deve ler o Capítulo 5 na íntegra. Não é exaustivo aqui, mas como acredito que estamos agora na quinta fase do ciclo, ou seja, a fase pré-guerra civil, vou apenas partilhar a minha descrição desta fase e da sexta fase (a fase da guerra civil). Acredito que este é um bom guia para o que pode acontecer no futuro. Como sempre, congratulo-me com quaisquer perguntas ou comentários. Etapa 5: Quando as finanças estão ruins e o conflito está se acirrando Em grandes ciclos, a influência mais importante vem da dívida, do dinheiro e da atividade econômica. Uma vez que cobri o ciclo na íntegra nos capítulos III e IV, não vou repeti-lo aqui. Mas para entender a quinta etapa, é preciso saber que ela vem depois da terceira (paz e prosperidade, dívida favorável e condições de crédito) e da quarta (excessos e decadência começam a piorar a situação). Este processo culmina na sexta fase mais difícil e dolorosa – quando as entidades ficam sem dinheiro, muitas vezes sob a forma de uma revolução ou guerra civil, surge um conflito terrível. A quinta etapa é o período em que as tensões interclasses que acompanharam a deterioração da situação financeira atingem o seu auge. A forma como diferentes líderes, decisores políticos e grupos de pessoas respondem a conflitos tem um impacto significativo sobre se os países sofrerão as mudanças necessárias de forma pacífica ou violenta. Vêem-se agora sinais de que isto está a acontecer em muitos países. Os países que se encontram numa boa situação financeira (ou seja, o rendimento é superior às despesas e os ativos são superiores aos passivos) estão em relativamente boa forma. Os países que se encontram numa situação financeira precária encontram-se num estado relativamente precário. Necessitam de assistência financeira de outros países. O problema é que há muito mais países em má forma do que países em boa forma. Você também pode ver que essas diferentes condições são os principais impulsionadores da disparidade na maioria dos aspetos desses países, estados, cidades, empresas e pessoas — por exemplo, educação, saúde, infraestrutura e bem-estar. Você também pode observar enormes diferenças culturais na forma como os países respondem a situações estressantes, com alguns países lidando de forma mais harmoniosa, enquanto outros estão mais inclinados a lutar. Uma vez que a Fase V é uma fase tão crítica do ciclo interno, e porque muitos países, sobretudo os Estados Unidos, se encontram agora nesta fase, dedicarei algum tempo a desenvolver a causalidade que entra em jogo durante este período, bem como os indicadores-chave a ter em conta quando se analisa o seu progresso. Em seguida, falarei mais especificamente sobre a situação dos Estados Unidos. Combinações tóxicas tradicionais As combinações tóxicas tradicionais que desencadeiam grandes conflitos internos incluem: 1) a situação financeira precária do país e das pessoas no país (ou estado ou cidade) (por exemplo, com grandes dívidas e obrigações não endividadas); 2) há uma grande lacuna de renda, riqueza e valores dentro da entidade; e 3) um grave choque económico negativo. Esta convergência conduz frequentemente ao caos, ao conflito e, por vezes, até à guerra civil. Os choques económicos podem ser causados por uma variedade de causas, incluindo o rebentamento de bolhas financeiras, catástrofes naturais (como epidemias, secas e inundações) e guerras. Criou um teste de esforço financeiro. A posição financeira existente no momento do teste de esforço, medida em termos de receitas versus despesas e ativos versus passivos, constitui uma reserva de fundos. O tamanho da diferença de renda, riqueza e valores é o grau de vulnerabilidade do sistema. Quando ocorrem problemas financeiros, geralmente atingem primeiro o setor privado e, em seguida, o setor público. Como o governo nunca permitirá que os problemas financeiros do setor privado derrubem todo o sistema, a situação financeira do governo é de extrema importância. Um colapso ocorre quando o governo fica sem poder de compra. Mas, no caminho para o colapso, haverá muitas lutas por dinheiro e poder político. Ao estudar mais de 50 guerras civis e revoluções, tornou-se claro para mim que o principal indicador mais confiável de uma guerra civil ou revolução é a falência fiscal do governo, juntamente com uma enorme lacuna entre ricos e pobres. Isso porque, quando o governo não tem recursos financeiros, não pode socorrer financeiramente as entidades do setor privado que o governo precisa resgatar para manter o sistema funcionando (como a maioria dos governos liderados pelos EUA fez no final de 2008), e não pode comprar o que precisa ou pagar às pessoas para fazer o que precisa que elas façam. Perdeu poder. Um sinal clássico de estar na Fase Cinco, e um dos gatilhos para a Fase Seis – um indicador importante de perda de capacidade de endividamento e de gastos – é que os governos têm grandes déficits, fazendo com que mais dívida seja vendida do que outros compradores que não o próprio banco central do governo estão dispostos a comprar. Este indicador principal acende-se quando os governos que não conseguem imprimir dinheiro têm de aumentar os impostos e cortar na despesa, ou quando aqueles que conseguem imprimir dinheiro imprimem dinheiro em grandes quantidades e compram grandes quantidades de dívida pública. Mais especificamente, quando o governo fica sem dinheiro (devido a enormes déficits, dívida maciça e incapacidade de acessar crédito suficiente), ele tem opções limitadas. Ou aumenta os impostos e corta drasticamente os gastos, ou imprime muito dinheiro, desvalorizando a sua moeda. Os governos que têm a opção de imprimir dinheiro sempre fazem isso porque é um caminho muito menos doloroso, mas faz com que os investidores despejem o dinheiro e a dívida que estão sendo impressos. Os governos que não conseguem imprimir dinheiro têm que aumentar impostos e cortar gastos, o que incentiva os ricos a fugir do país (ou estado ou cidade) porque pagar mais impostos e perder serviços é intolerável. Se estas entidades que não conseguem imprimir dinheiro estão entre o seu eleitorado...
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Ray Dalio: Os EUA estão à beira de uma guerra civil! Análise de dez mil palavras sobre a desordem por trás dos distúrbios em Los Angeles.
Ray Dario, fundador do Bridgewater Fund (Ray Dalio) publicou um longo artigo intitulado "Guerra Civil?" discutindo o colapso da ordem revelado nos recentes motins de Los Angeles. (Sinopse: Trump ordenou que a Milícia Nacional "conduzisse a Califórnia para protestar", o governador ficou furioso: o presidente tomou ilegalmente o poder militar local) (Suplemento de antecedentes: Trump declarou tarifas de "emergência nacional" para lavar as ações asiáticas em sangue, o índice Nikkei despencou 3%, a Coreia do Sul realizou uma reunião de emergência: Protestos em massa e distúrbios eclodiram em Los Angeles no fim de semana depois que o Departamento de Imigração e Alfândega dos EUA (ICE) invadiu vários locais em Los Angeles para prender migrantes sem documentos. A campanha, que começou em 6 de junho, rapidamente provocou descontentamento local, com centenas de pessoas indo às ruas para protestar contra as políticas federais de imigração e a aplicação da lei. A partir do dia 10, milícias nacionais foram mobilizadas nas ruas de Los Angeles, e a calma voltou a algumas áreas, mas a tensão não foi completamente levantada. Os protestos também se espalharam para São Francisco e outros lugares, e o número de prisões continuou a aumentar, e todos os setores da sociedade estão muito preocupados com o confronto entre os governos federal e local. Em resposta a essa situação, Dalio, o fundador do Bridgewater Fund, publicou um artigo chamado "Guerra Civil?" no início do X, revelando que a ordem americana está se desintegrando, discutindo a compreensão dos eventos recentes em um contexto mais amplo e observando o que está acontecendo agora, como assistir a um filme que eu vi muitas vezes. Minha perspetiva vem dos meus mais de 50 anos de experiência como um macro investidor global e minha pesquisa sobre os últimos 500 anos de história. No meu livro de 2021, Principles: Coping with a Changing World Order, descrevo um modelo que pode ser usado para comparar com desenvolvimentos reais para ajudar a entender como a ordem mundial evoluiu. Explico também a causalidade eterna e universal nos grandes ciclos que produzem mudanças na ordem mundial. Esse modelo me leva a crer que a ordem monetária, a ordem política interna e a ordem geopolítica internacional provavelmente entrarão em colapso ao mesmo tempo. Infelizmente, o desenvolvimento dos eventos está coincidindo com este modelo. O objetivo desta nota é ajudá-lo a colocar os desenvolvimentos recentes no contexto do meu modelo, em particular que explica o colapso da ordem doméstica (que descrevo como alguma forma de "guerra civil", embora isso não signifique necessariamente que as pessoas se matam umas às outras). O capítulo 5 descreve "o grande ciclo da ordem interna e do caos". Desdobra-se através de um grande ciclo que passa por 6 fases, cada uma com as suas características únicas. Dado o problema da dívida do governo e agora que a revolta em Los Angeles está sendo reprimida pelo presidente Trump enviando a Guarda Nacional, acho que este é um bom momento para lembrá-los deste modelo. Se você está interessado em rever todo o ciclo e todas as 6 de suas fases, você deve ler o Capítulo 5 na íntegra. Não é exaustivo aqui, mas como acredito que estamos agora na quinta fase do ciclo, ou seja, a fase pré-guerra civil, vou apenas partilhar a minha descrição desta fase e da sexta fase (a fase da guerra civil). Acredito que este é um bom guia para o que pode acontecer no futuro. Como sempre, congratulo-me com quaisquer perguntas ou comentários. Etapa 5: Quando as finanças estão ruins e o conflito está se acirrando Em grandes ciclos, a influência mais importante vem da dívida, do dinheiro e da atividade econômica. Uma vez que cobri o ciclo na íntegra nos capítulos III e IV, não vou repeti-lo aqui. Mas para entender a quinta etapa, é preciso saber que ela vem depois da terceira (paz e prosperidade, dívida favorável e condições de crédito) e da quarta (excessos e decadência começam a piorar a situação). Este processo culmina na sexta fase mais difícil e dolorosa – quando as entidades ficam sem dinheiro, muitas vezes sob a forma de uma revolução ou guerra civil, surge um conflito terrível. A quinta etapa é o período em que as tensões interclasses que acompanharam a deterioração da situação financeira atingem o seu auge. A forma como diferentes líderes, decisores políticos e grupos de pessoas respondem a conflitos tem um impacto significativo sobre se os países sofrerão as mudanças necessárias de forma pacífica ou violenta. Vêem-se agora sinais de que isto está a acontecer em muitos países. Os países que se encontram numa boa situação financeira (ou seja, o rendimento é superior às despesas e os ativos são superiores aos passivos) estão em relativamente boa forma. Os países que se encontram numa situação financeira precária encontram-se num estado relativamente precário. Necessitam de assistência financeira de outros países. O problema é que há muito mais países em má forma do que países em boa forma. Você também pode ver que essas diferentes condições são os principais impulsionadores da disparidade na maioria dos aspetos desses países, estados, cidades, empresas e pessoas — por exemplo, educação, saúde, infraestrutura e bem-estar. Você também pode observar enormes diferenças culturais na forma como os países respondem a situações estressantes, com alguns países lidando de forma mais harmoniosa, enquanto outros estão mais inclinados a lutar. Uma vez que a Fase V é uma fase tão crítica do ciclo interno, e porque muitos países, sobretudo os Estados Unidos, se encontram agora nesta fase, dedicarei algum tempo a desenvolver a causalidade que entra em jogo durante este período, bem como os indicadores-chave a ter em conta quando se analisa o seu progresso. Em seguida, falarei mais especificamente sobre a situação dos Estados Unidos. Combinações tóxicas tradicionais As combinações tóxicas tradicionais que desencadeiam grandes conflitos internos incluem: 1) a situação financeira precária do país e das pessoas no país (ou estado ou cidade) (por exemplo, com grandes dívidas e obrigações não endividadas); 2) há uma grande lacuna de renda, riqueza e valores dentro da entidade; e 3) um grave choque económico negativo. Esta convergência conduz frequentemente ao caos, ao conflito e, por vezes, até à guerra civil. Os choques económicos podem ser causados por uma variedade de causas, incluindo o rebentamento de bolhas financeiras, catástrofes naturais (como epidemias, secas e inundações) e guerras. Criou um teste de esforço financeiro. A posição financeira existente no momento do teste de esforço, medida em termos de receitas versus despesas e ativos versus passivos, constitui uma reserva de fundos. O tamanho da diferença de renda, riqueza e valores é o grau de vulnerabilidade do sistema. Quando ocorrem problemas financeiros, geralmente atingem primeiro o setor privado e, em seguida, o setor público. Como o governo nunca permitirá que os problemas financeiros do setor privado derrubem todo o sistema, a situação financeira do governo é de extrema importância. Um colapso ocorre quando o governo fica sem poder de compra. Mas, no caminho para o colapso, haverá muitas lutas por dinheiro e poder político. Ao estudar mais de 50 guerras civis e revoluções, tornou-se claro para mim que o principal indicador mais confiável de uma guerra civil ou revolução é a falência fiscal do governo, juntamente com uma enorme lacuna entre ricos e pobres. Isso porque, quando o governo não tem recursos financeiros, não pode socorrer financeiramente as entidades do setor privado que o governo precisa resgatar para manter o sistema funcionando (como a maioria dos governos liderados pelos EUA fez no final de 2008), e não pode comprar o que precisa ou pagar às pessoas para fazer o que precisa que elas façam. Perdeu poder. Um sinal clássico de estar na Fase Cinco, e um dos gatilhos para a Fase Seis – um indicador importante de perda de capacidade de endividamento e de gastos – é que os governos têm grandes déficits, fazendo com que mais dívida seja vendida do que outros compradores que não o próprio banco central do governo estão dispostos a comprar. Este indicador principal acende-se quando os governos que não conseguem imprimir dinheiro têm de aumentar os impostos e cortar na despesa, ou quando aqueles que conseguem imprimir dinheiro imprimem dinheiro em grandes quantidades e compram grandes quantidades de dívida pública. Mais especificamente, quando o governo fica sem dinheiro (devido a enormes déficits, dívida maciça e incapacidade de acessar crédito suficiente), ele tem opções limitadas. Ou aumenta os impostos e corta drasticamente os gastos, ou imprime muito dinheiro, desvalorizando a sua moeda. Os governos que têm a opção de imprimir dinheiro sempre fazem isso porque é um caminho muito menos doloroso, mas faz com que os investidores despejem o dinheiro e a dívida que estão sendo impressos. Os governos que não conseguem imprimir dinheiro têm que aumentar impostos e cortar gastos, o que incentiva os ricos a fugir do país (ou estado ou cidade) porque pagar mais impostos e perder serviços é intolerável. Se estas entidades que não conseguem imprimir dinheiro estão entre o seu eleitorado...