No verão de 2025, um termo que originalmente pertencia ao mundo crypto — moeda estável — está ganhando uma popularidade sem precedentes, ao mesmo tempo em que explode as agendas políticas e o mercado de capitais em Washington, Pequim e Seul. Ela não é mais apenas um meio de troca ou uma ferramenta de proteção no mundo dos ativos digitais, mas evolui rapidamente para um "campo de batalha essencial" que influencia a rivalidade entre grandes potências e reconfigura o cenário financeiro internacional.
Desde a aceleração da Lei GENIUS no Capitólio dos EUA, até os gigantes da tecnologia da China a aproveitarem Hong Kong para se estabelecerem; desde a Coreia do Sul lançando ambiciosamente a Lei Básica de Ativos Digitais, até a frenética busca de Wall Street pela listagem da emissora de moeda estável Circle. Uma competição global em torno das moedas estáveis já começou, e os EUA, China e Coreia do Sul, com estratégias completamente diferentes, mas interligadas, estão se tornando os protagonistas centrais desta nova guerra monetária.
A ofensiva total dos Estados Unidos
Como o líder do atual sistema financeiro global, a atitude dos EUA em relação às moedas estáveis mudou de uma observação cautelosa para um ataque total, com um objetivo claro e grandioso: estender a dominação do dólar sem costura ao mundo digital, realizando a "dolarização digital".
A estratégia dos Estados Unidos é multidimensional. Em primeiro lugar, no nível legislativo, o Congresso dos EUA está a impulsionar a Lei GENIUS, que visa estabelecer um enquadramento regulatório claro e unificado para a moeda estável em dólares. Esta lei exige que os emissores mantenham reservas de ativos de alta qualidade em proporção de 1:1 e obtenham licença para operar, não apenas para proteger os investidores, mas também para exportar um "padrão americano" para o mercado global, fornecendo uma base de confiança para a expansão global da moeda estável em dólares.
As expectativas otimistas do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, injetaram uma dose de ânimo nessa ofensiva. Ele afirmou publicamente que a expansão do mercado de moeda estável para mais de 2 trilhões de dólares nos próximos anos é "muito razoável". Para ele, cada dólar em circulação na blockchain como moeda estável está consolidando e fortalecendo a posição global do dólar.
Ao mesmo tempo, o mundo empresarial e o mercado de capitais também deram a resposta mais entusiástica. O gigante do comércio eletrônico Amazon e o líder de varejo Walmart estão avaliando a emissão de suas próprias moedas estáveis, a fim de contornar as redes tradicionais de cartões de crédito e reduzir drasticamente os custos de transação que chegam a bilhões de dólares anualmente. Por outro lado, a bem-sucedida listagem da emissora de moeda estável USDC, Circle, na Bolsa de Valores de Nova York, com suas ações disparando quase sete vezes em apenas algumas semanas, acendeu completamente o entusiasmo em Wall Street, provando a extrema demanda do mercado de capitais por emissores de moeda estável em conformidade.
A legislação estabelece padrões, o governo endossa a visão, as empresas buscam aplicação e o mercado de capitais aplaude. Os EUA estão tentando aproveitar sua vantagem de primeiro movimento, injetando o sangue do dólar em cada capilar da economia digital global. Uma revolução sobre o "caminho" e não sobre a "moeda em si" está silenciosamente consolidando a hegemonia do dólar.
A contra-ofensiva estratégica da China
Diante do forte impacto das moedas estáveis em dólar, há uma intensa sensação de urgência que permeia os setores político, acadêmico e empresarial da China. Desde o ex-presidente do Banco Central da China, Zhou Xiaochuan, até o atual presidente, Pan Gongsheng, passando por vários think tanks e corretoras de valores de nível nacional, um consenso está se formando: a China não pode ficar para trás nesta onda de moedas digitais e deve reagir ativamente.
No entanto, a abordagem da China está repleta de estratégias da sabedoria oriental. Devido ao rigoroso controle da China continental sobre as criptomoedas e à presença de um sistema de pagamento móvel altamente desenvolvido, não é urgente emitir uma moeda estável em RMB diretamente no território. Assim, Hong Kong tornou-se o "firewall" perfeito e o "campo de testes" para este contra-ataque estratégico.
A Portaria de Stablecoin de Hong Kong, que entrará em vigor em 1º de agosto de 2025, fornece um caminho claro de conformidade para emissores de stablecoin em todo o mundo. Essa porta atraiu pela primeira vez os próprios gigantes da tecnologia da China. A empresa-mãe do Alipay, o Ant Group, e a gigante do comércio eletrônico JD.com anunciaram sucessivamente planos para solicitar uma licença de stablecoin em Hong Kong. Sua motivação é muito pragmática: usar stablecoins para resolver os pontos problemáticos de alto custo e baixa eficiência dos pagamentos transfronteiriços em seu vasto ecossistema de negócios. Liu Qiangdong, fundador da JD.com, até imagina que a stablecoin da JD.com pode se tornar um meio de pagamento global no futuro.
Por trás das ações dessas empresas, há uma concepção estratégica nacional mais grandiosa - desenvolver moeda estável em renminbi offshore. Especialistas de think tanks de topo, como a Academia Chinesa de Ciências Sociais e o Centro de Pesquisa para o Desenvolvimento do Conselho de Estado, recomendam que a China aproveite a oportunidade e apoie Hong Kong a ser a primeira a lançar a moeda estável em renminbi offshore (CNHC).
A genialidade desta estratégia reside na emissão no exterior, que pode ser efetivamente isolada do sistema de controle de capitais do interior. Ao mesmo tempo, aproveitando a característica sem fronteiras da blockchain, abre-se um novo e eficiente caminho digital para a circulação e uso do renminbi em todo o mundo. Oferecer uma opção não dolarizada no mercado global de moeda estável, combatendo a tendência da "dolarização digital".
O ex-vice-presidente do Banco da China, Wang Yongli, afirmou que o campo das moedas estáveis se tornou um "lugar de disputa e competição feroz", e que a China precisa ajustar suas políticas e participar ativamente. Desde o lançamento conjunto pelo banco central e pela Autoridade Monetária de Hong Kong da "passagem de pagamentos transfronteiriços", até as declarações intensas de empresários e economistas de topo, uma estratégia destinada a utilizar moedas estáveis para a "ultrapassagem da internacionalização do renminbi" está sendo silenciosamente desenvolvida nesta terra de testes em Hong Kong.
Ambição autônoma da Coreia do Sul
Nesta disputa entre as duas potências, China e EUA, a Coreia do Sul, como uma economia importante, também demonstrou uma ambição de não ficar para trás. Mas, ao contrário da China e dos EUA, a estratégia da Coreia do Sul foca mais na "defesa interna" e no "desenvolvimento autônomo".
O partido no poder da Coreia do Sul anunciou recentemente uma proposta significativa chamada "Lei Básica dos Ativos Digitais", cujo um dos principais objetivos é estabelecer um sistema rigoroso de licenciamento para a emissão de moedas estáveis. De acordo com a proposta, todos os emissores de moedas estáveis devem obter licença oficial e manter pelo menos 500 milhões de won sul-coreano (cerca de 36,8 mil dólares americanos) de capital próprio.
A intenção estratégica desta ação é muito clara: incentivar o desenvolvimento de moedas estáveis baseadas em won sul-coreano, evitando a saída de capitais do país para o mercado de moedas estáveis baseadas em dólares ou outras moedas estrangeiras. Esta é a concretização da promessa de campanha do presidente da Coreia do Sul, com o objetivo de manter os benefícios do desenvolvimento de ativos digitais no país e construir um ecossistema financeiro digital autônomo centrado no won.
A legislação da Coreia do Sul, por um lado, mantém-se em sincronia com a tendência global de regulação, como a dos Estados Unidos e de Hong Kong, demonstrando sua determinação em participar da governança financeira digital global; por outro lado, é também uma consideração realista para proteger a soberania da moeda e o sistema financeiro do país. Ao estabelecer uma "Comissão de Ativos Digitais" diretamente subordinada ao presidente e punindo severamente comportamentos inadequados no mercado, a Coreia do Sul espera, ao mesmo tempo que promove a inovação aberta, manter firmemente o controle da regulação.
O sinal da competição já foi dado.
Do layout global de Washington, ao porto emprestado de Pequim para ir ao mar, à base sólida de Seul, o layout estratégico das três principais economias em torno das stablecoins delineou claramente o mapa competitivo do futuro mundo financeiro digital. A essência desta competição há muito que vai além da tecnologia em si, mas evoluiu para uma colisão direta da vontade nacional, dos interesses económicos e da influência global. Os Estados Unidos esperam usar isso para perpetuar sua hegemonia monetária centenária; A China vê nisso uma oportunidade histórica para internacionalizar o renminbi e desafiar o padrão existente. A Coreia do Sul, por outro lado, está a tentar encontrar a melhor forma de se desenvolver de forma independente e proteger os seus próprios interesses.
moeda estável, este produto digital nascido da blockchain, está trazendo a competição do sistema monetário internacional para uma nova dimensão de uma maneira sem precedentes. Esta competição apenas começou, e seu resultado final não só determinará quem será o próximo líder da era financeira digital, mas também impactará profundamente a ordem econômica global nas próximas décadas.
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moeda estável成“兵家必争之地”？中美韩开启全球moeda estável竞赛！
No verão de 2025, um termo que originalmente pertencia ao mundo crypto — moeda estável — está ganhando uma popularidade sem precedentes, ao mesmo tempo em que explode as agendas políticas e o mercado de capitais em Washington, Pequim e Seul. Ela não é mais apenas um meio de troca ou uma ferramenta de proteção no mundo dos ativos digitais, mas evolui rapidamente para um "campo de batalha essencial" que influencia a rivalidade entre grandes potências e reconfigura o cenário financeiro internacional. Desde a aceleração da Lei GENIUS no Capitólio dos EUA, até os gigantes da tecnologia da China a aproveitarem Hong Kong para se estabelecerem; desde a Coreia do Sul lançando ambiciosamente a Lei Básica de Ativos Digitais, até a frenética busca de Wall Street pela listagem da emissora de moeda estável Circle. Uma competição global em torno das moedas estáveis já começou, e os EUA, China e Coreia do Sul, com estratégias completamente diferentes, mas interligadas, estão se tornando os protagonistas centrais desta nova guerra monetária. A ofensiva total dos Estados Unidos Como o líder do atual sistema financeiro global, a atitude dos EUA em relação às moedas estáveis mudou de uma observação cautelosa para um ataque total, com um objetivo claro e grandioso: estender a dominação do dólar sem costura ao mundo digital, realizando a "dolarização digital". A estratégia dos Estados Unidos é multidimensional. Em primeiro lugar, no nível legislativo, o Congresso dos EUA está a impulsionar a Lei GENIUS, que visa estabelecer um enquadramento regulatório claro e unificado para a moeda estável em dólares. Esta lei exige que os emissores mantenham reservas de ativos de alta qualidade em proporção de 1:1 e obtenham licença para operar, não apenas para proteger os investidores, mas também para exportar um "padrão americano" para o mercado global, fornecendo uma base de confiança para a expansão global da moeda estável em dólares. As expectativas otimistas do secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, injetaram uma dose de ânimo nessa ofensiva. Ele afirmou publicamente que a expansão do mercado de moeda estável para mais de 2 trilhões de dólares nos próximos anos é "muito razoável". Para ele, cada dólar em circulação na blockchain como moeda estável está consolidando e fortalecendo a posição global do dólar. Ao mesmo tempo, o mundo empresarial e o mercado de capitais também deram a resposta mais entusiástica. O gigante do comércio eletrônico Amazon e o líder de varejo Walmart estão avaliando a emissão de suas próprias moedas estáveis, a fim de contornar as redes tradicionais de cartões de crédito e reduzir drasticamente os custos de transação que chegam a bilhões de dólares anualmente. Por outro lado, a bem-sucedida listagem da emissora de moeda estável USDC, Circle, na Bolsa de Valores de Nova York, com suas ações disparando quase sete vezes em apenas algumas semanas, acendeu completamente o entusiasmo em Wall Street, provando a extrema demanda do mercado de capitais por emissores de moeda estável em conformidade. A legislação estabelece padrões, o governo endossa a visão, as empresas buscam aplicação e o mercado de capitais aplaude. Os EUA estão tentando aproveitar sua vantagem de primeiro movimento, injetando o sangue do dólar em cada capilar da economia digital global. Uma revolução sobre o "caminho" e não sobre a "moeda em si" está silenciosamente consolidando a hegemonia do dólar. A contra-ofensiva estratégica da China Diante do forte impacto das moedas estáveis em dólar, há uma intensa sensação de urgência que permeia os setores político, acadêmico e empresarial da China. Desde o ex-presidente do Banco Central da China, Zhou Xiaochuan, até o atual presidente, Pan Gongsheng, passando por vários think tanks e corretoras de valores de nível nacional, um consenso está se formando: a China não pode ficar para trás nesta onda de moedas digitais e deve reagir ativamente. No entanto, a abordagem da China está repleta de estratégias da sabedoria oriental. Devido ao rigoroso controle da China continental sobre as criptomoedas e à presença de um sistema de pagamento móvel altamente desenvolvido, não é urgente emitir uma moeda estável em RMB diretamente no território. Assim, Hong Kong tornou-se o "firewall" perfeito e o "campo de testes" para este contra-ataque estratégico. A Portaria de Stablecoin de Hong Kong, que entrará em vigor em 1º de agosto de 2025, fornece um caminho claro de conformidade para emissores de stablecoin em todo o mundo. Essa porta atraiu pela primeira vez os próprios gigantes da tecnologia da China. A empresa-mãe do Alipay, o Ant Group, e a gigante do comércio eletrônico JD.com anunciaram sucessivamente planos para solicitar uma licença de stablecoin em Hong Kong. Sua motivação é muito pragmática: usar stablecoins para resolver os pontos problemáticos de alto custo e baixa eficiência dos pagamentos transfronteiriços em seu vasto ecossistema de negócios. Liu Qiangdong, fundador da JD.com, até imagina que a stablecoin da JD.com pode se tornar um meio de pagamento global no futuro. Por trás das ações dessas empresas, há uma concepção estratégica nacional mais grandiosa - desenvolver moeda estável em renminbi offshore. Especialistas de think tanks de topo, como a Academia Chinesa de Ciências Sociais e o Centro de Pesquisa para o Desenvolvimento do Conselho de Estado, recomendam que a China aproveite a oportunidade e apoie Hong Kong a ser a primeira a lançar a moeda estável em renminbi offshore (CNHC). A genialidade desta estratégia reside na emissão no exterior, que pode ser efetivamente isolada do sistema de controle de capitais do interior. Ao mesmo tempo, aproveitando a característica sem fronteiras da blockchain, abre-se um novo e eficiente caminho digital para a circulação e uso do renminbi em todo o mundo. Oferecer uma opção não dolarizada no mercado global de moeda estável, combatendo a tendência da "dolarização digital". O ex-vice-presidente do Banco da China, Wang Yongli, afirmou que o campo das moedas estáveis se tornou um "lugar de disputa e competição feroz", e que a China precisa ajustar suas políticas e participar ativamente. Desde o lançamento conjunto pelo banco central e pela Autoridade Monetária de Hong Kong da "passagem de pagamentos transfronteiriços", até as declarações intensas de empresários e economistas de topo, uma estratégia destinada a utilizar moedas estáveis para a "ultrapassagem da internacionalização do renminbi" está sendo silenciosamente desenvolvida nesta terra de testes em Hong Kong. Ambição autônoma da Coreia do Sul Nesta disputa entre as duas potências, China e EUA, a Coreia do Sul, como uma economia importante, também demonstrou uma ambição de não ficar para trás. Mas, ao contrário da China e dos EUA, a estratégia da Coreia do Sul foca mais na "defesa interna" e no "desenvolvimento autônomo". O partido no poder da Coreia do Sul anunciou recentemente uma proposta significativa chamada "Lei Básica dos Ativos Digitais", cujo um dos principais objetivos é estabelecer um sistema rigoroso de licenciamento para a emissão de moedas estáveis. De acordo com a proposta, todos os emissores de moedas estáveis devem obter licença oficial e manter pelo menos 500 milhões de won sul-coreano (cerca de 36,8 mil dólares americanos) de capital próprio. A intenção estratégica desta ação é muito clara: incentivar o desenvolvimento de moedas estáveis baseadas em won sul-coreano, evitando a saída de capitais do país para o mercado de moedas estáveis baseadas em dólares ou outras moedas estrangeiras. Esta é a concretização da promessa de campanha do presidente da Coreia do Sul, com o objetivo de manter os benefícios do desenvolvimento de ativos digitais no país e construir um ecossistema financeiro digital autônomo centrado no won. A legislação da Coreia do Sul, por um lado, mantém-se em sincronia com a tendência global de regulação, como a dos Estados Unidos e de Hong Kong, demonstrando sua determinação em participar da governança financeira digital global; por outro lado, é também uma consideração realista para proteger a soberania da moeda e o sistema financeiro do país. Ao estabelecer uma "Comissão de Ativos Digitais" diretamente subordinada ao presidente e punindo severamente comportamentos inadequados no mercado, a Coreia do Sul espera, ao mesmo tempo que promove a inovação aberta, manter firmemente o controle da regulação. O sinal da competição já foi dado. Do layout global de Washington, ao porto emprestado de Pequim para ir ao mar, à base sólida de Seul, o layout estratégico das três principais economias em torno das stablecoins delineou claramente o mapa competitivo do futuro mundo financeiro digital. A essência desta competição há muito que vai além da tecnologia em si, mas evoluiu para uma colisão direta da vontade nacional, dos interesses económicos e da influência global. Os Estados Unidos esperam usar isso para perpetuar sua hegemonia monetária centenária; A China vê nisso uma oportunidade histórica para internacionalizar o renminbi e desafiar o padrão existente. A Coreia do Sul, por outro lado, está a tentar encontrar a melhor forma de se desenvolver de forma independente e proteger os seus próprios interesses. moeda estável, este produto digital nascido da blockchain, está trazendo a competição do sistema monetário internacional para uma nova dimensão de uma maneira sem precedentes. Esta competição apenas começou, e seu resultado final não só determinará quem será o próximo líder da era financeira digital, mas também impactará profundamente a ordem econômica global nas próximas décadas.