No último mês, parece que houve uma mudança estrutural silenciosa no campo do DeFi. Diferente do que aconteceu anteriormente, quando cada um lutava por si só, alguns dos principais protocolos estão se unindo através de cooperação, integração e até mesmo ligando diretamente seus interesses.
Neste artigo, abordamos a integração de empréstimos e transações, a evolução do panorama das stablecoins e a fusão de RWA, analisando as ações mais representativas de "união" no momento, e discutindo as mudanças lógicas e os potenciais impactos por trás delas.
Empréstimo + Negociação: Vínculo de Interesses entre Protocolos
A colaboração entre protocolos DeFi está passando de uma integração superficial de ativos para uma fusão estrutural mais profunda. A recente interação entre Uniswap e Aave é um exemplo dessa tendência.
A atualização principal do Uniswap V4 não está em economizar gas, mas sim na introdução do mecanismo Hook. Ele permite que os desenvolvedores insiram lógica personalizada em pontos-chave do pool de liquidez (como adicionar ou remover liquidez, antes e depois da execução de transações), possibilitando controle de lista branca, taxas dinâmicas, curvas de preços personalizadas e até mesmo a incorporação de regras de jogo. Isso transforma o Uniswap de um protocolo de negociação em uma arquitetura de liquidez mais aberta.
Com base nisso, a Aave planeja suportar os Tokens LP do Uniswap V4 como colateral para empréstimos, e devolver a parte dos juros do stablecoin GHO ao Uniswap DAO. Ambos formam um vínculo substancial em termos de ativos, funções e rendimentos. Esta colaboração melhora a eficiência do uso de fundos dos LPs e também fornece um modelo mais valioso na prática para a relação complementar entre os protocolos.
De acordo com os dados do mercado, este "efeito de coesão" está a liberar sinais positivos. Desde maio, o TVL da Aave subiu de 19,708 milhões de dólares para 23,347 milhões de dólares, uma alta de mais de 18%. O TVL da Uniswap também cresceu cerca de 11% no mesmo período, passando de 4,178 milhões de dólares para 4,650 milhões de dólares. O fortalecimento simultâneo de ambos pode não ser uma coincidência.
Stablecoins: uma nova fase de diversificação e especialização
A competição no setor das stablecoins já não se limita a "quem é mais centralizado" ou "quem oferece maior rendimento". Mais protocolos estão a avançar os produtos de stablecoin para usos profissionais e com uma estrutura hierárquica.
Tomando a Ethena como exemplo, atualmente a stablecoin mais ativa em seu ecossistema é a USDe, que está profundamente integrada com a Aave e suporta uma taxa de colateralização de até 90% (LTV). No entanto, desde maio, o TVL da USDe caiu de 5,725 bilhões de dólares para 4,993 bilhões de dólares, uma diminuição de quase 13%. Por trás disso, a Ethena está lançando um novo produto mais conservador, o USDtb.
Mudança na oferta de USDe, origem
USDtb é uma stablecoin totalmente colateralizada e sem rendimento, cujo ativo é composto pelo fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock (BUIDL) e pelo USDC. A oferta atual em cadeia ultrapassa 1,44 bilhões de dólares, com uma taxa de colateral de 99,4%. Ao contrário da cobertura estratégica do USDe, o USDtb assemelha-se mais a um "dólar em cadeia", oferecendo às instituições um ponto de âncora estável e confiável, sem volatilidade. Especialmente quando o mercado apresenta taxas de juros negativas, a Ethena pode transferir os fundos de hedge do USDe para o USDtb, a fim de estabilizar toda a estrutura do pool de ativos.
A quantidade de fornecimento de USDtb, fonte: Dune
Outra variável no cenário das stablecoins é o USDT₀. Esta stablecoin de cadeia completa, lançada pela Tether em parceria com a LayerZero, circula com base no protocolo OFT e já se expandiu para várias cadeias, como Arbitrum, Unichain e Hyperliquid. O TVL também cresceu de 1,042 bilhões de dólares para 1,171 bilhões de dólares em maio. Em contraste, seu objetivo não é a inovação financeira, mas sim facilitar a liquidez multi-cadeia, tornando-se o "combustível" estável no DeFi.
A competição entre stablecoins não é mais uma batalha de eficiência em uma única dimensão, mas evoluiu para um sistema de produtos estruturado e contextualizado. Produtos como GHO, USDe, USDtb e USDT₀ ocupam posições em áreas de empréstimos, hedge, segurança, cross-chain e pagamentos, refletindo que o ecossistema das stablecoins está passando por uma reestruturação de "especialização funcional" e "clareza nas aplicações".
RWA: A Convergência de Ativos do Mundo Real na Cadeia
O RWA, que foi visto como um "anexo das finanças tradicionais", está agora a tornar-se uma entrada estratégica de colaboração para os gigantes da DeFi. Nos últimos meses, vários protocolos e organizações formaram uma clara tendência de união em torno da tokenização das obrigações do Tesouro dos EUA e começaram a implementá-las efetivamente na cadeia.
O caso mais representativo é o Arbitrum DAO. Em 8 de maio, a comunidade aprovou uma proposta para alocar 35 milhões de ARB a três plataformas de emissão RWA: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL) e WisdomTree. Essas três empresas são grandes jogadores no setor financeiro tradicional e na gestão de ativos, oferecendo ativos que são títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. Esse fundo é alocado através do STEP (Stable Treasury Endowment Program), com o objetivo de estabelecer um pool de ativos do Tesouro que seja estável e gerador de juros na blockchain. De acordo com dados oficiais, a primeira fase do programa já gerou mais de 650 mil dólares em receitas.
A plataforma RWA da Aave, Horizon, segue uma rota de "cenários de uso em primeiro lugar". Os principais ativos lançados na Horizon são fundos de mercado monetário tokenizados (MMFs), que as instituições podem usar como colateral para emprestar GHO ou USDC. Isso significa que RWA não é mais apenas um ativo de investimento, mas está realmente integrado nas funcionalidades centrais do protocolo DeFi, tornando-se componentes financeiros que podem ser negociados e emprestados.
Quer se trate de DAO, plataformas de empréstimo ou fornecedores de infraestrutura, o RWA é agora visto como o caminho chave para alcançar rendimentos reais na cadeia, conectar-se com as finanças tradicionais e aumentar a confiança do usuário.
DeFi não é aquecer-se em grupo, mas sim uma evolução cooperativa
À primeira vista, a aliança entre os protocolos DeFi nesta rodada parece ser uma colaboração sob a "ansiedade de pista", mas, na verdade, parece mais uma integração e recriação sistemática.
Essas mudanças não são apenas uma expansão funcional, mas uma atualização na forma como os protocolos colaboram. Isso indica que a próxima fase do DeFi passará de ferramentas isoladas de ponto único para um sistema de rede financeira interligado e interdependente.
Para investidores comuns, o foco pode não estar em quem tem um TVL mais alto, mas sim em quais estruturas de combinação são mais estáveis, mais eficientes e também conseguem atravessar ciclos de volatilidade. Estar em grupo não significa aumento de preço, mas pode ser a base para o próximo crescimento.
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A recuperação do TVL, os veteranos do DeFi estão eliminando o "modo offline" - ChainCatcher
Autor: Scof, ChainCatcher
Editor: TB, ChainCatcher
No último mês, parece que houve uma mudança estrutural silenciosa no campo do DeFi. Diferente do que aconteceu anteriormente, quando cada um lutava por si só, alguns dos principais protocolos estão se unindo através de cooperação, integração e até mesmo ligando diretamente seus interesses.
Neste artigo, abordamos a integração de empréstimos e transações, a evolução do panorama das stablecoins e a fusão de RWA, analisando as ações mais representativas de "união" no momento, e discutindo as mudanças lógicas e os potenciais impactos por trás delas.
Empréstimo + Negociação: Vínculo de Interesses entre Protocolos
A colaboração entre protocolos DeFi está passando de uma integração superficial de ativos para uma fusão estrutural mais profunda. A recente interação entre Uniswap e Aave é um exemplo dessa tendência.
A atualização principal do Uniswap V4 não está em economizar gas, mas sim na introdução do mecanismo Hook. Ele permite que os desenvolvedores insiram lógica personalizada em pontos-chave do pool de liquidez (como adicionar ou remover liquidez, antes e depois da execução de transações), possibilitando controle de lista branca, taxas dinâmicas, curvas de preços personalizadas e até mesmo a incorporação de regras de jogo. Isso transforma o Uniswap de um protocolo de negociação em uma arquitetura de liquidez mais aberta.
Com base nisso, a Aave planeja suportar os Tokens LP do Uniswap V4 como colateral para empréstimos, e devolver a parte dos juros do stablecoin GHO ao Uniswap DAO. Ambos formam um vínculo substancial em termos de ativos, funções e rendimentos. Esta colaboração melhora a eficiência do uso de fundos dos LPs e também fornece um modelo mais valioso na prática para a relação complementar entre os protocolos.
De acordo com os dados do mercado, este "efeito de coesão" está a liberar sinais positivos. Desde maio, o TVL da Aave subiu de 19,708 milhões de dólares para 23,347 milhões de dólares, uma alta de mais de 18%. O TVL da Uniswap também cresceu cerca de 11% no mesmo período, passando de 4,178 milhões de dólares para 4,650 milhões de dólares. O fortalecimento simultâneo de ambos pode não ser uma coincidência.
Stablecoins: uma nova fase de diversificação e especialização
A competição no setor das stablecoins já não se limita a "quem é mais centralizado" ou "quem oferece maior rendimento". Mais protocolos estão a avançar os produtos de stablecoin para usos profissionais e com uma estrutura hierárquica.
Tomando a Ethena como exemplo, atualmente a stablecoin mais ativa em seu ecossistema é a USDe, que está profundamente integrada com a Aave e suporta uma taxa de colateralização de até 90% (LTV). No entanto, desde maio, o TVL da USDe caiu de 5,725 bilhões de dólares para 4,993 bilhões de dólares, uma diminuição de quase 13%. Por trás disso, a Ethena está lançando um novo produto mais conservador, o USDtb.
Mudança na oferta de USDe, origem
USDtb é uma stablecoin totalmente colateralizada e sem rendimento, cujo ativo é composto pelo fundo de mercado monetário tokenizado da BlackRock (BUIDL) e pelo USDC. A oferta atual em cadeia ultrapassa 1,44 bilhões de dólares, com uma taxa de colateral de 99,4%. Ao contrário da cobertura estratégica do USDe, o USDtb assemelha-se mais a um "dólar em cadeia", oferecendo às instituições um ponto de âncora estável e confiável, sem volatilidade. Especialmente quando o mercado apresenta taxas de juros negativas, a Ethena pode transferir os fundos de hedge do USDe para o USDtb, a fim de estabilizar toda a estrutura do pool de ativos.
A quantidade de fornecimento de USDtb, fonte: Dune
Outra variável no cenário das stablecoins é o USDT₀. Esta stablecoin de cadeia completa, lançada pela Tether em parceria com a LayerZero, circula com base no protocolo OFT e já se expandiu para várias cadeias, como Arbitrum, Unichain e Hyperliquid. O TVL também cresceu de 1,042 bilhões de dólares para 1,171 bilhões de dólares em maio. Em contraste, seu objetivo não é a inovação financeira, mas sim facilitar a liquidez multi-cadeia, tornando-se o "combustível" estável no DeFi.
A competição entre stablecoins não é mais uma batalha de eficiência em uma única dimensão, mas evoluiu para um sistema de produtos estruturado e contextualizado. Produtos como GHO, USDe, USDtb e USDT₀ ocupam posições em áreas de empréstimos, hedge, segurança, cross-chain e pagamentos, refletindo que o ecossistema das stablecoins está passando por uma reestruturação de "especialização funcional" e "clareza nas aplicações".
RWA: A Convergência de Ativos do Mundo Real na Cadeia
O RWA, que foi visto como um "anexo das finanças tradicionais", está agora a tornar-se uma entrada estratégica de colaboração para os gigantes da DeFi. Nos últimos meses, vários protocolos e organizações formaram uma clara tendência de união em torno da tokenização das obrigações do Tesouro dos EUA e começaram a implementá-las efetivamente na cadeia.
O caso mais representativo é o Arbitrum DAO. Em 8 de maio, a comunidade aprovou uma proposta para alocar 35 milhões de ARB a três plataformas de emissão RWA: Franklin Templeton ($BENJI), Spiko ($USTBL) e WisdomTree. Essas três empresas são grandes jogadores no setor financeiro tradicional e na gestão de ativos, oferecendo ativos que são títulos do Tesouro dos EUA tokenizados. Esse fundo é alocado através do STEP (Stable Treasury Endowment Program), com o objetivo de estabelecer um pool de ativos do Tesouro que seja estável e gerador de juros na blockchain. De acordo com dados oficiais, a primeira fase do programa já gerou mais de 650 mil dólares em receitas.
A plataforma RWA da Aave, Horizon, segue uma rota de "cenários de uso em primeiro lugar". Os principais ativos lançados na Horizon são fundos de mercado monetário tokenizados (MMFs), que as instituições podem usar como colateral para emprestar GHO ou USDC. Isso significa que RWA não é mais apenas um ativo de investimento, mas está realmente integrado nas funcionalidades centrais do protocolo DeFi, tornando-se componentes financeiros que podem ser negociados e emprestados.
Quer se trate de DAO, plataformas de empréstimo ou fornecedores de infraestrutura, o RWA é agora visto como o caminho chave para alcançar rendimentos reais na cadeia, conectar-se com as finanças tradicionais e aumentar a confiança do usuário.
DeFi não é aquecer-se em grupo, mas sim uma evolução cooperativa
À primeira vista, a aliança entre os protocolos DeFi nesta rodada parece ser uma colaboração sob a "ansiedade de pista", mas, na verdade, parece mais uma integração e recriação sistemática.
Essas mudanças não são apenas uma expansão funcional, mas uma atualização na forma como os protocolos colaboram. Isso indica que a próxima fase do DeFi passará de ferramentas isoladas de ponto único para um sistema de rede financeira interligado e interdependente.
Para investidores comuns, o foco pode não estar em quem tem um TVL mais alto, mas sim em quais estruturas de combinação são mais estáveis, mais eficientes e também conseguem atravessar ciclos de volatilidade. Estar em grupo não significa aumento de preço, mas pode ser a base para o próximo crescimento.