【Atrações do Vietnã】 Uma análise detalhada da situação atual do Vietnã, qual é o potencial de crescimento? | Monex On Demand | Manekuri, informações de investimento da Monex Securities e mídia útil sobre finanças.
As tarifas recíprocas de 46% anunciadas pelo presidente Trump em 2 de abril para o Vietnã são altas, e em resposta, o mercado de ações do Vietnã caiu cerca de 14%. Atualmente, devido ao anúncio de um período de carência de 90 dias, o mercado recuperou cerca da metade da queda.
As exportações do Vietnã para os Estados Unidos representam cerca de 30% do total, e o superávit comercial com os EUA é de cerca de 130 bilhões de dólares (cerca de 19 trilhões de ienes), o que é significativo. Os principais produtos exportados são eletrônicos (iPhone, smartphones, eletrodomésticos, etc.) que foram transferidos da China desde 2018.
【Figura 1】Situação comercial entre o Vietname e os Estados Unidos
Fonte: Gráfico circular à esquerda: elaborado pela Daiwa Asset Management a partir dos dados da UN Comtrade
（※）Os valores abaixo da segunda casa decimal podem não resultar em um total simples de 100%.
Fonte: Gráfico à direita: Criado pela Daiwa Asset Management a partir de UN Comtrade e WTO
（※）A média das tarifas de importação é calculada de forma simples, os valores de exportação e importação e os produtos de exportação e importação são referentes ao ano de 2024.
※O conteúdo deste documento não sugere ou garante resultados futuros.
O governo do Vietnã demonstrou uma postura proativa, mostrando disposição para reduzir as tarifas sobre os EUA a 0%. Em relação às exportações desviadas da China, que os Estados Unidos consideram problemáticas, o Vietnã também expressou a intenção de reforçar a regulamentação. A resposta abrange várias frentes, como a compra de aeronaves da Boeing e a atração de negócios da família Trump, e a probabilidade de que a tarifa de 46% seja implementada na íntegra é considerada baixa.
Crescimento econômico e potencial do Vietnã
・O Vietnã atualmente tem acordos de livre comércio (ALC) com cerca de 30 países e regiões, e possui a vantagem de acesso a um mercado de aproximadamente 3 bilhões de pessoas com taxas de imposto de importação baixas. Mesmo excluindo os Estados Unidos, é possível exportar com tarifas baixas para um mercado de mais de 2,5 bilhões de pessoas.
O governo do Vietnã anunciou uma política ambiciosa visando um crescimento econômico de mais de 8% até 2025. A intenção é acelerar os investimentos em infraestrutura com grandes gastos fiscais, e diversos projetos estão planejados, incluindo rodovias, metrôs e geração de energia. Além disso, a dívida pública é relativamente baixa, o que deixa um grande espaço para aumentar os gastos fiscais.
• Como confirmado pela pesquisa de campo, a urbanização está em andamento no Vietnã, com pessoas se deslocando das áreas rurais para as urbanas, e a classe média está se expandindo. Aumento de shoppings de luxo e a popularização de automóveis estão avançando na premiumização do consumo.
Expansão da classe média e estágios de desenvolvimento econômico
・O PIB per capita do Vietname é atualmente de cerca de 4.300 dólares americanos, equivalente ao nível do Japão no início da década de 1970. Geralmente, quando o PIB per capita ultrapassa 3.000 dólares americanos, a renda disponível aumenta, permitindo o consumo de bens além de alimentos e necessidades básicas.
・Nos próximos anos, espera-se que a população de classe média no Vietname aumente significativamente, com cerca de 23 milhões de pessoas, ou cerca de 1/4 da população, a juntarem-se à classe média entre 2020 e 2030. A urbanização também avança rapidamente, e juntamente com o período de bônus demográfico, a demanda por imóveis deverá continuar alta.
Ao observar as mudanças nas principais ações do mercado de ações, em 2012 as empresas do setor de bens de consumo essenciais estavam classificadas entre as principais, mas atualmente não estão entre as 10 principais ações, indicando que a premiumização e a modernização do consumo estão em progresso.
[Gráfico 2] Foco no desenvolvimento das empresas vietnamitas
Fonte: Criado pela Daiwa Asset Management a partir da Bloomberg
※O conteúdo deste documento não sugere ou garante quaisquer resultados futuros.
Principais empresas e estrutura industrial do Vietnã
No mercado de ações do Vietnã, está aumentando o número de empresas que operam globalmente. Em particular, a FPT é a maior empresa de serviços de TI do Vietnã, com cerca de metade de suas vendas provenientes do exterior e possui 3000 funcionários no Japão. Recentemente, foi anunciado que a Sumitomo Corporation e a SBI Holdings investiriam na FPT para entrar no negócio de centros de dados voltados para o desenvolvimento de IA.
O Grupo VIN é o maior conglomerado do Vietnã, expandindo-se para todos os setores relacionados à vida diária. No ramo imobiliário (VIN Homes), estamos a desenvolver áreas residenciais de grande escala com resorts de luxo e lagos artificiais. Em 2024, a fabricante emergente de veículos elétricos VIN First ultrapassará a Toyota para se tornar a montadora número 1 no Vietnã em termos de vendas de veículos e está desenvolvendo ativamente sua infraestrutura de carregamento de veículos elétricos.
No setor de composição do mercado de ações do Vietnã, cerca de metade é ocupada pelo setor financeiro (especialmente os bancos). Os bancos, com um forte crescimento econômico como pano de fundo, têm uma alta demanda por empréstimos pessoais para habitação e automóveis, bem como por investimentos em ativos e capital de giro para empresas, e devido ao ambiente de altas taxas de juros, a rentabilidade também é alta.
Perspectivas do Mercado de Ações do Vietnã
O mercado de ações do Vietnã tem mostrado uma tendência de alta com a recuperação econômica de 2023, e em março de 2025 deverá atingir o maior valor em cerca de três anos. Em fases de queda anteriores, a deterioração do sentimento devido às tensões entre os EUA e a China e o endurecimento das regulamentações do mercado imobiliário no Vietnã tiveram impacto, mas atualmente as regulamentações sobre o mercado imobiliário também estão se estabilizando, apresentando uma tendência de recuperação.
Em relação à valorização, embora as previsões de desempenho possam variar devido às políticas tarifárias de Trump, neste momento, estão abaixo da média de 5 anos, e considera-se que o risco de adquirir a um preço elevado é relativamente baixo.
O mercado de ações do Vietnã é atualmente classificado como "mercado fronteiriço" pelo índice MSCI e pelo índice FTSE, mas existe a possibilidade de que, o mais tardar em outubro de 2025, o FTSE eleve o Vietnã a "mercado emergente". Se essa elevação ocorrer, espera-se que investidores estrangeiros possam investir sem barreiras, o que poderia resultar em um influxo de capital.
Sistema político e ambiente de investimento no Vietnã
O Vietname tem o Partido Comunista do Vietname como o único partido legal, mas, ao contrário da China, o sistema de liderança coletiva funciona. A política é gerida por um sistema de quatro pessoas, incluindo o Secretário-Geral do Partido Comunista, o Primeiro-Ministro e o Presidente do Estado, e a liderança do partido e do governo alterna a cada cinco anos. A transição de gerações decorreu de forma suave em 2024.
・Uma grande diferença em relação à China é que os membros do parlamento são eleitos diretamente pelo povo, o controle da informação é mais relaxado e o acesso à mídia estrangeira é possível (serviços como LINE, WhatsApp e Facebook, que são proibidos na China, estão disponíveis), levando a um sistema mais aberto.
・O governo posicionou o desenvolvimento económico como uma prioridade máxima e mostrou uma posição forte para desenvolver a economia de cima para baixo. O risco político é um fator a considerar para os investidores, mas, neste momento, a estabilidade política é um motor de crescimento económico.
Fatores de risco
O fator de risco imediato é a política tarifária dos EUA, e os preços das ações podem flutuar dependendo do progresso das negociações comerciais entre o Vietnã e o governo dos EUA. Se implementado, o impacto no PIB deverá ser de até 2~3%, mas a taxa de crescimento de cerca de 6% pode ser mantida com o apoio da expansão dos gastos fiscais do governo.
Como um impacto indireto, o aumento das preocupações com a recessão econômica nos EUA e a alta inflação pode aprofundar a queda global das ações, e as ações vietnamitas também são suscetíveis ao agravamento do ambiente externo.
A moeda vietnamita (dong) é uma taxa de câmbio gerenciada flutuante em relação ao dólar americano, e o governo a controla dentro de 5% do topo e da base, mas se o ambiente externo se deteriorar rapidamente e os investidores estrangeiros retirarem seus fundos, o dong pode se depreciar. Basicamente, a taxa de câmbio entre o dong e o iene é quase determinada pela taxa de câmbio dólar-iene.
Tamanho do mercado de ações do Vietnã
O tamanho do mercado de ações do Vietnã é atualmente de cerca de 35 a 40 trilhões de ienes, o que representa cerca de 5% do tamanho em comparação com a Índia, mas espera-se que a capitalização de mercado do mercado de ações também se expanda com o crescimento econômico.
As restrições de investimento para investidores estrangeiros ainda existem, mas a política é de relaxamento gradual. Atualmente, cerca de 40% do mercado acionário está aberto a investidores estrangeiros, e cerca de 60% desse espaço ainda está disponível, portanto, haverá cerca de 10 trilhões de ienes de espaço para investimento no futuro.
Este conteúdo é um resumo automático, gerado por inteligência artificial, do conteúdo dos vídeos postados no canal do YouTube "Monex On Demand", operado pela Monex Securities. Este resumo pode conter erros de digitação ou informações imprecisas, portanto, para informações precisas, por favor, clique no link abaixo e assista ao vídeo na página da web exibida.
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【Atrações do Vietnã】 Uma análise detalhada da situação atual do Vietnã, qual é o potencial de crescimento? | Monex On Demand | Manekuri, informações de investimento da Monex Securities e mídia útil sobre finanças.
Impacto e Resposta da Política Tarifária de Trump
As tarifas recíprocas de 46% anunciadas pelo presidente Trump em 2 de abril para o Vietnã são altas, e em resposta, o mercado de ações do Vietnã caiu cerca de 14%. Atualmente, devido ao anúncio de um período de carência de 90 dias, o mercado recuperou cerca da metade da queda.
【Figura 1】Situação comercial entre o Vietname e os Estados Unidos
Fonte: Gráfico circular à esquerda: elaborado pela Daiwa Asset Management a partir dos dados da UN Comtrade
（※）Os valores abaixo da segunda casa decimal podem não resultar em um total simples de 100%.
Fonte: Gráfico à direita: Criado pela Daiwa Asset Management a partir de UN Comtrade e WTO
（※）A média das tarifas de importação é calculada de forma simples, os valores de exportação e importação e os produtos de exportação e importação são referentes ao ano de 2024.
※O conteúdo deste documento não sugere ou garante resultados futuros.
O governo do Vietnã demonstrou uma postura proativa, mostrando disposição para reduzir as tarifas sobre os EUA a 0%. Em relação às exportações desviadas da China, que os Estados Unidos consideram problemáticas, o Vietnã também expressou a intenção de reforçar a regulamentação. A resposta abrange várias frentes, como a compra de aeronaves da Boeing e a atração de negócios da família Trump, e a probabilidade de que a tarifa de 46% seja implementada na íntegra é considerada baixa.
Crescimento econômico e potencial do Vietnã
・O Vietnã atualmente tem acordos de livre comércio (ALC) com cerca de 30 países e regiões, e possui a vantagem de acesso a um mercado de aproximadamente 3 bilhões de pessoas com taxas de imposto de importação baixas. Mesmo excluindo os Estados Unidos, é possível exportar com tarifas baixas para um mercado de mais de 2,5 bilhões de pessoas.
O governo do Vietnã anunciou uma política ambiciosa visando um crescimento econômico de mais de 8% até 2025. A intenção é acelerar os investimentos em infraestrutura com grandes gastos fiscais, e diversos projetos estão planejados, incluindo rodovias, metrôs e geração de energia. Além disso, a dívida pública é relativamente baixa, o que deixa um grande espaço para aumentar os gastos fiscais.
• Como confirmado pela pesquisa de campo, a urbanização está em andamento no Vietnã, com pessoas se deslocando das áreas rurais para as urbanas, e a classe média está se expandindo. Aumento de shoppings de luxo e a popularização de automóveis estão avançando na premiumização do consumo.
Expansão da classe média e estágios de desenvolvimento econômico
・O PIB per capita do Vietname é atualmente de cerca de 4.300 dólares americanos, equivalente ao nível do Japão no início da década de 1970. Geralmente, quando o PIB per capita ultrapassa 3.000 dólares americanos, a renda disponível aumenta, permitindo o consumo de bens além de alimentos e necessidades básicas.
・Nos próximos anos, espera-se que a população de classe média no Vietname aumente significativamente, com cerca de 23 milhões de pessoas, ou cerca de 1/4 da população, a juntarem-se à classe média entre 2020 e 2030. A urbanização também avança rapidamente, e juntamente com o período de bônus demográfico, a demanda por imóveis deverá continuar alta.
Ao observar as mudanças nas principais ações do mercado de ações, em 2012 as empresas do setor de bens de consumo essenciais estavam classificadas entre as principais, mas atualmente não estão entre as 10 principais ações, indicando que a premiumização e a modernização do consumo estão em progresso.
[Gráfico 2] Foco no desenvolvimento das empresas vietnamitas
Fonte: Criado pela Daiwa Asset Management a partir da Bloomberg
※O conteúdo deste documento não sugere ou garante quaisquer resultados futuros.
Principais empresas e estrutura industrial do Vietnã
No mercado de ações do Vietnã, está aumentando o número de empresas que operam globalmente. Em particular, a FPT é a maior empresa de serviços de TI do Vietnã, com cerca de metade de suas vendas provenientes do exterior e possui 3000 funcionários no Japão. Recentemente, foi anunciado que a Sumitomo Corporation e a SBI Holdings investiriam na FPT para entrar no negócio de centros de dados voltados para o desenvolvimento de IA.
O Grupo VIN é o maior conglomerado do Vietnã, expandindo-se para todos os setores relacionados à vida diária. No ramo imobiliário (VIN Homes), estamos a desenvolver áreas residenciais de grande escala com resorts de luxo e lagos artificiais. Em 2024, a fabricante emergente de veículos elétricos VIN First ultrapassará a Toyota para se tornar a montadora número 1 no Vietnã em termos de vendas de veículos e está desenvolvendo ativamente sua infraestrutura de carregamento de veículos elétricos.
No setor de composição do mercado de ações do Vietnã, cerca de metade é ocupada pelo setor financeiro (especialmente os bancos). Os bancos, com um forte crescimento econômico como pano de fundo, têm uma alta demanda por empréstimos pessoais para habitação e automóveis, bem como por investimentos em ativos e capital de giro para empresas, e devido ao ambiente de altas taxas de juros, a rentabilidade também é alta.
Perspectivas do Mercado de Ações do Vietnã
O mercado de ações do Vietnã tem mostrado uma tendência de alta com a recuperação econômica de 2023, e em março de 2025 deverá atingir o maior valor em cerca de três anos. Em fases de queda anteriores, a deterioração do sentimento devido às tensões entre os EUA e a China e o endurecimento das regulamentações do mercado imobiliário no Vietnã tiveram impacto, mas atualmente as regulamentações sobre o mercado imobiliário também estão se estabilizando, apresentando uma tendência de recuperação.
Em relação à valorização, embora as previsões de desempenho possam variar devido às políticas tarifárias de Trump, neste momento, estão abaixo da média de 5 anos, e considera-se que o risco de adquirir a um preço elevado é relativamente baixo.
O mercado de ações do Vietnã é atualmente classificado como "mercado fronteiriço" pelo índice MSCI e pelo índice FTSE, mas existe a possibilidade de que, o mais tardar em outubro de 2025, o FTSE eleve o Vietnã a "mercado emergente". Se essa elevação ocorrer, espera-se que investidores estrangeiros possam investir sem barreiras, o que poderia resultar em um influxo de capital.
Sistema político e ambiente de investimento no Vietnã
・Uma grande diferença em relação à China é que os membros do parlamento são eleitos diretamente pelo povo, o controle da informação é mais relaxado e o acesso à mídia estrangeira é possível (serviços como LINE, WhatsApp e Facebook, que são proibidos na China, estão disponíveis), levando a um sistema mais aberto.
・O governo posicionou o desenvolvimento económico como uma prioridade máxima e mostrou uma posição forte para desenvolver a economia de cima para baixo. O risco político é um fator a considerar para os investidores, mas, neste momento, a estabilidade política é um motor de crescimento económico.
Fatores de risco
O fator de risco imediato é a política tarifária dos EUA, e os preços das ações podem flutuar dependendo do progresso das negociações comerciais entre o Vietnã e o governo dos EUA. Se implementado, o impacto no PIB deverá ser de até 2~3%, mas a taxa de crescimento de cerca de 6% pode ser mantida com o apoio da expansão dos gastos fiscais do governo.
A moeda vietnamita (dong) é uma taxa de câmbio gerenciada flutuante em relação ao dólar americano, e o governo a controla dentro de 5% do topo e da base, mas se o ambiente externo se deteriorar rapidamente e os investidores estrangeiros retirarem seus fundos, o dong pode se depreciar. Basicamente, a taxa de câmbio entre o dong e o iene é quase determinada pela taxa de câmbio dólar-iene.
Tamanho do mercado de ações do Vietnã
O tamanho do mercado de ações do Vietnã é atualmente de cerca de 35 a 40 trilhões de ienes, o que representa cerca de 5% do tamanho em comparação com a Índia, mas espera-se que a capitalização de mercado do mercado de ações também se expanda com o crescimento econômico.
Este conteúdo é um resumo automático, gerado por inteligência artificial, do conteúdo dos vídeos postados no canal do YouTube "Monex On Demand", operado pela Monex Securities. Este resumo pode conter erros de digitação ou informações imprecisas, portanto, para informações precisas, por favor, clique no link abaixo e assista ao vídeo na página da web exibida.