Ativos de criptografia: do sonho utópico ao turbilhão político
Editorial: Ativos de criptografia tornaram-se o ativo político supremo
Um setor que um dia sonhou em transcender a política, hoje tornou-se um símbolo de egoísmo e poder.
Quando o governo do Catar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, o presidente Donald Trump respondeu: "Por que não? Só um idiota recusaria dinheiro grátis." No entanto, o comportamento egoísta mais preocupante na política americana atual não ocorre na pista de pouso, mas sim na blockchain - o local de acumulação de trilhões de dólares em ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os ativos de criptografia desempenharam um papel sem precedentes na vida pública dos Estados Unidos. Funcionários do gabinete investiram enormes quantias em ativos digitais, entusiastas de criptografia participaram da gestão das agências reguladoras, gigantes da indústria tornaram-se principais financiadores de campanhas eleitorais, e as bolsas investiram centenas de milhões de dólares apoiando legisladores amigáveis e combatendo os opositores. Membros da família do presidente promovem seus investimentos em criptografia em todo o mundo, e o maior investidor de Meme moeda teve a oportunidade de jantar com o presidente. Os ativos de criptografia mantidos pela família presidencial valem bilhões de dólares e podem ter se tornado a maior única fonte de sua riqueza.
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Isto forma um contraste irônico com a origem dos ativos de criptografia. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, desencadeou um movimento utópico de anti-autoritarismo. Os primeiros adotantes tinham objetivos elevados, esperando transformar completamente o sistema financeiro, proteger os indivíduos da pilhagem de ativos e da inflação, e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os investidores comuns. Isto não é apenas um ativo, mas também um movimento de libertação tecnológica.
Hoje, tudo isso parece ter sido esquecido. Ativos de criptografia não apenas fomentaram fraudes em grande escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, mas a indústria também estabeleceu uma relação especial com os órgãos executivos do governo dos EUA, em um grau superior ao de Wall Street ou qualquer outra indústria. Ativos de criptografia evoluíram para se tornarem o ativo central da luta política.
Isto contrasta fortemente com o exterior dos Estados Unidos. Nos últimos anos, jurisdições como União Europeia, Japão, Singapura, Suíça e Emirados Árabes Unidos conseguiram criar novas estruturas regulatórias para ativos digitais, evitando conflitos de interesse que surgem nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, onde a expropriação do governo é generalizada, a inflação é alta e o risco de depreciação da moeda é severo, as criptomoedas ainda estão desempenhando o papel esperado pelos primeiros idealistas.
Tudo isso está acontecendo à medida que a tecnologia subjacente dos ativos digitais se torna cada vez mais madura. Apesar de ainda haver muita especulação no mercado, as empresas financeiras e de tecnologia de grande porte estão gradualmente dando mais importância à encriptação. Nos últimos 18 meses, a quantidade de ativos do mundo real, incluindo crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA e commodities, que foram "tokenizados" e negociados na blockchain quase dobrou. Gigantes das finanças tradicionais também estão participando da emissão de fundos de mercado monetário tokenizados, e as empresas de encriptação estão emitindo tokens atrelados a ativos como o ouro.
O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas estão adotando moedas estáveis (tokens digitais apoiados por ativos tradicionais). Apenas no mês passado, uma grande empresa de pagamentos anunciou que permitiria que clientes e comerciantes usassem moedas estáveis para pagamentos e liquidações. Outra empresa de tecnologia financeira lançou contas financeiras de moeda estável em 101 países ao redor do mundo e adquiriu uma plataforma de moeda estável. Após abandonar projetos relacionados por três anos, alguns gigantes das redes sociais podem tentar novamente entrar neste setor.
Esta é uma oportunidade para a indústria cripto aproveitar enquanto também está em risco. Os proponentes argumentam que, durante o governo anterior, eles não tiveram escolha a não ser fazer o que fosse preciso para sobreviver diante da pressão regulatória. Na época, os reguladores estavam pessimistas em relação ao setor, envolvendo muitas empresas de alto perfil em ações de execução e processos judiciais. Os bancos têm medo de oferecer serviços para empresas cripto e se envolver no espaço cripto, especialmente stablecoins, por medo. Deste ponto de vista, a indústria faz sentido. Não é eficiente nem sempre justo esclarecer o estatuto jurídico das criptomoedas através dos tribunais e não do Congresso. Hoje, o relógio do pêndulo regulatório oscilou na direção oposta, e a maioria dos casos contra empresas cripto foi abandonada.
O resultado é que a indústria de encriptação dos EUA precisa de auto-salvação. É ainda necessário estabelecer novas regras para garantir que os riscos não permeiem o sistema financeiro. Se os políticos falharem em regular adequadamente os ativos de criptografia devido ao medo da influência eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo serão prejudiciais. O risco de falta de regulação não é apenas uma teoria pura. Os três maiores bancos que faliram em 2023 tinham uma grande exposição a depósitos voláteis da indústria de encriptação. As moedas estáveis são suscetíveis a corridas e devem ser reguladas como os bancos.
Se faltarem essas mudanças, os líderes do setor de encriptação acabarão por se arrepender das concessões feitas em Washington. A maioria da indústria mantém silêncio sobre os conflitos de interesse gerados pelos investimentos em encriptação da família do presidente. Legislação que esclareça o status da indústria e a definição de ativos é necessária, pois pode fornecer a tão desejada garantia de regulamentação racional para as empresas de encriptação. No entanto, a intersecção dos interesses comerciais do governo com os assuntos públicos torna esse objetivo mais difícil. Recentemente, devido à retirada de apoio de vários senadores, uma proposta de lei crucial sobre encriptação não conseguiu ser aprovada na votação processual do Senado.
Me, me, Meme
Nenhuma indústria estreitamente associada a um partido político está imune às oscilações de humor dos eleitores. A visão da indústria de Trump como um salvador e um ativo político favorito sugere que escolheu lados. As criptomoedas desempenham um novo papel na formulação de políticas, mas nos dias de hoje, a reputação e o destino da indústria estão ligados à ascensão e queda de seus benfeitores políticos. As criptomoedas são ativos lucrativos para a família Trump, mas, no final, os benefícios da relação podem ser apenas de sentido único.
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Ativos de criptografia indústria rapidamente se tornou o centro político dos Estados Unidos
Graças ao investimento de famílias influentes, reguladores amigáveis e um grande gasto eleitoral.
No final de abril deste ano, a empresa de logística Fr8Tech, com um valor de mercado de cerca de 3 milhões de dólares no Texas, anunciou um investimento incomum. A empresa informou que irá contrair até 20 milhões de dólares para comprar o TRUMP Meme moeda — a moeda criptográfica lançada por Donald Trump três dias antes do início do seu segundo mandato presidencial. O presidente havia incentivado os fãs nas redes sociais: "Junte-se à minha comunidade muito especial. Obtenha sua moeda agora." A empresa que gerencia a moeda acabou de anunciar que os maiores investidores serão convidados para um jantar com o presidente no final de maio. O CEO da Fr8Tech, Javier Selgas, afirmou que a compra deste token seria uma "maneira eficaz" de "defender" a política comercial que a empresa deseja.
Nessa mesma semana, do outro lado do mundo, em Lahore, no Paquistão, fogos de artifício comemorativos irromperam no céu noturno. O Conselho de Criptomoedas do Paquistão, estabelecido em março pelos ministros das finanças, está celebrando sua parceria com a World Free Finance Corporation (WLF). A WLF é uma empresa de propriedade de Trump e sua família. A empresa se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos de blockchain, converter ativos do mundo real em tokens digitais e fornecer ampla consultoria de criptografia. Os detalhes do acordo, incluindo os termos financeiros, não foram divulgados. A imprensa indiana interpretou isso como uma tentativa do Paquistão de agradar a Trump – uma leitura que se tornou mais sensível duas semanas depois, quando Trump se atribuiu a um cessar-fogo no conflito militar Índia-Paquistão. Muitos indianos acreditam que esta trégua é demasiado benéfica para o Paquistão.
Estes dois eventos marcaram uma grande mudança na ecologia política de Washington. As criptomoedas estão em ascensão. O Presidente, a sua mulher e os seus filhos estão a promovê-lo ativamente no país e no estrangeiro. Os reguladores nomeados pelo Presidente são favoráveis à indústria. Houve um afluxo de investidores. Grandes grupos de pressão surgiram em favor de candidatos políticos pró-criptomoedas, enquanto reprimiam os oponentes. Investidores e apoiadores, incluindo governos estrangeiros, descobriram que isso fornece uma via para se envolver com as pessoas no topo. A indústria incipiente de repente se viu no centro da vida pública americana, mas seus laços estreitos com famílias específicas também a tornaram um empreendimento partidário. Em última análise, este entusiasmo pode fazer mais mal do que bem à indústria.
Historicamente, muitas indústrias têm uma estreita ligação com as classes políticas. Bancos, empresas de defesa e companhias farmacêuticas mantiveram influência nos corredores do poder por longos períodos. No final do século XIX, as companhias ferroviárias exerceram uma enorme influência sobre a política nacional e local, obtendo regulamentações favoráveis, o que levou a uma grande prosperidade e à subsequente recessão econômica.
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Mas nenhuma outra indústria subiu de franja para queridinha oficial tão rapidamente quanto a criptomoeda. No início do primeiro mandato do atual governo, o valor total das criptomoedas globais era inferior a US$ 20 bilhões, e hoje é de mais de US$ 3 trilhões. Quando o governo nomeou o chefe do regulador em 2017, as criptomoedas não foram mencionadas na audiência de confirmação. Ainda em 2021, o mesmo político desprezou os ativos digitais, dizendo que "o Bitcoin parece uma farsa" e que "não gosto porque é outra moeda que compete com o dólar". No ano seguinte, com o colapso no preço dos ativos digitais e a ocorrência de uma fraude de US$ 8 bilhões em uma grande exchange, essa visão parecia ser confirmada, anunciando o início do chamado "inverno cripto".
As autoridades regulamentares também têm uma atitude pessimista em relação a muitos ativos de criptografia. O ex-presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) sustentou que muitas moedas criptográficas são, na verdade, valores mobiliários e, portanto, devem ser negociadas apenas em bolsas regulamentadas pela SEC. A entidade processou imediatamente várias grandes plataformas de negociação e empresas de ativos digitais.
No entanto, após a mudança na orientação política, os reguladores financeiros que tentavam conter os ativos de criptografia de repente tornaram-se entusiastas em apoiá-los. Isso se deve ao fato de que o novo governo nomeou defensores firmes da indústria para liderá-los. O novo presidente da SEC já foi co-presidente de uma organização da indústria de encriptação por oito anos. O indicado para presidente de outro regulador financeiro é o responsável pela política de encriptação de uma conhecida empresa de capital de risco.
A mudança na liderança da SEC dos EUA levou a uma grande mudança de política. Agora, tem uma definição mais restrita sobre quais ativos de criptografia se enquadram na categoria de valores mobiliários. Os oficiais responsáveis pelo recém-criado grupo de trabalho sobre criptografia da comissão são carinhosamente chamados de "mamãe da criptografia" na indústria. Desde a posse do novo governo, mais de dez ações de aplicação da lei contra empresas de criptografia foram suspensas, incluindo processos contra duas grandes plataformas de negociação, um importante emissor de moeda e a primeira empresa de criptografia a obter uma licença bancária estadual. Tudo isso, naturalmente, aumentou a confiança na indústria: fundos de capital de risco investiram quase 5 bilhões de dólares em empresas de criptografia no primeiro trimestre de 2025, alcançando um novo recorde em quase três anos.
Quando um novo governo assume e coloca oficiais afins, uma mudança significativa na regulamentação não é inédita. Quando um governo conservador substitui um governo progressista, as políticas frequentemente mudam de intervenção para laissez-faire. No entanto, é incomum que os líderes do governo e suas famílias estejam profundamente envolvidos em setores que se beneficiam do relaxamento da regulamentação.
Há apenas alguns meses, um determinado clã começou a investir no campo da encriptação, e agora a sua expansão tem sido rápida. A empresa financeira, da qual o clã detém 60% das ações, foi fundada em setembro de 2024 e lançou uma moeda estável chamada USD1 em março de 2025. Este ativo de criptografia, atrelado ao dólar, já tem um valor de mercado superior a 2 bilhões de dólares, tornando-se uma das maiores moedas atreladas ao dólar no mundo.
O "cofundador honorário" da empresa é o principal conselheiro de política externa do presidente; seu filho é o "cofundador". O próprio presidente é o "principal defensor da encriptação", e seus filhos também estão na "equipa". Uma nota de rodapé no site da empresa alerta que: "qualquer menção, citação ou imagem relacionada não deve ser interpretada como uma endosse oficial." O porta-voz afirmou que se trata de uma empresa privada, sem ligações políticas, e que ninguém no governo ocupa cargos na sua administração.
Além disso, existe uma moeda Meme (uma criptomoeda criada para aproveitar tendências ou memes), cujo valor disparou após o lançamento em 17 de janeiro, atingindo um pico de cerca de 15 bilhões de dólares em capitalização de mercado, antes de cair drasticamente. As empresas relacionadas a essa família detêm 80% desses tokens. A primeira-dama lançou outra moeda Meme em 19 de janeiro, cujo valor também disparou antes de cair significativamente.
A família política também possui interesses financeiros diretos no setor de ativos de criptografia através de uma empresa de mídia social que detém 52% das ações. Em abril deste ano, a empresa anunciou uma parceria com uma plataforma de negociação que recentemente teve um processo judicial retirado pelas autoridades regulatórias, para vender ETFs relacionados a ativos digitais e outros valores mobiliários. A empresa de mídia social também afirmou que está considerando lançar sua própria carteira de encriptação e moeda.
A volatilidade e a incerteza de propriedade destes ativos tornam difícil calcular com precisão quanta riqueza está relacionada a esses investimentos para uma família específica. Ativos de criptografia agora podem constituir a maior linha de negócios única dessa família. O valor das moedas Meme que a família possui é de quase 2 mil milhões de dólares, quase equivalente ao total de todas as suas propriedades, campos de golfe e clubes.
Não são apenas famílias específicas que ajudaram a reviver a criptomoeda, mas grandes grupos de pressão eleitoral também estão investindo pesado para promover os interesses da indústria. Vários super PACs ligados, como Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs (SuperPACs) gastaram mais de US$ 130 milhões na véspera da eleição do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha. Todas estas organizações foram criadas após as últimas eleições presidenciais. Com US$ 260 milhões em receita do último ciclo eleitoral, o Fairshake não é apenas o maior PAC que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apartidário de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou apenas cerca de US$ 20 milhões. Uma empresa de criptomoedas e plataforma de negociação é o maior doador corporativo para a Fairshake, enquanto o fundador de uma conhecida empresa de capital de risco é o maior doador individual.
A Fairshake não enfatiza a posição dos candidatos em relação aos ativos de criptografia, mas sim veicula anúncios sobre questões que podem favorecer políticos de seu agrado ou prejudicar aqueles que não aprecia. Uma vez, através de um anúncio que acusava uma deputada democrata da Califórnia de vender listas de doadores de campanha, ajudou-a a perder na primária do Senado. Outro anúncio que apoiava um deputado do estado de Nova Iorque elogiava sua firme posição contra o crime. "Muitos setores já tentaram essa estratégia. A diferença está no nosso foco único, que é o que realmente muda as regras do jogo", afirmou um porta-voz da Fairshake. "Nossa estratégia sempre foi: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
"Esta é a exibição mais nua de dinheiro e poder que já vi em uma instituição legislativa," disse o responsável por um grupo de lobby que defende o fortalecimento da regulação financeira. O responsável foi chefe de gabinete do ex-presidente da SEC. Apenas a Fairshake possui 116 milhões de dólares em dinheiro, prontos para serem utilizados nas eleições de meio de mandato de 2026.
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O forte "fundo de guerra" da indústria de encriptação deve ajudar a convencer o Congresso a adotar suas preferências políticas. O mais importante é que espera-se que o Congresso defina claramente o status legal dos ativos de criptografia, a fim de evitar que a regulamentação oscile novamente nas próximas eleições. Afinal, os funcionários do governo vêm e vão, enquanto a legislação tende a ser mais duradoura.
A indústria cripto quer definir a maioria das criptomoedas como commodities, reguladas (CFTC) pela Commodity Futures Trading Commission, em vez de regulamentadas pela SEC como valores mobiliários. A CFTC é responsável por regular a maioria das transações de derivados financeiros e é o menor dos dois reguladores. Solicitou um orçamento de US$ 399 milhões e 725 funcionários em tempo integral para o ano fiscal, em comparação com o orçamento da SEC de US$ 2,6 bilhões e 5.073 funcionários. A indústria cripto vê a CFTC como uma opção regulatória mais branda.
Um projeto de lei que designava a CFTC como o principal regulador de ativos de criptografia foi bloqueado no Congresso no ano passado. No entanto, os republicanos, que tendem a um registo financeiro mais leve, controlam ambas as câmaras desde janeiro. Mais importante ainda, muitos democratas também reconhecem a necessidade de colocar os ativos de criptografia sobre uma base legal mais clara. Contudo, o fervor de algumas famílias em relação à encriptação está a dificultar que a indústria ganhe apoio suficiente no Congresso.
Conflitos de interesse óbvios provocaram uma onda de críticas por parte dos membros do Partido Democrata. Eles acreditam que muitos investidores fazem negócios com famílias específicas ou compram ativos de criptografia relacionados apenas para agradar os altos escalões do governo. Por exemplo, eles apontam que, após o anúncio de um jantar com altos funcionários do governo para grandes investidores, o preço dos Meme coins relacionados disparou. Outra controvérsia envolve a decisão de uma empresa de investimento criada pelo governo de Abu Dhabi de usar uma moeda estável específica como ferramenta para investir 2 bilhões de dólares em uma determinada plataforma de negociação. Usar criptomoedas para financiar um investimento tão grande é incomum, e a lógica comercial por trás da escolha de uma criptomoeda nova e não testada é ainda mais obscura. No entanto, essa transação fez com que a moeda estável saltasse do anonimato para se tornar a sétima maior moeda estável do mundo.
Em 8 de maio, um projeto de lei bipartidário para criar uma estrutura regulatória clara para stablecoins não conseguiu a aprovação do Senado. Os apoiantes do projeto de lei estavam anteriormente confiantes na sua aprovação. No entanto, os democratas, que anteriormente eram positivos sobre isso, estão começando a se preocupar que isso possa alimentar o que eles veem como um comércio de energia. Dois senadores democratas apresentaram projetos de lei destinados a impedir que o presidente, membros do Congresso e altos funcionários do governo produzam, patrocinem ou endossem criptoativos. Até mesmo senadores republicanos, que têm sido defensores ativos de uma regulamentação clara das criptomoedas e são copatrocinadores do projeto de lei, disseram que o jantar de moedas específico do meme "me fez hesitar".
As preocupações com a regulamentação de criptomoedas não se limitam aos laços entre o governo e a indústria. Especialistas do Projeto de Estabilidade Financeira de Yale argumentam que uma indústria cripto em rápido crescimento, supervisionada por uma pequena instituição não intervencionista, pode representar um risco para a estabilidade financeira. Ele observou que as criptomoedas estão no centro da crise bancária dos EUA em 2023. Os bancos, que iniciaram a crise, tinham muitos negócios com empresas de criptomoedas e foram duramente atingidos pelo inverno cripto. Quando os receios das suas perdas se transformaram numa corrida, o pânico rapidamente se espalhou para o sistema financeiro em geral. Os críticos argumentam que normalizar o uso de criptoativos voláteis inevitavelmente representará maiores riscos para o sistema financeiro. Outro senador democrata disse que o projeto de lei da stablecoin aumentaria o risco de colapso financeiro.
Na superfície, os defensores dos Ativos de criptografia ainda acreditam otimisticamente que a indústria receberá legislação de apoio. No entanto, em particular, alguns líderes do setor têm uma atitude crítica em relação às aventuras encriptadas dos altos escalões políticos. Eles temem que a imagem da indústria como uma ferramenta de troca de poder impeça os legisladores de apoiar propostas favoráveis. Nick Carter, um investidor proeminente do setor de Ativos de criptografia e defensor do governo, é um dos poucos dispostos a afirmar publicamente que os interesses econômicos das famílias políticas na indústria de Ativos de criptografia tornam mais difícil a aprovação de legislação amiga da encriptação. Ele afirmou que os altos escalões não reagem bem a tais críticas: "Quando falei sobre isso, certos indivíduos do governo entraram em contato comigo expressando descontentamento." No entanto, tentar silenciar aqueles que apresentam fatos óbvios é pouco provável que funcione. "Conflitos de interesse realmente existem," disse Carter. "Ninguém pode realmente contestar isso."
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NftPhilanthropist
· 06-16 11:01
triste como trocámos a descentralização pela política, para ser honesto
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NFTArchaeologis
· 06-16 10:38
Ciclos se repetem, a história se repete, a blockchain tornou-se a nova Companhia das Índias Orientais.
Responder0
BlockchainTalker
· 06-16 10:37
na verdade, isso era inevitável... o poder corrompe sempre, para ser sincero
Dos sonhos utópicos às manobras políticas: os ativos de criptografia tornam-se o novo foco na política americana
Ativos de criptografia: do sonho utópico ao turbilhão político
Editorial: Ativos de criptografia tornaram-se o ativo político supremo
Um setor que um dia sonhou em transcender a política, hoje tornou-se um símbolo de egoísmo e poder.
Quando o governo do Catar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, o presidente Donald Trump respondeu: "Por que não? Só um idiota recusaria dinheiro grátis." No entanto, o comportamento egoísta mais preocupante na política americana atual não ocorre na pista de pouso, mas sim na blockchain - o local de acumulação de trilhões de dólares em ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os ativos de criptografia desempenharam um papel sem precedentes na vida pública dos Estados Unidos. Funcionários do gabinete investiram enormes quantias em ativos digitais, entusiastas de criptografia participaram da gestão das agências reguladoras, gigantes da indústria tornaram-se principais financiadores de campanhas eleitorais, e as bolsas investiram centenas de milhões de dólares apoiando legisladores amigáveis e combatendo os opositores. Membros da família do presidente promovem seus investimentos em criptografia em todo o mundo, e o maior investidor de Meme moeda teve a oportunidade de jantar com o presidente. Os ativos de criptografia mantidos pela família presidencial valem bilhões de dólares e podem ter se tornado a maior única fonte de sua riqueza.
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Isto forma um contraste irônico com a origem dos ativos de criptografia. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, desencadeou um movimento utópico de anti-autoritarismo. Os primeiros adotantes tinham objetivos elevados, esperando transformar completamente o sistema financeiro, proteger os indivíduos da pilhagem de ativos e da inflação, e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os investidores comuns. Isto não é apenas um ativo, mas também um movimento de libertação tecnológica.
Hoje, tudo isso parece ter sido esquecido. Ativos de criptografia não apenas fomentaram fraudes em grande escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, mas a indústria também estabeleceu uma relação especial com os órgãos executivos do governo dos EUA, em um grau superior ao de Wall Street ou qualquer outra indústria. Ativos de criptografia evoluíram para se tornarem o ativo central da luta política.
Isto contrasta fortemente com o exterior dos Estados Unidos. Nos últimos anos, jurisdições como União Europeia, Japão, Singapura, Suíça e Emirados Árabes Unidos conseguiram criar novas estruturas regulatórias para ativos digitais, evitando conflitos de interesse que surgem nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, onde a expropriação do governo é generalizada, a inflação é alta e o risco de depreciação da moeda é severo, as criptomoedas ainda estão desempenhando o papel esperado pelos primeiros idealistas.
Tudo isso está acontecendo à medida que a tecnologia subjacente dos ativos digitais se torna cada vez mais madura. Apesar de ainda haver muita especulação no mercado, as empresas financeiras e de tecnologia de grande porte estão gradualmente dando mais importância à encriptação. Nos últimos 18 meses, a quantidade de ativos do mundo real, incluindo crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA e commodities, que foram "tokenizados" e negociados na blockchain quase dobrou. Gigantes das finanças tradicionais também estão participando da emissão de fundos de mercado monetário tokenizados, e as empresas de encriptação estão emitindo tokens atrelados a ativos como o ouro.
O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas estão adotando moedas estáveis (tokens digitais apoiados por ativos tradicionais). Apenas no mês passado, uma grande empresa de pagamentos anunciou que permitiria que clientes e comerciantes usassem moedas estáveis para pagamentos e liquidações. Outra empresa de tecnologia financeira lançou contas financeiras de moeda estável em 101 países ao redor do mundo e adquiriu uma plataforma de moeda estável. Após abandonar projetos relacionados por três anos, alguns gigantes das redes sociais podem tentar novamente entrar neste setor.
Esta é uma oportunidade para a indústria cripto aproveitar enquanto também está em risco. Os proponentes argumentam que, durante o governo anterior, eles não tiveram escolha a não ser fazer o que fosse preciso para sobreviver diante da pressão regulatória. Na época, os reguladores estavam pessimistas em relação ao setor, envolvendo muitas empresas de alto perfil em ações de execução e processos judiciais. Os bancos têm medo de oferecer serviços para empresas cripto e se envolver no espaço cripto, especialmente stablecoins, por medo. Deste ponto de vista, a indústria faz sentido. Não é eficiente nem sempre justo esclarecer o estatuto jurídico das criptomoedas através dos tribunais e não do Congresso. Hoje, o relógio do pêndulo regulatório oscilou na direção oposta, e a maioria dos casos contra empresas cripto foi abandonada.
O resultado é que a indústria de encriptação dos EUA precisa de auto-salvação. É ainda necessário estabelecer novas regras para garantir que os riscos não permeiem o sistema financeiro. Se os políticos falharem em regular adequadamente os ativos de criptografia devido ao medo da influência eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo serão prejudiciais. O risco de falta de regulação não é apenas uma teoria pura. Os três maiores bancos que faliram em 2023 tinham uma grande exposição a depósitos voláteis da indústria de encriptação. As moedas estáveis são suscetíveis a corridas e devem ser reguladas como os bancos.
Se faltarem essas mudanças, os líderes do setor de encriptação acabarão por se arrepender das concessões feitas em Washington. A maioria da indústria mantém silêncio sobre os conflitos de interesse gerados pelos investimentos em encriptação da família do presidente. Legislação que esclareça o status da indústria e a definição de ativos é necessária, pois pode fornecer a tão desejada garantia de regulamentação racional para as empresas de encriptação. No entanto, a intersecção dos interesses comerciais do governo com os assuntos públicos torna esse objetivo mais difícil. Recentemente, devido à retirada de apoio de vários senadores, uma proposta de lei crucial sobre encriptação não conseguiu ser aprovada na votação processual do Senado.
Me, me, Meme
Nenhuma indústria estreitamente associada a um partido político está imune às oscilações de humor dos eleitores. A visão da indústria de Trump como um salvador e um ativo político favorito sugere que escolheu lados. As criptomoedas desempenham um novo papel na formulação de políticas, mas nos dias de hoje, a reputação e o destino da indústria estão ligados à ascensão e queda de seus benfeitores políticos. As criptomoedas são ativos lucrativos para a família Trump, mas, no final, os benefícios da relação podem ser apenas de sentido único.
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Ativos de criptografia indústria rapidamente se tornou o centro político dos Estados Unidos
Graças ao investimento de famílias influentes, reguladores amigáveis e um grande gasto eleitoral.
No final de abril deste ano, a empresa de logística Fr8Tech, com um valor de mercado de cerca de 3 milhões de dólares no Texas, anunciou um investimento incomum. A empresa informou que irá contrair até 20 milhões de dólares para comprar o TRUMP Meme moeda — a moeda criptográfica lançada por Donald Trump três dias antes do início do seu segundo mandato presidencial. O presidente havia incentivado os fãs nas redes sociais: "Junte-se à minha comunidade muito especial. Obtenha sua moeda agora." A empresa que gerencia a moeda acabou de anunciar que os maiores investidores serão convidados para um jantar com o presidente no final de maio. O CEO da Fr8Tech, Javier Selgas, afirmou que a compra deste token seria uma "maneira eficaz" de "defender" a política comercial que a empresa deseja.
Nessa mesma semana, do outro lado do mundo, em Lahore, no Paquistão, fogos de artifício comemorativos irromperam no céu noturno. O Conselho de Criptomoedas do Paquistão, estabelecido em março pelos ministros das finanças, está celebrando sua parceria com a World Free Finance Corporation (WLF). A WLF é uma empresa de propriedade de Trump e sua família. A empresa se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos de blockchain, converter ativos do mundo real em tokens digitais e fornecer ampla consultoria de criptografia. Os detalhes do acordo, incluindo os termos financeiros, não foram divulgados. A imprensa indiana interpretou isso como uma tentativa do Paquistão de agradar a Trump – uma leitura que se tornou mais sensível duas semanas depois, quando Trump se atribuiu a um cessar-fogo no conflito militar Índia-Paquistão. Muitos indianos acreditam que esta trégua é demasiado benéfica para o Paquistão.
Estes dois eventos marcaram uma grande mudança na ecologia política de Washington. As criptomoedas estão em ascensão. O Presidente, a sua mulher e os seus filhos estão a promovê-lo ativamente no país e no estrangeiro. Os reguladores nomeados pelo Presidente são favoráveis à indústria. Houve um afluxo de investidores. Grandes grupos de pressão surgiram em favor de candidatos políticos pró-criptomoedas, enquanto reprimiam os oponentes. Investidores e apoiadores, incluindo governos estrangeiros, descobriram que isso fornece uma via para se envolver com as pessoas no topo. A indústria incipiente de repente se viu no centro da vida pública americana, mas seus laços estreitos com famílias específicas também a tornaram um empreendimento partidário. Em última análise, este entusiasmo pode fazer mais mal do que bem à indústria.
Historicamente, muitas indústrias têm uma estreita ligação com as classes políticas. Bancos, empresas de defesa e companhias farmacêuticas mantiveram influência nos corredores do poder por longos períodos. No final do século XIX, as companhias ferroviárias exerceram uma enorme influência sobre a política nacional e local, obtendo regulamentações favoráveis, o que levou a uma grande prosperidade e à subsequente recessão econômica.
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Mas nenhuma outra indústria subiu de franja para queridinha oficial tão rapidamente quanto a criptomoeda. No início do primeiro mandato do atual governo, o valor total das criptomoedas globais era inferior a US$ 20 bilhões, e hoje é de mais de US$ 3 trilhões. Quando o governo nomeou o chefe do regulador em 2017, as criptomoedas não foram mencionadas na audiência de confirmação. Ainda em 2021, o mesmo político desprezou os ativos digitais, dizendo que "o Bitcoin parece uma farsa" e que "não gosto porque é outra moeda que compete com o dólar". No ano seguinte, com o colapso no preço dos ativos digitais e a ocorrência de uma fraude de US$ 8 bilhões em uma grande exchange, essa visão parecia ser confirmada, anunciando o início do chamado "inverno cripto".
As autoridades regulamentares também têm uma atitude pessimista em relação a muitos ativos de criptografia. O ex-presidente da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) sustentou que muitas moedas criptográficas são, na verdade, valores mobiliários e, portanto, devem ser negociadas apenas em bolsas regulamentadas pela SEC. A entidade processou imediatamente várias grandes plataformas de negociação e empresas de ativos digitais.
No entanto, após a mudança na orientação política, os reguladores financeiros que tentavam conter os ativos de criptografia de repente tornaram-se entusiastas em apoiá-los. Isso se deve ao fato de que o novo governo nomeou defensores firmes da indústria para liderá-los. O novo presidente da SEC já foi co-presidente de uma organização da indústria de encriptação por oito anos. O indicado para presidente de outro regulador financeiro é o responsável pela política de encriptação de uma conhecida empresa de capital de risco.
A mudança na liderança da SEC dos EUA levou a uma grande mudança de política. Agora, tem uma definição mais restrita sobre quais ativos de criptografia se enquadram na categoria de valores mobiliários. Os oficiais responsáveis pelo recém-criado grupo de trabalho sobre criptografia da comissão são carinhosamente chamados de "mamãe da criptografia" na indústria. Desde a posse do novo governo, mais de dez ações de aplicação da lei contra empresas de criptografia foram suspensas, incluindo processos contra duas grandes plataformas de negociação, um importante emissor de moeda e a primeira empresa de criptografia a obter uma licença bancária estadual. Tudo isso, naturalmente, aumentou a confiança na indústria: fundos de capital de risco investiram quase 5 bilhões de dólares em empresas de criptografia no primeiro trimestre de 2025, alcançando um novo recorde em quase três anos.
Quando um novo governo assume e coloca oficiais afins, uma mudança significativa na regulamentação não é inédita. Quando um governo conservador substitui um governo progressista, as políticas frequentemente mudam de intervenção para laissez-faire. No entanto, é incomum que os líderes do governo e suas famílias estejam profundamente envolvidos em setores que se beneficiam do relaxamento da regulamentação.
Há apenas alguns meses, um determinado clã começou a investir no campo da encriptação, e agora a sua expansão tem sido rápida. A empresa financeira, da qual o clã detém 60% das ações, foi fundada em setembro de 2024 e lançou uma moeda estável chamada USD1 em março de 2025. Este ativo de criptografia, atrelado ao dólar, já tem um valor de mercado superior a 2 bilhões de dólares, tornando-se uma das maiores moedas atreladas ao dólar no mundo.
O "cofundador honorário" da empresa é o principal conselheiro de política externa do presidente; seu filho é o "cofundador". O próprio presidente é o "principal defensor da encriptação", e seus filhos também estão na "equipa". Uma nota de rodapé no site da empresa alerta que: "qualquer menção, citação ou imagem relacionada não deve ser interpretada como uma endosse oficial." O porta-voz afirmou que se trata de uma empresa privada, sem ligações políticas, e que ninguém no governo ocupa cargos na sua administração.
Além disso, existe uma moeda Meme (uma criptomoeda criada para aproveitar tendências ou memes), cujo valor disparou após o lançamento em 17 de janeiro, atingindo um pico de cerca de 15 bilhões de dólares em capitalização de mercado, antes de cair drasticamente. As empresas relacionadas a essa família detêm 80% desses tokens. A primeira-dama lançou outra moeda Meme em 19 de janeiro, cujo valor também disparou antes de cair significativamente.
A família política também possui interesses financeiros diretos no setor de ativos de criptografia através de uma empresa de mídia social que detém 52% das ações. Em abril deste ano, a empresa anunciou uma parceria com uma plataforma de negociação que recentemente teve um processo judicial retirado pelas autoridades regulatórias, para vender ETFs relacionados a ativos digitais e outros valores mobiliários. A empresa de mídia social também afirmou que está considerando lançar sua própria carteira de encriptação e moeda.
A volatilidade e a incerteza de propriedade destes ativos tornam difícil calcular com precisão quanta riqueza está relacionada a esses investimentos para uma família específica. Ativos de criptografia agora podem constituir a maior linha de negócios única dessa família. O valor das moedas Meme que a família possui é de quase 2 mil milhões de dólares, quase equivalente ao total de todas as suas propriedades, campos de golfe e clubes.
Não são apenas famílias específicas que ajudaram a reviver a criptomoeda, mas grandes grupos de pressão eleitoral também estão investindo pesado para promover os interesses da indústria. Vários super PACs ligados, como Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs (SuperPACs) gastaram mais de US$ 130 milhões na véspera da eleição do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha. Todas estas organizações foram criadas após as últimas eleições presidenciais. Com US$ 260 milhões em receita do último ciclo eleitoral, o Fairshake não é apenas o maior PAC que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apartidário de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou apenas cerca de US$ 20 milhões. Uma empresa de criptomoedas e plataforma de negociação é o maior doador corporativo para a Fairshake, enquanto o fundador de uma conhecida empresa de capital de risco é o maior doador individual.
A Fairshake não enfatiza a posição dos candidatos em relação aos ativos de criptografia, mas sim veicula anúncios sobre questões que podem favorecer políticos de seu agrado ou prejudicar aqueles que não aprecia. Uma vez, através de um anúncio que acusava uma deputada democrata da Califórnia de vender listas de doadores de campanha, ajudou-a a perder na primária do Senado. Outro anúncio que apoiava um deputado do estado de Nova Iorque elogiava sua firme posição contra o crime. "Muitos setores já tentaram essa estratégia. A diferença está no nosso foco único, que é o que realmente muda as regras do jogo", afirmou um porta-voz da Fairshake. "Nossa estratégia sempre foi: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
"Esta é a exibição mais nua de dinheiro e poder que já vi em uma instituição legislativa," disse o responsável por um grupo de lobby que defende o fortalecimento da regulação financeira. O responsável foi chefe de gabinete do ex-presidente da SEC. Apenas a Fairshake possui 116 milhões de dólares em dinheiro, prontos para serem utilizados nas eleições de meio de mandato de 2026.
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O forte "fundo de guerra" da indústria de encriptação deve ajudar a convencer o Congresso a adotar suas preferências políticas. O mais importante é que espera-se que o Congresso defina claramente o status legal dos ativos de criptografia, a fim de evitar que a regulamentação oscile novamente nas próximas eleições. Afinal, os funcionários do governo vêm e vão, enquanto a legislação tende a ser mais duradoura.
A indústria cripto quer definir a maioria das criptomoedas como commodities, reguladas (CFTC) pela Commodity Futures Trading Commission, em vez de regulamentadas pela SEC como valores mobiliários. A CFTC é responsável por regular a maioria das transações de derivados financeiros e é o menor dos dois reguladores. Solicitou um orçamento de US$ 399 milhões e 725 funcionários em tempo integral para o ano fiscal, em comparação com o orçamento da SEC de US$ 2,6 bilhões e 5.073 funcionários. A indústria cripto vê a CFTC como uma opção regulatória mais branda.
Um projeto de lei que designava a CFTC como o principal regulador de ativos de criptografia foi bloqueado no Congresso no ano passado. No entanto, os republicanos, que tendem a um registo financeiro mais leve, controlam ambas as câmaras desde janeiro. Mais importante ainda, muitos democratas também reconhecem a necessidade de colocar os ativos de criptografia sobre uma base legal mais clara. Contudo, o fervor de algumas famílias em relação à encriptação está a dificultar que a indústria ganhe apoio suficiente no Congresso.
Conflitos de interesse óbvios provocaram uma onda de críticas por parte dos membros do Partido Democrata. Eles acreditam que muitos investidores fazem negócios com famílias específicas ou compram ativos de criptografia relacionados apenas para agradar os altos escalões do governo. Por exemplo, eles apontam que, após o anúncio de um jantar com altos funcionários do governo para grandes investidores, o preço dos Meme coins relacionados disparou. Outra controvérsia envolve a decisão de uma empresa de investimento criada pelo governo de Abu Dhabi de usar uma moeda estável específica como ferramenta para investir 2 bilhões de dólares em uma determinada plataforma de negociação. Usar criptomoedas para financiar um investimento tão grande é incomum, e a lógica comercial por trás da escolha de uma criptomoeda nova e não testada é ainda mais obscura. No entanto, essa transação fez com que a moeda estável saltasse do anonimato para se tornar a sétima maior moeda estável do mundo.
Em 8 de maio, um projeto de lei bipartidário para criar uma estrutura regulatória clara para stablecoins não conseguiu a aprovação do Senado. Os apoiantes do projeto de lei estavam anteriormente confiantes na sua aprovação. No entanto, os democratas, que anteriormente eram positivos sobre isso, estão começando a se preocupar que isso possa alimentar o que eles veem como um comércio de energia. Dois senadores democratas apresentaram projetos de lei destinados a impedir que o presidente, membros do Congresso e altos funcionários do governo produzam, patrocinem ou endossem criptoativos. Até mesmo senadores republicanos, que têm sido defensores ativos de uma regulamentação clara das criptomoedas e são copatrocinadores do projeto de lei, disseram que o jantar de moedas específico do meme "me fez hesitar".
As preocupações com a regulamentação de criptomoedas não se limitam aos laços entre o governo e a indústria. Especialistas do Projeto de Estabilidade Financeira de Yale argumentam que uma indústria cripto em rápido crescimento, supervisionada por uma pequena instituição não intervencionista, pode representar um risco para a estabilidade financeira. Ele observou que as criptomoedas estão no centro da crise bancária dos EUA em 2023. Os bancos, que iniciaram a crise, tinham muitos negócios com empresas de criptomoedas e foram duramente atingidos pelo inverno cripto. Quando os receios das suas perdas se transformaram numa corrida, o pânico rapidamente se espalhou para o sistema financeiro em geral. Os críticos argumentam que normalizar o uso de criptoativos voláteis inevitavelmente representará maiores riscos para o sistema financeiro. Outro senador democrata disse que o projeto de lei da stablecoin aumentaria o risco de colapso financeiro.
Na superfície, os defensores dos Ativos de criptografia ainda acreditam otimisticamente que a indústria receberá legislação de apoio. No entanto, em particular, alguns líderes do setor têm uma atitude crítica em relação às aventuras encriptadas dos altos escalões políticos. Eles temem que a imagem da indústria como uma ferramenta de troca de poder impeça os legisladores de apoiar propostas favoráveis. Nick Carter, um investidor proeminente do setor de Ativos de criptografia e defensor do governo, é um dos poucos dispostos a afirmar publicamente que os interesses econômicos das famílias políticas na indústria de Ativos de criptografia tornam mais difícil a aprovação de legislação amiga da encriptação. Ele afirmou que os altos escalões não reagem bem a tais críticas: "Quando falei sobre isso, certos indivíduos do governo entraram em contato comigo expressando descontentamento." No entanto, tentar silenciar aqueles que apresentam fatos óbvios é pouco provável que funcione. "Conflitos de interesse realmente existem," disse Carter. "Ninguém pode realmente contestar isso."