Ativos de criptografia: do ideal utópico ao pântano político
Editorial: Ativos de criptografia tornam-se um típico ativo de disputa pelo poder
Um setor que um dia sonhou em se libertar da política, hoje se tornou um sinônimo de interesses entrelaçados.
Quando o governo do Qatar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, o presidente Trump respondeu: "Por que não? Só um idiota recusaria dinheiro grátis." Na história moderna, raramente um mandato presidencial gera tantos conflitos de interesse em uma velocidade tão rápida. No entanto, as ações mais notórias de autointeresse na política americana não ocorrem na pista, mas sim na blockchain — o lar de trilhões de dólares em Ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os Ativos de criptografia desempenharam um novo papel na vida pública dos Estados Unidos. Funcionários do gabinete investiram enormes quantias no campo dos ativos digitais, apoiadores dos Ativos de criptografia participaram da gestão dos órgãos reguladores, gigantes da indústria tornaram-se os principais financiadores de campanhas eleitorais, bolsas e emissores investiram centenas de milhões de dólares para apoiar legisladores amigáveis e combater adversários. Os filhos do presidente promovem seus investimentos em Ativos de criptografia em todo o mundo, o principal investidor de uma moeda Meme teve a oportunidade de jantar com o presidente, e os ativos de criptografia detidos pela primeira família agora valem bilhões de dólares, podendo se tornar a maior fonte única de sua riqueza.
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Considerando a origem dos Ativos de criptografia, este fenômeno é bastante irônico. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, foi abraçado por um movimento utópico de anti-autoritarismo. Os primeiros adotantes de Ativos de criptografia tinham ideais elevados, esperando reformar completamente o sistema financeiro, proteger os indivíduos da pilhagem de ativos e da inflação, e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os investidores comuns. Isto não é apenas uma moeda, mas um movimento de libertação tecnológica.
Hoje em dia, esses ideais já foram esquecidos. Ativos de criptografia não só fomentaram fraudes em grande escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, como também a indústria estabeleceu uma relação pouco saudável com o governo dos Estados Unidos, em um grau muito além de Wall Street ou qualquer outra indústria. Ativos de criptografia tornaram-se o ativo supremo na luta pelo poder.
Isto contrasta fortemente com as regiões fora dos Estados Unidos. Nos últimos anos, diferentes jurisdições como a União Europeia, Japão, Singapura, Suíça e Emirados Árabes Unidos conseguiram fornecer uma nova transparência regulatória para os ativos digitais, ao mesmo tempo que evitaram os conflitos de interesse comuns nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, especialmente aqueles onde a expropriação governamental é comum, a taxa de inflação é alta e o risco de desvalorização da moeda é severo, os ativos de criptografia ainda desempenham o papel que os primeiros idealistas esperavam.
Tudo isso ocorre em um momento em que a tecnologia subjacente dos ativos digitais está se tornando cada vez mais madura. Embora ainda haja um componente especulativo, as principais empresas financeiras e de tecnologia estão cada vez mais focadas em criptomoedas. Nos últimos 18 meses, o tamanho dos ativos do mundo real, incluindo crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA e commodities, que foram "tokenizados" e negociados no blockchain quase dobrou. Instituições financeiras tradicionais, como BlackRock e Franklin Templeton, tornaram-se os principais emissores de fundos do mercado monetário tokenizados, e empresas cripto também se envolveram, emitindo tokens atrelados a ativos como ouro.
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O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas estão aceitando ativos de criptografia (tokens digitais suportados por ativos mais tradicionais). Apenas no mês passado, a Mastercard anunciou que permitiria que clientes e comerciantes usassem ativos de criptografia para pagamentos e liquidações, a empresa de tecnologia financeira Stripe lançou contas financeiras de ativos de criptografia em 101 países e adquiriu a plataforma de ativos de criptografia Bridge. A Meta pode tentar novamente, três anos após abandonar o projeto Diem.
Esta é uma oportunidade que as empresas de ativos de criptografia enfrentam riscos, mas também devem aproveitar. Os apoiantes argumentam que, quando Biden chegou à Casa Branca, não tinham outra escolha senão fazer o melhor que podiam nos Estados Unidos. Sob a liderança de um responsável de uma entidade reguladora, as autoridades regulatórias dos EUA adotaram uma atitude pessimista em relação ao setor, envolvendo muitas empresas conhecidas em ações de execução e litígios. Como resultado, os bancos não se atrevem a prestar serviços a empresas de ativos de criptografia, nem a envolver-se em ativos de criptografia, especialmente em moedas estáveis. Sob esta perspetiva, a abordagem do setor faz sentido. Esclarecer o estatuto legal dos ativos de criptografia através dos tribunais em vez do Congresso não é particularmente eficaz, nem sempre é justo. Atualmente, o pêndulo regulatório balança fortemente na outra direção, e a maioria dos casos contra empresas de ativos de criptografia foi retirada.
O resultado é que os ativos de criptografia nos Estados Unidos precisam de autoajuda. É necessário elaborar novas regras para garantir que os riscos não permeiem o sistema financeiro. Se os políticos falharem em regular adequadamente os ativos de criptografia por medo do impacto eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo serão prejudiciais. O risco de falta de regulamentação não existe apenas no nível teórico. Os três maiores bancos que faliram em 2023 tinham uma grande exposição a riscos relacionados a depósitos voláteis da indústria de ativos de criptografia. As moedas estáveis são suscetíveis a corridas bancárias e devem ser reguladas como os bancos.
Se essas mudanças não forem feitas, os líderes do setor de ativos de criptografia acabarão se arrependendo do acordo alcançado em Washington. A maioria da indústria permaneceu em silêncio sobre os conflitos de interesse gerados pelos investimentos em ativos de criptografia de certas famílias de políticos. É necessário que a legislação defina claramente o status do setor e dos ativos, proporcionando um ambiente regulatório mais racional que as empresas de ativos de criptografia esperam há muito tempo. A intersecção de interesses comerciais com assuntos governamentais tornou isso ainda mais difícil. No início de maio deste ano, um projeto de lei sobre ativos de criptografia falhou em passar em uma votação processual no Senado, pois vários senadores retiraram seu apoio.
Eu, eu, Meme
Qualquer setor intimamente ligado a um partido político não pode escapar da influência das flutuações de humor dos eleitores americanos. Este setor vê certas figuras políticas como salvadores e torna-se uma moeda de troca em transações de poder, indicando que escolheu um lado. A encriptação desempenha um novo papel na formulação de políticas, mas hoje a reputação e o destino deste setor estão intimamente ligados à ascensão e queda de seus cúmplices políticos. A encriptação tem sido benéfica para certas famílias políticas, mas, no final, os benefícios desse acordo serão unidirecionais.
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Ativos de criptografia indústria de repente se tornou o núcleo da política americana
Devido ao investimento de famílias políticas, reguladores amigáveis e gastos generosos em campanhas eleitorais.
No final de abril deste ano, uma empresa de logística do Texas, com um valor de mercado de cerca de 3 milhões de dólares, a Fr8Tech, lançou um investimento incomum. A empresa afirmou que irá emprestar até 20 milhões de dólares para comprar uma certa moeda Meme — uma criptomoeda que foi lançada três dias antes de iniciar seu segundo mandato presidencial. A empresa que gerencia essa moeda acabou de anunciar que o maior investidor dessa moeda Meme será convidado a jantar com o presidente no final de maio. O CEO da Fr8Tech, Javier Selgas, afirmou que a compra desse token seria uma "forma eficaz" de "advogar" pelas políticas comerciais que a empresa deseja.
Durante o mesmo período, o céu noturno em Lahore, no Paquistão, foi iluminado com fogos de artifício. O Conselho de Criptomoedas do Paquistão, criado em março pelo Ministro das Finanças para promover a indústria de "ativos digitais", está celebrando sua parceria com a World Liberty Financial (WLF). A WLF é uma empresa de propriedade de altos funcionários do governo e suas famílias. A WLF se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos de blockchain que convertem ativos do mundo real em tokens digitais e fornecer conselhos mais amplos sobre a indústria de criptomoedas. Os detalhes do acordo, incluindo os termos financeiros, não foram divulgados. A mídia indiana interpretou o acordo como uma tentativa do Paquistão de ganhar favores políticos estrangeiros – uma interpretação que se tornou ainda mais estranha duas semanas depois, quando um cessar-fogo em um confronto militar entre Índia e Paquistão foi atribuído a uma intervenção externa. Muitos indianos acreditam que esta trégua é demasiado benéfica para o Paquistão.
Estes dois eventos são sinais de uma transformação em Washington. Ativos de criptografia estão em ascensão. Altos funcionários do governo, suas esposas e filhos estão promovendo isso tanto interna quanto externamente. Os reguladores nomeados pelo governo adotaram uma postura mais flexível em relação a isso. Investidores estão se aglomerando. Grandes grupos de pressão estão surgindo como cogumelos após a chuva, apoiando candidatos políticos que defendem ativos de criptografia e punindo os opositores. Investidores e defensores, incluindo governos estrangeiros, descobriram que isso pode proporcionar acesso a uma ampla rede de contatos. Esta jovem indústria de repente se vê no coração da vida pública americana. Mas sua estreita associação com certas famílias políticas também a tornou, em certa medida, um empreendimento partidário. O entusiasmo do governo por ativos de criptografia pode, no final, trazer mais prejuízos do que benefícios para a indústria.
Ao longo dos anos, muitas indústrias têm estado entrelaçadas com as camadas políticas. Bancos, fabricantes de armamentos e grandes empresas farmacêuticas mantiveram influência nos corredores do poder durante muito tempo. No final do século XIX, as empresas ferroviárias exerciam uma enorme influência na política nacional e local, obtendo uma regulamentação favorável, o que resultou em uma grande prosperidade e uma depressão catastrófica.
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Mas nenhum setor conseguiu, como os ativos de criptografia, saltar de uma posição quase de "pária" para se tornar o favorito oficial com uma velocidade impressionante. No início do primeiro mandato do governo atual, o valor total de todas as criptomoedas no mundo era inferior a 20 bilhões de dólares. Hoje, já ultrapassou 3 trilhões de dólares. Na audiência de confirmação do Senado para o presidente nomeado da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), os ativos de criptografia não foram mencionados de forma alguma. Em 2021, as altas esferas do governo ainda desprezavam os ativos digitais: "O Bitcoin parece uma fraude", "Eu não gosto disso, porque é outra moeda que compete com o dólar." No ano seguinte, esse ponto de vista parecia ser confirmado, quando o preço dos ativos digitais despencou, e o grande escândalo de fraude de 8 bilhões de dólares na exchange de criptomoedas FTX prenunciou a entrada do setor em um período de depressão conhecido como "inverno cripto".
As autoridades reguladoras também têm uma atitude pessimista em relação a muitos ativos de criptografia. O ex-presidente da SEC sob o governo anterior insistiu que muitas moedas digitais são na verdade valores mobiliários, e portanto, devem ser negociadas apenas em bolsas regulamentadas pela SEC. A agência processou várias grandes plataformas de negociação de criptografia, bem como muitas outras empresas de ativos digitais.
No entanto, desde a mudança de governo, os reguladores financeiros que tentaram conter a criptomoeda durante a administração anterior de repente se tornaram interessados em sustentá-la. Isso se deve aos recém-nomeados apoiadores ferrenhos da indústria para liderá-los. Paul Atkins, o novo presidente da SEC, atuou como copresidente de um grupo da indústria cripto por oito anos. Brian Quintenz, o recém-nomeado presidente da Commodity Futures Trading Commission (outro regulador financeiro), foi anteriormente o chefe de política cripto na conhecida empresa de capital de risco a16z.
As mudanças na liderança da SEC dos EUA levaram a uma grande transformação nas políticas. Agora, adotam uma visão muito mais restrita sobre quais ativos de criptografia são considerados valores mobiliários e, portanto, a extensão da regulação necessária. Hester Peirce, responsável pelo recém-criado grupo de trabalho sobre criptografia da comissão, é carinhosamente chamada na indústria de "mãe da criptografia". Desde que houve a mudança de governo, mais de dez ações de aplicação da lei contra empresas de criptografia foram interrompidas, incluindo ações contra duas grandes bolsas, contra um emissor de uma das maiores criptomoedas e contra a primeira empresa de criptografia a obter licença bancária estadual. Tudo isso, naturalmente, animou a indústria: fundos de capital de risco investiram quase 5 bilhões de dólares em empresas de criptografia nos primeiros três meses de 2025, o maior montante em quase três anos.
Quando um novo governo assume e coloca oficiais afins em posições, reviravoltas significativas na regulamentação não são uma novidade. Quando um governo republicano substitui um governo democrata, o pêndulo muitas vezes oscila de intervenção para não intervenção. No entanto, o que é incomum é a profunda participação de altos funcionários do governo e suas famílias na indústria que se beneficia dessa desregulamentação.
Há apenas alguns meses, o investimento da família governamental no campo dos Ativos de criptografia tem aumentado diariamente. A empresa WLF, da qual a família relacionada detém 60% das ações, foi fundada em setembro de 2024. Em março de 2025, a empresa anunciou o lançamento de uma nova moeda estável (um ativo de criptografia vinculado ao valor de outro ativo, geralmente o dólar). Este token, denominado USD1, já ultrapassou um valor de mercado de 2 bilhões de dólares, tornando-se uma das maiores moedas de criptografia vinculadas ao dólar no mundo.
O principal "operador" da política externa, Steve Witkoff, é o "co-fundador honorário" da WLF; seu filho Zach Witkoff é o "co-fundador". A alta direção é descrita como "o principal defensor da encriptação". Seus filhos fazem parte da "equipe". Uma nota de rodapé em seu site adverte: "Qualquer menção, citação ou imagem relacionada a pessoas relevantes ou seus membros familiares não deve ser interpretada como um endosse." Um porta-voz afirmou que a WLF é uma empresa privada, sem qualquer ligação política, e que ninguém da administração pública ocupa cargos em sua direção.
Além da WLF, existem outros criptoativos. Depois, há uma moeda meme (uma criptomoeda criada para capitalizar tendências ou piadas) que disparou de valor após seu lançamento, atingindo um pico de cerca de US$ 15 bilhões em capitalização de mercado antes de despencar para uma fração desse número. As empresas associadas à família em questão possuem 80% desses tokens. Outro político lançou outra moeda Meme em 19 de janeiro. O seu valor também disparou e depois entrou em colapso.
Os altos funcionários do governo também possuem interesses financeiros diretos na área de ativos de criptografia por meio de seu grupo de mídia e tecnologia controlado (uma empresa de mídia social com 52% de participação). Em abril deste ano, o grupo de mídia e tecnologia anunciou uma parceria com uma plataforma de negociação para vender fundos de índice (ETF) envolvendo ativos digitais e outros valores mobiliários. O grupo de mídia e tecnologia afirmou que também está considerando lançar sua própria carteira de encriptação e moeda.
A volatilidade desses ativos e a incerteza sobre a propriedade tornam difícil determinar quanto da riqueza das famílias políticas está vinculada a esses investimentos. Ativos de criptografia agora podem constituir a maior linha de negócio única da família. Apenas a moeda Meme possuída pela família vale quase 2 bilhões de dólares, o que não difere muito do total de suas propriedades, campos de golfe e clubes.
Não são apenas as famílias políticas que ajudaram a reviver a criptomoeda. Grandes grupos de pressão eleitoral, conhecidos no jargão como superPACs, têm investido pesado para promover os interesses do setor. Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs, várias redes de super PAC ligadas, gastaram mais de US$ 130 milhões na véspera da eleição do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha. Todos eles foram formados após a última eleição presidencial. Com US$ 260 milhões em receita do último ciclo eleitoral, o Fairshake não é apenas o maior PAC que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apartidário de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou cerca de US$ 20 milhões. Uma empresa de criptomoedas é o maior doador corporativo da Fairshake, enquanto Mark Anderson e Ben Horowitz, da Andreessen Horowitz, são os maiores doadores individuais.
A Fairshake não enfatiza a opinião dos candidatos sobre Ativos de criptografia, mas sim publica anúncios sobre quaisquer questões que possam beneficiar os políticos que favorecem ou dificultar aqueles que não gostam. Ela criticou a deputada democrata da Califórnia, Katie Porter, através de um anúncio por tentar vender sua lista de doadores de campanha, o que a ajudou a perder nas primárias do Senado da Califórnia. Outro anúncio que apoiava o deputado Pat Ryan, de Nova York, elogiava sua posição firme contra o crime. "Muitos setores já tentaram essa abordagem. A diferença está em seu foco único, que é o que realmente muda as regras do jogo", disse o porta-voz da Fairshake, Josh Vlasto. "A estratégia fundadora e que permanece até hoje é: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
"Este é o mais despudorado exibicionismo de dinheiro e poder que já vi em uma instituição legislativa", disse Amanda Fischer, COO do grupo de lobby "Better Markets", que defende um fortalecimento da regulamentação financeira nos EUA. A Sra. Fischer também foi chefe de gabinete do ex-presidente da SEC. Apenas a Fairshake tem 116 milhões de dólares em caixa, prontos para serem utilizados nas eleições de meio de mandato de 2026.
O "fundo de guerra" assustador da indústria de encriptação deve ajudar a persuadir o Congresso a adotar as políticas preferidas. O mais importante é que espera que o Congresso defina claramente o estatuto legal dos ativos de criptografia, para evitar que o pêndulo regulatório se desvie novamente nas próximas eleições. Afinal, o governo e seus funcionários nomeados vão e vêm; a legislação tende a ser mais duradoura.
A preferência da indústria de encriptação é declarar a maioria dos ativos de criptografia como mercadorias, regulamentadas pela Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias (CFTC), em vez de serem regulamentadas como valores mobiliários pela SEC. A CFTC é responsável pela regulamentação da negociação da maioria dos derivados financeiros e é muito menor em termos de escala do que os dois órgãos reguladores. Para este exercício financeiro, solicitou um orçamento de 399 milhões de dólares e 725 funcionários a tempo inteiro, enquanto o orçamento da SEC é de 2,6 mil milhões de dólares e 5073 funcionários. A indústria de encriptação vê isso como uma forma de regulamentação mais flexível.
Uma proposta que designa a CFTC como a principal entidade reguladora de ativos de criptografia foi bloqueada no Congresso no ano passado. No entanto, os republicanos, que tendem a uma regulação financeira mais leve, têm controlado as duas câmaras desde janeiro. Mais importante ainda, muitos democratas reconhecem os benefícios de colocar os ativos de criptografia sob uma base legal mais clara. No entanto, o entusiasmo das famílias políticas pela encriptação está tornando mais difícil para a indústria conquistar apoio suficiente no Congresso.
Conflitos de interesse evidentes provocaram uma onda de críticas por parte de membros do Partido Democrata. Eles acreditam que muitos investidores fazem negócios com famílias políticas ou compram ativos de criptografia relacionados apenas para agradar ao governo. Na verdade, eles estão acusando os políticos de vender influência. Por exemplo, eles apontam que, após o anúncio de um jantar para grandes investidores, o preço de uma certa moeda Meme disparou. Outra controvérsia envolve a decisão da empresa de investimento MGX, criada pelo governo de Abu Dhabi, de usar o USD1 da WLF como ferramenta para investir 2 bilhões de dólares em uma plataforma de negociação. Utilizar ativos de criptografia para financiar um investimento de tal magnitude é incomum. A lógica comercial de usar uma criptomoeda tão nova e não testada é ainda menos clara. Mas a WLF se beneficiou enormemente: esta transação fez com que o USD1 passasse da obscuridade para se tornar a sétima maior moeda estável do mundo.
No início de maio, um projeto de lei bipartidário para criar uma estrutura regulatória clara para stablecoins não conseguiu a aprovação do Senado. Os defensores do projeto de lei tinham confiança na sua aprovação. Mas os democratas, que anteriormente pareciam positivos, estão começando a se preocupar que isso possa alimentar o que eles percebem como tráfico de influência. Dois senadores democratas, Jeff Merkley e Chuck Schumer, apresentaram um projeto de lei que impediria o presidente, membros do Congresso e altos funcionários da Casa Branca de produzir, patrocinar ou endossar criptoativos. Até mesmo a senadora republicana Cynthia Lummis, que tem sido uma defensora vocal de uma regulamentação clara das criptomoedas e é copatrocinadora do projeto de lei, disse à NBC que um jantar de moeda meme "me fez hesitar".
As preocupações com a regulamentação dos ativos de criptografia não se limitam apenas à ligação entre os governos e o setor. Steven Kelly, do Programa de Estabilidade Financeira da Universidade de Yale, acredita que um setor de criptografia em rápido crescimento, regulamentado por um pequeno órgão regulador que adota uma abordagem de não intervenção, pode representar riscos para a estabilidade financeira. Ele apontou que os ativos de criptografia estão no centro da crise que abalou o setor bancário dos EUA em 2023. Os bancos que deram início à crise - SilverGate, Silicon Valley e Signature - tinham uma grande quantidade de negócios com empresas e investidores de criptografia, e, portanto, foram severamente afetados pelo inverno cripto. Quando as preocupações sobre suas perdas evoluíram para corridas bancárias, o pânico se espalhou rapidamente para o sistema financeiro mais amplo. Para analistas céticos, normalizar o uso de ativos de criptografia instáveis certamente injetará maiores perigos no sistema financeiro. Outra senadora democrata, Elizabeth Warren, afirmou que a legislação sobre moedas estáveis aumentará o risco de colapso financeiro.
Publicamente, os defensores das criptomoedas permanecem otimistas de que a indústria receberá legislação de apoio. Reservadamente, no entanto, alguns líderes da indústria têm criticado duramente os empreendimentos cripto do governo. Eles temem que a aparência de que a indústria se tornou uma ferramenta para vender influência desencoraje os legisladores de apoiar uma legislação favorável. Nick Carter, um investidor proeminente na indústria cripto e um apoiador do governo, (Nic Carter) é um dos poucos que está disposto a declarar publicamente que os interesses econômicos da política na indústria cripto estão tornando a legislação cripto-amigável mais difícil de aprovar. Ele disse que a Casa Branca não respondeu bem a essas críticas. "Quando falei sobre isso, pessoas dentro do governo entraram em contato comigo e expressaram seu descontentamento com isso." No entanto, tentar silenciar aqueles que afirmam o óbvio dificilmente funcionará. "O conflito é real", disse Carter. "Ninguém pode realmente contestar isso."
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SatoshiHeir
· 7h atrás
A visão dos mortais é demasiado limitada.
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Web3Educator
· 06-16 12:02
smh o poder corrompe tudo no crypto
Responder0
SleepyArbCat
· 06-16 12:02
Ser enganado por idiotas feito as pessoas de parvas...困
Responder0
PumpDetector
· 06-16 11:58
já vi este filme antes... mt gox 2.0 a caminho
Responder0
BlockchainFoodie
· 06-16 11:49
tal como leite estragado no frigorífico... cripto estragada
Ativos de criptografia: da Descentralização ideal à perigosa transformação em ferramenta de poder de Washington
Ativos de criptografia: do ideal utópico ao pântano político
Editorial: Ativos de criptografia tornam-se um típico ativo de disputa pelo poder
Um setor que um dia sonhou em se libertar da política, hoje se tornou um sinônimo de interesses entrelaçados.
Quando o governo do Qatar propôs substituir o Air Force One por um Boeing 747, o presidente Trump respondeu: "Por que não? Só um idiota recusaria dinheiro grátis." Na história moderna, raramente um mandato presidencial gera tantos conflitos de interesse em uma velocidade tão rápida. No entanto, as ações mais notórias de autointeresse na política americana não ocorrem na pista, mas sim na blockchain — o lar de trilhões de dólares em Ativos de criptografia.
Nos últimos seis meses, os Ativos de criptografia desempenharam um novo papel na vida pública dos Estados Unidos. Funcionários do gabinete investiram enormes quantias no campo dos ativos digitais, apoiadores dos Ativos de criptografia participaram da gestão dos órgãos reguladores, gigantes da indústria tornaram-se os principais financiadores de campanhas eleitorais, bolsas e emissores investiram centenas de milhões de dólares para apoiar legisladores amigáveis e combater adversários. Os filhos do presidente promovem seus investimentos em Ativos de criptografia em todo o mundo, o principal investidor de uma moeda Meme teve a oportunidade de jantar com o presidente, e os ativos de criptografia detidos pela primeira família agora valem bilhões de dólares, podendo se tornar a maior fonte única de sua riqueza.
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Considerando a origem dos Ativos de criptografia, este fenômeno é bastante irônico. Quando o Bitcoin nasceu em 2009, foi abraçado por um movimento utópico de anti-autoritarismo. Os primeiros adotantes de Ativos de criptografia tinham ideais elevados, esperando reformar completamente o sistema financeiro, proteger os indivíduos da pilhagem de ativos e da inflação, e transferir o poder das grandes instituições financeiras para os investidores comuns. Isto não é apenas uma moeda, mas um movimento de libertação tecnológica.
Hoje em dia, esses ideais já foram esquecidos. Ativos de criptografia não só fomentaram fraudes em grande escala, lavagem de dinheiro e outros crimes financeiros, como também a indústria estabeleceu uma relação pouco saudável com o governo dos Estados Unidos, em um grau muito além de Wall Street ou qualquer outra indústria. Ativos de criptografia tornaram-se o ativo supremo na luta pelo poder.
Isto contrasta fortemente com as regiões fora dos Estados Unidos. Nos últimos anos, diferentes jurisdições como a União Europeia, Japão, Singapura, Suíça e Emirados Árabes Unidos conseguiram fornecer uma nova transparência regulatória para os ativos digitais, ao mesmo tempo que evitaram os conflitos de interesse comuns nos Estados Unidos. Nos países em desenvolvimento, especialmente aqueles onde a expropriação governamental é comum, a taxa de inflação é alta e o risco de desvalorização da moeda é severo, os ativos de criptografia ainda desempenham o papel que os primeiros idealistas esperavam.
Tudo isso ocorre em um momento em que a tecnologia subjacente dos ativos digitais está se tornando cada vez mais madura. Embora ainda haja um componente especulativo, as principais empresas financeiras e de tecnologia estão cada vez mais focadas em criptomoedas. Nos últimos 18 meses, o tamanho dos ativos do mundo real, incluindo crédito privado, títulos do Tesouro dos EUA e commodities, que foram "tokenizados" e negociados no blockchain quase dobrou. Instituições financeiras tradicionais, como BlackRock e Franklin Templeton, tornaram-se os principais emissores de fundos do mercado monetário tokenizados, e empresas cripto também se envolveram, emitindo tokens atrelados a ativos como ouro.
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O setor de pagamentos pode ser o cenário de aplicação mais promissor. Algumas empresas estão aceitando ativos de criptografia (tokens digitais suportados por ativos mais tradicionais). Apenas no mês passado, a Mastercard anunciou que permitiria que clientes e comerciantes usassem ativos de criptografia para pagamentos e liquidações, a empresa de tecnologia financeira Stripe lançou contas financeiras de ativos de criptografia em 101 países e adquiriu a plataforma de ativos de criptografia Bridge. A Meta pode tentar novamente, três anos após abandonar o projeto Diem.
Esta é uma oportunidade que as empresas de ativos de criptografia enfrentam riscos, mas também devem aproveitar. Os apoiantes argumentam que, quando Biden chegou à Casa Branca, não tinham outra escolha senão fazer o melhor que podiam nos Estados Unidos. Sob a liderança de um responsável de uma entidade reguladora, as autoridades regulatórias dos EUA adotaram uma atitude pessimista em relação ao setor, envolvendo muitas empresas conhecidas em ações de execução e litígios. Como resultado, os bancos não se atrevem a prestar serviços a empresas de ativos de criptografia, nem a envolver-se em ativos de criptografia, especialmente em moedas estáveis. Sob esta perspetiva, a abordagem do setor faz sentido. Esclarecer o estatuto legal dos ativos de criptografia através dos tribunais em vez do Congresso não é particularmente eficaz, nem sempre é justo. Atualmente, o pêndulo regulatório balança fortemente na outra direção, e a maioria dos casos contra empresas de ativos de criptografia foi retirada.
O resultado é que os ativos de criptografia nos Estados Unidos precisam de autoajuda. É necessário elaborar novas regras para garantir que os riscos não permeiem o sistema financeiro. Se os políticos falharem em regular adequadamente os ativos de criptografia por medo do impacto eleitoral da indústria, as consequências a longo prazo serão prejudiciais. O risco de falta de regulamentação não existe apenas no nível teórico. Os três maiores bancos que faliram em 2023 tinham uma grande exposição a riscos relacionados a depósitos voláteis da indústria de ativos de criptografia. As moedas estáveis são suscetíveis a corridas bancárias e devem ser reguladas como os bancos.
Se essas mudanças não forem feitas, os líderes do setor de ativos de criptografia acabarão se arrependendo do acordo alcançado em Washington. A maioria da indústria permaneceu em silêncio sobre os conflitos de interesse gerados pelos investimentos em ativos de criptografia de certas famílias de políticos. É necessário que a legislação defina claramente o status do setor e dos ativos, proporcionando um ambiente regulatório mais racional que as empresas de ativos de criptografia esperam há muito tempo. A intersecção de interesses comerciais com assuntos governamentais tornou isso ainda mais difícil. No início de maio deste ano, um projeto de lei sobre ativos de criptografia falhou em passar em uma votação processual no Senado, pois vários senadores retiraram seu apoio.
Eu, eu, Meme
Qualquer setor intimamente ligado a um partido político não pode escapar da influência das flutuações de humor dos eleitores americanos. Este setor vê certas figuras políticas como salvadores e torna-se uma moeda de troca em transações de poder, indicando que escolheu um lado. A encriptação desempenha um novo papel na formulação de políticas, mas hoje a reputação e o destino deste setor estão intimamente ligados à ascensão e queda de seus cúmplices políticos. A encriptação tem sido benéfica para certas famílias políticas, mas, no final, os benefícios desse acordo serão unidirecionais.
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Ativos de criptografia indústria de repente se tornou o núcleo da política americana
Devido ao investimento de famílias políticas, reguladores amigáveis e gastos generosos em campanhas eleitorais.
No final de abril deste ano, uma empresa de logística do Texas, com um valor de mercado de cerca de 3 milhões de dólares, a Fr8Tech, lançou um investimento incomum. A empresa afirmou que irá emprestar até 20 milhões de dólares para comprar uma certa moeda Meme — uma criptomoeda que foi lançada três dias antes de iniciar seu segundo mandato presidencial. A empresa que gerencia essa moeda acabou de anunciar que o maior investidor dessa moeda Meme será convidado a jantar com o presidente no final de maio. O CEO da Fr8Tech, Javier Selgas, afirmou que a compra desse token seria uma "forma eficaz" de "advogar" pelas políticas comerciais que a empresa deseja.
Durante o mesmo período, o céu noturno em Lahore, no Paquistão, foi iluminado com fogos de artifício. O Conselho de Criptomoedas do Paquistão, criado em março pelo Ministro das Finanças para promover a indústria de "ativos digitais", está celebrando sua parceria com a World Liberty Financial (WLF). A WLF é uma empresa de propriedade de altos funcionários do governo e suas famílias. A WLF se comprometeu a ajudar o Paquistão a desenvolver produtos de blockchain que convertem ativos do mundo real em tokens digitais e fornecer conselhos mais amplos sobre a indústria de criptomoedas. Os detalhes do acordo, incluindo os termos financeiros, não foram divulgados. A mídia indiana interpretou o acordo como uma tentativa do Paquistão de ganhar favores políticos estrangeiros – uma interpretação que se tornou ainda mais estranha duas semanas depois, quando um cessar-fogo em um confronto militar entre Índia e Paquistão foi atribuído a uma intervenção externa. Muitos indianos acreditam que esta trégua é demasiado benéfica para o Paquistão.
Estes dois eventos são sinais de uma transformação em Washington. Ativos de criptografia estão em ascensão. Altos funcionários do governo, suas esposas e filhos estão promovendo isso tanto interna quanto externamente. Os reguladores nomeados pelo governo adotaram uma postura mais flexível em relação a isso. Investidores estão se aglomerando. Grandes grupos de pressão estão surgindo como cogumelos após a chuva, apoiando candidatos políticos que defendem ativos de criptografia e punindo os opositores. Investidores e defensores, incluindo governos estrangeiros, descobriram que isso pode proporcionar acesso a uma ampla rede de contatos. Esta jovem indústria de repente se vê no coração da vida pública americana. Mas sua estreita associação com certas famílias políticas também a tornou, em certa medida, um empreendimento partidário. O entusiasmo do governo por ativos de criptografia pode, no final, trazer mais prejuízos do que benefícios para a indústria.
Ao longo dos anos, muitas indústrias têm estado entrelaçadas com as camadas políticas. Bancos, fabricantes de armamentos e grandes empresas farmacêuticas mantiveram influência nos corredores do poder durante muito tempo. No final do século XIX, as empresas ferroviárias exerciam uma enorme influência na política nacional e local, obtendo uma regulamentação favorável, o que resultou em uma grande prosperidade e uma depressão catastrófica.
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Mas nenhum setor conseguiu, como os ativos de criptografia, saltar de uma posição quase de "pária" para se tornar o favorito oficial com uma velocidade impressionante. No início do primeiro mandato do governo atual, o valor total de todas as criptomoedas no mundo era inferior a 20 bilhões de dólares. Hoje, já ultrapassou 3 trilhões de dólares. Na audiência de confirmação do Senado para o presidente nomeado da Comissão de Valores Mobiliários (SEC), os ativos de criptografia não foram mencionados de forma alguma. Em 2021, as altas esferas do governo ainda desprezavam os ativos digitais: "O Bitcoin parece uma fraude", "Eu não gosto disso, porque é outra moeda que compete com o dólar." No ano seguinte, esse ponto de vista parecia ser confirmado, quando o preço dos ativos digitais despencou, e o grande escândalo de fraude de 8 bilhões de dólares na exchange de criptomoedas FTX prenunciou a entrada do setor em um período de depressão conhecido como "inverno cripto".
As autoridades reguladoras também têm uma atitude pessimista em relação a muitos ativos de criptografia. O ex-presidente da SEC sob o governo anterior insistiu que muitas moedas digitais são na verdade valores mobiliários, e portanto, devem ser negociadas apenas em bolsas regulamentadas pela SEC. A agência processou várias grandes plataformas de negociação de criptografia, bem como muitas outras empresas de ativos digitais.
No entanto, desde a mudança de governo, os reguladores financeiros que tentaram conter a criptomoeda durante a administração anterior de repente se tornaram interessados em sustentá-la. Isso se deve aos recém-nomeados apoiadores ferrenhos da indústria para liderá-los. Paul Atkins, o novo presidente da SEC, atuou como copresidente de um grupo da indústria cripto por oito anos. Brian Quintenz, o recém-nomeado presidente da Commodity Futures Trading Commission (outro regulador financeiro), foi anteriormente o chefe de política cripto na conhecida empresa de capital de risco a16z.
As mudanças na liderança da SEC dos EUA levaram a uma grande transformação nas políticas. Agora, adotam uma visão muito mais restrita sobre quais ativos de criptografia são considerados valores mobiliários e, portanto, a extensão da regulação necessária. Hester Peirce, responsável pelo recém-criado grupo de trabalho sobre criptografia da comissão, é carinhosamente chamada na indústria de "mãe da criptografia". Desde que houve a mudança de governo, mais de dez ações de aplicação da lei contra empresas de criptografia foram interrompidas, incluindo ações contra duas grandes bolsas, contra um emissor de uma das maiores criptomoedas e contra a primeira empresa de criptografia a obter licença bancária estadual. Tudo isso, naturalmente, animou a indústria: fundos de capital de risco investiram quase 5 bilhões de dólares em empresas de criptografia nos primeiros três meses de 2025, o maior montante em quase três anos.
Quando um novo governo assume e coloca oficiais afins em posições, reviravoltas significativas na regulamentação não são uma novidade. Quando um governo republicano substitui um governo democrata, o pêndulo muitas vezes oscila de intervenção para não intervenção. No entanto, o que é incomum é a profunda participação de altos funcionários do governo e suas famílias na indústria que se beneficia dessa desregulamentação.
Há apenas alguns meses, o investimento da família governamental no campo dos Ativos de criptografia tem aumentado diariamente. A empresa WLF, da qual a família relacionada detém 60% das ações, foi fundada em setembro de 2024. Em março de 2025, a empresa anunciou o lançamento de uma nova moeda estável (um ativo de criptografia vinculado ao valor de outro ativo, geralmente o dólar). Este token, denominado USD1, já ultrapassou um valor de mercado de 2 bilhões de dólares, tornando-se uma das maiores moedas de criptografia vinculadas ao dólar no mundo.
O principal "operador" da política externa, Steve Witkoff, é o "co-fundador honorário" da WLF; seu filho Zach Witkoff é o "co-fundador". A alta direção é descrita como "o principal defensor da encriptação". Seus filhos fazem parte da "equipe". Uma nota de rodapé em seu site adverte: "Qualquer menção, citação ou imagem relacionada a pessoas relevantes ou seus membros familiares não deve ser interpretada como um endosse." Um porta-voz afirmou que a WLF é uma empresa privada, sem qualquer ligação política, e que ninguém da administração pública ocupa cargos em sua direção.
Além da WLF, existem outros criptoativos. Depois, há uma moeda meme (uma criptomoeda criada para capitalizar tendências ou piadas) que disparou de valor após seu lançamento, atingindo um pico de cerca de US$ 15 bilhões em capitalização de mercado antes de despencar para uma fração desse número. As empresas associadas à família em questão possuem 80% desses tokens. Outro político lançou outra moeda Meme em 19 de janeiro. O seu valor também disparou e depois entrou em colapso.
Os altos funcionários do governo também possuem interesses financeiros diretos na área de ativos de criptografia por meio de seu grupo de mídia e tecnologia controlado (uma empresa de mídia social com 52% de participação). Em abril deste ano, o grupo de mídia e tecnologia anunciou uma parceria com uma plataforma de negociação para vender fundos de índice (ETF) envolvendo ativos digitais e outros valores mobiliários. O grupo de mídia e tecnologia afirmou que também está considerando lançar sua própria carteira de encriptação e moeda.
A volatilidade desses ativos e a incerteza sobre a propriedade tornam difícil determinar quanto da riqueza das famílias políticas está vinculada a esses investimentos. Ativos de criptografia agora podem constituir a maior linha de negócio única da família. Apenas a moeda Meme possuída pela família vale quase 2 bilhões de dólares, o que não difere muito do total de suas propriedades, campos de golfe e clubes.
Não são apenas as famílias políticas que ajudaram a reviver a criptomoeda. Grandes grupos de pressão eleitoral, conhecidos no jargão como superPACs, têm investido pesado para promover os interesses do setor. Protect Progress, Fairshake e Defend American Jobs, várias redes de super PAC ligadas, gastaram mais de US$ 130 milhões na véspera da eleição do ano passado, tornando-se um dos grupos que mais gastaram na campanha. Todos eles foram formados após a última eleição presidencial. Com US$ 260 milhões em receita do último ciclo eleitoral, o Fairshake não é apenas o maior PAC que defende uma indústria específica, mas também o maior super PAC apartidário de todos os tipos. Em comparação, a Associação Nacional de Corretores de Imóveis arrecadou cerca de US$ 20 milhões. Uma empresa de criptomoedas é o maior doador corporativo da Fairshake, enquanto Mark Anderson e Ben Horowitz, da Andreessen Horowitz, são os maiores doadores individuais.
A Fairshake não enfatiza a opinião dos candidatos sobre Ativos de criptografia, mas sim publica anúncios sobre quaisquer questões que possam beneficiar os políticos que favorecem ou dificultar aqueles que não gostam. Ela criticou a deputada democrata da Califórnia, Katie Porter, através de um anúncio por tentar vender sua lista de doadores de campanha, o que a ajudou a perder nas primárias do Senado da Califórnia. Outro anúncio que apoiava o deputado Pat Ryan, de Nova York, elogiava sua posição firme contra o crime. "Muitos setores já tentaram essa abordagem. A diferença está em seu foco único, que é o que realmente muda as regras do jogo", disse o porta-voz da Fairshake, Josh Vlasto. "A estratégia fundadora e que permanece até hoje é: apoiar os apoiadores, opor-se aos opositores."
"Este é o mais despudorado exibicionismo de dinheiro e poder que já vi em uma instituição legislativa", disse Amanda Fischer, COO do grupo de lobby "Better Markets", que defende um fortalecimento da regulamentação financeira nos EUA. A Sra. Fischer também foi chefe de gabinete do ex-presidente da SEC. Apenas a Fairshake tem 116 milhões de dólares em caixa, prontos para serem utilizados nas eleições de meio de mandato de 2026.
O "fundo de guerra" assustador da indústria de encriptação deve ajudar a persuadir o Congresso a adotar as políticas preferidas. O mais importante é que espera que o Congresso defina claramente o estatuto legal dos ativos de criptografia, para evitar que o pêndulo regulatório se desvie novamente nas próximas eleições. Afinal, o governo e seus funcionários nomeados vão e vêm; a legislação tende a ser mais duradoura.
A preferência da indústria de encriptação é declarar a maioria dos ativos de criptografia como mercadorias, regulamentadas pela Comissão de Comércio de Futuros de Mercadorias (CFTC), em vez de serem regulamentadas como valores mobiliários pela SEC. A CFTC é responsável pela regulamentação da negociação da maioria dos derivados financeiros e é muito menor em termos de escala do que os dois órgãos reguladores. Para este exercício financeiro, solicitou um orçamento de 399 milhões de dólares e 725 funcionários a tempo inteiro, enquanto o orçamento da SEC é de 2,6 mil milhões de dólares e 5073 funcionários. A indústria de encriptação vê isso como uma forma de regulamentação mais flexível.
Uma proposta que designa a CFTC como a principal entidade reguladora de ativos de criptografia foi bloqueada no Congresso no ano passado. No entanto, os republicanos, que tendem a uma regulação financeira mais leve, têm controlado as duas câmaras desde janeiro. Mais importante ainda, muitos democratas reconhecem os benefícios de colocar os ativos de criptografia sob uma base legal mais clara. No entanto, o entusiasmo das famílias políticas pela encriptação está tornando mais difícil para a indústria conquistar apoio suficiente no Congresso.
Conflitos de interesse evidentes provocaram uma onda de críticas por parte de membros do Partido Democrata. Eles acreditam que muitos investidores fazem negócios com famílias políticas ou compram ativos de criptografia relacionados apenas para agradar ao governo. Na verdade, eles estão acusando os políticos de vender influência. Por exemplo, eles apontam que, após o anúncio de um jantar para grandes investidores, o preço de uma certa moeda Meme disparou. Outra controvérsia envolve a decisão da empresa de investimento MGX, criada pelo governo de Abu Dhabi, de usar o USD1 da WLF como ferramenta para investir 2 bilhões de dólares em uma plataforma de negociação. Utilizar ativos de criptografia para financiar um investimento de tal magnitude é incomum. A lógica comercial de usar uma criptomoeda tão nova e não testada é ainda menos clara. Mas a WLF se beneficiou enormemente: esta transação fez com que o USD1 passasse da obscuridade para se tornar a sétima maior moeda estável do mundo.
No início de maio, um projeto de lei bipartidário para criar uma estrutura regulatória clara para stablecoins não conseguiu a aprovação do Senado. Os defensores do projeto de lei tinham confiança na sua aprovação. Mas os democratas, que anteriormente pareciam positivos, estão começando a se preocupar que isso possa alimentar o que eles percebem como tráfico de influência. Dois senadores democratas, Jeff Merkley e Chuck Schumer, apresentaram um projeto de lei que impediria o presidente, membros do Congresso e altos funcionários da Casa Branca de produzir, patrocinar ou endossar criptoativos. Até mesmo a senadora republicana Cynthia Lummis, que tem sido uma defensora vocal de uma regulamentação clara das criptomoedas e é copatrocinadora do projeto de lei, disse à NBC que um jantar de moeda meme "me fez hesitar".
As preocupações com a regulamentação dos ativos de criptografia não se limitam apenas à ligação entre os governos e o setor. Steven Kelly, do Programa de Estabilidade Financeira da Universidade de Yale, acredita que um setor de criptografia em rápido crescimento, regulamentado por um pequeno órgão regulador que adota uma abordagem de não intervenção, pode representar riscos para a estabilidade financeira. Ele apontou que os ativos de criptografia estão no centro da crise que abalou o setor bancário dos EUA em 2023. Os bancos que deram início à crise - SilverGate, Silicon Valley e Signature - tinham uma grande quantidade de negócios com empresas e investidores de criptografia, e, portanto, foram severamente afetados pelo inverno cripto. Quando as preocupações sobre suas perdas evoluíram para corridas bancárias, o pânico se espalhou rapidamente para o sistema financeiro mais amplo. Para analistas céticos, normalizar o uso de ativos de criptografia instáveis certamente injetará maiores perigos no sistema financeiro. Outra senadora democrata, Elizabeth Warren, afirmou que a legislação sobre moedas estáveis aumentará o risco de colapso financeiro.
Publicamente, os defensores das criptomoedas permanecem otimistas de que a indústria receberá legislação de apoio. Reservadamente, no entanto, alguns líderes da indústria têm criticado duramente os empreendimentos cripto do governo. Eles temem que a aparência de que a indústria se tornou uma ferramenta para vender influência desencoraje os legisladores de apoiar uma legislação favorável. Nick Carter, um investidor proeminente na indústria cripto e um apoiador do governo, (Nic Carter) é um dos poucos que está disposto a declarar publicamente que os interesses econômicos da política na indústria cripto estão tornando a legislação cripto-amigável mais difícil de aprovar. Ele disse que a Casa Branca não respondeu bem a essas críticas. "Quando falei sobre isso, pessoas dentro do governo entraram em contato comigo e expressaram seu descontentamento com isso." No entanto, tentar silenciar aqueles que afirmam o óbvio dificilmente funcionará. "O conflito é real", disse Carter. "Ninguém pode realmente contestar isso."