Relatório do mercado RWA de rendimento: a dívida americana impulsiona o subir, a demanda dos usuários de encriptação dispara
Existem muitos tipos diferentes de (RWA) de ativos do mundo real no blockchain, cada um com suas próprias características e usos. Embora alguns RWAs, como stablecoins e ouro tokenizado, já existam há anos, novos tipos de RWAs, como os títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente no contexto do aumento das taxas de juros. Este artigo fornecerá uma visão geral dos seguintes tipos de ganhos RWAs:
imobiliário
Crédito Pessoal
-dívida nacional
Nota: Esta análise centra-se nos ativos tokenizados RWA e na sua capitalização de mercado, e não aborda o protocolo subjacente ou os serviços auxiliares. Para evitar ofuscar o crescimento de outras RWAs de pequena capitalização, a inclusão de stablecoins ( atualmente a maior RWA, valendo cerca de US$ 125 bilhões ).
Integração dos mundos físico e digital
A RWA é criada pelo emitente através de uma ou mais das seguintes atividades:
Acesso a ativos do mundo real
Tokenizar ativos on-chain
Distribuição de tokens RWA para usuários on-chain
Sem um emissor ( que pode ser uma empresa centralizada, um protocolo descentralizado ou uma combinação dos dois ), a RWA não existiria on-chain.
Alguns dos principais emissores de RWA incluem:
Centrífuga: O maior emissor de crédito privado on-chain, com US$ 238 milhões em RWA ativos
Franklin Templeton: uma instituição financeira tradicional que emitiu títulos do Tesouro tokenizados, com US$ 310 milhões em RWA ativos
Wisdom Tree: Uma empresa de mercado de capitais institucional que emitiu um fundo de rastreamento do Tesouro com um RWA ativo avaliado em US$ 11 milhões
Estes emitentes demonstram como as entidades fora da cadeia podem apoiar a RWA em cadeia. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas financeiras tradicionais veteranas cujo negócio principal é agnóstico a criptomoedas e blockchain. Fundada há 76 anos, a Franklin Templeton fornece fundos para indivíduos e instituições com US$ 1,5 trilhão em ativos sob gestão. Fundada em 1985, a WisdomTree oferece uma gama diversificada de produtos negociados em bolsa com US$ 95,9 bilhões em ativos sob gestão.
Nos últimos anos, essas empresas começaram a experimentar a RWA, tokenizando instrumentos financeiros tradicionais para atender às necessidades dos clientes institucionais. Embora ainda esteja em seus estágios iniciais, espera-se que a emissão de RWAs por empresas financeiras tradicionais leve um grande número de novos usuários a entrar no espaço cripto.
Crescimento da RWA baseada na receita
Em 30 de setembro, a capitalização de mercado da RWA era de US$ 2,49 bilhões, queda de 9,6% em relação ao pico de US$ 2,75 bilhões em 19 de abril. Apesar do forte crescimento dos RWA relacionados com os Treasuries, os empréstimos ativos por emitentes de crédito privado diminuíram significativamente nos últimos 18 meses, resultando numa capitalização bolsista dos RWA abaixo de máximos históricos.
De 31 de janeiro a 30 de setembro, o valor da RWA não stablecoin aumentou US$ 1,05 bilhão. Os US$ 855,7 milhões adicionados nos últimos três trimestres vieram de títulos do Tesouro e outros títulos, imóveis e crédito privado.
O crédito privado é uma forma de empréstimo concedido por instituições não bancárias. Após a crise financeira de 2008, o mercado de crédito privado cresceu significativamente devido ao aumento da regulação bancária. O mercado global de crédito privado está atualmente avaliado em US$ 1,5 trilhão.
Nos três primeiros trimestres deste ano, o valor dos empréstimos de crédito privado on-chain aumentou US$ 210,5 milhões (84% ). A maior parte do crescimento de (74% ) veio da Centrifuge, que aumentou seu saldo de empréstimos em US$ 155,7 milhões. A Clearpool teve o crescimento mais rápido, com saldos de empréstimos subindo 966%, para US$ 23,96 milhões.
Apesar do crescimento deste ano, o valor total do crédito privado on-chain ainda está 70% abaixo de seu recorde histórico de US$ 1,54 bilhão em maio de 2022. Depois que o Fed aumentou as taxas de juros, os empréstimos ativos caíram acentuadamente e os rendimentos subiram.
Os rendimentos do crédito privado on-chain são significativamente mais altos do que os protocolos de empréstimo DeFi, como Aave e Compound. Nos três primeiros trimestres deste ano, o spread médio diário entre os dois foi de 7,7%. No entanto, os tokens de crédito privado não podem ser excessivamente garantidos e ter perfis de risco diferentes.
O imobiliário é um tipo de ativo tangível que inclui edifícios residenciais, comerciais e terrenos. O mercado imobiliário global está avaliado em US$ 613 trilhões em 2023.
O crescimento de imóveis em blockchain foi mínimo, com um valor total de 1,78 milhões de dólares nos três primeiros trimestres deste ano. A RealT detém 49% da quota de mercado. A Tangible foi a que mais subiu, passando de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares.
Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os ativos de rendimento mais seguros. O mercado global de títulos foi avaliado em US$ 133 trilhões em 2022.
Nos três primeiros trimestres deste ano, o valor dos Treasuries tokenizados e outros títulos aumentou em US$ 557,05 milhões. Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são os três principais emissores, com uma participação de mercado combinada de 85%.
Frigg.eco emite títulos relacionados a infraestrutura sustentável, mais semelhantes aos títulos corporativos.
O stUSDT é outro ativo de títulos do Tesouro tokenizado com valor de mercado de cerca de US$ 1,8 bilhão, mas tem sido criticado por sua falta de transparência.
Por quase 18 meses, os rendimentos de curto prazo do Tesouro dos EUA foram mais altos do que as taxas de depósito de stablecoin on-chain, com um spread médio diário de cerca de 3%. O spread médio diário entre as obrigações de empresas com notação AAA e as taxas de juro on-chain é de 2,7%.
A demanda por rendimento de usuários nativos de criptomoedas está impulsionando o crescimento da RWA on-chain. Cerca de 82% do valor adicionado ao RWA este ano veio de ativos geradores de renda, como crédito privado, imóveis e Treasuries. Os RWAs de renda como porcentagem da capitalização de mercado total subiram de 31% no início do ano para 53%, perto de um recorde histórico de 57%.
Entre 2021 e 2023, os aumentos agressivos das taxas de juro da Reserva Federal elevaram a taxa de juro de referência para o seu nível mais alto desde 2007, criando uma nova procura para os utilizadores de DeFi que procuram rendimentos elevados.
A maior parte da demanda de RWA vem de um pequeno número de usuários nativos de criptomoedas, não de novos usuários ou investidores tradicionais. A idade média de endereço dos detentores de tokens RWA é de 882 dias (2.42 anos ), o que é muito mais cedo do que a idade média RWA de 375 dias.
20% dos endereços de usuários RWA começam a negociar antes de 2023. 34% dos usuários de curto prazo vêm de ativos emitidos por empresas financeiras tradicionais, como Franklin Templeton e WisdomTree, mostrando que esses produtos estão atraindo novos usuários.
Embora seja emitida na cadeia pública, a RWA não fornece aos utilizadores serviços financeiros sem barreiras. Na maioria dos casos, os usuários são obrigados a concluir a verificação KYC/AML, verificações de crédito, e pode haver um requisito de saldo mínimo. As RWAs enfrentam restrições semelhantes ou mais do que as finanças tradicionais.
Além disso, a RWA apresenta riscos únicos. Por exemplo, um token de crédito privado pode não ser garantido e um incumprimento por parte de um mutuário fora da cadeia pode resultar numa perda para os depositantes em cadeia. Os emissores precisam gerenciar o risco por meio da precificação de risco e da governança DAO.
A política do Fed deu um enorme impulso à popularidade da RWA este ano. O aumento das taxas de juro tornou as taxas de rendibilidade fora da cadeia mais atrativas para os utilizadores em cadeia e alterou também o tipo dominante de ativos ponderados pelo risco (RWA). No segundo trimestre de 2022, o crédito privado representou 56% do total de ativos ativos e as obrigações do Estado 0%; No 3º trimestre de 2023, o crédito privado caiu para 18% e os títulos públicos subiram para 27%.
O crescimento da RWA é impulsionado principalmente pela demanda de usuários nativos de criptomoedas, em vez de novos usuários. Mas o envolvimento de gigantes financeiros tradicionais mostra o potencial para atrair novos usuários. A RWA está a ganhar ímpeto em 2023, com muitos ativos a aproximarem-se de novos máximos em termos de capitalização bolsista. As mudanças no ambiente macro e nas necessidades dos utilizadores continuarão a influenciar o desenvolvimento deste campo.
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AirdropHunter
· 8h atrás
Uhm... quem é que fez as pessoas de parvas outra vez?
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rug_connoisseur
· 8h atrás
idiotas novo brinquedo apenas
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BankruptcyArtist
· 8h atrás
RWA está tão em alta que vou perder mais uma oportunidade.
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DoomCanister
· 8h atrás
Quando é que poderei colocar a minha casa na blockchain?
Responder0
SnapshotStriker
· 8h atrás
Esses dados deixaram todo mundo confuso, não é? Realmente é bom!
Relatório de Mercado de Renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam crescimento A demanda de usuários nativos de criptomoedas aumenta
Relatório do mercado RWA de rendimento: a dívida americana impulsiona o subir, a demanda dos usuários de encriptação dispara
Existem muitos tipos diferentes de (RWA) de ativos do mundo real no blockchain, cada um com suas próprias características e usos. Embora alguns RWAs, como stablecoins e ouro tokenizado, já existam há anos, novos tipos de RWAs, como os títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente no contexto do aumento das taxas de juros. Este artigo fornecerá uma visão geral dos seguintes tipos de ganhos RWAs:
Nota: Esta análise centra-se nos ativos tokenizados RWA e na sua capitalização de mercado, e não aborda o protocolo subjacente ou os serviços auxiliares. Para evitar ofuscar o crescimento de outras RWAs de pequena capitalização, a inclusão de stablecoins ( atualmente a maior RWA, valendo cerca de US$ 125 bilhões ).
Integração dos mundos físico e digital
A RWA é criada pelo emitente através de uma ou mais das seguintes atividades:
Sem um emissor ( que pode ser uma empresa centralizada, um protocolo descentralizado ou uma combinação dos dois ), a RWA não existiria on-chain.
Alguns dos principais emissores de RWA incluem:
Estes emitentes demonstram como as entidades fora da cadeia podem apoiar a RWA em cadeia. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas financeiras tradicionais veteranas cujo negócio principal é agnóstico a criptomoedas e blockchain. Fundada há 76 anos, a Franklin Templeton fornece fundos para indivíduos e instituições com US$ 1,5 trilhão em ativos sob gestão. Fundada em 1985, a WisdomTree oferece uma gama diversificada de produtos negociados em bolsa com US$ 95,9 bilhões em ativos sob gestão.
Nos últimos anos, essas empresas começaram a experimentar a RWA, tokenizando instrumentos financeiros tradicionais para atender às necessidades dos clientes institucionais. Embora ainda esteja em seus estágios iniciais, espera-se que a emissão de RWAs por empresas financeiras tradicionais leve um grande número de novos usuários a entrar no espaço cripto.
Crescimento da RWA baseada na receita
Em 30 de setembro, a capitalização de mercado da RWA era de US$ 2,49 bilhões, queda de 9,6% em relação ao pico de US$ 2,75 bilhões em 19 de abril. Apesar do forte crescimento dos RWA relacionados com os Treasuries, os empréstimos ativos por emitentes de crédito privado diminuíram significativamente nos últimos 18 meses, resultando numa capitalização bolsista dos RWA abaixo de máximos históricos.
De 31 de janeiro a 30 de setembro, o valor da RWA não stablecoin aumentou US$ 1,05 bilhão. Os US$ 855,7 milhões adicionados nos últimos três trimestres vieram de títulos do Tesouro e outros títulos, imóveis e crédito privado.
! Relatório de renda RWA: Títulos dos EUA impulsionam crescimento de ganhos, aumento da demanda de usuários nativos de criptomoedas
Crédito Privado
O crédito privado é uma forma de empréstimo concedido por instituições não bancárias. Após a crise financeira de 2008, o mercado de crédito privado cresceu significativamente devido ao aumento da regulação bancária. O mercado global de crédito privado está atualmente avaliado em US$ 1,5 trilhão.
Nos três primeiros trimestres deste ano, o valor dos empréstimos de crédito privado on-chain aumentou US$ 210,5 milhões (84% ). A maior parte do crescimento de (74% ) veio da Centrifuge, que aumentou seu saldo de empréstimos em US$ 155,7 milhões. A Clearpool teve o crescimento mais rápido, com saldos de empréstimos subindo 966%, para US$ 23,96 milhões.
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam crescimento de ganhos, demanda de usuários nativos de criptografia surge
Apesar do crescimento deste ano, o valor total do crédito privado on-chain ainda está 70% abaixo de seu recorde histórico de US$ 1,54 bilhão em maio de 2022. Depois que o Fed aumentou as taxas de juros, os empréstimos ativos caíram acentuadamente e os rendimentos subiram.
Os rendimentos do crédito privado on-chain são significativamente mais altos do que os protocolos de empréstimo DeFi, como Aave e Compound. Nos três primeiros trimestres deste ano, o spread médio diário entre os dois foi de 7,7%. No entanto, os tokens de crédito privado não podem ser excessivamente garantidos e ter perfis de risco diferentes.
! Relatório RWA de Renda: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam o crescimento dos lucros, surtos de demanda de usuários nativos de criptomoedas
Imobiliário
O imobiliário é um tipo de ativo tangível que inclui edifícios residenciais, comerciais e terrenos. O mercado imobiliário global está avaliado em US$ 613 trilhões em 2023.
O crescimento de imóveis em blockchain foi mínimo, com um valor total de 1,78 milhões de dólares nos três primeiros trimestres deste ano. A RealT detém 49% da quota de mercado. A Tangible foi a que mais subiu, passando de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares.
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam o crescimento dos lucros, aumenta a demanda de usuários nativos de criptomoedas
Tesouro e outras obrigações
Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os ativos de rendimento mais seguros. O mercado global de títulos foi avaliado em US$ 133 trilhões em 2022.
Nos três primeiros trimestres deste ano, o valor dos Treasuries tokenizados e outros títulos aumentou em US$ 557,05 milhões. Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são os três principais emissores, com uma participação de mercado combinada de 85%.
Frigg.eco emite títulos relacionados a infraestrutura sustentável, mais semelhantes aos títulos corporativos.
O stUSDT é outro ativo de títulos do Tesouro tokenizado com valor de mercado de cerca de US$ 1,8 bilhão, mas tem sido criticado por sua falta de transparência.
Por quase 18 meses, os rendimentos de curto prazo do Tesouro dos EUA foram mais altos do que as taxas de depósito de stablecoin on-chain, com um spread médio diário de cerca de 3%. O spread médio diário entre as obrigações de empresas com notação AAA e as taxas de juro on-chain é de 2,7%.
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam o crescimento do rendimento, surtos de demanda de usuários nativos de criptomoedas
Perspetivas
A demanda por rendimento de usuários nativos de criptomoedas está impulsionando o crescimento da RWA on-chain. Cerca de 82% do valor adicionado ao RWA este ano veio de ativos geradores de renda, como crédito privado, imóveis e Treasuries. Os RWAs de renda como porcentagem da capitalização de mercado total subiram de 31% no início do ano para 53%, perto de um recorde histórico de 57%.
Entre 2021 e 2023, os aumentos agressivos das taxas de juro da Reserva Federal elevaram a taxa de juro de referência para o seu nível mais alto desde 2007, criando uma nova procura para os utilizadores de DeFi que procuram rendimentos elevados.
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam crescimento dos lucros, aumento da demanda de usuários nativos de criptomoedas
Análise de usuários
A maior parte da demanda de RWA vem de um pequeno número de usuários nativos de criptomoedas, não de novos usuários ou investidores tradicionais. A idade média de endereço dos detentores de tokens RWA é de 882 dias (2.42 anos ), o que é muito mais cedo do que a idade média RWA de 375 dias.
20% dos endereços de usuários RWA começam a negociar antes de 2023. 34% dos usuários de curto prazo vêm de ativos emitidos por empresas financeiras tradicionais, como Franklin Templeton e WisdomTree, mostrando que esses produtos estão atraindo novos usuários.
! Relatório RWA de Renda: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam crescimento de lucros, aumento da demanda de usuários nativos de criptomoedas
Riscos e limitações da RWA
Embora seja emitida na cadeia pública, a RWA não fornece aos utilizadores serviços financeiros sem barreiras. Na maioria dos casos, os usuários são obrigados a concluir a verificação KYC/AML, verificações de crédito, e pode haver um requisito de saldo mínimo. As RWAs enfrentam restrições semelhantes ou mais do que as finanças tradicionais.
Além disso, a RWA apresenta riscos únicos. Por exemplo, um token de crédito privado pode não ser garantido e um incumprimento por parte de um mutuário fora da cadeia pode resultar numa perda para os depositantes em cadeia. Os emissores precisam gerenciar o risco por meio da precificação de risco e da governança DAO.
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam crescimento de lucros, aumento da demanda de usuários nativos de criptomoedas
Implicações da política do Fed
A política do Fed deu um enorme impulso à popularidade da RWA este ano. O aumento das taxas de juro tornou as taxas de rendibilidade fora da cadeia mais atrativas para os utilizadores em cadeia e alterou também o tipo dominante de ativos ponderados pelo risco (RWA). No segundo trimestre de 2022, o crédito privado representou 56% do total de ativos ativos e as obrigações do Estado 0%; No 3º trimestre de 2023, o crédito privado caiu para 18% e os títulos públicos subiram para 27%.
! Relatório de renda RWA: Títulos dos EUA impulsionam crescimento de ganhos, aumento da demanda de usuários nativos de criptomoedas
conclusão
O crescimento da RWA é impulsionado principalmente pela demanda de usuários nativos de criptomoedas, em vez de novos usuários. Mas o envolvimento de gigantes financeiros tradicionais mostra o potencial para atrair novos usuários. A RWA está a ganhar ímpeto em 2023, com muitos ativos a aproximarem-se de novos máximos em termos de capitalização bolsista. As mudanças no ambiente macro e nas necessidades dos utilizadores continuarão a influenciar o desenvolvimento deste campo.
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam o crescimento dos lucros, aumenta a demanda de usuários nativos de criptomoedas
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam crescimento de lucros, aumento da demanda de usuários nativos de criptomoedas
! Relatório de renda RWA: Títulos do Tesouro dos EUA impulsionam crescimento de lucros, aumento da demanda de usuários nativos de criptomoedas