Sob o impacto da política tarifária, a propriedade de refúgio do BTC é questionada

Recentemente, o presidente dos Estados Unidos lançou novamente uma política de tarifas globais, causando um grande impacto nos mercados financeiros. Isso não apenas afetou os mercados tradicionais, mas o setor das criptomoedas também não ficou isento. Esta ação suscitou dúvidas sobre a função de proteção do Bitcoin como "ouro digital".

Em abril de 2025, o governo dos Estados Unidos anunciou uma nova rodada de políticas tarifárias, cuja abrangência e intensidade superaram as medidas semelhantes durante o período de 2017 a 2020. Após a divulgação da notícia, os três principais índices de ações dos EUA caíram drasticamente. De 2 a 8 de abril, o índice Nasdaq caiu mais de 2.300 pontos, o índice Dow Jones caiu quase 4.600 pontos, e o índice S&P 500 caiu abaixo da marca de 5.000 pontos.

O mercado de criptomoedas também sofreu um grande impacto. O preço do Bitcoin caiu para um mínimo de 74.500 USDT na noite de 7 de junho. Dados mostram que, nas 24 horas após a implementação da política tarifária, o mercado de criptomoedas caiu em bloco, com ativos criptográficos principais a registarem uma queda geral de 3% a 10%, resultando em uma evaporação de cerca de 300 bilhões de dólares em valor de mercado.

No dia 10 de abril, com o anúncio do governo de adiar a implementação de tarifas por 90 dias para 75 países, o sentimento do mercado melhorou um pouco. O preço do Bitcoin voltou ao nível de 80.000 USDT, e a maioria das criptomoedas também registrou uma recuperação. No entanto, o sentimento do mercado ainda permanece em um estado de extrema apreensão.

O Bitcoin tem sido amplamente considerado como "ouro digital" e, portanto, deveria ter uma função de proteção contra riscos. No entanto, o desempenho do Bitcoin neste evento esteve longe dessa expectativa. Ao comparar as recentes tendências de preços do Bitcoin e do ouro, pode-se notar que a volatilidade do Bitcoin é claramente superior à do ouro. Na verdade, a correlação do Bitcoin com os três principais índices de ações dos EUA está aumentando.

Este fenómeno suscitou reflexões sobre a essência do Bitcoin. Como ativo de refúgio, o Bitcoin deveria, tal como o ouro, subir em contraciclo durante períodos de turbulência no mercado. No entanto, os factos indicam que ele não demonstrou a "independência" de um "ativo de refúgio" perante riscos macroeconómicos, aproximando-se mais do comportamento de ativos de alto risco.

Especialistas apontam que, desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista, com a entrada de instituições financeiras tradicionais, o Bitcoin está cada vez mais parecendo um "ativo de alta beta inserido no sistema global de alocação de capital". Suas flutuações de preço estão cada vez mais influenciadas por fatores como os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, o índice do dólar e as expectativas de políticas macroeconômicas.

Isto significa que, para os investidores institucionais, o Bitcoin não assume completamente o papel de "ferramenta de proteção", mas é visto como uma exposição ao risco do ambiente macroeconômico. Em um ambiente de altas taxas de juros, dólar forte e turbulência no sistema financeiro, o Bitcoin não possui naturalmente uma vantagem "anticíclica", sendo mais um ativo de especulação altamente elástico.

Apesar disso, o mercado continua a evoluir. A história mostra que políticas tarifárias semelhantes tendem a impulsionar os mecanismos de comércio global para uma maturidade e racionalidade maiores. Esta política tarifária pode muito bem ser uma moeda de negociação, e não um conflito substantivo.

Para os investidores em criptomoedas, a definição de longo prazo pode precisar ser repensada. A simples estratégia de "comprar e manter" pode já não ser aplicável. Os investidores precisam de um nível de compreensão mais elevado para identificar aqueles projetos que realmente têm fundamentos e aplicações práticas.

Os verdadeiros ativos estruturais e redes de aplicações em cadeia que resistiram ao teste do tempo no mercado de criptomoedas são aqueles que continuam a existir e a ser utilizados após cada colapso narrativo. Seja infraestrutura como blockchain pública, DePIN e IA, ou aplicações descentralizadas como carteiras e pontes cross-chain, são eles que sustentam o solo subjacente que permite a continuidade deste setor.

O longo prazo não deve se limitar à obsessão pelos preços das moedas, mas deve ser uma compreensão e participação na evolução da estrutura da indústria. O que realmente vale a pena investir são os projetos Web3 que constroem uma nova ordem com código e mecanismos. Os investidores devem se concentrar naqueles que iteram continuamente protocolos, promovem a implementação e tentam realmente resolver problemas do mundo real com blockchain, em vez de apenas se preocupar com flutuações de preços de curto prazo.