Estratégia pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado vai enfrentar um ponto de viragem crucial?
O CEO da Strategy, Michael Saylor, recentemente publicou um tweet, insinuando que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin. Como a empresa de capital aberto que possui a maior quantidade de Bitcoin no mundo, cada movimento da Strategy gera grande atenção no mercado, especialmente após aumentar suas reservas de Bitcoin por 13 semanas consecutivas.
Até 8 de julho, a Strategy detinha 597 mil Bitcoins, representando 2,84% do fornecimento total. Este número não só supera em muito outras empresas listadas, mas também é 2,3 vezes a soma das 100 maiores empresas listadas (excluindo a Strategy). De acordo com documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da Strategy era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. No segundo trimestre de 2025, o valor justo total dos seus Bitcoins valorizou em 14 bilhões de dólares.
Strategy não é apenas um grande jogador no mercado de Bitcoin, mas também um fator importante que influencia o sentimento do mercado. A partir dos dados desde 2025, cada vez que a Strategy pausa as compras, isso prevê uma correção do mercado a curto prazo. Será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande volume de capital. A empresa adotou a estratégia de emitir ações preferenciais para angariar fundos. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, cada uma com diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco. O núcleo deste design estrutural é atrair continuamente novo capital, sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, para fornecer apoio financeiro à compra contínua de Bitcoin pela empresa.
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) superam claramente o próprio Bitcoin, especialmente impulsionadas pela recente onda de "cripto ações". O STRK e o STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também apresentaram um desempenho muito bom, enquanto o STRD, que foi emitido mais tarde, também demonstra um bom potencial.
É importante notar que os executivos da Strategy também participaram da compra das ações preferenciais da empresa. Em março deste ano, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram as novas ações preferenciais da empresa ao preço de 85 dólares. Este comportamento de "auto-compra" não é apenas um sinal, mas também indica que a empresa tem uma forte expectativa de retorno no futuro.
No entanto, essa operação de alta alavancagem também trouxe riscos. A Strategy, através da emissão de ações preferenciais, títulos conversíveis e ações ordinárias no mercado, acumulou quase 10 mil milhões de dólares em financiamento, quase tudo investido em Bitcoin. Embora essa operação tenha ampliado os ganhos contábeis gerados pela valorização do Bitcoin, também aumentou a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente os gastos com juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "autossustentação" da Strategy é relativamente fraca. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, estabelecendo um recorde mínimo desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. Embora a receita de serviços de assinatura tenha crescido, a empresa ainda precisa depender de "financiamento contínuo" para manter suas operações.
Além disso, a Strategy enfrenta o risco de ações coletivas. A empresa adotou pela primeira vez novas normas contábeis no primeiro trimestre de 2025, resultando na divulgação de 5,9 mil milhões de dólares em perdas não realizadas, o que provocou uma queda de 8% nas ações da MSTR nesse trimestre. A empresa foi acusada de não ter divulgado de forma oportuna e abrangente esses riscos de perdas, e atualmente enfrenta uma ação coletiva.
Apesar disso, alguns analistas continuam otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reafirmou em seu último relatório de pesquisa a classificação de "compra" para a Strategy, mantendo um preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo "equity-BTC cycle" da Strategy permite que ela utilize a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoin, impulsionando assim um preço de ação mais alto e mais compras de Bitcoin, formando um ciclo virtuoso.
No entanto, também há analistas que apontam que este modelo funciona bem durante um mercado em alta, mas uma vez que entra em um mercado em baixa, a estrutura de pagamento da dívida da empresa, os juros das ações preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste severo.
De um modo geral, a Strategy já não é mais uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos de alto leverage em Bitcoin" envolta em um software. O seu futuro desenvolvimento depende fortemente da força contínua do preço do Bitcoin e da estabilidade do ambiente de financiamento externo. O mercado estará atento aos desenvolvimentos subsequentes da Strategy e ao impacto que esses desenvolvimentos podem ter no mercado de Bitcoin.
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ZkProofPudding
· 10h atrás
Acabou, acabou! Até o Guan Gong não consegue mais cortar!
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Web3Educator
· 10h atrás
*ajusta os óculos* deixa-me explicar isto para vocês: psicologia de mercado clássica 101
Estratégia pausa na acumulação de BTC, o mercado chega a um ponto de viragem.
Estratégia pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado vai enfrentar um ponto de viragem crucial?
O CEO da Strategy, Michael Saylor, recentemente publicou um tweet, insinuando que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin. Como a empresa de capital aberto que possui a maior quantidade de Bitcoin no mundo, cada movimento da Strategy gera grande atenção no mercado, especialmente após aumentar suas reservas de Bitcoin por 13 semanas consecutivas.
Até 8 de julho, a Strategy detinha 597 mil Bitcoins, representando 2,84% do fornecimento total. Este número não só supera em muito outras empresas listadas, mas também é 2,3 vezes a soma das 100 maiores empresas listadas (excluindo a Strategy). De acordo com documentos submetidos à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da Strategy era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. No segundo trimestre de 2025, o valor justo total dos seus Bitcoins valorizou em 14 bilhões de dólares.
Strategy não é apenas um grande jogador no mercado de Bitcoin, mas também um fator importante que influencia o sentimento do mercado. A partir dos dados desde 2025, cada vez que a Strategy pausa as compras, isso prevê uma correção do mercado a curto prazo. Será que desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande volume de capital. A empresa adotou a estratégia de emitir ações preferenciais para angariar fundos. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, cada uma com diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco. O núcleo deste design estrutural é atrair continuamente novo capital, sem diluir excessivamente os direitos dos acionistas ordinários, para fornecer apoio financeiro à compra contínua de Bitcoin pela empresa.
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) superam claramente o próprio Bitcoin, especialmente impulsionadas pela recente onda de "cripto ações". O STRK e o STRF, como ações preferenciais emitidas mais cedo, também apresentaram um desempenho muito bom, enquanto o STRD, que foi emitido mais tarde, também demonstra um bom potencial.
É importante notar que os executivos da Strategy também participaram da compra das ações preferenciais da empresa. Em março deste ano, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram as novas ações preferenciais da empresa ao preço de 85 dólares. Este comportamento de "auto-compra" não é apenas um sinal, mas também indica que a empresa tem uma forte expectativa de retorno no futuro.
No entanto, essa operação de alta alavancagem também trouxe riscos. A Strategy, através da emissão de ações preferenciais, títulos conversíveis e ações ordinárias no mercado, acumulou quase 10 mil milhões de dólares em financiamento, quase tudo investido em Bitcoin. Embora essa operação tenha ampliado os ganhos contábeis gerados pela valorização do Bitcoin, também aumentou a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente os gastos com juros anuais de 8% a 10% provenientes das ações preferenciais.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "autossustentação" da Strategy é relativamente fraca. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, estabelecendo um recorde mínimo desde 2010. A receita total do primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma queda de 3,6% em relação ao ano anterior. Embora a receita de serviços de assinatura tenha crescido, a empresa ainda precisa depender de "financiamento contínuo" para manter suas operações.
Além disso, a Strategy enfrenta o risco de ações coletivas. A empresa adotou pela primeira vez novas normas contábeis no primeiro trimestre de 2025, resultando na divulgação de 5,9 mil milhões de dólares em perdas não realizadas, o que provocou uma queda de 8% nas ações da MSTR nesse trimestre. A empresa foi acusada de não ter divulgado de forma oportuna e abrangente esses riscos de perdas, e atualmente enfrenta uma ação coletiva.
Apesar disso, alguns analistas continuam otimistas em relação à Strategy. A TD Cowen reafirmou em seu último relatório de pesquisa a classificação de "compra" para a Strategy, mantendo um preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo "equity-BTC cycle" da Strategy permite que ela utilize a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoin, impulsionando assim um preço de ação mais alto e mais compras de Bitcoin, formando um ciclo virtuoso.
No entanto, também há analistas que apontam que este modelo funciona bem durante um mercado em alta, mas uma vez que entra em um mercado em baixa, a estrutura de pagamento da dívida da empresa, os juros das ações preferenciais e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste severo.
De um modo geral, a Strategy já não é mais uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas sim uma "plataforma de gestão de ativos de alto leverage em Bitcoin" envolta em um software. O seu futuro desenvolvimento depende fortemente da força contínua do preço do Bitcoin e da estabilidade do ambiente de financiamento externo. O mercado estará atento aos desenvolvimentos subsequentes da Strategy e ao impacto que esses desenvolvimentos podem ter no mercado de Bitcoin.