O mercado de criptomoedas reacendeu as expectativas de um bull run, com o BTC a atingir um novo máximo histórico e o ETH a subir mais de 40% no mês. A atividade de capital na cadeia está em alta, a intensidade das exchanges está claramente em ascensão, e os sinais macroeconômicos também mostram uma tendência favorável. No entanto, muitos investidores descobriram que as alts que possuem ainda estão estagnadas, será que este ainda é o bull run que conhecemos?
Os alts realmente perderam o bull run?
Até 22 de maio de 2025, o preço do BTC ultrapassa a marca de 110.000 dólares, atingindo um novo recorde histórico; o ETH subiu mais de 45% no último mês. Nesta onda de recuperação de sentimentos, os fundos e o fluxo concentraram-se em ativos principais. No nível do ambiente macroeconômico, o relaxamento das relações comerciais globais e o aumento da aversão ao risco proporcionaram um bom canal de subida para o mercado cripto.
No entanto, sob este pano de fundo positivo, o setor de Alts está em geral deprimido. A maioria das altcoins não só não subiu, como também continuou a corrigir. O entusiasmo em torno do BTC e do ETH oculta uma certa mudança direcional que está a ocorrer no mercado: as altcoins não estão sem movimento, mas estão a ser "excluídas" conscientemente por fundos e usuários.
Por que é que esta ronda de bull run parece favorecer apenas as moedas principais? A lógica de valor dos alts já colapsou? Ou seja, o que eles precisam é de uma nova estratégia de sobrevivência? Este artigo irá analisar, a partir de várias dimensões como o ambiente macroeconómico, a preferência de fundos, a mentalidade dos usuários e a inovação de mecanismos, os desafios e caminhos que os alts enfrentam por trás deste bull run estrutural.
Análise do Ambiente Macroeconómico: O bull run realmente chegou?
Relações comerciais suavizadas e aumento da aversão ao risco
Até meados de maio de 2025, o tom macroeconômico do mercado sofreu uma mudança significativa.
As relações comerciais entre as principais economias do mundo estão a suavizar-se. Após as negociações comerciais em Genebra, foi feita uma declaração conjunta afirmando que as tarifas serão reduzidas de um pico de 125% para 10%. Esta medida não só despertou um otimismo no mercado, como também enviou um sinal positivo na luta contra a inflação.
Devido a isso, as ações americanas entraram em um caminho de alta estrutural. O índice S&P 500 subiu de 4.800 pontos no início do ano para 5.940 pontos ( até 20 de maio de 2025 ), aproximando-se de uma nova alta histórica. A preferência por risco de capital aumentou significativamente, com o Nasdaq e as grandes ações de tecnologia subindo, enquanto o ouro e os títulos do governo mostraram sinais de saída de capital.
Ao mesmo tempo, o mercado de criptomoedas também se beneficiou de forma evidente. Desde março, o fluxo líquido de capital para ativos criptográficos, liderados pelo BTC, alcançou 9,3 bilhões de dólares, com a maior parte concentrada no mercado à vista, especialmente durante o horário de negociação do leste dos EUA, que mostrou um aumento significativo na atividade de negociação, indicando uma tendência de entrada de grandes quantidades de capital.
A alta das moedas principais não para.
O BTC ultrapassou os 110.707 dólares durante a negociação em 22 de maio de 2025, alcançando um novo recorde histórico; o ETH teve um desempenho forte desde abril, subindo para cerca de 2.629 dólares até 22 de maio, entrando na "zona crítica" para ultrapassar os 3.000 dólares.
As principais moedas tornam-se um "porto seguro" para os fundos?
Isto reflete a "preferência pela certeza":
Expectativas regulatórias mais claras: BTC e ETH têm atributos de conformidade mais fortes, e as autoridades reguladoras estão gradualmente clarificando sua classificação;
Melhor liquidez: grandes instituições continuam a absorver BTC através de produtos à vista ou serviços de custódia;
Narrativa mais completa: BTCFi e o ecossistema L2 do Ethereum tornaram-se recentemente o centro de uma nova onda de discussões.
Isto faz com que as moedas principais obtenham um prémio excessivo numa nova ronda de mercado, enquanto os alts ficam à margem de financiamento.
O desempenho geral das alts é morno.
Em comparação, o desempenho do setor de alts foi claramente inferior. Com exceção de alguns projetos populares como AVAX e NEAR que subiram ligeiramente, a maioria dos alts não acompanhou a recuperação das moedas principais, e até mesmo apresentou correções, com os fundos se concentrando ainda mais nas moedas principais.
O mercado não é "sem dinheiro", mas sim "sem disposição para arriscar"?
A partir dos dados de interações on-chain, todo o mercado não está a faltar liquidez, mas sim a liquidez está extremamente inclinada. A compra concentra-se no BTC e em alguns projetos de alta popularidade, a profundidade de compra e venda de alts continua a cair. O volume de busca por BTC e ETF disparou.
O bull run do mercado realmente voltou, mas parece que ele pertence apenas ao Bitcoin, não aos alts.
Por que os alts não acompanharam?
A maturidade mental do usuário: o ciclo de seguir as altas e vender nas baixas já passou.
Durante o bull run de 2021, muitos investidores de retalho entraram no mercado devido ao FOMO, seguindo cegamente diversos novos projetos de moeda, e acabaram por ficar profundamente presos na queda cíclica dos alts. Segundo relatórios de análise, até ao final de 2022, mais de 73% dos investidores em tokens não mainstream estavam em estado de perda após manter as suas posições por 6 meses.
Após a rotação do mercado, até 2025, os investidores geralmente formaram uma mentalidade de negociação mais cautelosa:
Valoriza mais o número real de usuários do projeto e a atividade na blockchain
Mais propenso a escolher projetos com inovação de mecanismo, um mecanismo de airdrop claro e apoio ecológico.
Não ouvir "ordens" ou fazer apostas cegas facilmente.
De acordo com os dados de interação na blockchain, o número médio de participantes nos projetos de alts após o lançamento caiu de mais de 13.000 em 2021 para menos de 2.800 atualmente, e a intensidade da comunidade esfriou visivelmente.
Os usuários não estão a evitar entrar, mas sim a escolher "esperar de forma mais inteligente".
( Transformação do Comportamento KOL: de "gritar alto" para "arbitragem"
Antigamente, os projetos de alts dependiam extremamente de KOL e da disseminação na comunidade. Os KOL convertiam o tráfego em preço através de acumulação antecipada, transmissões ao vivo de recomendações e conteúdo em vídeo. No entanto, em 2025, com a explosão de várias categorias, Memes e a mudança nas estratégias de airdrop dos projetos, os KOL passaram a ser mais de "distribuidores de conteúdo" para "manipuladores de jogos".
Através da observação dos KOL ativos nas plataformas sociais, não é difícil perceber: antes de promoverem projetos, já existe uma parte dos tokens pré-alocada; após o lançamento na comunidade, são vendidos gradualmente nas exchanges/DEX para obter lucro; e há registros claros de comportamento de "pump & dump".
Particularmente em alguns "projetos quentes" do ecossistema de uma determinada cadeia pública recentemente, os KOLs participam frequentemente da estratégia de "fazendas de airdrop + grupos de transferência de atenção", o que aumenta a probabilidade de perda para os usuários comuns.
A longo prazo, esse comportamento está acelerando a destruição da confiança nas alts.
) Transferência de calor do setor: narrativa não consegue superar BTCFi, AI, Restaking
A narrativa criptográfica atual está centrada nos seguintes três setores: BTCFi, AI, Restaking.
Os projetos tradicionais de alts carecem de conexão com a narrativa mainstream, a narrativa é tênue, a tecnologia não apresenta inovações e a colaboração ecológica é escassa, dificultando a obtenção de atenção de novos fluxos.
O foco já não é "todas as moedas conseguem valorizar", mas sim a concentração de capital e usuários em "apostar na história certa".
A confiança do mercado e a estrutura de liquidez foram reescritas
A mecânica de confiança das alts está a colapsar:
Os usuários não confiam mais nas equipes dos projetos: a maioria dos projetos só está ativa nos primeiros 30 dias após o lançamento, e depois disso a liquidez se esgota.
O interesse dos market makers está a diminuir: as instituições estratégicas estão a concentrar recursos em BTC, ETH e stablecoins em conformidade, enquanto os pares de negociação de alts foram removidos de várias bolsas.
Um problema mais sério é que a falta de consenso leva à "desmaterialização" da comunidade: a equipe do projeto só possui contas operacionais, sem uma verdadeira comunidade; os pequenos investidores migram para sistemas de pontos, canais de caçadores de airdrop e até mesmo mineração de poder de IA.
Isso também levou a um novo fenômeno - os alts não são mais "apostar na ignorância", mas sim "apostar na velocidade": ninguém acredita em longo prazo, todos estão competindo por liquidez de curto prazo.
O altcoin não está a subir, não é porque ninguém está a prestar atenção a ele, mas sim porque já não há razão para acreditar nele.
Quando o design de incentivos do projeto não é mais sustentável, a credibilidade do KOL não pode ser estabelecida e a estratégia dos usuários se resume ao "mecanismo de corrida", todo o ecossistema de alts perde a confiança básica e a estrutura de liquidez.
O próximo passo é redesenhar este sistema, em vez de repetir os velhos padrões.
Nova "jogada de altcoin" surge
mecanismo de airdrop e pontos impulsionado pela exchange
Num contexto de diminuição do entusiasmo dos usuários, algumas bolsas começaram a reativar o envolvimento dos usuários através do design de sistemas de tarefas, troca de pontos e atividades de airdrop. Além disso, alguns projetos também começaram a introduzir mecanismos de multiplicação de pontos, tentando incentivar a participação a longo prazo dos usuários e aumentar a atividade da comunidade. O núcleo desses mecanismos reside em:
Reduzir a barreira de entrada: obtenha recompensas através de tarefas simples, atraindo mais usuários para participar.
Aumentar a retenção de usuários: mecanismos de pontos e airdrops incentivam os usuários a participar continuamente do ecossistema do projeto.
Aumentar a influência da comunidade: O mecanismo de recomendação incentiva os usuários a divulgar o projeto ativamente, ampliando a influência.
###上线即巅峰? A sustentabilidade das moedas Meme está sob questionamento.
A moeda Meme apresenta características de maior impulso comunitário em 2025. A equipe do projeto rapidamente atrai popularidade através das redes sociais, atividades comunitárias e conteúdo viral. Antes de listar a moeda nas exchanges, eles costumam chamar rapidamente a atenção do mercado em um curto espaço de tempo através da divulgação nas redes sociais; após a listagem, o preço sobe rapidamente e, em seguida, recua rapidamente. Sua sustentabilidade é questionada, e o mercado está pedindo que a equipe do projeto otimize continuamente em termos de segurança, estrutura de governança e construção da comunidade.
Perspectivas Futuras: O Caminho de Superação dos alts
alts precisam de mudança de pele vs mudança de alma: reembalar projetos antigos ou reestruturar mecanismos?
Se os alts ainda têm oportunidades, não depende do mercado, mas sim de como eles podem "atualizar-se".
No passado, muitos projetos desapareceram durante o bear market e ressurgiram no início do bull run: mudaram o logo, atualizaram o roadmap, adicionaram algumas palavras-chave sobre IA e recomeçaram a contar suas histórias. Mas os usuários de 2025 não se deixarão enganar por "novas garrafas, velhos vinhos".
Em comparação com "troca de pele", os projetos realmente competitivos escolheram "troca de alma": reestruturar o modelo econômico do Token, introduzir um mecanismo de airdrop mais justo, e até mesmo guiar a co-governança da comunidade através de DAO, permitindo que os usuários se tornem construtores do ecossistema em vez de especuladores, enquanto dependem de uma experiência do usuário extremamente simples e de um fluxo nativo da cadeia fortemente vinculado, obtendo assim uma atividade e liquidez contínuas.
A chave para a ruptura não é ter uma embalagem muito estilosa, mas sim ter um mecanismo inovador, emoções genuínas e um ritmo estável.
O que os pequenos investidores realmente precisam? Narrativa? Utilidade? Ou pura especulação?
Os investidores de 2021 estavam em busca de narrativas, em busca de espaço de imaginação.
Os investidores de retalho em 2025 estão mais preocupados com "posso experimentar com baixo custo?", "posso vender a qualquer momento?", "estou a ser tratado como um adversário pelo projeto ou pelos KOLs?"
Eles não precisam de "grandes visões", precisam de uma gestão clara das expectativas e feedback rápido.
Isto também significa que a equipe do projeto deve redesenhar o caminho de participação do usuário:
O mecanismo de tarefas, pontos e vinculação de NFTs não deve apenas jogar com "incentivos", mas deve incluir o "custo de saída" no design;
Não mais buscar uma explosão no número de usuários, mas sim estabelecer um "núcleo de lealdade" pequeno e refinado;
Fazer com que os utilizadores sintam que não estão "a ser desenhados", mas sim "a participar".
Como podem os projetos, as plataformas e as comunidades reconstruir a confiança dos usuários?
Atualmente, o mercado tem dois motores de crescimento:
Sistema de tráfego impulsionado por exchanges/plataformas: as plataformas de exchange estão a reconstruir o caminho de atração de usuários "tarefa → incentivo → airdrop → listagem de moeda". Isto não é apenas uma ferramenta de arranque frio para projetos, mas também um "sandbox" para controlar o risco de tráfego.
Sistema de nova narrativa impulsionado pela comunidade: A fissão de grupos sociais, DAO de criadores e ferramentas de incubação de KOL de baixo custo tornaram-se a infraestrutura para a autonomização do fluxo de alts.
Se antes a abordagem do tráfego era "cobrir tudo", agora a abordagem é mais como "acender uma faísca": envolver os primeiros crentes para que joguem, ganhem dinheiro e gerem transações e conteúdos reais, só assim é possível obter a fissão e a propagação natural.
Resumo: os alts chegaram ao momento de reestruturação.
alts não desapareceram, apenas chegaram à porta de uma nova reestruturação.
Os projetos que não têm inovação mecânica, carecem de participação da comunidade e fantasiam que podem aumentar 10 vezes apenas com gritos de compra, estão destinados a afundar neste ciclo.
Mas projetos que realmente entendem as mudanças no comportamento dos usuários, reconstroem a estrutura de incentivos e conseguem coexistir e prosperar com a comunidade, ainda têm a possibilidade de se destacar em um "bull run".
Este bull run não pertence a todas as alts, mas pertence àqueles jogadores que trabalham seriamente.
não é "quem grita mais alto vence", mas sim "quem consegue manter a confiança das pessoas, vive mais tempo".
![bull run "retorno", alts por que não acompanharam?]###
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MetaMisery
· Agora mesmo
lixo altcoin é melhor sair cedo
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Lionish_Lion
· 2h atrás
FOLLOW ME if you're serious about mastering markets. Every post is a building block in your trading education. �⏫
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SoliditySlayer
· 2h atrás
O bull run de enriquecimento por pessoa, exceto eu
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NftRegretMachine
· 2h atrás
Vêm comprar na baixa de btc todos são idiotas
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blocksnark
· 2h atrás
Quem perde dinheiro, eu fico muito feliz
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NFT_Therapy
· 3h atrás
O irmão do lixo moeda já está frio~
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LightningClicker
· 3h atrás
Moeda lixo sempre foi assim, pura fazer as pessoas de parvas.
O bull run chegou, para onde vão os alts? A reestruturação do mecanismo pode ser a chave para a fuga.
O bull run voltou, para onde vão as alts?
O mercado de criptomoedas reacendeu as expectativas de um bull run, com o BTC a atingir um novo máximo histórico e o ETH a subir mais de 40% no mês. A atividade de capital na cadeia está em alta, a intensidade das exchanges está claramente em ascensão, e os sinais macroeconômicos também mostram uma tendência favorável. No entanto, muitos investidores descobriram que as alts que possuem ainda estão estagnadas, será que este ainda é o bull run que conhecemos?
Os alts realmente perderam o bull run?
Até 22 de maio de 2025, o preço do BTC ultrapassa a marca de 110.000 dólares, atingindo um novo recorde histórico; o ETH subiu mais de 45% no último mês. Nesta onda de recuperação de sentimentos, os fundos e o fluxo concentraram-se em ativos principais. No nível do ambiente macroeconômico, o relaxamento das relações comerciais globais e o aumento da aversão ao risco proporcionaram um bom canal de subida para o mercado cripto.
No entanto, sob este pano de fundo positivo, o setor de Alts está em geral deprimido. A maioria das altcoins não só não subiu, como também continuou a corrigir. O entusiasmo em torno do BTC e do ETH oculta uma certa mudança direcional que está a ocorrer no mercado: as altcoins não estão sem movimento, mas estão a ser "excluídas" conscientemente por fundos e usuários.
Por que é que esta ronda de bull run parece favorecer apenas as moedas principais? A lógica de valor dos alts já colapsou? Ou seja, o que eles precisam é de uma nova estratégia de sobrevivência? Este artigo irá analisar, a partir de várias dimensões como o ambiente macroeconómico, a preferência de fundos, a mentalidade dos usuários e a inovação de mecanismos, os desafios e caminhos que os alts enfrentam por trás deste bull run estrutural.
Análise do Ambiente Macroeconómico: O bull run realmente chegou?
Relações comerciais suavizadas e aumento da aversão ao risco
Até meados de maio de 2025, o tom macroeconômico do mercado sofreu uma mudança significativa.
As relações comerciais entre as principais economias do mundo estão a suavizar-se. Após as negociações comerciais em Genebra, foi feita uma declaração conjunta afirmando que as tarifas serão reduzidas de um pico de 125% para 10%. Esta medida não só despertou um otimismo no mercado, como também enviou um sinal positivo na luta contra a inflação.
Devido a isso, as ações americanas entraram em um caminho de alta estrutural. O índice S&P 500 subiu de 4.800 pontos no início do ano para 5.940 pontos ( até 20 de maio de 2025 ), aproximando-se de uma nova alta histórica. A preferência por risco de capital aumentou significativamente, com o Nasdaq e as grandes ações de tecnologia subindo, enquanto o ouro e os títulos do governo mostraram sinais de saída de capital.
Ao mesmo tempo, o mercado de criptomoedas também se beneficiou de forma evidente. Desde março, o fluxo líquido de capital para ativos criptográficos, liderados pelo BTC, alcançou 9,3 bilhões de dólares, com a maior parte concentrada no mercado à vista, especialmente durante o horário de negociação do leste dos EUA, que mostrou um aumento significativo na atividade de negociação, indicando uma tendência de entrada de grandes quantidades de capital.
A alta das moedas principais não para.
O BTC ultrapassou os 110.707 dólares durante a negociação em 22 de maio de 2025, alcançando um novo recorde histórico; o ETH teve um desempenho forte desde abril, subindo para cerca de 2.629 dólares até 22 de maio, entrando na "zona crítica" para ultrapassar os 3.000 dólares.
As principais moedas tornam-se um "porto seguro" para os fundos?
Isto reflete a "preferência pela certeza":
Isto faz com que as moedas principais obtenham um prémio excessivo numa nova ronda de mercado, enquanto os alts ficam à margem de financiamento.
O desempenho geral das alts é morno.
Em comparação, o desempenho do setor de alts foi claramente inferior. Com exceção de alguns projetos populares como AVAX e NEAR que subiram ligeiramente, a maioria dos alts não acompanhou a recuperação das moedas principais, e até mesmo apresentou correções, com os fundos se concentrando ainda mais nas moedas principais.
O mercado não é "sem dinheiro", mas sim "sem disposição para arriscar"?
A partir dos dados de interações on-chain, todo o mercado não está a faltar liquidez, mas sim a liquidez está extremamente inclinada. A compra concentra-se no BTC e em alguns projetos de alta popularidade, a profundidade de compra e venda de alts continua a cair. O volume de busca por BTC e ETF disparou.
O bull run do mercado realmente voltou, mas parece que ele pertence apenas ao Bitcoin, não aos alts.
Por que os alts não acompanharam?
A maturidade mental do usuário: o ciclo de seguir as altas e vender nas baixas já passou.
Durante o bull run de 2021, muitos investidores de retalho entraram no mercado devido ao FOMO, seguindo cegamente diversos novos projetos de moeda, e acabaram por ficar profundamente presos na queda cíclica dos alts. Segundo relatórios de análise, até ao final de 2022, mais de 73% dos investidores em tokens não mainstream estavam em estado de perda após manter as suas posições por 6 meses.
Após a rotação do mercado, até 2025, os investidores geralmente formaram uma mentalidade de negociação mais cautelosa:
De acordo com os dados de interação na blockchain, o número médio de participantes nos projetos de alts após o lançamento caiu de mais de 13.000 em 2021 para menos de 2.800 atualmente, e a intensidade da comunidade esfriou visivelmente.
Os usuários não estão a evitar entrar, mas sim a escolher "esperar de forma mais inteligente".
( Transformação do Comportamento KOL: de "gritar alto" para "arbitragem"
Antigamente, os projetos de alts dependiam extremamente de KOL e da disseminação na comunidade. Os KOL convertiam o tráfego em preço através de acumulação antecipada, transmissões ao vivo de recomendações e conteúdo em vídeo. No entanto, em 2025, com a explosão de várias categorias, Memes e a mudança nas estratégias de airdrop dos projetos, os KOL passaram a ser mais de "distribuidores de conteúdo" para "manipuladores de jogos".
Através da observação dos KOL ativos nas plataformas sociais, não é difícil perceber: antes de promoverem projetos, já existe uma parte dos tokens pré-alocada; após o lançamento na comunidade, são vendidos gradualmente nas exchanges/DEX para obter lucro; e há registros claros de comportamento de "pump & dump".
Particularmente em alguns "projetos quentes" do ecossistema de uma determinada cadeia pública recentemente, os KOLs participam frequentemente da estratégia de "fazendas de airdrop + grupos de transferência de atenção", o que aumenta a probabilidade de perda para os usuários comuns.
A longo prazo, esse comportamento está acelerando a destruição da confiança nas alts.
) Transferência de calor do setor: narrativa não consegue superar BTCFi, AI, Restaking
A narrativa criptográfica atual está centrada nos seguintes três setores: BTCFi, AI, Restaking.
Os projetos tradicionais de alts carecem de conexão com a narrativa mainstream, a narrativa é tênue, a tecnologia não apresenta inovações e a colaboração ecológica é escassa, dificultando a obtenção de atenção de novos fluxos.
O foco já não é "todas as moedas conseguem valorizar", mas sim a concentração de capital e usuários em "apostar na história certa".
A confiança do mercado e a estrutura de liquidez foram reescritas
A mecânica de confiança das alts está a colapsar:
Um problema mais sério é que a falta de consenso leva à "desmaterialização" da comunidade: a equipe do projeto só possui contas operacionais, sem uma verdadeira comunidade; os pequenos investidores migram para sistemas de pontos, canais de caçadores de airdrop e até mesmo mineração de poder de IA.
Isso também levou a um novo fenômeno - os alts não são mais "apostar na ignorância", mas sim "apostar na velocidade": ninguém acredita em longo prazo, todos estão competindo por liquidez de curto prazo.
O altcoin não está a subir, não é porque ninguém está a prestar atenção a ele, mas sim porque já não há razão para acreditar nele.
Quando o design de incentivos do projeto não é mais sustentável, a credibilidade do KOL não pode ser estabelecida e a estratégia dos usuários se resume ao "mecanismo de corrida", todo o ecossistema de alts perde a confiança básica e a estrutura de liquidez.
O próximo passo é redesenhar este sistema, em vez de repetir os velhos padrões.
Nova "jogada de altcoin" surge
mecanismo de airdrop e pontos impulsionado pela exchange
Num contexto de diminuição do entusiasmo dos usuários, algumas bolsas começaram a reativar o envolvimento dos usuários através do design de sistemas de tarefas, troca de pontos e atividades de airdrop. Além disso, alguns projetos também começaram a introduzir mecanismos de multiplicação de pontos, tentando incentivar a participação a longo prazo dos usuários e aumentar a atividade da comunidade. O núcleo desses mecanismos reside em:
###上线即巅峰? A sustentabilidade das moedas Meme está sob questionamento.
A moeda Meme apresenta características de maior impulso comunitário em 2025. A equipe do projeto rapidamente atrai popularidade através das redes sociais, atividades comunitárias e conteúdo viral. Antes de listar a moeda nas exchanges, eles costumam chamar rapidamente a atenção do mercado em um curto espaço de tempo através da divulgação nas redes sociais; após a listagem, o preço sobe rapidamente e, em seguida, recua rapidamente. Sua sustentabilidade é questionada, e o mercado está pedindo que a equipe do projeto otimize continuamente em termos de segurança, estrutura de governança e construção da comunidade.
Perspectivas Futuras: O Caminho de Superação dos alts
alts precisam de mudança de pele vs mudança de alma: reembalar projetos antigos ou reestruturar mecanismos?
Se os alts ainda têm oportunidades, não depende do mercado, mas sim de como eles podem "atualizar-se".
No passado, muitos projetos desapareceram durante o bear market e ressurgiram no início do bull run: mudaram o logo, atualizaram o roadmap, adicionaram algumas palavras-chave sobre IA e recomeçaram a contar suas histórias. Mas os usuários de 2025 não se deixarão enganar por "novas garrafas, velhos vinhos".
Em comparação com "troca de pele", os projetos realmente competitivos escolheram "troca de alma": reestruturar o modelo econômico do Token, introduzir um mecanismo de airdrop mais justo, e até mesmo guiar a co-governança da comunidade através de DAO, permitindo que os usuários se tornem construtores do ecossistema em vez de especuladores, enquanto dependem de uma experiência do usuário extremamente simples e de um fluxo nativo da cadeia fortemente vinculado, obtendo assim uma atividade e liquidez contínuas.
A chave para a ruptura não é ter uma embalagem muito estilosa, mas sim ter um mecanismo inovador, emoções genuínas e um ritmo estável.
O que os pequenos investidores realmente precisam? Narrativa? Utilidade? Ou pura especulação?
Os investidores de 2021 estavam em busca de narrativas, em busca de espaço de imaginação.
Os investidores de retalho em 2025 estão mais preocupados com "posso experimentar com baixo custo?", "posso vender a qualquer momento?", "estou a ser tratado como um adversário pelo projeto ou pelos KOLs?"
Eles não precisam de "grandes visões", precisam de uma gestão clara das expectativas e feedback rápido.
Isto também significa que a equipe do projeto deve redesenhar o caminho de participação do usuário:
Como podem os projetos, as plataformas e as comunidades reconstruir a confiança dos usuários?
Atualmente, o mercado tem dois motores de crescimento:
Sistema de tráfego impulsionado por exchanges/plataformas: as plataformas de exchange estão a reconstruir o caminho de atração de usuários "tarefa → incentivo → airdrop → listagem de moeda". Isto não é apenas uma ferramenta de arranque frio para projetos, mas também um "sandbox" para controlar o risco de tráfego.
Sistema de nova narrativa impulsionado pela comunidade: A fissão de grupos sociais, DAO de criadores e ferramentas de incubação de KOL de baixo custo tornaram-se a infraestrutura para a autonomização do fluxo de alts.
Se antes a abordagem do tráfego era "cobrir tudo", agora a abordagem é mais como "acender uma faísca": envolver os primeiros crentes para que joguem, ganhem dinheiro e gerem transações e conteúdos reais, só assim é possível obter a fissão e a propagação natural.
Resumo: os alts chegaram ao momento de reestruturação.
alts não desapareceram, apenas chegaram à porta de uma nova reestruturação.
Os projetos que não têm inovação mecânica, carecem de participação da comunidade e fantasiam que podem aumentar 10 vezes apenas com gritos de compra, estão destinados a afundar neste ciclo.
Mas projetos que realmente entendem as mudanças no comportamento dos usuários, reconstroem a estrutura de incentivos e conseguem coexistir e prosperar com a comunidade, ainda têm a possibilidade de se destacar em um "bull run".
Este bull run não pertence a todas as alts, mas pertence àqueles jogadores que trabalham seriamente.
não é "quem grita mais alto vence", mas sim "quem consegue manter a confiança das pessoas, vive mais tempo".
![bull run "retorno", alts por que não acompanharam?]###