Interpretação dos dados na cadeia: Ethereum recupera o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além de realizar uma análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de utilização e atividade dos ecossistemas de blockchain. Estes indicadores incluem o volume de transações diárias, a receita diária de taxas de transação, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema das blockchains públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de utilização e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações comparativo: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Solana se mantém na liderança das principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Suas transações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, instituições aceleraram suas aquisições nas áreas de RWA e stablecoins: uma empresa de tecnologia financeira com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implantar stablecoins no Solana; uma empresa de investimento em criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações da SpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação do Solana no mercado privado.
Exceto Solana, a Base também continua a mostrar um forte crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, superando claramente um Layer 2 (62,7 milhões) e uma sidechain (101 milhões), mantendo-se na frente da segunda linha de defesa do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente cenários de aplicação prática. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1, como Ethereum e Bitcoin, mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes de transações mensais de 41.950.000 e 10.280.000, respetivamente. Embora a frequência não seja tão alta quanto a das blockchains de alto desempenho, elas ainda desempenham um papel importante na capacidade de suportar ativos de alto valor e na interação central com o DeFi.
De uma forma geral, Solana e Base apresentaram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se de forma estável como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, algumas soluções de escalonamento do Ethereum estão perdendo impulso, com fundos e a atenção dos usuários se movendo gradualmente em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição ecológica futura. É necessário continuar a verificar a sustentabilidade e a profundidade do ecossistema, combinando a qualidade da interação com dados reais de usuários.
na cadeia renda padrão novamente reconfigurada: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no setor de interações de alto valor. A Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisar maio, a Solana havia superado temporariamente o Ethereum, com taxas mensais de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain com a maior receita do mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados estágios.
Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana. No entanto, como uma rede que está gradualmente florescendo como uma reserva de valor e com o ecossistema BTC L2, ainda mantém uma capacidade de geração de taxas bastante forte. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente de uma Layer 2 (1,68 milhões de dólares) e de uma sidechain (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está a desacelerar ligeiramente, sendo necessário observar a continuidade da sua aplicação prática e da entrada de capital.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas à atividade dos cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que seu crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De forma geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e o recuo de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana na liderança, Base a seguir de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana mantém-se firme no topo das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana beneficia-se principalmente das moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e a interação frequente em novos cenários de RWA. Sua interação na cadeia já se expandiu de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
A Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhão de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais que estão realizando pilotos na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em quantidade, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, já formando gradualmente um protótipo de ecossistema full-stack que vai do financeiro ao social.
Uma sidechain ocupa a terceira posição com 570 mil endereços ativos diários, enquanto o Bitcoin ocupa a quarta posição com 500 mil. A primeira, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma base considerável nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; a segunda, por sua vez, é limitada pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada na armazenagem de valor, resultando em um crescimento relativamente estável dos endereços.
Ethereum e a atividade dos usuários de uma Layer 2 estão relativamente atrasadas, com um número médio diário de endereços de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de taxas e da falta de novos aplicativos impulsionadores, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nas temáticas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no padrão de concorrência entre cadeias.
De forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diversificação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando, com cadeias principais de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais substituindo as cadeias tecnológicas tradicionais como foco da ecologia. A atividade do usuário não apenas é um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores na ecologia futura, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade de seu desenvolvimento subsequente e o desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base corrige, uma sidechain planeja o setor DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até ao final do último mês, Ethereum manteve-se como o líder com um fluxo líquido de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; uma sidechain seguiu de perto, registando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contrapartida, a rede Layer 2 Base viu um fluxo líquido de saída de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain mais significativa na retirada de capital nesta rodada. O fluxo de capital nesta rodada manteve a tendência estrutural das semanas anteriores: Ethereum beneficiou da atualização Pectra, do contínuo fluxo líquido de ETFs à vista de ETH, do aumento contínuo de instituições, entre outros fatores positivos, além do aumento do interesse no setor DeFi e da marginal suavização das políticas regulatórias, consolidando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos de uma determinada sidechain pode estar relacionado com a sua recente estratégia ecológica. A plataforma lançou em conjunto com um determinado market maker de criptomoedas uma rede Layer2 focada em DeFi chamada Katana, que se concentra em resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, faz o retorno de fundos emprestados da mainnet para a cadeia, formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Esta ação não só fortaleceu a posição dessa cadeia no campo de DeFi, como também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente por uma determinada sidechain pode estar refletindo as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Embora a Base tenha registado recentemente um grande fluxo líquido de saída de capital, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base experimentou uma forte entrada de capital, beneficiando de uma profunda integração com uma determinada plataforma de negociação, da colaboração com uma plataforma de comércio eletrônico para expandir os cenários de pagamento em USDC, e de vários fatores positivos, como os testes de depósitos de tokens por um grande banco na cadeia, levando a um rápido aumento da atividade no ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com a capitalização de mercado de stablecoins em 4,1 bilhões de dólares, e o desempenho dos protocolos principais é forte. O fluxo de capital a curto prazo pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e recuperação de capital.
O fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central devido a atualizações tecnológicas e apoio institucional. Uma sidechain está fortalecendo sua influência no espaço DeFi com a disposição do Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida a curto prazo, mantém fundamentos ecológicos robustos com várias aplicações práticas e colaborações institucionais. No futuro, há potencial para reentrada de capital e nova expansão. De forma geral, o capital está se organizando em torno das três principais áreas de "força técnica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual tendência do mercado, e observar se o comportamento das instituições está a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
À medida que o preço do Bitcoin continua a se consolidar em uma faixa histórica alta, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potencial, este artigo se concentrará em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, a estrutura do valor transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) e o mapa de calor da distribuição da base de custo (Cost Basis Distribution, CBD). Através da observação cruzada desses três indicadores, espera-se esclarecer as causas por trás da redução da atividade na cadeia atual e o financiamento institucional para...
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PumpStrategist
· 3h atrás
Forma perfeita volume suporte esta onda é certeza
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OldLeekNewSickle
· 3h atrás
típico fazer as pessoas de parvas padrão
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FromMinerToFarmer
· 3h atrás
Vou ser minerador novamente, uhuu.
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0xSleepDeprived
· 3h atrás
eth vai Até à lua?
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LiquidatedAgain
· 4h atrás
Não vou dizer mais nada, vou comprar na baixa de eth. Desta vez, de certeza que não serei liquidado.
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fren.eth
· 4h atrás
Ethereum é realmente ótimo, está tão estável como um cachorro velho.
Ethereum retoma a liderança em taxas, Solana lidera em atividade, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Interpretação dos dados na cadeia: Ethereum recupera o primeiro lugar em receitas, tendência de institucionalização do Bitcoin aumenta
Resumo de dados na cadeia
Visão geral das atividades na cadeia e do fluxo de fundos
Além de realizar uma análise geral do fluxo de fundos na cadeia, selecionamos ainda alguns indicadores-chave de atividades na cadeia para avaliar o verdadeiro nível de utilização e atividade dos ecossistemas de blockchain. Estes indicadores incluem o volume de transações diárias, a receita diária de taxas de transação, o número de endereços ativos diários e o fluxo líquido de pontes entre cadeias, abrangendo múltiplas dimensões como comportamento do usuário, intensidade de uso da rede e liquidez de ativos. Em comparação com a simples observação do fluxo de entrada e saída de fundos, esses dados nativos da cadeia podem refletir de forma mais abrangente as mudanças fundamentais do ecossistema das blockchains públicas, ajudando a determinar se o fluxo de capital está acompanhado por uma demanda real de utilização e crescimento de usuários, permitindo assim identificar redes com desenvolvimento sustentável.
na cadeia volume de transações comparativo: Solana e Base na cadeia atividade significativamente à frente
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, o Solana se mantém na liderança das principais blockchains com um volume mensal de transações superior a 2,97 bilhões, demonstrando forte capacidade de throughput na cadeia e um nível ativo de interação ecológica. Suas transações de alta frequência não se limitam mais a aplicações populares como Meme e Bot, mas estão se estendendo continuamente para cenários mais profundos como stablecoins, RWA e instrumentos financeiros. Na última semana, instituições aceleraram suas aquisições nas áreas de RWA e stablecoins: uma empresa de tecnologia financeira com um valor de mercado de 90 bilhões de dólares anunciou que irá implantar stablecoins no Solana; uma empresa de investimento em criptomoedas lançou um produto de tokenização de ações da SpaceX, expandindo ainda mais os limites de aplicação do Solana no mercado privado.
Exceto Solana, a Base também continua a mostrar um forte crescimento, com um volume de transações acumulado de 292 milhões em junho, superando claramente um Layer 2 (62,7 milhões) e uma sidechain (101 milhões), mantendo-se na frente da segunda linha de defesa do Layer 2. Recentemente, a Base tem expandido continuamente cenários de aplicação prática. Em junho, uma plataforma de e-commerce anunciou o suporte a pagamentos em USDC na cadeia Base, abrangendo comerciantes em mais de 30 países ao redor do mundo, marcando sua entrada oficial no sistema de pagamentos mainstream. Ao mesmo tempo, um grande banco também iniciou um piloto de implantação de tokens de depósito na Base, promovendo a tokenização de ativos bancários e reforçando ainda mais sua utilidade em cenários de RWA e financeiros.
Em comparação, as tradicionais blockchains Layer 1, como Ethereum e Bitcoin, mantêm um ritmo de transações sólido, com volumes de transações mensais de 41.950.000 e 10.280.000, respetivamente. Embora a frequência não seja tão alta quanto a das blockchains de alto desempenho, elas ainda desempenham um papel importante na capacidade de suportar ativos de alto valor e na interação central com o DeFi.
De uma forma geral, Solana e Base apresentaram uma vantagem significativa nos dados de negociação de junho, consolidando-se de forma estável como líderes no ecossistema de interações de alta frequência. Em contraste, algumas soluções de escalonamento do Ethereum estão perdendo impulso, com fundos e a atenção dos usuários se movendo gradualmente em direção a novas cadeias de alto desempenho. A evolução do volume de transações na cadeia não apenas reflete a força técnica e a atividade dos usuários, mas também indica a direção da competição ecológica futura. É necessário continuar a verificar a sustentabilidade e a profundidade do ecossistema, combinando a qualidade da interação com dados reais de usuários.
na cadeia renda padrão novamente reconfigurada: Ethereum recupera a liderança, Base desacelera
De acordo com os dados da plataforma, até 30 de junho de 2025, o Ethereum recuperou a primeira posição na receita de taxas na cadeia, com uma receita mensal de 39,07 milhões de dólares, consolidando sua posição de liderança no setor de interações de alto valor. A Solana, neste mês, registrou uma receita de 30,54 milhões de dólares, ligeiramente abaixo do Ethereum, ocupando a segunda posição. No entanto, ao revisar maio, a Solana havia superado temporariamente o Ethereum, com taxas mensais de até 53,06 milhões de dólares, tornando-se a blockchain com a maior receita do mês, mostrando sua forte dinâmica de negociação e explosão de aplicações em determinados estágios.
Bitcoin ocupa o terceiro lugar com 14,75 milhões de dólares, embora o número de transações e endereços ativos seja inferior ao da Solana. No entanto, como uma rede que está gradualmente florescendo como uma reserva de valor e com o ecossistema BTC L2, ainda mantém uma capacidade de geração de taxas bastante forte. A receita da Base este mês apresentou uma queda em relação ao mês anterior, passando de 5,87 milhões de dólares em maio para 4,87 milhões de dólares em junho. Embora ainda esteja significativamente à frente de uma Layer 2 (1,68 milhões de dólares) e de uma sidechain (cerca de 230 mil dólares), o impulso de crescimento está a desacelerar ligeiramente, sendo necessário observar a continuidade da sua aplicação prática e da entrada de capital.
A partir da observação das tendências, as curvas de taxas de transação do Ethereum e do Bitcoin são relativamente estáveis, representando a principal demanda por interações de alto valor; as taxas de transação do Solana, por outro lado, apresentam uma tendência de aumento volátil, intimamente relacionadas à atividade dos cenários de alta frequência em seu ecossistema. A correção de curto prazo do Base também reflete que seu crescimento de usuários e a entrada de fundos ainda estão em uma fase inicial de integração.
De forma geral, a receita de taxas não é apenas um reflexo da atividade econômica na cadeia, mas também reflete a mudança na estrutura ecológica e nos caminhos de comportamento dos usuários. A forte recuperação do Ethereum e o recuo de curto prazo do Base revelam as variáveis e a pressão competitiva que as novas blockchains enfrentam ao desafiar a posição dominante de receita do Ethereum e do Bitcoin.
Análise de endereços ativos: Solana na liderança, Base a seguir de perto
De acordo com a plataforma de dados, até 30 de junho de 2025, Solana mantém-se firme no topo das blockchains públicas com uma média diária de 4,8 milhões de endereços ativos, não apenas superando amplamente outras Layer 1, mas também ultrapassando significativamente a maioria das redes Layer 2. A atividade dos usuários da Solana beneficia-se principalmente das moedas Meme, robôs de negociação automatizados (Bot), pagamentos com stablecoins e a interação frequente em novos cenários de RWA. Sua interação na cadeia já se expandiu de aplicações especulativas para a implementação de ativos reais e ecossistemas de pagamento, apresentando uma clara vantagem de retenção de usuários.
A Base ocupa a segunda posição com 1,71 milhão de endereços ativos diários, demonstrando um forte potencial de crescimento. O número de usuários continuou a aumentar em junho, principalmente devido a três fatores: a expansão do ecossistema nativo L2; a introdução de usuários de pagamento após a implementação de stablecoins (USDC) em cenários comerciais reais; e a migração estrutural de fundos e aplicações impulsionada por instituições financeiras tradicionais que estão realizando pilotos na cadeia. O crescimento de usuários da Base não se reflete apenas em quantidade, mas também no aumento da frequência de interações e no número de contratos ativos na cadeia, já formando gradualmente um protótipo de ecossistema full-stack que vai do financeiro ao social.
Uma sidechain ocupa a terceira posição com 570 mil endereços ativos diários, enquanto o Bitcoin ocupa a quarta posição com 500 mil. A primeira, como uma sidechain estável do Ethereum, ainda mantém uma base considerável nas comunidades de NFT, jogos e desenvolvedores de pequeno e médio porte; a segunda, por sua vez, é limitada pela sua característica de transferências de baixa frequência e pela sua posição focada na armazenagem de valor, resultando em um crescimento relativamente estável dos endereços.
Ethereum e a atividade dos usuários de uma Layer 2 estão relativamente atrasadas, com um número médio diário de endereços de 440 mil e 320 mil, respectivamente, mostrando que, sob a influência de altos custos de taxas e da falta de novos aplicativos impulsionadores, a disposição dos usuários para interagir diminuiu. Especialmente nas temáticas de Meme, Bot e RWA, os usuários têm gradualmente migrado para cadeias emergentes com custos mais baixos e aplicações mais ricas, refletindo a mudança no padrão de concorrência entre cadeias.
De forma geral, os dados de endereços ativos diários de junho refletem claramente que a tendência de diversificação entre Layer 1 e Layer 2 está acelerando, com cadeias principais de alta frequência e L2 impulsionados por aplicações reais substituindo as cadeias tecnológicas tradicionais como foco da ecologia. A atividade do usuário não apenas é um pré-requisito para o crescimento das transações, mas também representa a direção de aglomeração de recursos financeiros e de desenvolvedores na ecologia futura, valendo a pena acompanhar continuamente a qualidade de seu desenvolvimento subsequente e o desempenho da fidelização dos usuários.
Análise do fluxo de fundos da blockchain pública: Ethereum lidera, Base corrige, uma sidechain planeja o setor DeFi.
De acordo com os dados da plataforma, até ao final do último mês, Ethereum manteve-se como o líder com um fluxo líquido de 5,1 mil milhões de dólares, demonstrando uma forte capacidade de atração de capital; uma sidechain seguiu de perto, registando um fluxo líquido de 263 milhões de dólares, continuando uma tendência de crescimento moderado. Em contrapartida, a rede Layer 2 Base viu um fluxo líquido de saída de até 5 mil milhões de dólares, tornando-se a blockchain mais significativa na retirada de capital nesta rodada. O fluxo de capital nesta rodada manteve a tendência estrutural das semanas anteriores: Ethereum beneficiou da atualização Pectra, do contínuo fluxo líquido de ETFs à vista de ETH, do aumento contínuo de instituições, entre outros fatores positivos, além do aumento do interesse no setor DeFi e da marginal suavização das políticas regulatórias, consolidando ainda mais a sua posição central de "alta liquidez + alto consenso".
O retorno de fundos de uma determinada sidechain pode estar relacionado com a sua recente estratégia ecológica. A plataforma lançou em conjunto com um determinado market maker de criptomoedas uma rede Layer2 focada em DeFi chamada Katana, que se concentra em resolver problemas de fragmentação de ativos e sustentabilidade de rendimentos. Katana utiliza um mecanismo de filtragem centralizado e, através do VaultBridge, faz o retorno de fundos emprestados da mainnet para a cadeia, formando um ciclo fechado eficiente, atraindo instituições e usuários de alto patrimônio líquido. Esta ação não só fortaleceu a posição dessa cadeia no campo de DeFi, como também trouxe uma narrativa Layer2 mais diferenciada. O fluxo líquido de 263 milhões de dólares registrado recentemente por uma determinada sidechain pode estar refletindo as expectativas positivas do mercado em relação ao modelo Katana e seu potencial futuro.
Embora a Base tenha registado recentemente um grande fluxo líquido de saída de capital, isso é mais provável que seja devido a uma correção temporária, e não a um enfraquecimento do ecossistema. Na verdade, em meados de junho, a Base experimentou uma forte entrada de capital, beneficiando de uma profunda integração com uma determinada plataforma de negociação, da colaboração com uma plataforma de comércio eletrônico para expandir os cenários de pagamento em USDC, e de vários fatores positivos, como os testes de depósitos de tokens por um grande banco na cadeia, levando a um rápido aumento da atividade no ecossistema. Atualmente, o TVL da Base atinge 3,4 bilhões de dólares, com a capitalização de mercado de stablecoins em 4,1 bilhões de dólares, e o desempenho dos protocolos principais é forte. O fluxo de capital a curto prazo pode ser afetado pela rotação do mercado e pela arbitragem, mas a médio e longo prazo, a Base ainda possui potencial para expansão contínua e recuperação de capital.
O fluxo de capital nesta rodada reflete a diferenciação estrutural entre as principais blockchains, com o Ethereum continuando a consolidar sua posição central devido a atualizações tecnológicas e apoio institucional. Uma sidechain está fortalecendo sua influência no espaço DeFi com a disposição do Katana, enquanto o Base, apesar de uma saída líquida a curto prazo, mantém fundamentos ecológicos robustos com várias aplicações práticas e colaborações institucionais. No futuro, há potencial para reentrada de capital e nova expansão. De forma geral, o capital está se organizando em torno das três principais áreas de "força técnica + implementação de cenários + integração de capital" para uma nova rodada de alocação e rotação.
Enquanto os fundos estão se movendo entre cadeias, o Bitcoin, como ativo central do mercado, também libera vários sinais chave através de seus indicadores de estrutura na cadeia. Este artigo se concentrará em três indicadores representativos - o número de transações e o valor das transações, a estrutura de transferências ajustada para entidades, e a distribuição da base de custo (CBD) - para avaliar se há suporte estrutural por trás da atual tendência do mercado, e observar se o comportamento das instituições está a aprofundar a tendência.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
À medida que o preço do Bitcoin continua a se consolidar em uma faixa histórica alta, os dados na cadeia apresentam várias mudanças estruturais, refletindo um ajuste profundo na estrutura de participação do mercado e no comportamento dos fundos. Para compreender melhor o contexto atual do mercado e as direções de risco potencial, este artigo se concentrará em três indicadores-chave na cadeia: o número de transações na cadeia e a mudança no valor médio das transações, a estrutura do valor transferido ajustada por entidades (Entity-adjusted Volume Breakdown) e o mapa de calor da distribuição da base de custo (Cost Basis Distribution, CBD). Através da observação cruzada desses três indicadores, espera-se esclarecer as causas por trás da redução da atividade na cadeia atual e o financiamento institucional para...