No final deste ciclo, uma onda de empresas tradicionais – incluindo empresas cotadas em bolsa e empresas privadas – começou a acumular ativamente Ethereum (ETH) como um ativo estratégico de tesouraria.
Esta tendência segue o manual pioneiro por empresas de tesouraria Bitcoin como a MicroStrategy, mas com uma reviravolta: as empresas estão a gravitar para $ETH pelas suas capacidades de geração de rendimento ( através de staking e DeFi) além da valorização de preço.
Nas últimas 2 semanas, empresas de "tesouraria ETH" compraram mais de 970.000 ETH (>3,5 bilhões), fonte: o que é um número enorme.
Até agora, houve 63 empresas que aderiram a este movimento. Abaixo, listaremos algumas das principais empresas:
1. BitMine Immersion (BMNR)
@BitMNR é uma empresa listada nos EUA que mudou de mineração de Bitcoin para acumulação de tesouraria em Ethereum em 2025. Apoiada por Tom Lee da Fundstrat, $BMNR levantou $250M em junho de 2025 através de um acordo PIPE para iniciar sua estratégia em ETH.
Desde então, adquiriu aproximadamente 566.000 ETH e agora é a maior empresa detentora de ETH com cerca de 2,1 mil milhões de dólares em ETH. A empresa ainda não fez staking do seu ETH, mas espera-se que integre estratégias de staking e DeFi no futuro.
A BitMine sugeriu uma meta a longo prazo de 5% do suprimento total de ETH (~6M ETH), embora, realisticamente, sua capacidade atual esteja limitada pelo financiamento disponível.
2. SharpLink Gaming (SBET)
@SharpLinkGaming, originalmente uma empresa de tecnologia de apostas desportivas, transformou-se numa empresa pura de tesouraria ETH em 2025 com o apoio da ConsenSys e do co-fundador da Ethereum @ethereumJoseph (que agora preside o conselho).
Levantou $425M através de um PIPE para construir suas reservas de ETH e rapidamente comprou 255,000 ETH, incluindo uma compra OTC notável de 10,000 ETH da Ethereum Foundation a $2,572 cada. Todo o seu $ETH está em stake para gerar rendimento, e a empresa continua a levantar fundos através de ofertas de ações ATM, sugerindo que uma expansão adicional é possível.
Embora não haja um limite formal, a capacidade máxima efetiva do SBET está ligada à sua capacidade de angariar capital, e está posicionada para continuar a crescer enquanto as condições de mercado permitirem.
3. A Máquina Ether (ETHM)
@TheEtherMachine é uma empresa privada de detenção e rendimento de Ethereum que está prestes a tornar-se pública através de SPAC no final de 2025. Apoiada por pesos pesados como Kraken, Pantera Capital, e a ETHM planeja lançar com um tesouro de mais de 400.000 ETH (avaliado em ~$1.5B).
A sua estratégia central é ganhar rendimento através de staking, restaking (EigenLayer), MEV e empréstimos DeFi. Ao contrário de outras empresas, $ETHM está a ser construído de forma específica desde o primeiro dia como um enorme veículo de reserva de ETH. Embora 400k ETH seja a reivindicação por agora, a sua capacidade máxima pode expandir-se significativamente após o SPAC, dependendo de mais angariações de fundos e do apetite do mercado público.
No entanto, atualmente adquiriu apenas 170k ETH, de acordo com
4. Bit Digital (BTBT)
@BitDigital_BTBT é uma antiga empresa de mineração de Bitcoin que mudou completamente para Ethereum em 2025. Vendeu todos os seus 280 BTC e arrecadou 172M$ em capital para acumular ETH, adquirindo quase imediatamente após a arrecadação cerca de 100.600 ETH.
A empresa anunciou posteriormente uma oferta de ações suplementar de $67,3M, com todos os rendimentos destinados à compra adicional de ETH. Com uma estratégia focada em construir um tesouro considerável e gerar rendimento de staking, a Bit Digital posiciona $ETH como o "ponto central" do seu balanço.
Embora não tenha sido declarado um limite rígido, com base nas captações de capital em curso, a sua capacidade máxima a curto prazo pode ultrapassar 125k ETH, e pode continuar a aumentar se mais capital for assegurado.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS é uma empresa de infraestrutura blockchain nos EUA com longa data, originalmente listada em 2013, agora focada fortemente no Ethereum.
Ele opera seus próprios nós validadores e oferece staking como serviço. Em junho de 2025, $BTCS comprou 1.000 ETH por $2,63M, aumentando as participações totais para cerca de 13.500 ETH. Sua acumulação de ETH tem sido gradual e autofinanciada, utilizando fluxo de caixa operacional e vendas modestas de ações. O CEO @Charles_BTCS posiciona o ETH como um ativo de tesouraria e um motor central de receita.
Embora não haja um objetivo declarado, a capacidade máxima da BTCS é modesta e está ligada à geração interna de caixa, com adições constantes e de menor escala esperadas em vez de grandes compras especulativas.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings é uma empresa de jogos e esports dos EUA que lançou uma estratégia de tesouraria de $100M em Ethereum em 2025, fazendo parceria com a firma de investimento em cripto Dialectic.
Começou com uma compra inicial de $5M em ETH (~1,800 ETH) e pretende implementar o total de $100M em ETH e estratégias DeFi visando um rendimento de 8–14%. A empresa planeia espalhar as compras ao longo do tempo, em vez de fazer um investimento em montante único. Se executado na totalidade, a GameSquare poderia acumular até ~36,000 ETH, assumindo um preço médio de ~$2,700/ETH.
O limite atual está definido em $100M, embora isso possa se expandir se o programa se mostrar bem-sucedido.
No geral: todas essas empresas têm acumulado ativamente desde abril, com o maior empilhamento sendo 1,4M ETH nos últimos 30 dias. Se essa taxa continuar, eles estariam adquirindo cerca de 14% do suprimento total de ETH anualmente - tornando @BitDigital_BTB extremamente deflacionário. Até agora, 1,9% do suprimento de ETH já foi comprado.
Prémio de Mercado vs. Livro do Tesouro ETH
A tabela acima mostra a capitalização de mercado de cada empresa em relação ao valor contábil das suas posses de Ethereum, calculada com base em um custo de $3.700 por $ETH.
No geral, a maioria das empresas está a negociar a um prémio médio de +63%, indicando fortes expectativas de mercado de que estas empresas continuarão a acumular e que $ETH continuará a valorizar. No entanto, prémios tão elevados podem amplificar o risco de desvalorização se o ETH sofrer uma queda acentuada—colocando em risco não apenas o Web3, mas também estas empresas tradicionais.
Conclusão:
Esta rápida acumulação corporativa sinaliza uma mudança estrutural na forma como as instituições tratam o Ethereum: agora é considerado uma reserva monetária programável que gera rendimento. Se esta tendência continuar, a dinâmica de oferta do ETH poderá apertar significativamente—alimentando tanto a valorização de preço a longo prazo como uma adoção institucional mais ampla.
No entanto, a questão principal é se o prémio pode ser sustentado em meio à volatilidade do $ETH. A @MicroStrategy mostrou que é possível com o BTC, mas este cenário está apenas a começar a ser testado com o ETH.
Fim deste longo texto.
Pesquisa conduzida pela equipe do @monolith_fund.
Obrigado por ler até aqui! Mais informações em breve.
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Como as empresas continuam acumulando $ETH?
No final deste ciclo, uma onda de empresas tradicionais – incluindo empresas cotadas em bolsa e empresas privadas – começou a acumular ativamente Ethereum (ETH) como um ativo estratégico de tesouraria.
Esta tendência segue o manual pioneiro por empresas de tesouraria Bitcoin como a MicroStrategy, mas com uma reviravolta: as empresas estão a gravitar para $ETH pelas suas capacidades de geração de rendimento ( através de staking e DeFi) além da valorização de preço.
Nas últimas 2 semanas, empresas de "tesouraria ETH" compraram mais de 970.000 ETH (>3,5 bilhões), fonte: o que é um número enorme.
Até agora, houve 63 empresas que aderiram a este movimento. Abaixo, listaremos algumas das principais empresas:
1. BitMine Immersion (BMNR)
@BitMNR é uma empresa listada nos EUA que mudou de mineração de Bitcoin para acumulação de tesouraria em Ethereum em 2025. Apoiada por Tom Lee da Fundstrat, $BMNR levantou $250M em junho de 2025 através de um acordo PIPE para iniciar sua estratégia em ETH.
Desde então, adquiriu aproximadamente 566.000 ETH e agora é a maior empresa detentora de ETH com cerca de 2,1 mil milhões de dólares em ETH. A empresa ainda não fez staking do seu ETH, mas espera-se que integre estratégias de staking e DeFi no futuro.
A BitMine sugeriu uma meta a longo prazo de 5% do suprimento total de ETH (~6M ETH), embora, realisticamente, sua capacidade atual esteja limitada pelo financiamento disponível.
2. SharpLink Gaming (SBET)
@SharpLinkGaming, originalmente uma empresa de tecnologia de apostas desportivas, transformou-se numa empresa pura de tesouraria ETH em 2025 com o apoio da ConsenSys e do co-fundador da Ethereum @ethereumJoseph (que agora preside o conselho).
Levantou $425M através de um PIPE para construir suas reservas de ETH e rapidamente comprou 255,000 ETH, incluindo uma compra OTC notável de 10,000 ETH da Ethereum Foundation a $2,572 cada. Todo o seu $ETH está em stake para gerar rendimento, e a empresa continua a levantar fundos através de ofertas de ações ATM, sugerindo que uma expansão adicional é possível.
Embora não haja um limite formal, a capacidade máxima efetiva do SBET está ligada à sua capacidade de angariar capital, e está posicionada para continuar a crescer enquanto as condições de mercado permitirem.
3. A Máquina Ether (ETHM)
@TheEtherMachine é uma empresa privada de detenção e rendimento de Ethereum que está prestes a tornar-se pública através de SPAC no final de 2025. Apoiada por pesos pesados como Kraken, Pantera Capital, e a ETHM planeja lançar com um tesouro de mais de 400.000 ETH (avaliado em ~$1.5B).
A sua estratégia central é ganhar rendimento através de staking, restaking (EigenLayer), MEV e empréstimos DeFi. Ao contrário de outras empresas, $ETHM está a ser construído de forma específica desde o primeiro dia como um enorme veículo de reserva de ETH. Embora 400k ETH seja a reivindicação por agora, a sua capacidade máxima pode expandir-se significativamente após o SPAC, dependendo de mais angariações de fundos e do apetite do mercado público.
No entanto, atualmente adquiriu apenas 170k ETH, de acordo com
4. Bit Digital (BTBT)
@BitDigital_BTBT é uma antiga empresa de mineração de Bitcoin que mudou completamente para Ethereum em 2025. Vendeu todos os seus 280 BTC e arrecadou 172M$ em capital para acumular ETH, adquirindo quase imediatamente após a arrecadação cerca de 100.600 ETH.
A empresa anunciou posteriormente uma oferta de ações suplementar de $67,3M, com todos os rendimentos destinados à compra adicional de ETH. Com uma estratégia focada em construir um tesouro considerável e gerar rendimento de staking, a Bit Digital posiciona $ETH como o "ponto central" do seu balanço.
Embora não tenha sido declarado um limite rígido, com base nas captações de capital em curso, a sua capacidade máxima a curto prazo pode ultrapassar 125k ETH, e pode continuar a aumentar se mais capital for assegurado.
5. BTCS Inc. (BTCS)
@NasdaqBTCS é uma empresa de infraestrutura blockchain nos EUA com longa data, originalmente listada em 2013, agora focada fortemente no Ethereum.
Ele opera seus próprios nós validadores e oferece staking como serviço. Em junho de 2025, $BTCS comprou 1.000 ETH por $2,63M, aumentando as participações totais para cerca de 13.500 ETH. Sua acumulação de ETH tem sido gradual e autofinanciada, utilizando fluxo de caixa operacional e vendas modestas de ações. O CEO @Charles_BTCS posiciona o ETH como um ativo de tesouraria e um motor central de receita.
Embora não haja um objetivo declarado, a capacidade máxima da BTCS é modesta e está ligada à geração interna de caixa, com adições constantes e de menor escala esperadas em vez de grandes compras especulativas.
6. GameSquare (GAME)
@GSQHoldings é uma empresa de jogos e esports dos EUA que lançou uma estratégia de tesouraria de $100M em Ethereum em 2025, fazendo parceria com a firma de investimento em cripto Dialectic.
Começou com uma compra inicial de $5M em ETH (~1,800 ETH) e pretende implementar o total de $100M em ETH e estratégias DeFi visando um rendimento de 8–14%. A empresa planeia espalhar as compras ao longo do tempo, em vez de fazer um investimento em montante único. Se executado na totalidade, a GameSquare poderia acumular até ~36,000 ETH, assumindo um preço médio de ~$2,700/ETH.
O limite atual está definido em $100M, embora isso possa se expandir se o programa se mostrar bem-sucedido.
No geral: todas essas empresas têm acumulado ativamente desde abril, com o maior empilhamento sendo 1,4M ETH nos últimos 30 dias. Se essa taxa continuar, eles estariam adquirindo cerca de 14% do suprimento total de ETH anualmente - tornando @BitDigital_BTB extremamente deflacionário. Até agora, 1,9% do suprimento de ETH já foi comprado.
Prémio de Mercado vs. Livro do Tesouro ETH
A tabela acima mostra a capitalização de mercado de cada empresa em relação ao valor contábil das suas posses de Ethereum, calculada com base em um custo de $3.700 por $ETH.
No geral, a maioria das empresas está a negociar a um prémio médio de +63%, indicando fortes expectativas de mercado de que estas empresas continuarão a acumular e que $ETH continuará a valorizar. No entanto, prémios tão elevados podem amplificar o risco de desvalorização se o ETH sofrer uma queda acentuada—colocando em risco não apenas o Web3, mas também estas empresas tradicionais.
Conclusão:
Esta rápida acumulação corporativa sinaliza uma mudança estrutural na forma como as instituições tratam o Ethereum: agora é considerado uma reserva monetária programável que gera rendimento. Se esta tendência continuar, a dinâmica de oferta do ETH poderá apertar significativamente—alimentando tanto a valorização de preço a longo prazo como uma adoção institucional mais ampla.
No entanto, a questão principal é se o prémio pode ser sustentado em meio à volatilidade do $ETH. A @MicroStrategy mostrou que é possível com o BTC, mas este cenário está apenas a começar a ser testado com o ETH.
Fim deste longo texto.
Pesquisa conduzida pela equipe do @monolith_fund.
Obrigado por ler até aqui! Mais informações em breve.