A transição milenar das formas monetárias: de conchas a moeda estável
A história da moeda é a eterna busca da humanidade por "eficiência" e "confiança". Desde as conchas como moeda na Idade da Pedra até as moedas de bronze, passando pela moeda de meio tael da dinastia Qin e Han até os papéis moeda da dinastia Song, cada mudança de forma é o resultado da inovação tecnológica e institucional.
Quando os Jiaozi da Dinastia Song do Norte substituíram o dinheiro de ferro por papel-moeda, isso não foi apenas uma inovação de materiais, mas também o embrião da moeda fiduciária. Durante as dinastias Ming e Qing, a monetização da prata transferiu a confiança de contratos em papel para metais preciosos. Após o colapso do sistema de Bretton Woods no século XX, o dólar tornou-se uma moeda puramente fiduciária, com seu valor baseado na confiança estatal e não em bens tangíveis.
A emergência do Bitcoin marca uma revolução no paradigma dos mecanismos de confiança. O surgimento das moedas estáveis reescreveu ainda mais a lógica de distribuição do poder monetário, passando do privilégio da tributação da moeda dos estados soberanos para o monopólio de consenso dos desenvolvedores de algoritmos.
A forma da moeda a cada transformação está a reconfigurar o equilíbrio de poder: desde a era do bem-como-moeda e a troca de bens, passando pela centralização da moeda metálica, até à era do papel-moeda e do crédito estatal, até chegar à era da moeda digital e do consenso distribuído. Quando o USDT é questionado devido a controvérsias sobre reservas, e quando o sistema SWIFT se torna uma ferramenta de sanções financeiras, o significado da moeda estável já transcendeu a categoria de "ferramenta de pagamento".
Neste frágil era digital de confiança, o código está a tornar-se, com a certeza matemática, um ponto de âncora de crédito mais sólido do que o ouro. As moedas estáveis levam este milenar jogo ao seu fim: quando o código começa a escrever a constituição da moeda, a confiança deixa de ser um recurso escasso, tornando-se um poder digital programável, divisível e jogável.
Origem e germinação (2014-2017): o "substituto do dólar" no mundo cripto
Em 2008, Satoshi Nakamoto publicou o white paper do Bitcoin, propondo a ideia de uma moeda digital descentralizada. Em janeiro de 2009, o primeiro bloco de Bitcoin foi criado. As primeiras transações de Bitcoin dependiam de uma rede ponto a ponto, carecendo de preços padronizados e liquidez.
Em julho de 2010, a primeira bolsa de bitcoins do mundo, a Mt.Gox, foi criada, mas a eficiência de negociação era extremamente baixa. As transferências bancárias levavam de 3 a 5 dias úteis, com taxas que chegavam a 5%-10%, o que restringia seriamente a circulação do bitcoin. Em fevereiro de 2014, a Mt.Gox declarou falência devido a um ataque hacker.
Em 2014, a Tether lançou o USDT, prometendo uma ancoragem de 1:1 ao dólar, tornando-se o primeiro "substituto de moeda fiduciária" no mundo das criptomoedas. Isso aumentou significativamente a eficiência das transações e gerou uma euforia de arbitragem entre plataformas. Em 2017, o volume de transações em cadeia do USDT ultrapassou 100 bilhões de dólares, representando 40% do volume de transações de Bitcoin.
No entanto, a "âncora 1:1" do USDT tem sido controversa. Em 2018, a Tether revelou pela primeira vez os ativos de reserva, com uma proporção de 74% em dinheiro. Em um evento controverso em 2021, a proporção de dinheiro caiu abruptamente para 2,9%, levantando dúvidas no mercado sobre sua capacidade de pagamento.
A anonimato das moedas estáveis também as torna ferramentas para transações na dark web. Em 2016, o valor das transações de USDT apreendidas na Silk Road 2.0 atingiu 42 milhões de dólares. A investigação da SEC dos EUA em 2017 revelou que pelo menos 12% das transações OTC nas bolsas estavam relacionadas à lavagem de dinheiro.
A raiz desta crise de confiança reside na contradição entre "eficiência em primeiro lugar" e "rigidez da confiança". O "compromisso 1:1" codificado tenta substituir o crédito soberano por uma certeza matemática, mas cai na "paradoxo da confiança" devido à custódia centralizada e à operação não transparente. Isso indica que as moedas estáveis no futuro devem buscar um equilíbrio entre o ideal de descentralização e as regras financeiras reais.
Crescimento Barbaro e Crise de Confiança (2018-2022): Dark Web, Terrorismo e Colapso Algorítmico
O ideal de descentralização do Bitcoin, desde o seu nascimento, gradualmente se transformou no "banco suíço digital" dos criminosos. Os mercados da dark web foram os primeiros a aproveitar o anonimato e a liquidez transfronteiriça das moedas criptográficas para realizar transações ilegais. Até 2018, o crime relacionado com criptomoedas já havia formado uma cadeia de produção completa, com um montante anual de envolvimento que ultrapassou os cem bilhões de dólares.
Após 2018, stablecoins como USDT tornaram-se o "canal de ouro" para atividades criminosas. Em 2019, o Departamento de Justiça dos EUA acusou um grupo de hackers da Coreia do Norte de lavar mais de 100 milhões de dólares através do USDT. Em 2020, a Europol desmantelou um caso em que o ISIS usava stablecoins para angariar 500 mil dólares. Esses eventos levaram o GAFI a divulgar novas diretrizes exigindo que os provedores de ativos virtuais implementem verificações de KYC e AML.
A ascensão e a queda das moedas estáveis algorítmicas levaram a uma crise de confiança ao auge. Em maio de 2022, o UST do ecossistema Terra colapsou, resultando em uma perda de aproximadamente 18,7 mil milhões de dólares em valor de mercado, causando a falência de várias instituições. Este desastre expôs a falha fatal das moedas estáveis algorítmicas - a sua estabilidade de valor depende completamente da frágil equilibração entre a confiança do mercado e a lógica do código.
A crise de confiança das moedas estáveis centralizadas decorre da "operação nas sombras" das infraestruturas financeiras. Em 2021, quando a Tether revelou os ativos de reserva, a insuficiência das reservas em caixa gerou dúvidas no mercado. No colapso do Silicon Valley Bank em 2023, o USDC, devido ao congelamento das reservas, sofreu uma grande queda de preço, revelando o risco da profunda ligação entre o sistema financeiro tradicional e o ecossistema cripto.
Diante da crise de confiança sistêmica, a indústria de moedas estáveis inicia um auto-salvamento através da defesa com colateral em excesso e uma revolução de transparência. O DAI constrói um sistema de colateral múltiplo, enquanto o USDC implementa a estratégia de "caixa de vidro", publicando mensalmente relatórios de reservas auditados. A essência deste movimento de auto-salvamento é a transição das criptomoedas de um utopia de "código é crédito" para um compromisso com o quadro regulatório financeiro tradicional.
Regulação e Conflito de Soberania (2023-2025): Competição Legislativa Global
Em junho de 2025, os Estados Unidos aprovaram a lei GENIUS, exigindo que as moedas estáveis sejam ancoradas a ativos em dólares e incluídas em um quadro regulatório. O Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", tornando-se a primeira jurisdição do mundo a implementar uma supervisão de cadeia completa para moedas estáveis em moeda fiduciária. Esta corrida é, em essência, uma disputa entre Estados soberanos pelo controle do poder de precificação da moeda e das infraestruturas de pagamento na era financeira digital.
A lei GENIUS dos EUA exige que os emissores de moeda estável sejam entidades registradas nos EUA, e os ativos de reserva devem ser correspondidos 1:1 com ativos de alta liquidez em dólares. A lei MiCA da União Europeia entrará em vigor em 2024, abrangendo 30 países, regulando os ativos criptográficos através de um modelo de supervisão por categorias. A "Regulamentação de Moeda Estável" de Hong Kong exige que os emissores solicitem uma licença e cumpram requisitos de alta liquidez e gestão isolada dos ativos de reserva.
A regulação das moedas estáveis em outras regiões do mundo apresenta caminhos diferenciados. Singapura exige uma reserva de 100% de ativos de baixo risco, o Japão limita os emissores a bancos licenciados ou empresas de confiança, e a Coreia do Sul e a Austrália focam na proteção ao consumidor. A China proíbe a negociação de criptomoedas, mas Hong Kong promove um projeto piloto de moeda estável em conformidade. A Rússia permite o uso de USDT para comércio transfronteiriço, e países africanos incentivam a aplicação de moedas estáveis devido à escassez de dólares.
A aprofundamento da regulamentação das moedas estáveis globalmente está a reconfigurar o sistema financeiro. As moedas estáveis aumentam a eficiência dos pagamentos transfronteiriços através da tecnologia blockchain, desafiando os sistemas de liquidação tradicionais. As moedas estáveis em dólares dominam, mas a União Europeia, Hong Kong e outros estão a promover o desenvolvimento de moedas estáveis não dólares. Os requisitos de reserva total para as moedas estáveis podem afetar o sistema bancário, enquanto o risco das moedas estáveis algorítmicas aumenta a correlação com a volatilidade do mercado de criptomoedas, forçando os reguladores a buscar um equilíbrio entre inovação inclusiva e controle de riscos.
Agora e Futuro: Desconstruir, Reconstruir e Redefinir
Olhando para trás a partir do ponto de 2025, a trajetória de dez anos das moedas estáveis é uma epopeia de avanços tecnológicos, jogos de confiança e reestruturação de poder. Desde o "patch técnico" que resolve a crise de liquidez do mercado de criptomoedas, até o "subversor da ordem financeira global" que abala a posição das moedas soberanas, ela oscila na balança entre eficiência e confiança, crescendo na fissura entre regulação e inovação.
A ascensão das moedas estáveis é, na sua essência, uma nova indagação sobre a "essência da moeda". Quando a moeda evolui do crédito físico das moedas metálicas, passando pelo crédito soberano das moedas fiduciárias, até chegar ao crédito baseado em código das moedas estáveis, a definição humana do portador de valor está a mudar de "um bem tangível em que se pode confiar" para "regras que podem ser verificadas".
A controvérsia das moedas estáveis reflete as profundas contradições da era digital: o jogo entre eficiência e segurança, a luta entre inovação e regulação, o conflito entre o ideal da globalização e a realidade da soberania. Tornou-se um espelho que reflete as infinitas possibilidades das finanças digitais, mas também expõe o desejo eterno da humanidade por confiança e ordem.
Olhando para o futuro, as moedas estáveis podem continuar a evoluir no jogo entre regulação e inovação, tornando-se a pedra angular do "novo sistema monetário" da era da economia digital, ou podem enfrentar mais uma reestruturação em meio a riscos sistémicos. Independentemente de para onde se dirija, já reescreveu profundamente a lógica da história monetária: a moeda não é mais apenas um símbolo de crédito do estado, mas sim um corpo sinérgico de tecnologia, consenso e poder.
Nesta revolução monetária, somos tanto testemunhas como participantes. A moeda estável acabará por se tornar o importante início da exploração humana por uma ordem monetária mais eficiente, mais justa e mais inclusiva.
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ZkSnarker
· 07-30 21:08
bem, tecnicamente as moedas estáveis são apenas fiat picante com etapas adicionais, para ser honesto
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ContractFreelancer
· 07-30 21:04
Este jiaozi não é o primeiro interesse? Grande subida big dump
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CryptoPunster
· 07-30 20:58
De concha a usdt, idiotas nunca saem de moda, na prática pessoal ing
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MEVHunterNoLoss
· 07-30 20:58
É realmente ridículo, o BTC continua a não ser confiável.
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CodeZeroBasis
· 07-30 20:52
Eu contratei uma quinta ecológica para cultivar legumes durante um ano.
De conchas a moeda estável: a evolução das formas monetárias ao longo de mil anos e a nova era das finanças digitais
A transição milenar das formas monetárias: de conchas a moeda estável
A história da moeda é a eterna busca da humanidade por "eficiência" e "confiança". Desde as conchas como moeda na Idade da Pedra até as moedas de bronze, passando pela moeda de meio tael da dinastia Qin e Han até os papéis moeda da dinastia Song, cada mudança de forma é o resultado da inovação tecnológica e institucional.
Quando os Jiaozi da Dinastia Song do Norte substituíram o dinheiro de ferro por papel-moeda, isso não foi apenas uma inovação de materiais, mas também o embrião da moeda fiduciária. Durante as dinastias Ming e Qing, a monetização da prata transferiu a confiança de contratos em papel para metais preciosos. Após o colapso do sistema de Bretton Woods no século XX, o dólar tornou-se uma moeda puramente fiduciária, com seu valor baseado na confiança estatal e não em bens tangíveis.
A emergência do Bitcoin marca uma revolução no paradigma dos mecanismos de confiança. O surgimento das moedas estáveis reescreveu ainda mais a lógica de distribuição do poder monetário, passando do privilégio da tributação da moeda dos estados soberanos para o monopólio de consenso dos desenvolvedores de algoritmos.
A forma da moeda a cada transformação está a reconfigurar o equilíbrio de poder: desde a era do bem-como-moeda e a troca de bens, passando pela centralização da moeda metálica, até à era do papel-moeda e do crédito estatal, até chegar à era da moeda digital e do consenso distribuído. Quando o USDT é questionado devido a controvérsias sobre reservas, e quando o sistema SWIFT se torna uma ferramenta de sanções financeiras, o significado da moeda estável já transcendeu a categoria de "ferramenta de pagamento".
Neste frágil era digital de confiança, o código está a tornar-se, com a certeza matemática, um ponto de âncora de crédito mais sólido do que o ouro. As moedas estáveis levam este milenar jogo ao seu fim: quando o código começa a escrever a constituição da moeda, a confiança deixa de ser um recurso escasso, tornando-se um poder digital programável, divisível e jogável.
Origem e germinação (2014-2017): o "substituto do dólar" no mundo cripto
Em 2008, Satoshi Nakamoto publicou o white paper do Bitcoin, propondo a ideia de uma moeda digital descentralizada. Em janeiro de 2009, o primeiro bloco de Bitcoin foi criado. As primeiras transações de Bitcoin dependiam de uma rede ponto a ponto, carecendo de preços padronizados e liquidez.
Em julho de 2010, a primeira bolsa de bitcoins do mundo, a Mt.Gox, foi criada, mas a eficiência de negociação era extremamente baixa. As transferências bancárias levavam de 3 a 5 dias úteis, com taxas que chegavam a 5%-10%, o que restringia seriamente a circulação do bitcoin. Em fevereiro de 2014, a Mt.Gox declarou falência devido a um ataque hacker.
Em 2014, a Tether lançou o USDT, prometendo uma ancoragem de 1:1 ao dólar, tornando-se o primeiro "substituto de moeda fiduciária" no mundo das criptomoedas. Isso aumentou significativamente a eficiência das transações e gerou uma euforia de arbitragem entre plataformas. Em 2017, o volume de transações em cadeia do USDT ultrapassou 100 bilhões de dólares, representando 40% do volume de transações de Bitcoin.
No entanto, a "âncora 1:1" do USDT tem sido controversa. Em 2018, a Tether revelou pela primeira vez os ativos de reserva, com uma proporção de 74% em dinheiro. Em um evento controverso em 2021, a proporção de dinheiro caiu abruptamente para 2,9%, levantando dúvidas no mercado sobre sua capacidade de pagamento.
A anonimato das moedas estáveis também as torna ferramentas para transações na dark web. Em 2016, o valor das transações de USDT apreendidas na Silk Road 2.0 atingiu 42 milhões de dólares. A investigação da SEC dos EUA em 2017 revelou que pelo menos 12% das transações OTC nas bolsas estavam relacionadas à lavagem de dinheiro.
A raiz desta crise de confiança reside na contradição entre "eficiência em primeiro lugar" e "rigidez da confiança". O "compromisso 1:1" codificado tenta substituir o crédito soberano por uma certeza matemática, mas cai na "paradoxo da confiança" devido à custódia centralizada e à operação não transparente. Isso indica que as moedas estáveis no futuro devem buscar um equilíbrio entre o ideal de descentralização e as regras financeiras reais.
Crescimento Barbaro e Crise de Confiança (2018-2022): Dark Web, Terrorismo e Colapso Algorítmico
O ideal de descentralização do Bitcoin, desde o seu nascimento, gradualmente se transformou no "banco suíço digital" dos criminosos. Os mercados da dark web foram os primeiros a aproveitar o anonimato e a liquidez transfronteiriça das moedas criptográficas para realizar transações ilegais. Até 2018, o crime relacionado com criptomoedas já havia formado uma cadeia de produção completa, com um montante anual de envolvimento que ultrapassou os cem bilhões de dólares.
Após 2018, stablecoins como USDT tornaram-se o "canal de ouro" para atividades criminosas. Em 2019, o Departamento de Justiça dos EUA acusou um grupo de hackers da Coreia do Norte de lavar mais de 100 milhões de dólares através do USDT. Em 2020, a Europol desmantelou um caso em que o ISIS usava stablecoins para angariar 500 mil dólares. Esses eventos levaram o GAFI a divulgar novas diretrizes exigindo que os provedores de ativos virtuais implementem verificações de KYC e AML.
A ascensão e a queda das moedas estáveis algorítmicas levaram a uma crise de confiança ao auge. Em maio de 2022, o UST do ecossistema Terra colapsou, resultando em uma perda de aproximadamente 18,7 mil milhões de dólares em valor de mercado, causando a falência de várias instituições. Este desastre expôs a falha fatal das moedas estáveis algorítmicas - a sua estabilidade de valor depende completamente da frágil equilibração entre a confiança do mercado e a lógica do código.
A crise de confiança das moedas estáveis centralizadas decorre da "operação nas sombras" das infraestruturas financeiras. Em 2021, quando a Tether revelou os ativos de reserva, a insuficiência das reservas em caixa gerou dúvidas no mercado. No colapso do Silicon Valley Bank em 2023, o USDC, devido ao congelamento das reservas, sofreu uma grande queda de preço, revelando o risco da profunda ligação entre o sistema financeiro tradicional e o ecossistema cripto.
Diante da crise de confiança sistêmica, a indústria de moedas estáveis inicia um auto-salvamento através da defesa com colateral em excesso e uma revolução de transparência. O DAI constrói um sistema de colateral múltiplo, enquanto o USDC implementa a estratégia de "caixa de vidro", publicando mensalmente relatórios de reservas auditados. A essência deste movimento de auto-salvamento é a transição das criptomoedas de um utopia de "código é crédito" para um compromisso com o quadro regulatório financeiro tradicional.
Regulação e Conflito de Soberania (2023-2025): Competição Legislativa Global
Em junho de 2025, os Estados Unidos aprovaram a lei GENIUS, exigindo que as moedas estáveis sejam ancoradas a ativos em dólares e incluídas em um quadro regulatório. O Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou o "Regulamento sobre Moedas Estáveis", tornando-se a primeira jurisdição do mundo a implementar uma supervisão de cadeia completa para moedas estáveis em moeda fiduciária. Esta corrida é, em essência, uma disputa entre Estados soberanos pelo controle do poder de precificação da moeda e das infraestruturas de pagamento na era financeira digital.
A lei GENIUS dos EUA exige que os emissores de moeda estável sejam entidades registradas nos EUA, e os ativos de reserva devem ser correspondidos 1:1 com ativos de alta liquidez em dólares. A lei MiCA da União Europeia entrará em vigor em 2024, abrangendo 30 países, regulando os ativos criptográficos através de um modelo de supervisão por categorias. A "Regulamentação de Moeda Estável" de Hong Kong exige que os emissores solicitem uma licença e cumpram requisitos de alta liquidez e gestão isolada dos ativos de reserva.
A regulação das moedas estáveis em outras regiões do mundo apresenta caminhos diferenciados. Singapura exige uma reserva de 100% de ativos de baixo risco, o Japão limita os emissores a bancos licenciados ou empresas de confiança, e a Coreia do Sul e a Austrália focam na proteção ao consumidor. A China proíbe a negociação de criptomoedas, mas Hong Kong promove um projeto piloto de moeda estável em conformidade. A Rússia permite o uso de USDT para comércio transfronteiriço, e países africanos incentivam a aplicação de moedas estáveis devido à escassez de dólares.
A aprofundamento da regulamentação das moedas estáveis globalmente está a reconfigurar o sistema financeiro. As moedas estáveis aumentam a eficiência dos pagamentos transfronteiriços através da tecnologia blockchain, desafiando os sistemas de liquidação tradicionais. As moedas estáveis em dólares dominam, mas a União Europeia, Hong Kong e outros estão a promover o desenvolvimento de moedas estáveis não dólares. Os requisitos de reserva total para as moedas estáveis podem afetar o sistema bancário, enquanto o risco das moedas estáveis algorítmicas aumenta a correlação com a volatilidade do mercado de criptomoedas, forçando os reguladores a buscar um equilíbrio entre inovação inclusiva e controle de riscos.
Agora e Futuro: Desconstruir, Reconstruir e Redefinir
Olhando para trás a partir do ponto de 2025, a trajetória de dez anos das moedas estáveis é uma epopeia de avanços tecnológicos, jogos de confiança e reestruturação de poder. Desde o "patch técnico" que resolve a crise de liquidez do mercado de criptomoedas, até o "subversor da ordem financeira global" que abala a posição das moedas soberanas, ela oscila na balança entre eficiência e confiança, crescendo na fissura entre regulação e inovação.
A ascensão das moedas estáveis é, na sua essência, uma nova indagação sobre a "essência da moeda". Quando a moeda evolui do crédito físico das moedas metálicas, passando pelo crédito soberano das moedas fiduciárias, até chegar ao crédito baseado em código das moedas estáveis, a definição humana do portador de valor está a mudar de "um bem tangível em que se pode confiar" para "regras que podem ser verificadas".
A controvérsia das moedas estáveis reflete as profundas contradições da era digital: o jogo entre eficiência e segurança, a luta entre inovação e regulação, o conflito entre o ideal da globalização e a realidade da soberania. Tornou-se um espelho que reflete as infinitas possibilidades das finanças digitais, mas também expõe o desejo eterno da humanidade por confiança e ordem.
Olhando para o futuro, as moedas estáveis podem continuar a evoluir no jogo entre regulação e inovação, tornando-se a pedra angular do "novo sistema monetário" da era da economia digital, ou podem enfrentar mais uma reestruturação em meio a riscos sistémicos. Independentemente de para onde se dirija, já reescreveu profundamente a lógica da história monetária: a moeda não é mais apenas um símbolo de crédito do estado, mas sim um corpo sinérgico de tecnologia, consenso e poder.
Nesta revolução monetária, somos tanto testemunhas como participantes. A moeda estável acabará por se tornar o importante início da exploração humana por uma ordem monetária mais eficiente, mais justa e mais inclusiva.