A Ascensão das Moedas Estáveis de Rendimento Emergentes: Explorando as Forças Inovadoras do Mercado de Moedas Estáveis

O mercado de criptomoedas sempre foi conhecido pela alta volatilidade, mas o setor das moedas estáveis tornou-se um oceano azul relativamente maduro. Atualmente, o valor total de mercado das moedas estáveis ultrapassa os 200 mil milhões de dólares, sendo que as moedas estáveis centralizadas como USDT e USDC detêm quase 90% da quota de mercado. No entanto, o desenvolvimento das moedas estáveis descentralizadas nunca parou, e a procura por elas continua a crescer.

Recentemente, o conceito de moeda estável com rendimento ganhou ampla atenção. O USDe, lançado pela Ethena, rapidamente se tornou a terceira moeda estável em valor de mercado, alcançando 5,9 bilhões de dólares, graças ao mecanismo de arbitragem de futuros e rendimento de staking. A Ethena também colaborou com a BlackRock para lançar o USDtb, que oferece rendimento estável por meio de ativos físicos, aprimorando ainda mais sua linha de produtos.

Inspirado pelo sucesso da Ethena, mais projetos de moeda estável geradores de rendimento estão surgindo no mercado. Este artigo se concentrará em três projetos emergentes: Usual, Anzen e Resolv, explorando seus mecanismos de ancoragem e fontes de rendimento.

Usual：moeda estável com rendimento RWA sob um forte contexto

O USD0 lançado pela Usual é uma moeda estável de rendimento RWA baseada em títulos do governo de curto prazo. Após os usuários fazerem staking de USD0, eles podem obter USD0++ e receber $USUAL como recompensa adicional. O projeto visa devolver 90% do valor aos usuários, quebrando o modelo tradicional dos emissores centralizados de moedas estáveis.

A equipe da Usual tem um histórico notável, incluindo ex-deputados franceses e conselheiros presidenciais, o que proporciona uma forte vantagem ao projeto em termos de apoio regulatório e governamental.

Em termos de mecanismo do projeto, a emissão do token USUAL está ligada ao TVL de USD0, adotando um modelo inflacionário, mas a quantidade emitida será ajustada com base no crescimento da receita do protocolo. Recentemente, a capitalização de mercado do USD0 cresceu rapidamente, superando o PyUSD, alcançando 1,4 bilhões de dólares, e o APY do USD0++ chega a 50%.

Usual também estabeleceu uma parceria com a Ethena, aceitando USDtb como garantia, e planeja se tornar o principal detentor de USDtb. Esta colaboração oferecerá mais oportunidades de rendimento para os usuários da Usual, enquanto aumenta o TVL da Ethena.

Anzen: o pioneiro na tokenização de ativos de crédito

A USDz emitida pela Anzen suporta várias cadeias de suprimento, com ativos subjacentes compostos por ativos de crédito privado. Através da colaboração com a corretora licenciada nos EUA, Percent, a Anzen investe principalmente no mercado americano, mantendo a diversificação dos ativos para mitigar riscos.

A parceria da Anzen é forte, incluindo gigantes financeiros como BlackRock, JP Morgan e Goldman Sachs. O projeto completou uma rodada de financiamento seed de 4 milhões de dólares e arrecadou com sucesso 3 milhões de dólares em financiamento público através da Fjord.

Na concepção do token, a Anzen adota o modelo ve, os detentores de ANZ podem obter veANZ através do staking, participando na distribuição de receitas do protocolo. Atualmente, o TVL da Anzen já atingiu 94,72 milhões de dólares, mostrando um forte impulso de crescimento.

Resolv: Aplicação inovadora da estratégia Delta neutra

A Resolv oferece dois produtos principais: USR e RLP. O USR é uma moeda estável supercolateralizada com ETH, enquanto o RLP utiliza colaterais excedentes para oferecer oportunidades adicionais de rendimento.

A Resolv utiliza uma estratégia neutra Delta para gerir colaterais, mantendo a maior parte do ETH em staking na cadeia, enquanto retém uma parte como margem de futuros. Esta estratégia combina os rendimentos de staking na cadeia e a receita de taxas de financiamento, oferecendo aos usuários retornos diversificados.

Na distribuição de rendimentos, 70% são dados como recompensa básica para os detentores de stUSR e RLP, e 30% são distribuídos como prêmio de risco para RLP. Este design permite que o RLP obtenha retornos mais altos, mas também assume maiores riscos, especialmente quando a taxa de financiamento é negativa.

Recentemente, a Resolv foi lançada na rede Base e lançou uma atividade de pontos para se preparar para uma possível emissão de moeda no futuro. Atualmente, o TVL da Resolv atinge 183 milhões de dólares, com uma taxa de colateralização de 126%, e o stUSR e RLP oferecem, respetivamente, uma taxa de rendimento anual de 12,53% e 21,7%.

Com o surgimento desses projetos inovadores, o mercado de moeda estável com rendimento está passando por uma transformação. Eles não apenas oferecem aos usuários oportunidades de rendimento mais diversificadas, mas também impulsionam todo o ecossistema cripto em direção a uma direção mais madura e atraente. No entanto, os investidores devem ser cautelosos ao participar desses projetos emergentes, compreendendo plenamente seus riscos e retornos potenciais.