Análise de ciclos multidimensionais do mercado de ativos de criptografia

Recentemente, após conversar com alguns profissionais experientes da indústria, chegamos à conclusão de que a teoria tradicional do "ciclo de quatro anos" já não se aplica mais ao atual mercado de Ativos de criptografia. Se os investidores ainda se apegarem a velhas crenças, esperando obter enormes lucros apenas através da manutenção a longo prazo, é muito provável que sejam impiedosamente abandonados pelo mercado.

O mercado atual de Ativos de criptografia evoluiu para quatro padrões de ciclo paralelos, mas independentes, cada um com seu ritmo, estratégias e lógica de lucro específicas.

O ciclo de crescimento de longo prazo do Bitcoin

O Bitcoin passou de um mero ativo especulativo para um ativo de alocação institucional. A dimensão do capital e a lógica de alocação de grandes instituições como Wall Street, empresas cotadas em bolsa e ETFs diferem essencialmente da estratégia de "ciclos de alta e baixa" dos investidores de retalho.

Atualmente, o Bitcoin detido por investidores individuais está a ser transferido em massa para investidores institucionais representados por uma certa empresa de tecnologia. Esta mudança fundamental na estrutura de posse está a remodelar o mecanismo de preços e as características de volatilidade do Bitcoin.

Para os investidores comuns, o maior desafio é o custo de oportunidade e o custo do tempo. Os investidores institucionais têm a capacidade de suportar um período de retenção de 3 a 5 anos para esperar pela realização do valor a longo prazo do Bitcoin, enquanto os investidores individuais geralmente têm dificuldade em manter essa paciência e poder financeiro.

No futuro, pode haver um período de crescimento lento do Bitcoin que dure mais de dez anos. A taxa de retorno anualizada pode estabilizar-se entre 20-30%, mas a volatilidade diária diminuirá significativamente, tornando-se mais semelhante a uma ação de tecnologia de crescimento sólido. Quanto ao limite de preço final do Bitcoin, pode ser difícil de prever com precisão a partir da perspectiva dos investidores individuais atualmente.

Ciclo de atenção a curto prazo dos tokens MEME

O argumento de que os tokens MEME têm uma existência a longo prazo continua válido. Em períodos de falta de uma narrativa técnica forte, a narrativa MEME consegue sempre alinhar-se com o sentimento do mercado, o fluxo de capitais e o ritmo da atenção pública, preenchendo o "vácuo de tédio" do mercado.

A essência dos tokens MEME é um veículo especulativo de "satisfação imediata". Não precisa de white paper, validação técnica ou roteiro, apenas um símbolo que ressoe é suficiente. Desde temas animais até tópicos políticos, passando por conceitos de IA e IP comunitário, os MEMEs já se tornaram uma cadeia de indústria completa de "monetização emocional".

A característica de "rotação rápida" do mercado MEME torna-o um indicador do sentimento do mercado e um reservatório de capital. Quando há abundância de capital, o MEME torna-se o campo de testes preferido para o capital especulativo; quando há escassez de capital, o MEME transforma-se no último refúgio para a especulação.

No entanto, o mercado MEME está a evoluir de "festa de base" para "competição profissional". A dificuldade para os investidores comuns lucrarem nesta rotação de alta frequência está a aumentar drasticamente. Com a entrada de equipes profissionais e grandes capitais, este antigo "paraíso de base" pode tornar-se muito competitivo.

Ciclo de desenvolvimento a longo prazo da inovação tecnológica

Projetos inovadores que realmente têm barreiras técnicas, como escalabilidade Layer2, tecnologia de prova de conhecimento zero, infraestrutura de IA, geralmente necessitam de 2 a 3 anos ou até mais tempo de desenvolvimento para ver resultados reais. Esses projetos seguem a curva de maturidade tecnológica, e não o ciclo de emoções do mercado de capitais, existindo uma clara desfasagem de tempo entre os dois.

Os projetos tecnológicos são frequentemente superestimados na fase de concepção e, por outro lado, subestimados na fase do "vale da morte", quando a tecnologia realmente começa a ser implementada. Isso determina que a liberação de valor dos projetos tecnológicos apresenta características não lineares de salto.

Para investidores com paciência e capacidade técnica de julgamento, posicionar-se em projetos tecnológicos promissores durante a fase do "vale da morte" pode ser a melhor estratégia para obter altos retornos. Mas isso requer a capacidade de suportar longas esperas e a volatilidade do mercado.

Ciclo de curto prazo de pequenos pontos de inovação

Antes da formação da narrativa técnica principal, o mercado verá uma rápida rotação de vários pequenos hotspots, desde a tokenização de ativos físicos até a infraestrutura física descentralizada, passando por agentes de IA e infraestrutura de IA (como protocolos de contexto de modelo e comunicação entre agentes), cada pequeno hotspot pode ter apenas uma janela de 1-3 meses.

A fragmentação e a alta rotatividade dessa narrativa refletem as restrições duplas da escassez de atenção no mercado atual e da eficiência do capital.

Os ciclos típicos de pequenas bolhas geralmente seguem seis fases: "Validação de conceito → Teste de financiamento → Ampliação da opinião pública → Compra por pânico → Avaliação excessiva → Retirada de fundos". Para lucrar neste padrão, o crucial é entrar na fase de "Validação de conceito" a "Teste de financiamento" e sair no pico da "Compra por pânico".

A competição entre pequenos hotspots é essencialmente uma disputa pelos recursos de atenção. No entanto, existe uma relação técnica e uma progressão conceitual entre os hotspots. Por exemplo, o protocolo de contexto de modelo e o padrão de comunicação entre agentes na infraestrutura de IA são, na verdade, uma reestruturação técnica da narrativa dos agentes de IA. Se a narrativa subsequente puder continuar a partir dos hotspots anteriores, formando uma ligação de atualização sistemática e, nesse processo, criando um ciclo de valor sustentável, é muito provável que surja uma grande onda semelhante ao verão das finanças descentralizadas.

Com o atual padrão de pequenos pontos quentes, a camada de infraestrutura de IA é a que tem mais probabilidade de alcançar uma ruptura primeiro. Se as tecnologias subjacentes, como o protocolo de contexto do modelo, o padrão de comunicação entre agentes, a computação distribuída, a inferência e a rede de dados, puderem ser integradas de forma orgânica, realmente há potencial para construir um grande ponto quente semelhante ao "período de prosperidade da IA".

De um modo geral, entender a natureza destes quatro ciclos de mercado que operam em paralelo é essencial para encontrar a estratégia adequada em cada um dos seus ritmos. Sem dúvida, o pensamento único do "ciclo de quatro anos" já não é suficiente para se adaptar à complexidade atual do mercado. Adaptar-se à nova normalidade de "múltiplos ciclos paralelos" pode ser a chave para obter lucros reais neste ciclo de mercado.