Com o gigante emissor de stablecoins Circle tocando o sino para a sua listagem na Bolsa de Valores de Nova Iorque, a "febre das stablecoins" continua a se estender no setor financeiro.

Cada vez mais pessoas estão se interessando por stablecoins, e algumas empresas de indústrias tradicionais que já estão de alguma forma relacionadas às stablecoins estão expressando suas opiniões.

No último fim de semana, o fundador e CEO da plataforma de pagamento transfronteiriço Airwallex.Jack ZhangCriticando as stablecoins no Twitter, afirmando que as stablecoins não têm vantagens em comparação com os pagamentos tradicionais.

Esta declaração imediatamente provocou muita discussão, vamos dar uma olhada no que aconteceu.

A Inutilidade das Stablecoins

No dia 7 de junho, Jack Zhang postou umFioHá dúvidas sobre a capacidade das stablecoins de reduzir os custos de câmbio em pagamentos transfronteiriços, afirmando que para transações de USD para EUR, o custo de conversão das stablecoins é mais alto do que o dos mercados tradicionais.

Porque os pagamentos tradicionais nas moedas dos países do G10 (como USD/EUR) têm taxas tão baixas quanto 0,01% ou menos e podem ser processados em tempo real.

Não basta apenas comparar custos e eficiência; Jack Zhang continuou a criticar: ao longo dos últimos 15 anos, ele não viu nenhum valor real nas criptomoedas, incluindo as stablecoins, que simplesmente não podem ser comparadas a ferramentas práticas como a IA que são usadas diariamente. Quanto ao caso de uso das stablecoins na América Latina, ele acredita que é meramente uma forma de "arbitragem regulatória."

Qual é o histórico da Air Cloud Exchange, que afirma não ser menos do que stablecoins?

Se você está familiarizado com a Air Cloud Exchange, então pode não estar surpreso com os comentários de Jack Zhang.

A Airwallex é uma plataforma de pagamento transfronteiriço estabelecida em 2015, com sede em Singapura. Especializa-se em ajudar empresas a alcançarem pagamentos transfronteiriços de baixo custo e eficientes.

O fundador e CEO Jack Zhang nasceu na China e mudou-se para Melbourne, Austrália, durante a adolescência. A inspiração para fundar a AirCloud Exchange veio da sua própria experiência de ser enganado por altas taxas de câmbio enquanto geria uma cafetaria, então decidiu criar uma plataforma de pagamentos transfronteiriços.

As vantagens da Air Cloud Exchange podem ser resumidas como "conformidade + fundos."

Possui licenças de conformidade em grandes mercados globais, como a China, os EUA, a Europa e a América Latina. Ao mesmo tempo, a Air Cloud Exchange utilizará um sistema de gestão de fundos centralizado, comumente conhecido como "pool de fundos", para otimizar o fluxo de fundos.

Especificamente, a Air Cloud Exchange gere centralmente todos os fundos dos utilizadores. Quando ocorrem remessas transfronteiriças, não se liquidam diretamente através de bancos, mas utilizam a sua própria pool de fundos para despacho unificado. Ao longo de toda a cadeia, a Air Cloud Exchange desempenha um papel intermédio, agrupando os fundos dos clientes, aproveitando as economias de escala e a otimização interna para reduzir custos, estabelecendo assim a sua vantagem em pagamentos transfronteiriços de baixo custo e alta eficiência.

Em maio de 2025, a AirCloud Exchange completou uma rodada de financiamento de $300 milhões com uma avaliação de $6,2 bilhões, com um montante total de financiamento que ultrapassa $1,2 bilhões. Os investidores incluem vários fundos de pensões, e a Visa Ventures também participou como investidor estratégico. De acordo com informações públicas, a receita anual da AirCloud Exchange atingiu $720 milhões em março de 2025. O modelo de fundo coletivo realmente ajudou a garantir um lugar no mercado de pagamentos transfronteiriços, atraindo com sucesso uma grande demanda por pagamentos de clientes. O montante global de transações anuais processadas ultrapassa $130 bilhões.

Em dez anos, a Airmoney, que conseguiu um financiamento maciço, estabeleceu-se sem dúvida como um unicórnio no setor de pagamentos Web2, ocupando uma posição significativa no panorama global de pagamentos. Como beneficiária dos sistemas de pagamento tradicionais, existe inevitavelmente uma sensação de "o exército regular menospreza os caminhos não convencionais" em relação ao impacto das stablecoins nos pagamentos tradicionais.

O que dizem as pessoas de criptografia?

A negação clara de Jack Zhang em relação às stablecoins tem sido severa e implacável. Tais declarações provocaram descontentamento entre o público, e a comunidade de criptografia respondeu de forma feroz.

Co-Fundador da Huma FinanceRichard LiuVocê está inconsciente do problema fundamental do sistema de pagamento.

Não se enganem pensando que vocês (Air Cloud Exchange) reduziram os custos de câmbio ao limite. Os seus clientes ainda estão a pagar por taxas e altos limites; o problema fundamental é que vocês ainda estão a depender de um sistema bancário ultrapassado e predatório.

Danny @agintenderPor que não comer papa de carne?

A razão pela qual você pensa que o custo de conversão das stablecoins é mais alto do que o da moeda fiduciária tradicional é simplesmente porque você só vê áreas onde as transferências são convenientes e irrestritas. Para pessoas em países com controles cambiais rigorosos, as stablecoins são frequentemente a única opção viável.

Acho que os grupos de clientes que servimos são completamente diferentes—os seus clientes não sentem este ponto de dor e podem até não gostar da nossa abordagem; enquanto os meus clientes não podem pagar esse tipo de "luxo" e não têm escolha a não ser depender de stablecoins.

CEO da heliuslabsmertVocê também é bastante mau.

A eficiência de circulação de fundos da sua plataforma é bastante fraca, por isso prefiro moedas de criptografia.

CEO da Mask Network@suji_yan：呵呵……

Que tal a sua empresa tentar transferir 10 milhões de dólares em dez segundos :）?

Wublockchain Editor-chefeColin WuAs stablecoins são mais convenientes, e as barreiras para os beneficiários serão eventualmente desmanteladas.

Utilizador do TwitterArtista de GanhosJack está a discutir este assunto sob a perspetiva da sua maior vantagem competitiva, "conformidade."

Utilizador do Twitter encriptação Veda@thecryptoskanda: O traseiro decide a cabeça.

Simon TaylorO encanto das stablecoins reside na velocidade e transparência; é muito restritivo para Jack focar apenas nas taxas.

O Air Cloud Exchange é realmente mais barato e eficiente?

Jack Zhang começa por demonstrar que as stablecoins não têm vantagens através de uma comparação de custos. No entanto, os cenários que ele menciona estão limitados a "pagamentos transfronteiriços B2B em países do G10." Nos segmentos de pagamentos mais amplos ao redor do mundo, a Air Cloud Remittance não consegue cobrir tudo. Além disso, para usuários individuais ou audiências em áreas subdesenvolvidas, eles não conseguem desfrutar dos chamados serviços rápidos e baratos da Air Cloud Remittance.

Utilizador do Twitter @rachzooooÉ mencionado que o modelo de operação do fundo da AirCloud Exchange é semelhante ao da Wise, estabelecendo entidades e contas locais em vários lugares e utilizando sistemas de pagamento locais para processar transações, permitindo que os fundos não “atravessem fronteiras” de verdade. Isso permite que a AirCloud Exchange ofereça serviços de remessa mais rápidos e baratos em comparação com o caro e lento SWIFT.

No relatório da a16z "Como as stablecoins vão dominar os pagamentos, e o que acontece a seguir", é apontado que as stablecoins são de facto mais eficientes do que os caminhos locais como o ACH, enquanto oferecem liquidação global quase instantânea, disponibilidade 24/7 e custos extremamente baixos.

Resumo

Se as stablecoins são úteis ou não terá definitivamente opiniões completamente diferentes de diferentes perspetivas.

Nas regiões desenvolvidas, os sistemas de pagamento já estão suficientemente maduros, portanto não há naturalmente muito espaço para as stablecoins desempenharem um papel. No entanto, os principais usuários dos serviços de stablecoin não são os países desenvolvidos mainstream; a demanda por stablecoins está a crescer continuamente entre os usuários na América Latina e África.

Confiar no sistema de pagamento tradicional para desfrutar da boa vida, permanecendo na sua zona de conforto para falar de forma grandiosa, relutante em enfrentar a verdadeira demanda por stablecoins em mercados emergentes. Jack Zhang, como beneficiário, também é criticado pelo seu comportamento de atacar de dentro do sistema de pagamento financeiro maduro como "o traseiro decide o cérebro."

Olhando de uma perspectiva externa, este debate é também um microcosmos do conflito entre finanças tradicionais e cripto: Jack está do lado das finanças tradicionais, enquanto o círculo cripto aposta no futuro, e parece que não há um certo ou errado absoluto a partir de diferentes posições. O Ato GENIUS concede às stablecoins o status de M1, e o FOMO contínuo após a listagem da Circle já mostrou a confiança suficiente do mercado nas stablecoins. À medida que as stablecoins continuam a expandir-se, haverá mais fricção e integração entre a criptografia e os pagamentos financeiros tradicionais no caminho à frente.

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