O que é ZKJ? Introdução ao Projeto e Contexto Técnico

Imagem:https://polyhedra.network/

ZKJ é o Token nativo lançado pela Polyhedra Network, pertencendo à promissora faixa de "prova de zero conhecimento entre cadeias" no espaço Web3. O projeto foca em zkBridge, zkDID e zkLightClient, com o objetivo de resolver pontos críticos como interoperabilidade entre cadeias, verificação de identidade e validação de dados leve utilizando tecnologia de zero conhecimento.

A Polyhedra Network recebeu apoio de várias instituições de topo, incluindo a Binance Labs, Polychain, Animoca e outras. A sua competitividade central reside na promoção da privacidade em cadeia e na circulação de ativos entre cadeias através de tecnologia zk de alto desempenho.

ZKJ, como seu Token ecológico, é utilizado, por um lado, para pagar taxas de transação da rede e, por outro lado, como garantia ou recompensas no processo de verificação de ativos entre cadeias.

O modelo económico do token ZKJ e o seu desempenho inicial

Figura:https://www.gate.com/trade/ZKJ_USDT

ZKJ começou a ficar ativo no final de 2024, lançando-se inicialmente através da plataforma Binance Alpha, que atraiu muita atenção dos usuários do Alpha. Devido à sua alta liquidez e deslizamento extremamente baixo, ZKJ é frequentemente usado para participar de pontos de crédito e tarefas de negociação do Alpha.

Em termos de economia de Token, a circulação inicial do ZKJ é relativamente pequena, com uma emissão total de cerca de 1 bilhão de peças. Antes de um desbloqueio em grande escala, o preço de mercado manteve-se durante muito tempo entre 1,8 e 2 dólares, com o FDV estabilizando-se em cerca de 2 bilhões de dólares, levando muitos a acreditar erroneamente que seu risco é extremamente baixo, chegando a chamá-lo de "stablecoin."

Mecanismo de Pontos Alpha da Binance e Estratégia de Negociação

Desde o lançamento da Binance Alpha, os utilizadores podem ganhar pontos Alpha ao concluir negociações de contratos, negociações à vista, fornecimento de liquidez e outros métodos, obtendo assim slots de airdrop para futuros novos projetos.

Entre eles, o ZKJ e outro projeto Token KOGE foram utilizados por um grande número de usuários para lavagem de negociações. Devido à sua baixa derrapagem e pequenas flutuações, foram uma vez elogiados pela comunidade como a "combinação ideal de yield farming." No entanto, é precisamente esta estratégia de lavagem de negociações que levou a um volume de negociações anormalmente alto para ambos durante o evento Alpha, enquanto ocultava os problemas de liquidez altamente concentrada e riscos subestimados.

15 de junho à noite: O começo e o fim do grande despejo de ZKJ e KOGE

No dia 15 de junho de 2025, às 20:30, o ZKJ sofreu uma grande queda de $1.946 para $0.3767 em um curto período, com uma queda de até 80.64%. Ao mesmo tempo, o KOGE também despencou de $61 para $8.46, chocando toda a comunidade.

Os dados da Coinglass mostram que o valor total de liquidações ultrapassou 100 milhões de dólares em duas horas naquela noite, com ZKJ contribuindo com mais de 94,33 milhões de dólares em liquidações de long, marcando outro "evento de cisne negro" na história do mercado de criptomoedas.

O caminho de negociação revelado pela análise on-chain

Pesquisadores de dados on-chain apontaram que vários endereços-chave retiraram liquidez de forma precisa e realizaram grandes vendas antes da grande queda.

• O endereço 0x1A2 retirou primeiro milhões de dólares em liquidez e depois completou a pressão de venda no valor de milhões de dólares através do canal de troca ZKJ-KOGE.
• Os outros dois endereços operam em coordenação, afetando os preços das duas moedas através de um timing e de uma ordem precisos.
• O 48Club por trás do KOGE afirmou claramente que o seu Token não está bloqueado e não há compromisso de não vender, causando pânico no mercado.

Este colapso formou um claro mecanismo de "espiral negativa": liquidez é retirada → os usuários vendem em pânico → LP retira do pool → colapso repentino.

Lições de Investimento e Perspetivas Futuras do ZKJ

Este evento serve como um alerta para os usuários que participam do ecossistema Alpha. A arbitragem de volume não é isenta de riscos; em vez disso, pode tornar-se um "corredor de liquidez" para grandes baleias que descarregam seus ativos. A força técnica do projeto ZKJ em si não foi questionada diretamente, mas a vulnerabilidade do seu modelo de Token sob condições de mercado extremas foi totalmente exposta. Especialmente com o próximo evento de desbloqueio de 15,53 milhões de ZKJ em 19 de junho, o sentimento de mercado pessimista foi ainda mais exacerbado.

Para investidores comuns, compreender o risco de liquidez, estar atento à manipulação artificial de preços e evitar a participação cega em competições de Alpha point são princípios importantes para a futura participação em projetos DeFi ou Web3.