Os veículos de investimento tiveram sucesso em impulsionar a demanda por Bitcoin nos últimos anos, mas sua estratégia de acumulação forte pode estar enfraquecendo a atratividade a longo prazo do ativo digital para as instituições. Esta conclusão foi retirada da análise mais recente do banco de ativos digitais suíço Sygnum, publicada na terça-feira.
Embora esses veículos apoiem a demanda do mercado, a Sygnum alerta que o objetivo da Strategy de possuir 5% da oferta de Bitcoin pode prejudicar a posição do Bitcoin como um porto seguro e torná-lo inadequado para ser um ativo de reserva para bancos centrais.
Na segunda-feira, a Strategy comprou mais 1.045 Bitcoin, no valor de cerca de 110 milhões de dólares, elevando o total atual para 582.000 BTC – equivalente a quase 3% do fornecimento máximo total de Bitcoin que já existiu. De acordo com estimativas preliminares do Saylor Tracker, essas compras trouxeram um lucro recorde de mais de 56%. Embora isso tenha contribuído para impulsionar o preço e a reputação do Bitcoin, a Sygnum alerta que a concentração atual está se aproximando de níveis perigosos.
“Manter grandes e concentradas participações é um risco para qualquer tipo de ativo. A participação da Strategy está se aproximando do ponto de se tornar um problema”, afirmou a Sygnum no relatório.
A promoção da estratégia de alavancagem em grande escala como um ‘novo padrão’ está gradualmente ofuscando os argumentos mais cautelosos sobre a alocação de tesouraria em pequena escala e a adaptação ao risco — uma abordagem que a Sygnum considera mais adequada para a maioria das empresas.
Risco de liquidez e estrutura do mercado
O modelo da Strategy atua como uma ferramenta de representação altamente sensível, usando títulos conversíveis para comprar mais Bitcoin enquanto aproveita o rali do preço das ações em mercados em alta. Toda vez que o Bitcoin sobe acentuadamente, as ações MSTR da Strategy serão negociadas a um preço mais alto do que seu valor real, permitindo que a empresa levante capital e compre mais Bitcoin, criando uma espiral de alavancagem e um sentimento de alta.
No entanto, os riscos nestes cenários são inegáveis. Como os pesquisadores da Sygnum explicaram, se o Bitcoin entrar em um período prolongado de declínio e o preço das ações MSTR cair abaixo do preço de conversão dos títulos em circulação, o modelo começa a quebrar e a empresa pode ser forçada a liquidar parte de suas participações em Bitcoin para cumprir suas obrigações de dívida.
"Os dividendos permanentes ajudam a mitigar o risco" das compras de Bitcoin com empréstimos, em que os lucros e perdas flutuam em conjunto, observaram.
No entanto, se a estratégia "escolher vender Bitcoin em vez de suportar a pressão de queda das ações", essa ação pode se tornar "um sinal muito negativo para o mercado".
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Por que a estratégia de comprar Bitcoin pode causar riscos a longo prazo, independentemente do aumento da demanda?
Os veículos de investimento tiveram sucesso em impulsionar a demanda por Bitcoin nos últimos anos, mas sua estratégia de acumulação forte pode estar enfraquecendo a atratividade a longo prazo do ativo digital para as instituições. Esta conclusão foi retirada da análise mais recente do banco de ativos digitais suíço Sygnum, publicada na terça-feira.
Embora esses veículos apoiem a demanda do mercado, a Sygnum alerta que o objetivo da Strategy de possuir 5% da oferta de Bitcoin pode prejudicar a posição do Bitcoin como um porto seguro e torná-lo inadequado para ser um ativo de reserva para bancos centrais.
Na segunda-feira, a Strategy comprou mais 1.045 Bitcoin, no valor de cerca de 110 milhões de dólares, elevando o total atual para 582.000 BTC – equivalente a quase 3% do fornecimento máximo total de Bitcoin que já existiu. De acordo com estimativas preliminares do Saylor Tracker, essas compras trouxeram um lucro recorde de mais de 56%. Embora isso tenha contribuído para impulsionar o preço e a reputação do Bitcoin, a Sygnum alerta que a concentração atual está se aproximando de níveis perigosos.
“Manter grandes e concentradas participações é um risco para qualquer tipo de ativo. A participação da Strategy está se aproximando do ponto de se tornar um problema”, afirmou a Sygnum no relatório.
A promoção da estratégia de alavancagem em grande escala como um ‘novo padrão’ está gradualmente ofuscando os argumentos mais cautelosos sobre a alocação de tesouraria em pequena escala e a adaptação ao risco — uma abordagem que a Sygnum considera mais adequada para a maioria das empresas.
Risco de liquidez e estrutura do mercado
O modelo da Strategy atua como uma ferramenta de representação altamente sensível, usando títulos conversíveis para comprar mais Bitcoin enquanto aproveita o rali do preço das ações em mercados em alta. Toda vez que o Bitcoin sobe acentuadamente, as ações MSTR da Strategy serão negociadas a um preço mais alto do que seu valor real, permitindo que a empresa levante capital e compre mais Bitcoin, criando uma espiral de alavancagem e um sentimento de alta.
No entanto, os riscos nestes cenários são inegáveis. Como os pesquisadores da Sygnum explicaram, se o Bitcoin entrar em um período prolongado de declínio e o preço das ações MSTR cair abaixo do preço de conversão dos títulos em circulação, o modelo começa a quebrar e a empresa pode ser forçada a liquidar parte de suas participações em Bitcoin para cumprir suas obrigações de dívida.
"Os dividendos permanentes ajudam a mitigar o risco" das compras de Bitcoin com empréstimos, em que os lucros e perdas flutuam em conjunto, observaram.
No entanto, se a estratégia "escolher vender Bitcoin em vez de suportar a pressão de queda das ações", essa ação pode se tornar "um sinal muito negativo para o mercado".
Minh Anh