No dia 17 de julho de 2025, às 18:00, horário da costa leste dos EUA, a Câmara dos Representantes dos Estados Unidos aprovou, após duas rodadas de debates, três importantes projetos de lei sobre criptomoeda, publicamente apoiados pelo presidente Trump. Esta combinação legislativa constitui a pedra angular do sistema de regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos. A aprovação dos três projetos de lei deve desencadear um efeito significativo de formação de capital e impulsionar a inovação em tecnologia de blockchain, remodelando sistematicamente o panorama competitivo global dos ativos digitais.
A terceira semana de julho de 2025 foi definida pelo legislativo dos EUA como a "Semana da Criptomoeda", com três propostas de lei sobre ativos digitais sendo apresentadas para consideração na Câmara dos Representantes federal.
Entre eles, o "Projeto de Lei GENIUS" foi aprovado pela Câmara dos Representantes com uma votação esmagadora e sancionado pelo presidente, estabelecendo uma base normativa para a emissão, custódia e operação de stablecoins, acelerando sua aplicação em larga escala em cenários de liquidação de pagamentos. O "Projeto de Lei CLARITY" e o "Projeto de Lei de Monitoramento Nacional contra CBDC", que avançaram em conjunto, enfrentaram algumas dificuldades no processo legislativo, mas acabaram sendo aprovados pela Câmara dos Representantes e encaminhados para o Senado para análise.
Estes três projetos de lei constituem em conjunto a matriz do sistema de regulação de ativos digitais nos Estados Unidos, com o objetivo de construir um sistema abrangente de regulação da indústria de criptomoedas, reforçando a influência do dólar no processo de digitalização das moedas globais.
A matriz regulatória apresenta uma clara divisão de responsabilidades: a "Lei GENIUS" foca na regulação da própria stablecoin, ainda não abrange as normas da rede blockchain subjacente; enquanto a "Lei CLARITY" propõe de forma inovadora uma estrutura de auditoria dos protocolos técnicos da rede blockchain, oferecendo um caminho de conformidade para a infraestrutura da stablecoin. A "Lei Nacional contra a Vigilância do CBDC" proíbe explicitamente a emissão de stablecoins por bancos centrais, garantindo institucionalmente a inovação e a competitividade das stablecoins. Os três formam uma estrutura regulatória complementar de "nível de gestão - nível de aplicação - nível de protocolo", marcando que os Estados Unidos estão estabelecendo sistematicamente a base institucional para uma nova ordem financeira digital.
A Lei CLARITY: Um Sistema de Regulamentação Dinâmica no Domínio dos Ativos Digitais
O núcleo do "Ato CLARITY" está na construção de um quadro de divisão de jurisdição regulatória sobre ativos digitais, definindo claramente as fronteiras de jurisdição entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) com base na natureza dos ativos: dividindo os ativos digitais em "títulos de ativos digitais" (regulados pela SEC) e "produtos digitais" (regulados pela CFTC), sendo que o último se refere especificamente a ativos criptográficos cuja valorização tem uma relação intrínseca com a tecnologia blockchain.
O projeto de lei introduz de forma inovadora o "sistema de avaliação de maturidade descentralizada", ajustando dinamicamente a intensidade da supervisão através do grau de descentralização da estrutura de governança — entidades centralizadas estão sujeitas a regulamentação rigorosa ao nível de valores mobiliários, enquanto sistemas "maduros" certificados (que atendem aos três elementos: ausência de entidade de controle único, repositório de código aberto e execução automática de protocolos) podem ser transferidos para o quadro de regulamentação de mercadorias, permitindo uma conversão da trajetória de arbitragem regulatória da lei de valores mobiliários para a lei de comércio de mercadorias. Esta ação não só preenche o vazio institucional na regulamentação da tecnologia blockchain nos Estados Unidos, mas também estabelece uma base de conformidade para as redes subjacentes das stablecoins, com a esperança de encerrar as fronteiras de proteção legal para atividades financeiras em blockchain.
"Lei Contra a Vigilância do Estado do CBDC": Apoio Absoluto ao Princípio da "Descentralização"
A "Lei Anti-CBDC de Vigilância Nacional" ancorou fundamentalmente a orientação estratégica dos EUA no campo da regulamentação de criptomoedas: com os princípios centrais de garantir o espaço de inovação do setor privado e os mecanismos de autonomia do mercado. A lei proíbe explicitamente o Federal Reserve de emitir ou gerenciar diretamente moedas digitais de banco central (CBDC) voltadas para o varejo, exigindo que qualquer projeto de token governamental receba autorização especial do Congresso, privando essencialmente o Federal Reserve da capacidade de implementar políticas monetárias penetrantes por meio de CBDC.
A CBDC, como moeda digital soberana, manifesta-se através de três atributos legais: o monopólio do governo federal sobre a emissão, a capacidade de monitoramento do fluxo de fundos em toda a cadeia e a funcionalidade de restrição a transações programáveis. Essas características geram questionamentos de diversos setores, considerando-a como uma potencial "ferramenta de monitoramento financeiro". O "Projeto de Lei Anti-CBDC" restringe fundamentalmente os riscos de infiltração de monitoramento das moedas programáveis através de mecanismos de autorização do Congresso e proibições de emissão, cujo valor jurídico central reside na construção de uma fronteira legal de proteção da privacidade financeira dos cidadãos.
Os resultados da semana das criptomoedas impulsionam o quadro regulatório das criptomoedas para uma fase de implementação substancial em 2025, acelerando a integração institucional dos ativos digitais nas infraestruturas financeiras tradicionais ao estabelecer caminhos de conformidade previsíveis.
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Ativos de criptografia semana: um ponto de viragem crucial na regulação de ativos de criptografia nos Estados Unidos
Autor: "Tsinghua Financial Review"
No dia 17 de julho de 2025, às 18:00, horário da costa leste dos EUA, a Câmara dos Representantes dos Estados Unidos aprovou, após duas rodadas de debates, três importantes projetos de lei sobre criptomoeda, publicamente apoiados pelo presidente Trump. Esta combinação legislativa constitui a pedra angular do sistema de regulamentação de ativos digitais nos Estados Unidos. A aprovação dos três projetos de lei deve desencadear um efeito significativo de formação de capital e impulsionar a inovação em tecnologia de blockchain, remodelando sistematicamente o panorama competitivo global dos ativos digitais.
A terceira semana de julho de 2025 foi definida pelo legislativo dos EUA como a "Semana da Criptomoeda", com três propostas de lei sobre ativos digitais sendo apresentadas para consideração na Câmara dos Representantes federal.
Entre eles, o "Projeto de Lei GENIUS" foi aprovado pela Câmara dos Representantes com uma votação esmagadora e sancionado pelo presidente, estabelecendo uma base normativa para a emissão, custódia e operação de stablecoins, acelerando sua aplicação em larga escala em cenários de liquidação de pagamentos. O "Projeto de Lei CLARITY" e o "Projeto de Lei de Monitoramento Nacional contra CBDC", que avançaram em conjunto, enfrentaram algumas dificuldades no processo legislativo, mas acabaram sendo aprovados pela Câmara dos Representantes e encaminhados para o Senado para análise.
Estes três projetos de lei constituem em conjunto a matriz do sistema de regulação de ativos digitais nos Estados Unidos, com o objetivo de construir um sistema abrangente de regulação da indústria de criptomoedas, reforçando a influência do dólar no processo de digitalização das moedas globais.
A matriz regulatória apresenta uma clara divisão de responsabilidades: a "Lei GENIUS" foca na regulação da própria stablecoin, ainda não abrange as normas da rede blockchain subjacente; enquanto a "Lei CLARITY" propõe de forma inovadora uma estrutura de auditoria dos protocolos técnicos da rede blockchain, oferecendo um caminho de conformidade para a infraestrutura da stablecoin. A "Lei Nacional contra a Vigilância do CBDC" proíbe explicitamente a emissão de stablecoins por bancos centrais, garantindo institucionalmente a inovação e a competitividade das stablecoins. Os três formam uma estrutura regulatória complementar de "nível de gestão - nível de aplicação - nível de protocolo", marcando que os Estados Unidos estão estabelecendo sistematicamente a base institucional para uma nova ordem financeira digital.
A Lei CLARITY: Um Sistema de Regulamentação Dinâmica no Domínio dos Ativos Digitais
O núcleo do "Ato CLARITY" está na construção de um quadro de divisão de jurisdição regulatória sobre ativos digitais, definindo claramente as fronteiras de jurisdição entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC) com base na natureza dos ativos: dividindo os ativos digitais em "títulos de ativos digitais" (regulados pela SEC) e "produtos digitais" (regulados pela CFTC), sendo que o último se refere especificamente a ativos criptográficos cuja valorização tem uma relação intrínseca com a tecnologia blockchain.
O projeto de lei introduz de forma inovadora o "sistema de avaliação de maturidade descentralizada", ajustando dinamicamente a intensidade da supervisão através do grau de descentralização da estrutura de governança — entidades centralizadas estão sujeitas a regulamentação rigorosa ao nível de valores mobiliários, enquanto sistemas "maduros" certificados (que atendem aos três elementos: ausência de entidade de controle único, repositório de código aberto e execução automática de protocolos) podem ser transferidos para o quadro de regulamentação de mercadorias, permitindo uma conversão da trajetória de arbitragem regulatória da lei de valores mobiliários para a lei de comércio de mercadorias. Esta ação não só preenche o vazio institucional na regulamentação da tecnologia blockchain nos Estados Unidos, mas também estabelece uma base de conformidade para as redes subjacentes das stablecoins, com a esperança de encerrar as fronteiras de proteção legal para atividades financeiras em blockchain.
"Lei Contra a Vigilância do Estado do CBDC": Apoio Absoluto ao Princípio da "Descentralização"
A "Lei Anti-CBDC de Vigilância Nacional" ancorou fundamentalmente a orientação estratégica dos EUA no campo da regulamentação de criptomoedas: com os princípios centrais de garantir o espaço de inovação do setor privado e os mecanismos de autonomia do mercado. A lei proíbe explicitamente o Federal Reserve de emitir ou gerenciar diretamente moedas digitais de banco central (CBDC) voltadas para o varejo, exigindo que qualquer projeto de token governamental receba autorização especial do Congresso, privando essencialmente o Federal Reserve da capacidade de implementar políticas monetárias penetrantes por meio de CBDC.
A CBDC, como moeda digital soberana, manifesta-se através de três atributos legais: o monopólio do governo federal sobre a emissão, a capacidade de monitoramento do fluxo de fundos em toda a cadeia e a funcionalidade de restrição a transações programáveis. Essas características geram questionamentos de diversos setores, considerando-a como uma potencial "ferramenta de monitoramento financeiro". O "Projeto de Lei Anti-CBDC" restringe fundamentalmente os riscos de infiltração de monitoramento das moedas programáveis através de mecanismos de autorização do Congresso e proibições de emissão, cujo valor jurídico central reside na construção de uma fronteira legal de proteção da privacidade financeira dos cidadãos.
Os resultados da semana das criptomoedas impulsionam o quadro regulatório das criptomoedas para uma fase de implementação substancial em 2025, acelerando a integração institucional dos ativos digitais nas infraestruturas financeiras tradicionais ao estabelecer caminhos de conformidade previsíveis.